Введение 3

Глава 1. Финансовое состояние предприятия и его оценка 6

1.1. Понятие финансового состояния предприятия 6

1.2.. Факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия 10

1.3.. Система показателей, характеризующих финансовое состояние

предприятия 13

1.4. Понятие и задачи анализа финансового состояния предприятия. Источники информации для осуществления анализа 19

Глава 2. Методические подходы к оценке финансового состояния предприятия 27

2.1.. Методы комплексной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия 27

2.2. Анализ финансового состояния организации по методике ФСФО 31

2.3. Финансовый анализ состояния организации с использованием стохастических методов исследования 39

2.4. Методика анализа финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов 43

Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия ЗАО «Ивкор» 56

3.1. Краткая характеристика ЗАО «Ивкор» 56

3.2. Анализ финансового состояния ЗАО «Ивкор» 65

3.2.1. Показатели оценки рентабельности организации 65

3.2.2. Показатели оценки рыночной устойчивости 69

3.2.3. Показатели оценки ликвидности баланса 76

3.2.4. Показатели платежеспособности 77

3.3. Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия ЗАО «Ивкор». Прогнозируемый результат реализации разработанных мероприятий. 80

Заключение 84

Список литературы 87

Приложения 92

Введение

Рыночная экономика способствует не только усилению, но и качественному изменению роли финансового анализа, который превращается в основной метод оценки финансового состояния предприятия.

Результаты анализа финансового состояния предприятия помогают правильно распределять финансовые ресурсы предприятия, так как от этого зависит вся его дальнейшая деятельность. Это связано с тем, что финансовая устойчивость предприятия предполагает такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления доходов над расходами. В условиях рынка она требует, прежде всего, стабильного получения дохода от реализации продукции, выполненных работ, оказанных услуг, причем достаточного по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и другими. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставался доход позволяющий развивать производство, модернизировать его материальнотехническую базу, улучшать социальный климат.

Таким образом, финансовое состояние определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Наилучшим способом объективной достоверной оценки финансового состояния предприятия является его анализ, который позволяет отследить тенденции развития предприятия, дать комплексную оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия на основе изучения причинноследственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Данные финансового анализа используются для прогнозирования возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработки моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов; разработки конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния предприятия.

Все вышесказанное обуславливает актуальность данной темы дипломной работы.

Объектом дипломной работы является ЗАО «Ивкор».

Предметом дипломной работы является финансовое состояние предприятия.

Целью данной дипломной работы является разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ЗАО «Ивкор».

Для осуществления этой цели необходимо произвести тщательный анализ финансового состояния данного предприятия. Для этого необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть сущность понятия «финансовое состояние предприятия».

2. Проанализировать факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия.

3. Выбрать методику проведения финансового анализа предприятия.

4. Дать характеристику ЗАО «Ивкор» и произвести анализ финансового состояния предприятия. Произвести анализ финансовой устойчивости.

Структурно дипломная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе подробно рассматриваются теоретические основы финансового состояния предприятия.

Во второй главе рассматриваются методики проведения анализа финансового состояния предприятия по данным источникам информации, основными из которых является финансовая отчетность организации.

В третьей главе рассматривается предварительная характеристика предприятия, анализ финансового состояния ЗАО «Ивкор», где представлен анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия, анализ оборачиваемости активов предприятия и обобщающий анализ финансовой устойчивости предприятия. А также рассматриваются меры по улучшению финансового положения ЗАО «Ивкор».

При написании работы были использованы следующие методы исследования: наблюдение, сравнение, анализ.

Методической базой исследования выступили монографии и учебная литература таких авторов, как Шеремет А. Д., Ковалёв В. В., Савицкая Г.В., Новашина Т.С., Сергеев И.В., периодические издания такие как «Бухгалтерский учет», «Эксперт», а также интернетресурсы.

Внимание!

Диплом № 2176. Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ дипломной работы, цена оригинала 1000 рублей. Оформлен в программе Microsoft Word.

Глава 1. Финансовое состояние предприятия и его оценка

1.1. Понятие финансового состояния предприятия

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого служит комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования степени его устойчивости и уровня финансовых рисков [38, с. 353].

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств [41, с. 475]. Финансовое состояние проявляется в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет. Финансовое состояние является также важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах, изменяется финансовое состояние предприятия.

Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность [38, с. 354]. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, которые необходимы для нормального функционирования предприятия, целесообразным размещением этих ресурсов и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Вместе с тем, финансовое состояние – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде.

Уровень финансового состояния предприятия представляет значительный интерес для различных групп пользователей [41, с. 475]:

собственников и акционеров, которых интересуют прибыльность предприятия, уровень экономического развития в будущем и связанные с ним выплаты дивидендов, а также степень риска и вероятность потери своих капиталов;

менеджеров предприятий, которые на основе анализа и оценки финансового состояния предприятия принимают решения по дальнейшему повышению эффективности его работы;

поставщиков различных товарноматериальных ценностей и подрядчиков, для которых важна своевременная оплата поставленных ресурсов и выполненных работ по капитальному строительству;

инвесторов, заинтересованных в наиболее выгодном вложении капитала и снижении риска потери инвестиций. При этом чем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем ниже риск и выше доходность инвестиций;

кредиторов, которые стремятся к возвращению выданных кредитов и получению причитающихся по ним процентов. При выдаче краткосрочных кредитов наибольший интерес представляет текущее финансовое положение предприятия, при долгосрочном кредитовании на передний план выходит оценка долгосрочной доходности предприятия и его способности погасить основную сумму долга и процента по ней;

работников предприятия, для которых стабильность и финансовая устойчивость предприятия являются гарантом своевременной оплаты труда и сохранения рабочих мест;

других пользователей.

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности [38, с. 355].

Финансовое состояние предприятия может быть [38, с. 355]:

абсолютно устойчивым когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка , предприятие не зависит от внешних кредиторов;

нормально устойчивым запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка, т. е. гарантируется платежеспособность предприятия, предприятие использует “нормальные” источники средств собственные и привлеченные;

неустойчивым (предкризисным), нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств, предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия;

кризисным (предприятие находится на грани банкротства) запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка, кроме дополнительных источников покрытия предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если оно способно своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе [41, с. 475].

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самопроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [38, с. 354].

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена за счет [45, с. 60]:

ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах (в результате произойдет относительное сокращение капитала на рубль товарооборота);

обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

пополнения собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

1.2. Факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия находится под влиянием многочисленных факторов: положения предприятия на товарном рынке; способности выпускать конкурентоспособную продукцию; потенциала предприятия в деловом сотрудничестве; степени зависимости предприятия от внешних кредиторов; наличия неплатежеспособных дебиторов и др. Кроме того, финансовое положение предприятия и перспективы его изменения могут находиться под влиянием факторов нефинансового характера, таких как политические и общеэкономические изменения, смена форм собственности и т. д. [41, с. 476]

Любое предприятие является открытой системой. В процессе получения ресурсов со стороны, проектирования и производства продукции или оказания услуг, реализации этой продукции или этих услуг во внешнюю среду предприятие активно взаимодействует с этой средой, а также со средой внутренней. Все это содержится в предпринимательском процессе, направленном на достижение целей предприятия.

Многообразны составляющие, входящие во внешнюю среду предприятия. В их число можно включить:

внешние экономические факторы многочисленные макроэкономические показатели: размер валового внутреннего продукта и его колебания, размеры инфляции, процентной ставки, валютный курс и его колебания, дефицит или профицит бюджета, уровень производительности общественного труда, средней заработной платы, ставки налогообложения [54];

внешние политические условия включают государственное устройство и государственную политику, в том числе внешнюю и внутреннюю. Внутренняя политика включает социальную, научнотехническую, промышленную, кадровую, экономическую составляющие, а также налоговую, ценовую, кредитную, таможенную и др.[54];

внешние правовые составляющие включают в себя: степень правовой урегулированности общественных отношений, состав действующих законов и подзаконных актов, гарантии обеспечения безопасности предприятий и граждан, четкость формулировок правовых норм и др;

внешние научные и технические факторы способствуют предприятиям в выпуске новой и модернизации устаревшей продукции, освоении новых и совершенствовании применяемых технологических процессов, широком внедрении инноваций;

коммуникационные внешние условия уровень развития транспортной сети, наличие железных дорог, автомобильных магистралей, воздушных, морских и речных путей сообщения, степень развитости сетей связи, информационного обмена и телекоммуникаций;

природноклиматические факторы рельеф местности, площадь территории, среднегодовая температура, господствующая роза ветров, влажность или сухость воздуха, преобладающие виды флоры и фауны, наличие месторождений минерального сырья и других полезных ископаемых, состояние экологии и др.

Все эти составляющие внешней среды предпринимательского предприятия в большей или меньшей степени оказывают влияние на результативность его деятельности.

Не меньшее влияние на деятельность предприятия оказывают и составляющие внутренней среды предприятия. Их также можно сгруппировать следующим образом:

производственнотехнические факторы включают всю совокупность машин, оборудования, инструментов, приспособлений, сырья, материалов, полуфабрикатов, технологии производства продукции [54];

социальные условия и составляющие отношений между людьми, работающими на предприятии. От их способностей, отношения к труду, мотивации, поведения во многом зависят результаты работы предприятий.

экономические факторы представляет собой совокупность экономических процессов, включающих движение капитала и денежных средств, экономические показатели деятельности предприятия. Среди последних следует выделить показатель рентабельности — соотношение затрат и доходов [54];

информационная составляющая совокупность организационнотехнических средств, обеспечивающих каналы и сети предприятия соответствующей информацией для эффективных коммуникаций в управлении предприятием;

маркетинговый фактор предусматривает обеспечение потребностей покупателей в товарах или услугах предприятия путем изучения рынка, создания эффективной рекламы и системы сбыта. Маркетинг предполагает также активное воздействие на рынок, на существующий спрос в целях увеличения рыночной доли предприятия и повышения рентабельности продаж;

фактор деловых отношений и поведения сотрудников установление контакта, ориентация в ситуации, обсуждение вопроса, проблемы, принятие решения, выход из контакта. Задача делового общения — не только успешно общаться с людьми, но и влиять на них в нужном для вас направлении.

Важное значение для деятельности предпринимательской организации имеет также поставщики, конкурентная внешняя среда, когда одновременно действуют несколько соперничающих друг с другом субъектов хозяйствования, предлагающих одноименные товары или услуги.

Значительную часть деловой среды предприятия составляет инфраструктура. Эта часть деловой среды, в которую входят банки, фондовые биржи, кадровые агентства, страховые компании, аудиторские и консультационные фирмы, различные транспортные организации и др., оказывает предприятию широкий спектр услуг.

1.3. Система показателей, характеризующих финансовое состояние

предприятия

Показатели, используемые в финансовом анализе – совокупность дискретной аналитической информации, представленной в цифровой форме [45, с. 22].

Каждый показатель имеет определенное числовое выражение, характеризующее конкретное измерение объекта или процесса и отражающее в цифровой форме их количественные параметры и экономическую сущность. При этом каждый объект или хозяйственный процесс обычно определяются комплексом взаимосвязанных показателей [45, с. 22].

В экономической теории выделяют следующие группы показателей, используемых в финансовом анализе:

количественные и качественные. К количественным показателям относят показатели, отражающие количественную характеристику объекта или процесса – объем выручки, объем выполненных работ, величина основных средств, их доля в общем объеме активов и др. К качественным показателям относят показатели, отражающие существенную определенность объекта или процесса – доходность, рентабельность, производительность труда, материалоемкость и др. Следует отметить, что особое внимание должно уделяться анализу показателей, характеризующих качество работы и конечные результаты деятельности предприятия. Количественные и качественные показатели тесно взаимосвязаны и применяются в комплексе, что обеспечивает всестороннюю и глубокую оценку достигнутых результатов [45, с. 22];

абсолютные и относительные. Абсолютные показатели выражаются в стоимостных и натуральных измерителях (рублях, тоннах, килограммах, метрах, литрах, штуках, часах и т.п.); относительные – в процентах и индексах. Относительные показатели определяются путем делением одного показателя на другой. Например, отношение объема выпуска продукции на рубль основных фондов (фондоотдача), на одного работника (выработка) и т.д.;

приватные (неофициальные) – разрабатываемые самой организацией и обязательные – утверждаемые вышестоящими органами. Помимо показателей, утверждаемых централизованно, различными официальными и вышестоящими органами, организация может самостоятельно разрабатывать показатели и применять их для анализа [45, с. 22];

частные и обобщающие (интегральные). Обобщающие – показатели, с помощью которых даются сводные характеристики состояния анализируемого объекта или процесса. Частные – показатели, характеризующие отдельные составляющие объекта или процесса;

плановые и нормативные. Плановые – расчетные показатели, используемые при составлении различного рода планов и бюджетов. Нормативные – утверждаемые (директивные, индикативные) показатели, имеющие расчетное или имперически определяемое числовое выражение [45, с. 23].

При проведении финансового анализа целесообразно использовать всю совокупность этих показателей, что позволяет обеспечить глубину и всесторонность исследования хозяйственных процессов и явлений.

Кроме того, изучение каждого показателя во взаимосвязи с другими позволяет выявить факторы, влияющие на их изменение, определить доминирующие из них и количественно измерить зависимость между каждым фактором и результатным показателем, а также между самими факторами.

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.

Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей – краткосрочной задолженности [52]:

(1.1)

В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 30 % текущих обязательств.

Коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам [52]:

(1.2)

По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 1.

Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия [52]. Его вычисляют по формуле

(1.3)

Нормальное значение этого коэффициента составляет 2,02,5.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств:

(1.4)

Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников.

Доля заемных средств определяется по формуле:

(1.5)

Данное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.

Коэффициент инвестирования соотношение заемных и собственных средств – является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости [52]:

(1.6)

Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.

Коэффициенты рентабельности. Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия.

Коэффициент рентабельности продаж. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия [52]:

(1.7)

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги[52]. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании:

(1.8)

Коэффициент рентабельности оборотных активов. Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства:

(1.9)

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании [52]. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства:

(1.10)

Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:

(1.11)

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.

1.4. Понятие, цель, задачи и виды анализа финансового состояния предприятия. Информационное обеспечение финансового анализа

Финансовый анализ – это метод научного исследования, применяемый для обработки информации о финансовой деятельности хозяйствующего субъекта (организации) [45, с. 5].

Цель финансового анализа – оценка финансовых параметров деятельности организации [45, с. 5].

Результаты финансового анализа дают необходимую информацию о состоянии объекта анализа и служат основой для принятия соответствующих управленческих решений.

Задачами финансового анализа являются:

определение текущего финансового состояния организации;

выявление и оценка изменений финансового состояния в пространственновременном разрезе;

выявление и оценка основных факторов, вызывающих изменения финансового состояния;

построение прогноза изменения финансового состояния организации в будущем.

Предметом финансового анализа являются отношения между отдельными подразделениями организации в сфере управления финансами, а также финансовые отношения организации с внешними контрагентами [45, с. 5].

Объектом финансового анализа является финансовохозяйственная деятельность организации, в частности, процессы, связанные с изменением[45, с. 5] :

ресурсной базы организации (собственного и заемного капитала);

активов организации (оборотных и внеоборотных);

доходов и расходов организации;

денежных потоков организации и др.

Основные направления финансового анализа [45, с. 5]:

1. Анализ имущественного потенциала:

общая характеристика финансовохозяйственной деятельности организации (вертикальный и горизонтальный анализ баланса, построение аналитического баланса);

анализ структуры и динамики активов;

анализ структуры и динамики пассивов.

2. Анализ финансового потенциала:

анализ ликвидности и платежеспособности организации;

анализ финансовой устойчивости.

3. Анализ финансовых результатов:

анализ структуры и динамики доходов и расходов

организации;

анализ уровня и динамики финансовых результатов;

анализ показателей деловой активности;

4. Анализ показателей рентабельности.

5. Анализ движения денежных средств.

6. Комплексная оценка деятельности организации.

7. Анализ вероятности банкротства.

Анализ финансового состояния подразделяется на два основных блока: макроэкономический и микроэкономический.

Такое разделение обусловлено сложившимся в современной экономической науке подходом к выделению макро и микроэкономики.

Микроэкономический финансовый анализ предназначен для оценки состояния и эффективности использования экономического и финансового потенциала организации, ее инвестиционной привлекательности, а также обоснования управленческих решений [45, с. 15].

Макроэкономический финансовый анализ предназначен для оценки состояния и эффективности функционирования экономики в целом (региональный, национальный, международный подходы), конъюнктуры различных сегментов рынка [45, с. 15].

В зависимости от того, в каких целях проводится анализ его можно классифицировать следующим образом.

В зависимости от пользователей информации выделяют: внешний и внутренний анализ.

внешний анализ проводится в целях сравнения результатов деятельности организации с другими организациями по данным бухгалтерской отчетности организацииконтрагента. Результатом данного анализа является определение рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности организации для потенциальных контактов;

внутренний анализ проводится в целях изучения деятельности только анализируемого хозяйствующего субъекта. Результатом данного анализа является определение возможностей организации по оптимальному привлечению и использованию средств для обеспечения максимума прибыли и минимизации затрат, а также снижению финансовых рисков. Особенностью этого вида анализа является использование в качестве источников информации внутренней финансовой отчетности, данных бухгалтерского учета, нормативной и плановой информации. Сравнительная характеристика внешнего и внутреннего финансового анализа приведена в Приложении 5.

По временному горизонту выделяют: текущий (ретроспективный) анализ, оперативный анализ, перспективный (прогнозный) анализ.

текущий анализ – это анализ результатов текущей финансовохозяйственной деятельности по отчетным периодам. Его проводят в основном на базе данных бухгалтерского учета и отчетности организации. Текущий анализ позволяет оценить работу организации за прошедшие периоды времени нарастающим итогом. Его главная задача – оценка результатов деятельности организации и комплексное выявление неиспользованных резервов. Текущий анализ – наиболее полный анализ хозяйственной деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и являющийся основой для проведения перспективного анализа [45, с. 18];

оперативный анализ – это анализ, направленный на решение задач, которые стоят перед оперативным управлением организацией и представляет собой в значительной степени инструмент управленческого учета. Оперативный анализ проводится с целью оперативного реагирования на неблагоприятные для организации изменения внутренней и внешней среды. Главной задачей оперативного анализа является постоянный мониторинг и оперативная оценка различных параметров функционирования организации, выявление недостатков и причин их возникновения. Оперативный анализ в отличие от текущего во времени приближен к моменту совершения хозяйственных операций, т.е. может осуществляться в режиме реального времени [45, с. 18];

перспективный анализ – это анализ будущих результатов финансовохозяйственной деятельности организации. Важнейшими задачами проведения перспективного анализа являются подготовка необходимой аналитической информации для обоснования перспективных и текущих планов развития организации, оценка реальности выполнения намечаемых планов [45, с. 18].

В зависимости от глубины аналитического исследования выделяют:

экспрессанализ – проводится для общей и оперативной оценки финансового состояния и эффективности деятельности организации;

углубленный анализ – проводится для фундаментальной оценки финансового состояния и эффективности деятельности организации.

По признаку регулярности выделяют:

периодический – проводится регулярно в соответствующие периоды времени (годовой, квартальный, месячный, ежедневный, сменный и др.) [45, с. 19];

разовый – проводится единовременного по обстоятельствам различного характера.

По полноте изучения деятельности организации:

полный анализ – всестороннее изучение финансовохозяйственной деятельности организации;

тематический анализ – изучение отдельных направлений финансовохозяйственной деятельности, представляющих наибольший интерес в данный момент времени[45, с. 19] .

Информационное обеспечение финансового анализа деятельности организации представляет собой систему сбора и обработки внешней и внутренней информации.

Качество проведения финансового анализа напрямую зависит от репрезентативности используемой информации.

Внешняя информация предназначена для обеспечения руководства необходимыми сведениями о состоянии среды, в которой оно действует [45, с. 12]. Сбор внешней информации предполагает накопление различных данных о ситуации на рынке (о конкурентах, клиентах и т.д.).

Источники внешней информации:

издания, публикации, сообщения официальных органов власти;

отчеты информационноаналитических агентств и консалтинговых компаний;

средства массовой информации и рекламы (газеты и журналы, телевидение и радио);

публикуемые годовые отчеты клиентов, партнеров и контрагентов;

личные контакты с клиентурой, партнерами и контрагентами.

Внутренняя информация предназначена для анализа и оценки финансового состояния организации при принятии различного рода управленческих, инвестиционных, организационных, административных и иных решений [45, с. 12].

Источники внутренней информации:

финансовая (бухгалтерская) отчетность;

статистическая отчетность;

налоговая отчетность;

оценочные расчеты по проводимым операциям;

результаты внутренних исследований;

акты ревизий и проверок;

справки, подготовленные соответствующими службами по заданию руководства организации.

Финансовая отчетность представляет собой систему сбора информации об имущественном и финансовом состоянии организации и о результатах ее хозяйственной деятельности [45, с. 12].

Финансовая отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к ним, пояснительной записки, а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность финансовой отчетности, если организация в соответствии с законодательством подлежит обязательному аудиту.

В соответствии с действующим законодательством финансовая отчетность является открытым источником информации, ее состав и формы представления унифицированы.

Законодательством Российской Федерации регламентирован следующий состав бухгалтерской отчетности:

1. Бухгалтерский баланс (форма №1).

2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2).

3. Отчет об изменениях капитала (форма №3).

4. Отчет о движении денежных средств (форма №4).

5. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).

6. Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6).

Кроме того, в состав годовой отчетности помимо указанных форм входят:

пояснительная записка;

аудиторское заключение.

Каждая форма отчетности содержит определенную информацию, которая позволяет решать конкретные задачи финансового анализа. Бухгалтерский баланс – дает представление об общей характеристике финансового состояния организации, отчет о прибылях и убытках дает представление о финансовых результатах организации, отчет о движении денежных средств– характеризует денежные потоки организации, ее платежеспособность [45, с. 14].

Особое значение имеют приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. В них отражаются сведения (на начало и конец отчетного периода) [45, с. 14]:

о нематериальных активах, об основных средствах, о видах финансовых вложений, о дебиторской и кредиторской задолженности, об уставном, резервном и добавочном капитале, о составе акционерного капитала организации (полностью оплаченных, неоплаченных, оплаченных частично), о номинальной стоимости акций, находящихся в собственности организации и др.;

о составе резервов предстоящих расходов и оценочных резервов;

об объемах реализованной продукции, товаров (работ, услуг), по видам деятельности и географическим рынкам сбыта;

о составе издержек производства и обращения, прочих внереализационных доходах и расходах;

о выданных организацией обязательствах и полученных платежах.

В настоящее время организация имеет право самостоятельно определять степень детализации и агрегирования статей форм отчетности в зависимости от их существенности и количества граф.

Достоверность финансовой (бухгалтерской) информации обеспечивается системами внутреннего контроля и аудиторскими проверками [45, с. 14].

Качество финансовой (бухгалтерской) информации в значительной мере зависит от полноты пояснений, которые даются к формам отчетности [45, с. 14].

Финансовая отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил и стандартов ведения финансового (бухгалтерского) учета.

При формировании финансовой отчетности должно быть исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей финансовой отчетности перед другими за счет специального предвзятого отбора исходной информации с целью достижения предопределенных результатов или последствий.

Глава 2. Методические подходы к оценке финансового состояния предприятия

2.1. Методы комплексной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

Комплексная оценка финансового состояния предприятия является завершающим, наиболее важным элементом анализа его финансового состояния [53]. При этом могут быть выделены два принципиальных подхода к комплексной оценке финансового состояния предприятия.

Первый подход связан с рейтинговой оценкой финансового состояния. Под рейтингом понимается обобщенная количественная характеристика предприятия, определяющая его место на рынке. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия является инструментом внутрихозяйственного, но в большей степени межхозяйственного сравнительного анализа, оценки его инвестиционной привлекательности. Основными пользователями результатов рейтинговой оценки являются банки, страховые компании, фондовый рынок, инвесторы.

Определение рейтинга может базироваться на системе абсолютных и относительных показателей либо на сочетании тех и других [53]. Однако на практике в большинстве случаев применяются относительные показатели. Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки:

1. Отбор и обоснование системы показателей, используемых для расчета рейтинга.

2. Формирование нормативной базы по каждому показателю.

3. Разработка алгоритма итоговой рейтинговой оценки финансового состояния.

В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов деятельности предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов, положения на рынке ценных бумаг. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друг друга.

Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами:

использование экспертнобалльного метода;

формирование интегрального показателя.

В первом случае каждому классу надежности ставится в соответствие определенное число баллов (как правило, первому – наибольшее, последнему – наименьшее) и формируется нормативная база по рейтинговому числу, т.е. рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапазон по числу баллов. Рейтинг определяется суммированием баллов [53].

Во втором случае на основе отобранных для рейтинга показателей формируется искусственный показатель, зависящий от них функционально, для которого определяется свое нормативное значение [53].

Следует отметить, что в обоих случаях при неравнозначности показателей или их групп требуется введение весовых значений (коэффициентов весомости), характеризующих их значимость для расчета рейтинга, а расчет производить по средневзвешенной.

Второй принципиальный подход к комплексной оценке финансового состояния предприятия связан с применением факторного моделирования наиболее важных показателей рентабельности (рентабельности активов, финансовой рентабельности, рентабельности производственных фондов и т.д.), а также с построением факторной модели коэффициента устойчивости экономического роста.

При использовании в процессе анализа различных показателей и коэффициентов, характеризующих платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость иногда получают противоречивые данные. Такая ситуация требует обобщающей оценки финансового состояния [53].

Для быстрого проведения рейтинговой оценки можно воспользоваться более простым вариантом, в котором используются следующие показатели:

коэффициент критической ликвидности;

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент автономии [53].

Полученные при расчетах значения данных коэффициентов классифицируются следующим образом (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Классификация показателей по классам

Показатели 1 класс 2 класс 3 класс

1. Коэффициент критической ликвидности Более 1 От 1 до 0,6 Менее 0,6

2. Коэффициент текущей ликвидности. Более 2 От 2 до 1,5 Менее 1,5

3. Коэффициент автономии Более 0,4 От 0,4 до 0,3 Менее 0,3

Источник: [54]

Каждому из показателей соответствует рейтинг в баллах (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Рейтинг показателей в баллах

Показатели Рейтинг

1. Коэффициент критической ликвидности 40 баллов

2. Коэффициент текущей ликвидности. 35 баллов

3. Коэффициент автономии 25 баллов

Источник: [54]

Для определения обобщающей оценки необходимо классность каждого показателя (табл. 2.1) умножить на его рейтинговое значение (табл. 2.2) и определить общую сумму баллов по трем коэффициентам. В зависимости от итоговой суммы баллов, классность предприятия определяется по следующей шкале:

I класс: от 100 до 150 баллов. К первому классу относятся предприятия с устойчивым финансовым положением, что подтверждается наилучшими значениями, как отдельных показателей, так и рейтингом в целом.

II класс: от 151 до 220 баллов. Ко второму классу относятся предприятия, финансовое состояние которых устойчиво в общем, но имеются незначительные отклонения от лучших значений по отдельным показателям.

III класс: от 221 до 275 баллов. К третьему классу относятся предприятия повышенного риска, имеющие признаки финансового напряжения, для преодоления которых у предприятий есть потенциальные возможности.

IV класс: свыше 275 баллов. К четвертому классу относятся предприятия с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив его стабилизации.

К достоинствам данного метода следует отнести простоту расчета, а также относительную объективность (которая ограничивается только достоверностью бухгалтерских данных, представленных для анализа). Также плюсом является использование ограниченного количества информации [53].

Однако возникает вопрос, насколько получаемая информация является достоверной и можно ли, основываясь на ней дать объективную картину финансового состояния организации.

Рейтинговые оценки базируются на моментной информации, почерпнутой из формы №1 «Бухгалтерский баланс», то есть характеризуют состояние предприятия на определённый момент составления отчётности, которое может отличаться от состояния, взятого за расчётный период [53]. По моему мнению, достоверность рейтинговой оценки может быть повышена при использовании в расчётах коэффициентов, определённых на основании средних значений за отчётный период, как по бухгалтерскому балансу, так и по отчёту о прибылях и убытках. Также целесообразно осуществлять рейтинговую оценку на базе всех четырёх групп показателей финансового состояния предприятия.

2. 2. Анализ финансового состояния организации по методике ФСФО

В соответствии с приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации» основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности [45, с. 182].

Для проведения анализа финансового состояния используются следующие группы показателей, характеризующих различные аспекты деятельности организации.

Общие показатели:

Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:

К1= В/Т, (2.1)

где В – валовая выручка организации по оплате,

Т – количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.

Данный показатель вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками [45, с. 183].

Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки:

К2= ДСВ/В, (2.2)

где ДСВ – денежные средства в выручке;

В – валовая выручка организации по оплате.

Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации [45, с. 183].

Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников и соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма N 5 по ОКУД) .

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

Степень платежеспособности общая (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

К4= стр.690+стр.590/К1, (2.3)

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами [45, с. 184].

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

К5= стр.590+стр.610/К1, (2.4)

Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами [45, с. 184]:

К6= стр.621+стр.622+стр.623+стр.627+стр.628/К1, (2.5)

Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку:

К7 = стр.625+стр.626/К1, (2.6)

Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

К8= стр.624+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660/К1, (2.7)

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К9= стр.690/К1, (2.8)

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами [45, с. 185].

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

К10= стр.290/ стр.690, (2.9)

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации [45, с. 186].

Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:

К11= стр.490−стр.190, (2.10)

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

К12= стр.490−стр.190/ стр.290, (2.11)

Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости [45, с. 186].

Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

К13= стр.490/ стр.190+стр.290, (2.12)

Коэффициент автономии, или финансовой независимости, (К13) определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования) [45, с. 187].

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость:

К14= стр.290/К1, (2.13)

Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы

Коэффициент оборотных средств в производстве (К15) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных:

К15= стр.210+стр.220−стр.215/К1, (2.14)

Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарноматериальных запасов организации. Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации [45, с. 187].

Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:

К16= стр.290−стр.210−стр.220+стр.215/К1, (2.15)

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах [45, с. 188].

Рентабельность оборотного капитала (К17) вычисляется как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отчислений, на сумму оборотных средств:

К17 = стр.160(ф.№2)/ стр.290, (2.16)

Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

Рентабельность продаж (К18) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период:

К18= стр.050(ф.№2)/ стр.010(ф.№2), (2.17)

Показатель отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки [45, с. 188].

Среднемесячная выработка на одного работника (К19) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников:

К19=К1/ стр.850(ф.№5), (2.18)

Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка дополнительно характеризует финансовые ресурсы организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.

Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:

Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20) определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала:

К20=К1/ стр.190, (2.19)

Показатель характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса организации [45, с. 189].

Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов:

К21=189стр.130+стр.135+стр.140/ стр.190, (2.20)

Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации [45, с. 189].

Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами:

Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта Российской Федерации (К23), местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26) вычисляются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчетный период:

Кi = налоги(взносы)уплач./ налоги(взносы)начисл, (2.21)

где i = 22, 23, 24, 25, 26

Эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают ее платежную дисциплину [45, с. 190].

Данная методика имеет существенные недостатки. Первое, о чем необходимо сказать, нормативные значения трех коэффициентов, по которым делается вывод о платежеспособности предприятия, завышены, что говорит о неадекватности критических значений показателей реальной ситуации. К примеру, нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2, взято из мировой учетноаналитической практики без учета реальной ситуации на отечественных предприятиях, когда большинство из них продолжает работать со значительным дефицитом собственных оборотных средств. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности едино для всех предприятий, а значит, не учтены отраслевые особенности экономических субъектов [45, с. 190].

Второе, то что в основе расчета многих коэффициентов лежит К1 среднемесячная выручка, которая рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:

К1 = Валовая выручка организации по оплате / Т.

Далее при расчете некоторых коэффициентов, использующих значение К1, происходит несоответствие значений, т. е. не соотносятся периоды вычислений. Например, степень платежеспособности общая (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств организации на среднемесячную выручку:

К4 = (стр.690 + стр. 590) / К1

Таким образом, в числителе содержится значение суммы заемных средств организации за отчетный период (например, 6 месяцев или 1 год), а в знаменателе значение выручки за 1 месяц. Вряд ли подобным образом вычисленные финансовые показатели могут позволить достоверно оценить и проанализировать финансовое состояние предприятия.

Рассчитываемых показателей финансового состояния предприятия не должно быть очень много. Их должно быть оптимальное количество, все они должны быть информативными и давать наглядное представление об исследуемом объекте.

Среди преимуществ рассматриваемой методики можно отметить относительную простоту её применения.

2. 3. Финансовый анализ состояния организации с использованием стохастических методов исследования

Прогнозирование банкротства как самостоятельная проблема в анализе финансового состояния организаций возникла в капиталистических странах (и в первую очередь в США) после. Второй мировой войны. Сначала этот вопрос решался на эмпирическом качественном уровне и приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 60м годам XX в. и связаны с развитием компьютерной техники [30, с. 179].

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства, первый базируется на финансовых данных и включает оперирование количественными индикаторами. Это — многофакторные модели, учитывающие изменения в области финансового управления и экономики, на рынках капиталов и другие факторы [30, с. 179]. В западной практике для оценки риска, банкротства и кредитоспособности организаций широко используются многофакторные модели известных экономистов Альтмана, Лиса, Тишоу, Таффлера. Второй подход к прогнозированию банкротства исходит из статистики изменения показателей обанкротившихся компаний и сравнивает их с соответствующими данными исследуемых фирм.

Наибольшее распространение получили модели прогнозирования банкротства профессора НьюЙоркского университета Эдварда Альтмана. Одной из простейших моделей прогнозирования банкротства считается двухфакторная модель, которая основывается на двух ключевых показателях, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость) [30, с. 180]. Весовые значения коэффициентов выявляются эмпирическим путем. Для организаций США данная модель выглядит следующим образом:

ZA2 = 0,3877 1,0736K1 + 0,0579К2 , (2.21)

где К1 – общи коэффициент покрытия (текущие активы / текущие обязательства)

К2 — коэффициент финансовой зависимости (заемные средства / общая величина пассивов).

Для организаций, у которых ZА2 = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если ZА2 является отрицательной величиной (меньше 0), то вероятность банкротства невелика (меньше 50%), если имеет положительное значение (больше 0) — вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом ZA2.

Достоинством данной модели является простота, возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации. Однако данная модель не обеспечивает высокую точность, так как не учитывает влияние на финансовое состояние организации других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности организации) [30, с. 181].

В западной практике широко используется пятифакторная модель прогнозирования банкротства, предложенная Э. Альтманом в 1968 г. на основе исследования финансовых коэффициентов с помощью аппарата дискриминантного анализа:

ZA5 =1,2К1 + 1,4К2 +3,ЗК3 +0,6К4 +1,0К5 , (2.22)

где К1 — собственный оборотный капитал / сумма активов;

К2 нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

К3 прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

К4 рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;

К5 объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение ZA5 < 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение ZA5 > 2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности.

В 1977 г. американскими экономистами во главе с Э. Альтманом была предложена семифакторная модель прогнозирования банкротства на горизонте в 5 лет с точностью до 70%. Данная модель включает следующие показатели: 1) рентабельность активов; 2) динамику прибыли; 3) коэффициент покрытия процентов по кредитам; 4) кумулятивную прибыльность; 5) коэффициент покрытия (ликвидности); 6) коэффициент автономии; 7) совокупные активы [30, с. 182].

Достоинство этой модели — максимальная точность, однако ее использование затруднено изза недостатка информации, в первую очередь аналитического учета [30, с. 182].

Многофакторные модели Альтмана явились основой для последующих исследований прогнозирования банкротства. Несмотря на относительную простоту использования этих моделей для оценки угрозы банкротства, необходимо отметить, что модели не позволяют получить объективный результат.

В 1972 г. британский экономист Лис разработал следующую модель прогнозирования банкротства организаций для Великобритании:

Zл, =0,063К1+0,692К2 +0,057К3 +0,601К4 , (2.23)

где К1 — оборотный капитал / сумма активов;

К2 — прибыль от реализации /сумма активов;

К3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;

К4 — собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

В 1997 г. британский ученый Таффлер на основе анализа ключевых измерений деятельности корпорации (таких как прибыльность, оборотный капитал, финансовый риск и ликвидность) предложил четырехфакторную прогнозную модель платежеспособности, воспроизводящую наиболее точную картину финансового состояния:

ZT =0,53К1 +0,13К2 +0,18К3 +0,16К4 , (2.24)

где К1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

К2 — оборотные активы / сумма обязательств;

К3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

К4 — выручка / сумма активов.

Если величина Zсчета больше 0,3, это говорит о том, что у корпорации неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Методические подходы к построению многофакторных моделей могут использоваться при прогнозировании финансового состояния российских организаций. Для достижения более высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом отраслевой специфики. С этой целью необходим постоянный мониторинг финансового состояния организаций, что позволит построить адекватные для российских условий модели прогнозирования банкротства, позволяющие дать достоверные и объективные результаты [30, с. 185].

В зарубежной практике также используется метод прогнозирования банкротства на основе прогнозной бухгалтерской (финансовой) отчетности [30, с. 187]. Сущность данного метода заключается в том, что сначала прогнозируются основные финансовые показатели, затем на основе прогнозной финансовой отчетности оценивается финансовое состояние организации, ее платежеспособность и финансовая устойчивость на прогнозируемые периоды. Достоинством метода является высокая прогнозная точность, однако его использование затруднено изза недоступности внутрихозяйственной отчетности для широкого круга заинтересованных лиц.

Прямой и полный перенос зарубежных методик прогнозирования банкротства на практику деятельности российских организаций в настоящее время представляется невозможным по следующим причинам: отсутствие учета многих факторов, влияющих на платежеспособность организаций; нестабильность и неотработанность нормативной базы банкротства российских организаций; отсутствие доступных статистических данных по несостоятельным организациям; качество финансовоотчетной документации и степень информативности статистических данных и коэффициентов, на которые опираются модели [30, с. 187].

Рассматривая как отечественные, так и зарубежные методы и модели оценки и прогнозирования вероятности банкротства, следует сделать вывод, что плюсом данных методик, является то, что они позволяют установить факт вероятности банкротства организаций. Однако их недостатком является то, что в нынешних российских условиях результаты оценки и прогнозирования по рассмотренным методам и моделям не могут служить достаточным основанием для банкротства организации. Для принятия управленческого решения необходимо установить факт кризисного состояния организации, провести углубленный комплексный анализ его финансовохозяйственного состояния на основании данных бухгалтерского и управленческого учета [30, с. 187].

2. 4. Методика анализа финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния организации, рассчитываемые в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций и разделяющиеся на коэффициенты распределения и коэффициенты координации [50, с. 342].

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений абсолютных показателей финансового состояния, имеющих различный экономический смысл, или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значении с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные показатели данной организации, относящиеся к прошлым периодам; среднеотраслевые или средне народнохозяйственные значения показателей; значения показателей, рассчитанные поданным отчетности наиболее удачливого конкурента [50, с. 343].

Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на четыре группы:

показатели оценки рентабельности организации (прибыльности продаж продукции и капиталоотдачи);

показатели оценки рыночной устойчивости;

показатели оценки ликвидности баланса как основы платежеспособности;

показатели платежеспособности.

Рассмотрим основные коэффициенты каждой группы.

Финансовые коэффициенты рентабельности активов и собственного капитала. Показатели рентабельности являются основными характеристиками эффективности хозяйственной деятельности предприятия [50, с. 279]. Они рассчитываются как относительные показатели финансовых результатов, полученных предприятием за отчетный период. Экономическое содержание показателей рентабельности сводится к прибыльности деятельности предприятия.

Основные показатели рентабельности можно объединить в три группы:

показатели рентабельности капитала (активов);

показатели рентабельности продаж продукции;

показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

Первая группа показателей рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются: все активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства +долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал.

Показатели рентабельности активов рассчитываются как отношение показателей прибыли к показателям средних за отчетный период активов предприятия. Рентабельность активов — важнейший показатель эффективности деятельности коммерческой организации, основной норматив (т.е. средняя величина в рыночной экономике), с которым соотносятся индивидуальные показатели предприятий для обоснования их конкурентоспособности[50, с. 280].

Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности по показателям прибыли, отражаемым в отчетности предприятий.

Третья группа показателей рентабельности формируется аналогично первой и второй группам, однако вместо прибыли принимается в расчете чистый приток денежных средств. Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия расплатиться с кредиторами, заемщиками и акционерами денежными средствами в связи с использованием денежного притока.

Многообразие показателей рентабельности определяет альтернативность поиска путей ее повышения. Каждый из исходных показателей раскладывается в факторную систему с различной степенью детализации, что задает границы выявления и оценки производственных резервов [50, с. 282].

Расчет показателей рентабельности активов и собственного капитала. Эти показатели рассчитываются по данным бухгалтерской отчетности, как правило, ф. № 1 и № 2

Общая рентабельность активов по бухгалтерской прибыли:

Рб/К, (2.25)

где Рб — прибыль до налогообложения;

К— средняя величина итога бухгалтерского баланса.

Рентабельность активов по чистой прибыли:

Рч/К, (2.26)

где Рч — чистая прибыль.

Рентабельность производственных активов (имущества) по

бухгалтерской (или чистой) прибыли:

Рб/Кп.а, (2.27)

где Кп.а. средняя величина производственных активов (имущества), включая основные производственные средства, нематериальные активы и запасы.

Все три показателя, называемые экономической рентабельностью, используются для расчета экономической эффективности инвестиций и в целом хозяйственной деятельности [50, с. 282].

Рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения (или по чистой прибыли):

Рб/Сс, (2.28)

где Сс — средняя величина собственного капитала как итога раздела 3 баланса «Капитал и резервы», или уточненного реального собственного капитала (чистых активов).

Этот показатель называют финансовой рентабельностью, поскольку он определяется эффективностью не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным) [50, с. 283].

Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости (удовлетворительности структуры баланса). Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности организации, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике [50, с. 344].

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса. Напомним, что нормальное минимальное значение коэффициента автономии (Ка) оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение Ка >0,5 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), равный отношению величины обязательств организации к величине ее собственных средств («плечо» финансового рычага). Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с < 1.

Коэффициент соотношения мобильных (оборотных) и иммобилизованных (внеоборотных) средств (Ки/м) вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на внеоборотные активы (раздел I актива).

В случае наличия в разделе II актива баланса иммобилизации оборотных средств итог уменьшается при расчете на величину иммобилизации, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств организации.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими [50, с. 344].

Одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к сумме раздела II актива баланса организации (Ко). Его нормальное ограничение в развитой рыночной экономике имеет следующий вид: Ко > 0,1.

Важную характеристику структуры средств организации дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей основных производственных средств, капитальных вложений, нематериальных активов, запасов к итогу баланса. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя: Ко > 0,5.

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечь дополнительные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств [50, с. 345].

Для характеристики структуры источников средств организации наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных средств, маневренности следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств организации и долгосрочных кредитов и займов. Этот коэффициент позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений[50, с. 345].

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств организации в общей сумме обязательств.

Коэффициент автономии источников сформирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в обшей сумме обязательств организации.

Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности баланса организации. Для оценки платежеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств [50, с. 346].

Мгновенную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых. Показатель рассчитывается по формуле:

Ка.л.= ДС+КФВ / КО, (2.28)

где, ДС денежные средства;

КФВ краткосрочные финансовые вложения;

КО краткосрочные обязательства.

Нормальное ограничение коэффициент абсолютной ликвидности >либо = 0,2, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств предприятия, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завышенным. Для получения более реалистичного нормального ограничения необходимо на основе данных аналитического учета определить средний срок погашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не меньше величины:

(Краткосрочные заемные средства / Средний срок погашения заемных средств + Кредиторская задолженность / Средний срок погашения кредиторской задолженности) / Обшая величина краткосрочных обязательств, которая показывает долю краткосрочных обязательств, подлежащую ежедневной оплате.

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствуют рост долгосрочных источников финансирования и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств [50, с. 347].

Ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент промежуточного покрытия, или коэффициент критической ликвидности (Кк.л.). Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности[50, с. 347]:

К к.л.= ОАЗНДС / КО, (2.29)

где, ОА оборотные активы;

З – запасы;

КО краткосрочные обязательства.

Нормальное ограничение Кк.л > 1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня критической ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. Этот коэффициент наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия [50, с. 348].

Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы, то получается коэффициент текущей ликвидности (Кт.л ), или коэффициент общего покрытия. Теоретически он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации (за вычетом расходов будущих периодов и иммобилизации по статьям раздела II актива баланса) к величине краткосрочных обязательств. Общая формула коэффициента текущей ликвидности:

К т.л. = ОА / КОДБП, (2.30)

где, ОА оборотные активы;

КО краткосрочные обязательства;

ДБП доходы будущих периодов.

Этот коэффициент показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продажи готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него считается такое ограничение: Кт.л. > 2.

Росту коэффициента текущей ликвидности (общего покрытия) способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств. Соответственно, рост долгосрочных источников обусловлен ростом реального собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов, а также снижением (абсолютным или относительным) внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности, что вытекает из определения долгосрочных источников [50, с. 348].

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Все эти коэффициенты прогнозно характеризуют платежеспособность организации [50, с. 349].

Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности. Общая платежеспособность организации определяется, как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности (Коп.) рассчитывается по формуле:

Коп= АП / ОП, (2.31)

где, АП – активы предприятия;

ОП обязательства предприятия(соотв. статьи разд. IV и V баланса).

При расчете коэффициента общей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприятия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые в разделе V баланса. Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: Коп >, либо = 2 (вытекающее из ограничения Кз/с < , либо = 1).

Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала[50, с. 350] .

Коэффициент платежеспособности за период характеризуется дробью, в числителе которой сумма остатков денежных средств на начало периода и поступление денег за период, а в знаменателе — величина расхода денег за период. Такой коэффициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств (за год, квартал и месяц) и также фактически по ф. № 4 бухгалтерской отчетности за год и любой другой период по бухгалтерским данным.

Степень (коэффициент) платежеспособности по текущим обязательствам—главный критерий платежеспособности, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности» [50, с. 350].

Этот показатель определяется как отношение текущих заемных средств организации (краткосрочных обязательств—стр. 690ф. № I) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.

В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации подразделяются на три группы:

платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;

неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев[50, с. 350].

Степень (коэффициент) платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж, т.е.

Кп.о. = ЗС / Среднемесячная валовая выручка, (2.32)

где, ЗС – заемные средства (стр. 690 +стр. 590 ф.№ 1).

Этот показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками.

возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное отделения суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку, т.е.

Кзкз = ДП+КК / Среднемесячная валовая выручка, (2.33)

где, ДП – долгосрочные пассивы;

КК краткосрочные кредиты банков и займов.

Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики» и «прочие кредиторы» на среднемесячную валовую выручку. Все эти данные функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами [50, с. 351].

Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное отделения суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную валовую выручку.

Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное отделения суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную валовую выручку [50, с. 341].

Плюсами данной методики является то, что каждая группа финансовых коэффициентов является основным фактором для формирования коэффициентов последующей группы. Базой финансового состояния служат показатели рентабельности активов организации, которые расшифровываются в показателях рентабельности продаж и капиталоотдачи (1 й слой). Этот слой финансовых коэффициентов определяют коэффициенты рыночной устойчивости (2й слой), характерная черта которых — отражение собственного капитала организации — общего или оборотного. Как известно, величина собственного капитала во многом зависит от показателей прибыли и рентабельности. Коэффициенты ликвидности баланса (3й слой) во многом определяются коэффициентами рыночной устойчивости и служат переходными коэффициентами к характеристике собственно платежеспособности, являясь как бы предсказателями платежеспособности в разные периоды хозяйственной жизни: коэффициент текущей ликвидности — примерно на полторадва месяца; коэффициент критической ликвидности — на полмесяца или целый месяц; коэффициент абсолютной ликвидности — на предстоящие дни до двух недель. Сами коэффициенты платежеспособности (4й слой) тоже, как правило, выполняют роль индикаторов платежеспособности, хотя теоретически их можно рассчитывать на каждый день [50, с. 352].

Также к плюсам данной методики можно отнести то, что каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния организации.

К недостаткам данной методики можно отнести то, что относительные финансовые показатели — это только ориентировочные индикаторы финансового положения организации и ее платежеспособности. Сигнальным показателем финансового состояния организации является ее платежеспособность, которая характеризуется абсолютными данными, рассмотренными в балансе неплатежей и их причин [50, с. 352].

Для анализа финансового состояния предприятия ЗАО «Ивкор» я воспользуюсь данной методикой. Так как она мне кажется, наиболее полно охватывает деятельность предприятия.

Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия ЗАО «Ивкор»

3.1. Краткая характеристика ЗАО «Ивкор»

В данной дипломной работе объектом исследования является Фабрика мебели ЗАО «ИВКОР».

Юридический адрес предприятия: Челябинская область, город Миасс, ИльменТау, 3Б. На предприятии работает около 300 человек. Производственные помещения фирмы занимают в общей сложности 5000 кв. м. Организация имеет филиалы более чем в 30 городах Российской Федерации, а также в странах Ближнего зарубежья.

История предприятия начинается в 1991г., когда 11 июня был создан первоначальный «фундамент» ЗАО «Ивкор» Малое Проектное Строительное Предприятие «Ивкор», в сокращенном варианте МПСП «Ивкор». Основным видом деятельности этого предприятия было проектирование и разработка документации на монтажностроительные работы. С выходом Закона РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности» от 25.12.1990 г. МПСП «Ивкор» было переименовано в Закрытое Акционерное Общество «ИВКОР». B 1994 г. были сданы административный и два производственных корпуса. На этих площадях началось первое проектирование мебели. Вначале на производстве применялся в основном ручной труд рабочего, оснащенного примитивными инструментами сборки. Количество работающих в то время составляло около 30 человек. C каждым годом, несмотря на не стабильное время, качество продукции повышалось, высокими темпами рос объем производства. За последние два года резко возрос объем сбыта продукции. На сегодняшний день мебель ЗАО «ИВКОР» реализуется в таких городах как Москва, Самара, Екатеринбург, Саратов, Тюмень, Нижневартовск, Челябинск, Уфа, Омск, Пермь и др.городах. Из бывших республик предприятие активно сотрудничает с Казахстаном.

B 2002 году предприятием была расширена производственная база, закуплено дорогостоящее оборудование немецких фирмпроизводителей. За такой незначительный промежуток времени перспектива развития предприятия значительно выросла.

ЗАО «Ивкор» выпускает практичную корпусную мебель, предназначенную как для дома, так и для офиса. Первое производство мебели базировалось на изготовлении Набора мебели «Молодежный3».

Набор мебели «Молодежный3» со встроенной трансформированной диванкроватью гармонично сочетается с интерьером квартиры и позволяет освободить значительную часть комнаты для всевозможных занятий. Также ЗАО «ИВКОР» изготавливает мебель для прихожей, разнообразный выбор спальных гарнитуров, наборы мебели для гостиной; из офисной мебели столы компьютерные 3х модификаций, этажерки. В 2005 г. предприятие стало изготовлять кухонные гарнитуры в индивидуальном исполнение.

Корпусные детали мебели изготавливаются из древесностружечных плит облицованных пленками (ПСП). С прошлого года предприятие применяет современные фасады МДФ и фасадные полотна софтформинг различных цветов и расцветок.

Мебель ЗАО «Ивкор» выполнена в едином архитектурнохудожественном и конструкторскотехническом решении с оптимальными размерами. Вся продукция предприятия имеет сертификаты соответствия и санитарноэпидемиологические заключения. Сертификаты выданы Челябинским Центром Стандартизации на основании протоколов испытаний, проведенных ОАО НаучноПроизводственной Компанией «Паритет». Сертификаты соответствия имеют определенный срок действия и имеют юридическую силу на всей территории РФ. Санитарноэпидемиологические заключения выданы Государственной Санитарно Эпидемиологической Службой по Челябинской обл. Данный документ является основанием для признания продукции, соответствующей государственным санитарноэпидемиологическим правилам и нормативам. Заключение заверяется Главным государственным санитарным врачом по Челябинской области.

Свою деятельность «ИВКОР» начал во время тотального дефицита мебели, и перед молодым предприятием стояла задача максимально насытить рынок. Сразу же было решено ориентироваться на потребителя со средним достатком. Производственные мощности были загружены до предела, количество выпускаемой мебели постоянно росло, качество неизменно оставалось на высоте.

За прошедшие 15 лет полностью поменялась ситуация на потребительском рынке в настоящее время мебельные производства существуют в условиях жесточайшей конкуренции. Покупателю предлагают свой товар и местные производители, и зарубежные (Италия, Германия). Если раньше спрос превышал предложение, то сейчас предложение намного превышает спрос.

Динамично развиваясь, совершенствуя свой производственный процесс, осваивая новые технологии и используя современные материалы, предприятие сумело сохранить верность своим основным принципам доступная цена и высокое качество.

Ассортимент мебельной фабрики «Ивкор» широк кухонные и спальные гарнитуры, прихожие, гостиные, детские комнаты, офисная и мягкая мебель, всего 200 видов различных сочетаний фасадов и корпусов. Все используемые материалы экологически чистые и сертифицированы.

Технологический процесс постоянно модернизируется. Сейчас предприятие оснащено оборудованием германских и итальянских производителей, все операции автоматизированы и разделены. Это обеспечивает высокую производительность труда и безукоризненное качество выполняемых работ.

Дизайнеры мебельной фабрики «ИВКОР» разрабатывают свою продукцию с учетом различных категорий покупателей. Молодежь предпочитает минимализм, светлые облегченные модели, функциональные, лаконичные, стремительные, как современная жизнь. Покупатели постарше привержены к нестареющей классике их привлекает благородная простота строгих линий и спокойное величие, теплые тона натурального дерева. От классики до функционального минимализма такую палитру мебели предлагает «ИВКОР». А то, что она пользуется заслуженным спросом, подтверждает широкая сеть фирменных салонов: Москва, ХантыМансийск, Екатеринбург, Надым, Омск, Астана вот далеко не полный перечень городов, где об «ИBKOP» знают по его замечательной мебели. А продажа через фирменные салоны, минуя посреднические услуги, опять же позволяет существенно уменьшить цену предлагаемой продукции.

Основными видами деятельности организации являются:

проектирование, производство и реализация корпусной мебели бытового назначения;

торговозакупочная деятельность, в том числе: снабженческосбытовая деятельность;

оказание транспортных и лизинговьrк услуг;

внешнеэкономическая и другие виды деятельности, указанные в Приложение 6.

Современное производственное предприятие представляет собой сложный комплекс, динамизм и слаженность работы которого обеспечивается механизмом управления. Механизм управления устанавливает внутренние связи, контроль исполнения и рычаги воздействия, охватывая ими деятельность всех звеньев и работников предприятия. Функционирование механизма управления обеспечивается администрацией предприятия.

Под структурой управления организацией понимается упорядоченная совокупность взаимосвязанных элементов, находящихся между собой в устойчивых отношениях, обеспечивающих их функционирование и развитие как единого целого. Отношения между элементами структуры подразделяются на горизонтальные и вертикальные. Горизонтальные связи носят характер согласования и являются одноуровневыми. Вертикальные связи это связи подчинения.

Управление организацией имеет свою иерархию. Уровнем управления в организации считается та её часть, в рамках которой могут приниматься самостоятельные решения без их обязательного согласования свыше расположенными частями.

Структура управления предприятия представлена в Приложение 7 и имеет линейнофункциональный вид. Его основу составляет «шахтный» принцип построения и специализация управленческого процесса по функциональным подсистемам организации. По каждой из них формируется иерархия служб («шахта»), пронизывающая всю организацию сверху донизу. Результаты работы каждой службы аппарата управления организацией оцениваются показателями, характеризующими выполнение ими своих целей и задач.

Уровнем управления в организации считается та ее часть, в рамках которой и в отношении которой могут приниматься самостоятельные решения без их обязательного согласования с выше или нижерасположенными частями.

Количество уровней управления определяет «этажность» организации. С учетом функциональных служб, реализующих линейные связи, количество уровней в современных производственных организациях не должно превышать двенадцати.

В настоящее время рекомендуются некие усредненные величины, которые могут быть приняты в качестве ориентира при определении масштаба управляемости. Для руководителя высшего звена организации число подчиненных у одного руководителя не может превышать цифру 7. В тоже время в нижнем звене организации масштаб управляемости может достигать 2030 подчиненных работников у одного руководителя.

Проанализируем вертикальное разделение управления. Вертикальное разделение построено на выделении трех уровней управления – низового, среднего, высшего.

Возглавляет предприятие генеральный директор. Так как предприятие является акционерным обществом, директор избран общим собранием акционеров. Он выполняет функции общего управления. Директор действует от имени предприятия, представляет его во всех хозяйственных и государственных учреждениях. Он издает приказы и распоряжения. Директор распоряжается имуществом предприятия, заключает договоры со сторонними организациями, открывает в банках расчетный счет и распоряжается денежными средствами на счетах.

Высший уровень руководства это администрация предприятия, осуществляющая управление структурными подразделениями. В администрацию предприятия входит генеральный директор и руководители структурных подразделений. Директор не в состоянии принимать решения по всем вопросам, касающимся деятельности предприятия. Поэтому часть своих полномочий он передает руководителям структурных подразделений.

На описываемом предприятии такими руководителями являются: директор по производству, технический директор, финансовый директор и коммерческий директор. Рассмотрим функции и полномочия каждого из них.

Директор по производству осуществляет функции управления связанные исключительно с изготовлением продукции и сдачей ее на склад готовой продукции. Ему подчинены участки основного производства, склады сырья и материалов. Директор решает вопросы производства, а другие стороны работы цехов находятся в ведении других структурных подразделений.

Техническому директору делегированы полномочия, связанные с проектированием продукции и техническим обслуживанием предприятия. Техническому директору подчинены отдел главного технолога, отдел главного механика и проектноконструкторский отдел. В его обязанности входит решение инженернотехнических задач.

Коммерческий директор выполняет функции материального обеспечения предприятия и обеспечивает сбыт готовой продукции. К задачам относится руководство транспортной службой предприятия, складским хозяйством, обеспечение производства сырьем и материалами, а также исследование рынков сбыта. В рамках своих полномочий он не спрашивает особого на то разрешения генерального директора.

Финансовый директор. Его деятельность связана, прежде всего, с организацией финансовоэкономической работы.

Следующим уровнем является средний уровень начальников отделов и цехов. Это самый многочисленный уровень, составляющий около 50% общей численности управляющего персонала организации. Их деятельность проходит в рамках соответствующих подразделений. Их функции заключаются в организации внутренней оперативной работы.

К отделам, подчиняющимся финансовому директору, относятся финансовый отдел, бухгалтерия, отдел кадров и юристконсульт предприятия.

Финансовый отдел управляет финансовыми операциями, разрабатывает планы доходов и расходов, обеспечивает получение и возврат кредитов, выплату налогов в бюджет и взносов в федеральные фонды.

Бухгалтерия осуществляет учет поступления и расходования материальных и финансовых ресурсов на предприятии, учет рабочей силы. Она ведет отчетность, проводит финансовый анализ деятельности предприятия и представляет финансовые отчеты руководителю предприятия, а также государственным и местным хозяйственным органам. Эти два подразделения осуществляют финансовоэкономические функции.

Отдел кадров. На него возлагаются осуществление найма и увольнения работников, регистрация явки персонала на работу, контроль за соблюдением режима рабочего дня и трудовой дисциплины, обучение кадров, ведение учетных карточек и трудовых книжек.

Рассмотрим отделы, которые имеет в своем подчинении технический директор. Функции всех этих отделов связаны с инженернотехническим обеспечением предприятия.

Отдел технического контроля осуществляет контроль качества выпускаемой продукции, контролирует пооперационное качество обработки на рабочих местах, организует входной контроль качества поступающих на предприятие материалов и других изделий, совместно с проектноконструкторским и технологическими отделами проводит сертификацию выпускаемой продукции.

Технический отдел и инструментальная группа находятся под управлением главного технолога. Здесь разрабатывается технология производства новых изделий и вносятся коррективы в действующее производство, контролируется соблюдение технологического режима, принимаются меры по повышению качества обработки изделий и снижению затрат на обработку.

Проектноконструкторский отдел осуществляет разработку новых конструкций и моделей, ведет учет недостатков качества продукции предприятия и разрабатывает меры по их устранению; принимает меры по снижению себестоимости и повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Отдел главного механика организует обслуживание и ремонт оборудования, трубопроводов, проводит их модернизацию, обеспечивает поставки и распределение энергии, газа и воды на предприятии, контролирует их расход.

Техническому директору подчиняется инженер по техники безопасности.

Под руководством директора по производству находятся цеха, непосредственно принимающие участие в производственном процессе.

Цех основное производственное звено предприятия. От работы цехов полностью зависят результаты деятельности всего предприятия. В конечном счете управление предприятием сводится к тому, чтобы в цехах своевременно и качественно выполнялась работа. В обязанность начальника цеха входит организация выполнения производственнотехнических заданий. Они отвечают за соблюдение установленных нормативов расходования сырья и материалов, а также нормативов техники безопасности.

Отделы, относящиеся к ведомству коммерческого директора это отделы, обеспечивающие производство и сбыт готовой продукции.

Отдел снабжения находит и определяет поставщиков ресурсов, необходимых предприятию, заключает договоры с поставщиками, организует доставку материалов.

Транспортная группа имеет в своем ведение автотранспортный парк и осуществляет все необходимые перевозки, как сырья и материалов, так и готовой продукции.

Центральное складское хозяйство обеспечивает хранение и распределение по участкам материальных ресурсов, а также осуществляет хранение готовой продукции и ее отгрузку поставщикам.

Коммерческий отдел осуществляет заключение договоров на поставку продукции, занимается маркетинговыми исследованиями, проводит работу по продвижению продукции.

В ведении коммерческого директора находятся также торговые точки и представительства предприятия в других городах.

И, наконец, последний низовой уровень управления. Он представляет собой руководителей отдельных групп внутри цехов и отделов.

Цеха разделены на отдельные участки. Управление производством и персоналом на подведомственном участке осуществляется мастерами. В деревообрабатывающем и лакокрасочном цехах два мастера, в цехе сборки четыре. Они распределяют производственные задания, организуют и контролируют ход выполнения этих заданий, обеспечивают дисциплину на участке, следят за выполнением техники безопасности, следят за исправностью оборудования.

Для более полного представления о результатах деятельности предприятия проведем анализ финансового состояния предприятия.

3.2. Анализ финансового состояния ЗАО «Ивкор»

3.2.1. Показатели оценки рентабельности организации

Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Прибыль – это чистый доход, который получает организация после реализации продукции (услуг) в качестве вознаграждения за вложенный капитал и риск предпринимательской деятельности [45, с. 80]. Анализ состава и динамики прибыли приведен в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Анализ состава и динамики прибыли

Показатели Базисный период Отчетный период Отклонение от предшествующего периода Темп роста, %

тыс.руб. в % к прибыли тыс.руб. в % к прибыли по сумме в % к итогу

1. Прибыль от

продаж 8373 106,64 7060 128,36 1313 21,73 84,32

2. Операционные доходы 72 0,92 0 0,00 72 0,92 0,00

3. Операционные

расходы 593 7,55 1560 28,36 967 20,81 263,07

4. Прибыль до налогообложения 7852 100,0 0 5500 100,00 2352 0,00 70,05

5. Налог на прибыль 1884 23,99 1320 24,00 564 0,01 70,06

6.Чистая прибыль 5968 76 4180 76,00 1788 0,01 70,04

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

Данные таблицы заполняются из формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2, 4).

Для анализа таблицы использовалась следующая формула:

Темп роста = отчетный период базисный период * 100% , (3.1)

Проведенные расчеты на основании табл. 3.1 показывают, что прибыль от продаж в отчетном году по сравнению с базисным годом снизилась на 1313 тыс. руб. или на 15,7%. Сальдо операционных доходоврасходов отрицательное и в базисном и в отчетном году. Прибыль до налогообложения упала на 2352 тыс. руб. или на 30%. Снижение чистой прибыли составило 30%. Это свидетельствует о том, что предприятие для покрытия своих убытков привлекает заемные средства. Анализ структуры, т.е. вертикальный анализ, позволяет установить, что основную часть балансовой прибыли в отчетном году составляет прибыль от Продаж 128,36%, в базисном году она составляла 106,64%. Так как темп роста прибыли до налогообложения составляет 70,05% и он отстает от темпа роста прибыли от продаж на 14,27%, которая составляет 84,32, то можно сказать, что такие направления деятельности как оказание лизинговых услуг и снабженческосбытовая деятельность малоэффективны.

Изменение прибыли от продаж формируется под воздействием следующих факторов:

1. .Изменение объема реализованной продукции;

2. Изменение рентабельности продаж;

3. Изменение себестоимости продукции;

4. Изменение цен на продукцию и т.д.

Расчет влияния этих факторов на сумму прибыли определяют, используя данные формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2, 4).

Таблица 3.2

Анализ прибыли от продаж

уровня рентабельности 2685,07

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

Как видно из табл. 3.2, выручка от реализации в сравнение с базисным годом увеличилась на 44438 тыс. руб., но вместе с этим увеличилась и себестоимость продукции на 45751 тыс. руб. Уровень рентабельность продаж составил 3% в базисном году и 2% в отчетном.

На прибыль от продаж положительное влияние оказало увеличение объема продаж, но отрицательное влияние падения уровня рентабельности оказалось сильнее.

Показатели рентабельности являются основными характеристиками эффективности хозяйственной деятельности предприятия [50, с. 279].

Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, т.к. являются относительными показателями эффективности и дают возможность проводить обоснованные сравнения между предприятиями.

В процессе анализа рентабельности производственных фондов были использованы следующие формулы:

Фондоемкость = Среднегодовая стоимость ОФ / В, (3.2)

где, В – выручка.

Как видно из табл. 3.9 рентабельность вложений снизилась за счет падения рентабельности продаж на 4%, и за счет изменения оборачиваемости оборотных активов на 0,9%, а за счет изменения удельного веса оборотных активов в составе имущества увеличилась на 0,6%, т.е. необходимо увеличивать скорость оборота оборотных активов и повышать рентабельность продаж за счет более эффективного использования ресурсов.

Залогом выживаемости и основной стабильности положения предприятия служит его финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость предприятия – это способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Таблица 3.10

Анализ показателей финансовой устойчивости

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

Данные таблицы заполняются из формы.№1 «Баланс предприятия» (Приложение 1,3).

Расчеты по данным табл. 3.10 показывают, что предприятие на начало и на конец отчетного периода находилось в кризисном финансовом состоянии, испытывая недостаток собственных средств. Предприятие не имеет собственных оборотных средств, что связано с перенакоплением внеоборотных активов и недостатком СК. Запасы не были обеспечены собственными оборотными средствами с учетом долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Это объясняется тем, что значительная часть источников собственных средств была направлена на приобретение внеоборотных активов.

Для стабилизации финансового состояния необходимо уменьшить остатки готовой продукции на складах и увеличить реальный собственный капитал.

Коэффициент независимости на начало и на конец анализируемого периода ниже нормативного, но главное не имеет тенденцию к снижению, т.е. финансовая зависимость предприятия очень высокая.

Коэффициент мобильности ниже нормативного значения (>0,5) и главное не имеет тенденцию к дальнейшему снижению.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеет низкое значение. Низкое значение коэффициента объясняется избыточным накоплением запасов готовой продукции на складе предприятия.

На основании выше сказанного можно сделать вывод, что предприятие находиться в кризисном состоянии, это обусловлено приобретением большого количества основных средств в отчетном периоде.

3.2.3. Показатели оценки ликвидности баланса

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств [45, с. 52].

Таблица 3.11

Анализ показателей ликвидности

Показатели Формула расчета показателя На конец Нормативное значение Изменение за отчетный период

Базисный период Отчетный период

1.Коэффициенты ликвидности:

текущей 290/690 0,45 0,48 >2 0,03

срочной 290210220/690 0,26 0,37 >1 0,11

абсолютной 250+260/690 0,15 0,14 >0.2 0,01

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

Данные таблицы заполняются из формы №1 «Баланс предприятия» (Приложение 1, 3) и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2, 4).

Из табл. 3.11 видно что, анализируемое предприятие на начало периода находилось в кризисном положении, состояние всех трех коэффициентов ниже нормативного. Особенно низкое значение имел коэффициент абсолютной ликвидности. К концу года предприятие в ближайшее время может погасить только 14% своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности к концу года повышается, т.к. повысилась дебиторская задолженность предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже оптимального, хотя и имеет тенденцию к повышению.

3.2.4. Показатели платежеспособности

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Организация считается платежеспособной, если имеющиеся у нее денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим организациям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают ее краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность) [45, с. 56].

Таблица 3.12

Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

Данные таблицы заполняются из формы.№1 «Баланс предприятия» (Приложение 1,3) и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2, 4).

Как видно из табл. 3.12 коэффициент общей платежеспособности ниже нормативного значения (>2), что в базисном, что в отчетном периоде, но главное не имеет тенденцию к снижению.

Срок возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами в базисном периоде составлял 2,9 месяцев, а в отчетном периоде уменьшился и составляет 2,7 месяца. Из этого можно сделать вывод, предприятие «Ивкор» можно отнести к первой группе по степени платежеспособности, так как значение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев.

Проведенные расчеты показывают, что выручка от реализации в сравнение с базисным годом увеличилась на 44438 тыс. руб., но вместе с этим увеличилась и себестоимость продукции на 45751 тыс. руб. Уровень рентабельность продаж составил 3% в базисном году и 2% в отчетном.

Рентабельность производственных фондов в отчетном периоде снизилась, т.е. на один рубль основных фондов приходиться на 3,9 руб. прибыли от продаж меньше, чем в базисном периоде, это связано с падением рентабельности продаж в отчетном периоде и увеличением материалоемкости выпускаемой продукции.

Расчеты показывают, что предприятие на начало и на конец отчетного периода испытывает недостаток в собственных средствах. Предприятие практически не имеет собственных оборотных средств, что связано с перенакоплением внеоборотных активов и небольшим РСК.

В основном, источники средств предприятия составляют заемные средства. Это свидетельствует о высокой степени финансовой зависимости предприятия.

Кризисное положение подтверждается коэффициентами ликвидности, состояние всех трех коэффициентов ниже нормативного, но главное они имеют тенденцию к повышению. Особенно низкое значение имеет коэффициент абсолютной ликвидности. К концу года предприятие в ближайшее время может погасить только 14% своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности к концу года повышается, т.к. повысилась дебиторская задолженность предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже оптимального, хотя и имеет тенденцию к повышению.

Оборачиваемость всего капитала, оборотных активов снизилась в отчетном периоде по сравнению с базисным, что говорит о замедлении кругооборота средств. Для обеспечения текущей деятельности предприятию в текущем году требуется большее количество средств, чем в базисном.

Коэффициент общей платежеспособности ниже нормативного значения (>2), что в базисном, что в отчетном периоде, но главное не имеет тенденцию к снижению.

Срок возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами в базисном периоде составлял 2,9 месяцев, а в отчетном периоде уменьшился и составляет 2,7 месяца. Из этого можно сделать вывод, предприятие «Ивкор» можно отнести к первой группе по степени платежеспособности, так как значение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев.

3.3. Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия ЗАО «Ивкор». Прогнозируемый результат реализации разработанных мероприятий.

Проведенный анализ финансового состояния ЗАО «Ивкор» показал, что, у предприятия неустойчивая финансовая ситуация.

Причиной этого послужило:

перенакопление внеоборотных активов;

недостаток в собственных средствах;

большой уровень заемных средств.

В качестве основных путей улучшения можно предложить следующие мероприятия:

снижение дебиторской задолженности за счёт предоставления скидок постоянным покупателям;

снижение кредиторской задолженности с помощью взаимозачётов с организациями;

мероприятие по продаже основных средств предприятия с целью уменьшения кредиторской задолженности.

Рассмотрим возможности реализации и ожидаемый результата от данных мероприятий.

Первое мероприятие, которое можно рассмотреть это снижение дебиторской задолженности за счёт предоставления скидок постоянным покупателям.

Для снижения дебиторской задолженности ЗАО «Ивкор» может предоставить скидку постоянным покупателям ООО «Озерской фурнитурной компании» и ОАО «Челябинским ламинатным системам» на сумму их дебиторской задолженности 7700 тыс. руб. в размере 5% .

77005%=7315 тыс.руб.

Таким образом, дебиторская задолженность уменьшится и составит 9185 тыс.руб. Также снизится и кредиторская задолженность на 7315 тыс. руб. и составит 48933 тыс. руб.

Следующее мероприятие, которое можно провести это взаимозачеты долгов с организациями.

Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженностей зачастую выясняется, что предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой у него есть также встречные требования. В такой ситуации предприятие может зачесть обе суммы.

Таблица 3.13

Сводные данные дебиторской и кредиторской задолженности ЗАО «Ивкор» и организаций

пп/п Наименование организаций Дебиторская задолженность, тыс. руб. Кредиторская задолженность, тыс. руб.

1. ООО «Свердловская фурнитурная компания» 3600 13400

2. Германская компания «Laminat system» 2000 18533

3. ОАО «Челябинская фурнитурная компания» 3585 17000

Всего: 9185 48933

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

По данным табл. 3.13 мы видим, что таких организаций в работе по взаимозачётам ЗАО «Ивкор» 3 на общую сумму дебиторской задолженности – 9185 тыс. руб. и кредиторской на сумму 48933 тыс. руб. Если данные организаций дебиторов погасят свою задолженность в сумме 9185 тыс. руб., то соответственно снизится кредиторская задолженность на эту же сумму и составит 39748 тыс. руб.

Также можно предложить ЗАО «Ивкор» такое мероприятие как продажа основных средств, за счет которой можно еще уменьшить кредиторскую задолженность. У предприятия есть в собственности 5 легковых автомобилей, стоимость каждого 500 тыс. руб. Два из которых можно продать, так как предприятию достаточно для своей деятельности трех автомобилей.

Таким образом, основные средства уменьшаться на 1000 тыс. руб., и составят 46009 тыс. руб. После продаже автомобилей также уменьшим кредиторскую задолженность на 1000 тыс. руб. и она будет равна 38748 тыс. руб.

При реализации всех предложенных в работе мероприятий необходимо составить прогнозный баланс (Приложение 8).

В результате предложенных мероприятий показатели финансового состояния предприятия улучшатся. Можно сказать, что предложенные мероприятия пошли на пользу.

Коэффициент абсолютной ликвидности приблизился к нормативному значению и составляет 0,2.

Как видно из табл. 3.14 коэффициенты финансовой устойчивости также улучшатся кроме коэффициента мобильности. Коэффициент независимости увеличился по сравнению с отчетным периодом на 0,05, коэффициент финансирования вырос на 0,1,коэффициент финансовой устойчивости также возрастет.

Таблица 3.14

Анализ показателей финансовой устойчивости

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

Изменились и некоторые коэффициенты платежеспособности. Как видно из табл. 3.15 улучшится коэффициент общей платежеспособности на 0,1 и имеет тенденцию к дальнейшему увеличению. Срок возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами уменьшится и составляет 2,1 месяца. Из этого можно сделать вывод, что предприятие «Ивкор» улучшит свою платежеспособность. Также, снизится коэффициент задолженности другим организациям на 1,1, что также говорит об улучшении платежеспособности на предприятии.

Таблица 3.15

Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности

Источник: таблица автора, разработанная на основе данных предприятия ЗАО «Ивкор»

Разработка и реализация данных мероприятий позволят значительно улучшить финансовое состояние предприятия и прогнозировать успешный рост объемов реализации.

Заключение

В дипломной работе «Анализ и пути улучшения финансового состояния предприятия (на примере ЗАО «Ивкор») был проведен анализ и рассмотрены основные мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия.

Для этого были поставлены задачи исследования, которые выполнены следующим образом.

Вопервых, были исследованы теоретические вопросы, касающиеся финансового состояния предприятия.

Вовторых, проанализированы факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия.

Втретьих, подробно проанализированы методики проведения анализа финансового состояния предприятия.

Из рассмотренных методик оценки финансового состояния предприятия, можно сделать вывод: одной универсальной, уникальной, удовлетворяющей всем требованиям, не обладающей недостатками, методики не существует.

Каждая методика имеет свои достоинства и недостатки, границы применения. Поэтому на практике лучше всего использовать различные методики, а затем сравнивать полученные величины. В данной дипломной работе была использована методика анализа финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов.

Следующей задачей дипломной работы было осуществление анализа финансового состояния ЗАО «Ивкор». Проведенные расчеты показывают, что выручка от реализации в сравнение с базисным годом увеличилась на 44438 тыс. руб., но вместе с этим увеличилась и себестоимость продукции на 45751 тыс. руб. Уровень рентабельность продаж составил 3% в базисном году и 2% в отчетном.

Рентабельность производственных фондов в отчетном периоде снизилась, т.е. на один рубль основных фондов приходиться на 3,9 руб. прибыли от продаж меньше, чем в базисном периоде, это связано с падением рентабельности продаж в отчетном периоде и увеличением материалоемкости выпускаемой продукции.

Расчеты показывают, что предприятие на начало и на конец отчетного периода испытывает недостаток в собственных средствах. Предприятие практически не имеет собственных оборотных средств, что связано с перенакоплением внеоборотных активов и небольшим РСК.

В основном, источники средств предприятия составляют заемные средства. Это свидетельствует о высокой степени финансовой зависимости предприятия.

Кризисное положение подтверждается коэффициентами ликвидности, состояние всех трех коэффициентов ниже нормативного, но главное они имеют тенденцию к повышению. Особенно низкое значение имеет коэффициент абсолютной ликвидности. К концу года предприятие в ближайшее время может погасить только 14% своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности к концу года повышается, т.к. повысилась дебиторская задолженность предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже оптимального, хотя и имеет тенденцию к повышению.

Оборачиваемость всего капитала, оборотных активов снизилась в отчетном периоде по сравнению с базисным, что говорит о замедлении кругооборота средств. Для обеспечения текущей деятельности предприятию в текущем году требуется большее количество средств, чем в базисном.

Коэффициент общей платежеспособности ниже нормативного значения (>2), что в базисном, что в отчетном периоде, но главное не имеет тенденцию к снижению.

Срок возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами в базисном периоде составлял 2,9 месяцев, а в отчетном периоде уменьшился и составляет 2,7 месяца. Из этого можно сделать вывод, предприятие «Ивкор» можно отнести к первой группе по степени платежеспособности, так как значение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев.

Основной целью дипломной работы была разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия. Для достижения данной цели предлагается провести следующие мероприятия:

снижение кредиторской задолженности за счёт предоставления скидок постоянным покупателям;

снижение кредиторской задолженности с помощью взаимозачётов с организациями;

мероприятие по продаже основных средств предприятия с целью уменьшения кредиторской задолженности.

В работе на основании расчетов была доказана их эффективность. В частности, снизится кредиторская задолженность, основные средства, улучшатся показатели финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности.

Таким образом, можно утверждать, что результатом проведения этих мероприятий будет улучшение финансового состояния предприятия и прогнозировать успешный рост объемов реализации.

Список литературы

1. Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации: Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 №16. – Справочная поисковая система консультант плюс.

2. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / под ред. В.И. Бариленко. М.: КНОРУС, 2005. – 416 с.

3. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. М.: ОмегаЛ, 2004. – 408 с.

4. Бакаев, А.С. Бухгалтерский учет./ А.С. Бакаев. – М.: Бухгалтерский учет, 2005. 719с.

5. Банк, В.Р. Финансовый анализ. / В.Р. Банк. М.:«ТК Велби», 2006.– 416 с.

6. Барнгольц, С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов. / С.Б. Барнгольц. М.: Финансы и статистика, 2003. – 238 с.

7. Басовский, Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности./ Л.Е. Басовский. – М.: ИНФРАМ, 2004. – 364 с.

8. Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности : теория, практика и интерпретация./ Л.А. Бернстайн. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 624 с.

9. Бочаров, В.В. Финансовый анализ./ В.В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2008. – 240 с.

10. Булгакова, С.В. Теория бухгалтерского./ С.В. Булгакова. – Воронеж: Издво Воронеж. гос. унта, 2002. – 283 с.

11. Булгакова, С.В. Бухгалтерский управленческий учет для бизнес. / С.В. Булгакова.– Воронеж: Издво Воронеж гос. унта, 2007. – 324 с.

12. Булгакова, С.В. Управленческий учет : методология и организация. / С.В. Булгакова.– Воронеж: Издво Воронеж гос. унта, 2008. – 199 с.

13. Бухгалтерская (финансовая) отчетность : учебное пособие / под ред. В.Д. Новодворского. М.: ИНТРАМ, 2003. – 464 с.

14. Бухгалтерский учет: бухгалтерская финансовая отчетность : учебное пособие / под ред. Н.Г. Сапожникова, Н.Л. Денисов. М.: Финансы и статистика, 2008.–238 с.

15. Бухгалтерский финансовый учет: учебное пособие / под ред. Ю.И. Бахтурина. Воронеж: ИПЦ ВГУ, 2008.–659 с.

16. Бухгалтерское дело: учебное пособие / под ред. И.П. Забродин. – Воронеж: Воронеж. гос. унт, 2005. – 8 с.

17. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия./ Л.Т. Гиляровская. – М.: ЮНИТИ, 2006. – 158 с.

18. Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной./ Л.Т. Гиляровская. – М.: ТК Велби, Издво Проспект, 2006. – 360 с.

19. Грачев, А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. /А.В. Грачев. – М.: Дело и Сервис, 2004. – 190 с.

20. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности. / Л.В. Донцова.– М.: Дело и Сервис, 2008. – 358 с.

21. Ендовицкий, Д.А. Анализ и оценка кредитоспособности./ А.Д. Ендовицкий. – М.: КНОРУС, 2005. – 272 с.

22. Ефимова, О.В. Финансовый анализ./ О.В. Ефимова. – М.: Издво Бухгалтерский учет, 2002. 582 с.

23. Забродин, И.П. Теория экономического анализа. / И.П. Забродин. Воронеж: Издво Воронеж. гос. унта, 2007. – 191 с.

24. Ионова, А.Ф. Финансовый анализ./ А.Ф. Ионова.– М.: ТК Велби, Издво Проспект, 2008. – 624 с.

25. Камышанов, П.И. Бухгалтерская финансовая отчетность : составление и анализ./ П.И. Камышанов.– М.: ОмегаЛ, 2008. – 283 с.

26. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности. / В.В. Ковалев.– М.: Проспект, 2007. 420 с.

27. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2005. 559 с.

28. Ковалев, В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. / В.В. Ковалев.– 2е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2006. 430 с.

29. Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. / Н.П. Любушин.– 3е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИДАНА, 2006. – 445 с.

30. Любушин, Н.П. Анализ финансового состояния организации. / Н.П. Любушин.– М.: Эксмо, 2006. – 256 с.

31. Макарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности. / Э.А. Макарьян.– М.: КНОРУС, 2008. – 550 с.

32. Маренков, Н.Л. Экономический анализ./ Н.Л. Маренков. РостовнаДону: Феникс, 2004. – 416 с.

33. Мельник, М.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения. / М.В. Мельник.– М.: Экономистъ, 2006. – 159 с.

34. Новодворский, В.Д. Бухгалтерская отчетность организации. / В.Д. Новодворский.– М.: «Омега», 2009. – 365 с.

35. Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчетности. / Т.А. Пожидаева.– М.: КНОРУС, 2007. – 320 с.

36. Пожидаева, Т.А. Практикум по анализу финансовой отчетности. / Т.А. Пожидаева.– М.: Финансы и статистика, 2005. – 264 с.

37. Радченко, Ю.В. Анализ финансовой отчетности. / Ю.В. Радченко.– РостовнаДону: Феникс, 2006. – 186 с.

38. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. / Г.В. Савицкая.– М.: ИНФРА, 2009. – 536 с.

39. Савицкая, Г.В. Экономический анализ. / Г.В. Савицкая. – 10е изд., испр. – М.: Новое знание, 2004. – 640 с.

40. Сапожникова, Н.Г. Бухгалтерский учет. / Н.Г. Сапожникова.– М.: КНОРУС, 2009. – 472 с.

41. Сергеев, И. В. Экономика организации (предприятия). / И.В. Сергеев.– М.: 2007. – 512 с.

42. Сотникова, Л.В. Бухгалтерская отчетность организации. / Л.В. Сотникова. – М.: «ИПБРБИНФА», 2005. – 363 с.

43. Титов, В.И. Анализ и диагностика финансовохозяйственной деятельности предприятия. / В.И. Титов.– М.:Данилов и Ко, 2005. – 349 с.

44. Финансовый анализ. / Под ред. Т.С. Новашиной. – М.: Московская финансовопромышленная академия, 2005. 192 с.

45. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие/ под ред. С. В. Галицкая. М.: Эксмо, 2009. 652 с.

46. Финансовая устойчивость: учебное пособие / под ред. В.Г. Гетьмана. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 640 с.

47. Чернов, В.А. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. / В.А. Чернов.– М.: ЮНИТИДАНА, 2007.–127 с.

48. Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа. / А.Д. Шеремет.– М.: ИНФРАМ, 2002. – 333 с.

49. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРАМ, 2006. – 415 с.

50. Экономический анализ : учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИДАНА, 2001. – 527 с

51. Когденко, В.Г. Методика анализа темпа роста организации./ В.Г. Когденко.// Бухгалтерский учет.2008. №5. С.6871.

52. Юркова, Т. И. Экономика предприятия. [Электронный ресурс] / Т.И. Юркова. – Режим доступа: http:

53. Новопашина, Е.А. Методы комплексной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия. [Электронный ресурс] / Е.А. Новопашина. Режим доступа: 9.12.2009.

54. Шагурин, С.В. Факторы, влияющие на изменение финансового состояния предприятия. [Электронный ресурс] / С.В. Шагурин. Режим доступа:

Приложение 1

Приложение №1

Приложение 5

Таблица 1

Сравнительная характеристика внешнего и внутреннего финансового анализа

Признаки Особенности

Внешний финансовый анализ Внутренний финансовый анализ

Предмет анализа Финансовоэкономические процессы, факторы их, обусловливающие и конечные результаты Результаты финансово

экономических процессов

Объекты анализа Имущественный и финансовый потенциал, финансовые результаты, денежные потоки, качество менеджмента Имущественный и финансовый потенциал, финансовые результаты, денежные потоки, качество менеджмента

Субъекты анализа Финансовые менеджеры,

аналитики, внутренние аудиторы, котроллеры, консультанты, руководство Партнеры, клиенты, контрагенты, органы финансового контроля и надзора, собственники, внешние аудиторы

Степень регламентации Решения органов управления Международные и

национальные стандарты

Обьем используемой информации Вся совокупность информации о деятельности организации и факторах внешней среды В рамках финансовой

отчетности

Качество получаемой в результате анализа информации Носит в значительной мере субъективный характер Носит более объективный характер, поскольку анализ основывается на утвержденной надзорными органами информации

Способы отражения информации Любые На основе общепринятых

принципов и стандартов учета

Виды анализа в зависимости от временного горизонта Текущий (ретроспективный), оперативный, перспективный анализ. Текущий (ретроспективный) и перспективный анализ.

Регулярность проведения Регламентируется внутренними корпоративными потребностями Может регламентироваться

нормативными актами

 

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

1.1. Закрытое акционерное общество «ИВКОР», именуемое в дальнейшем «Общество», образовано в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах», Гражданским кодексом РФ и иным действующим законодательством.

1.2. Полное официальное наименование Общества на русском языке: Закрытое акционерное общество «ИВКОР».

1.3. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения, а также сокращенное наименование Общества на английском языке. Общество имеет штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему и другие средства визуальной идентификации. Общество может иметь свой фирменный знак, образец которого регистрируется в установленном порядке.

1.4. Место нахождения Общества: 456318, РФ, Челябинская область, город Миасс, ИльменТау, 3Б.

2. ЦЕЛИ И ПРЕДМЕТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1. Целями деятельности Общества являются расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли.

2.2. Предметом деятельности Общества является:

проектирование, производство и реализация корпусной мебели бытового назначения;

торговозакупочная деятельность, в том числе: снабженческосбытовая деятельность;

оказание транспортных и лизинговьrк услуг;

внешнеэкономическая и другие виды деятельности.

2.3. Все вышеперечисленные виды деятельности осуществляются в соответствии с действующим законодательством РФ. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется специальными федеральными законами, Общество может заниматься только при получении специального разрешения (лицензии). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензии) на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то Общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) не вправе осуществлять иные виды деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных специальным разрешением (лицензией) и им сопутствующих.

2.4. Деятельность Общества не ограничивается вышеназванными видами. Общество может иметь гражданские права и нести гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных действующим законодательством и настоящим Уставом. Общество может осуществлять любые виды внешнеэкономической деятельности, не противоречащие действующему законодательству РФ.

3. ПРАВОВОЙ СТАТУС ОБЩЕСТВА

3.1. Общество приобретает права юридического лица с момента его государственной регистрации.

3.2. Общество для достижения целей своей деятельности может от своего имени приобретать и осуществлять любые имущественные и личные неимущественные права, предоставляемые законодательством для закрытых акционерных обществ, нести

продолжение Приложения 6

обязанности, от своего имени совершать любые допустимые законом сделки, быть истцом и ответчиком в суде.

3.3. Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество осуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом в соответствии с целями своей деятельности и назначением имущества.

3.4. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров. Акционеры не отвечают по обязательствам Общества и несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам Общества в пределах неоплаченной стоимости принадлежащих им акций.

3.5. Если несостоятельность (банкротство) Общества вызвана действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для Общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, то на указанных акционеров или других лиц в случае недостаточности имущества Общества может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.

3.6. Общество может создавать филиалы и открывать представительства на территории Российской Федерации и за рубежом. Филиалы и представительства учреждаются Общим собранием акционеров Общества и действуют в соответствии с Положениями о них.

3.7. На момент регистрации Общество филиалов и представительств не имеет.

3.8. Общество самостоятельно планирует свою производственнохозяйственную деятельность. Основу планов составляют договоры, заключаемые с потребителями продукции и услуг, а также поставщиками материальнотехнических и иных ресурсов.

3.9. Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляется по ценам и тарифам, устанавливаемым Обществом самостоятельно.

3.10. Общество имеет право:

участвовать в деятельности и создавать хозяйственные общества и другие организации с правами юридического лица;

приобретать ценные бумаги, находящиеся в обращении;

проводить аукционы, лотереи, выставки;

участвовать в ассоциациях, союзах и других объединениях юридических лиц;

участвовать в деятельности и сотрудничать в другой форме с международными общественными, кооперативными и иными организациями;

приобретать и реализовывать продукцию (работы, услуги) предприятий, объединений и организаций, а также иностранных фирм как в РФ, так и за рубежом, в соответствии с действующим законодательством;

осуществлять иные права и нести другие обязанности в порядке, устанавливаемом законодательством.

3.11. Общество осуществляет:

импорт научнотехнической продукции и оборудования, необходимых для осуществления производственнохозяйственной деятельности, а также товаров народного потребления;

экспорт продукции, товаров, производимых Обществом, а также предоставляемых им услуг.

3.12. Общество вправе совершать все действия, не запрещенные действующим законодательством. Деятельность Общества не ограничивается оговоренной в настоящем Уставе. Сделки, выходящие за пределы уставной деятельности, но не противоречащие закону, являются действительными.

продолжение Приложения 6

4. УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ И АКЦИИ ОБЩЕСТВА

4.1. Уставный капитал Общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующий интересы его кредиторов, и составляет 10000 (Десять тысяч) рублей.

4.2. Уставный капитал разделен на обыкновенные именные акции в количестве 100 (Ста) штук номинальной стоимостью 100 (Сто) рублей каждая.

4.3. Количество объявленных акций составляет 100 (Сто) штук.

4.4. Все акции Общества выпущены в бездокументарной форме.

4.5. Акционеры оплачивают выделенные им акции денежными средствами, ценными бумагами.

4.6. Количество голосов, которыми обладает учредитель (акционер), равно количеству полностью оплаченных им обыкновенных акций.

4.7. Не допускается освобождение учредителя (акционера) от обязанности оплаты акций, в том числе освобождение от этой обязанности путем зачета требований к Обществу.

4.8. Увеличение размера уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций в пределах количества объявленных акций и внесения соответствующих изменений в Устав Общества осуществляется на основании решения Общего собрания акционеров.

4.9. Дополнительные акции должны быть оплачены в течение срока, определенного в соответствии с решением об их размещении, но не позднее одного года с момента их размещения (приобретения).

4.10. Сроки и порядок оплаты размещаемых дополнительных акций определяются в решении об их размещении.

4.11. Общество вправе по решению Общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал как путем уменьшения номинальной стоимости акций, так и путем сокращения их общего количества за счет приобретения и погашения части акций.

4.12. Общество может уменьшить уставный капитал лишь при условии, если в результате этого его размер не станет меньше минимального уставного капитала, установленного в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах».

4.13. В случаях, прямо предусмотренных законом, Общество обязано объявить об уменьшении уставного капитала.

4.14. В течение 30 дней после принятия решения об уменьшении уставного капитала Общество в письменной форме уведомляет об этом своих кредиторов.

4.15. Общество вправе приобретать размещенные им акции по решению Общего собрания акционеров.

4.16. Общество не вправе осуществлять приобретение размещенных им акций в случаях, когда такой запрет установлен законодательством.

Ошибка! Источник ссылки не найден. Акционеры Общества имеют право отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров Общества любым лицам.

4.17. Если другие акционеры не воспользовались своим преимущественным правом на приобретение акций в течение 30 (тридцати) дней после направления им соответствующего предложения, акционер, желающий реализовать свои акции, должен направить соответствующее предложение Обществу. Если в течение 30 (тридцати) дней после этого Общество не воспользуется своим преимущественным правом, акционер вправе реализовать акции любым заинтересованным лицам.

4.18. Все споры по вопросам приобретения и реализации акций разрешаются в судебном порядке.

5. ИМУЩЕСТВО, ФОНДЫ, УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ

продолжение Приложения 6

5.1. Имущество Общества состоит из уставного капитала, а также фондов, образуемых из предусмотренных законодательством поступлений.

5.2. В Обществе формируется резервный фонд в размере 5 процентов от уставного капитала.

5.3. Резервный фонд может быть использован только для целей предусмотренных законодательством РФ.

5.4. Отчисления в другие фонды осуществляются в размерах и порядке, определяемых Общим собранием акционеров.

5.5. Акционер имеет право распорядиться принадлежащими ему акциями в порядке, установленном действующим законодательством и настоящим Уставом. Акционер вправе потребовать выделения его доли в имуществе Общества пропорционально количеству акций, которыми он владеет, только в случае принятия решения о ликвидации Общества.

5.6. Имущество образуется за счет:

доходов от реализации продукции, работ, услуг;

кредитов банков;

иных, не запрещенных законом, поступлений.

5.7. Общество может объединить часть своего имущества с имуществом иных юридических лиц и граждан для совместного производства товаров, выполнения работ и оказания услуг, в том числе путем организации совместных предприятий с иностранными партнерами.

5.8. Общество осуществляет учет результатов работ, ведет оперативный, бухгалтерский и статистический учет по нормам, действующим в Российской Федерации.

5.9. Организацию документооборота в Обществе осуществляет Генеральный директор.

5.10. Общество обязано, в случае публичного размещения облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг, ежегодно публиковать годовые отчеты и бухгалтерские балансы.

5.11. Финансовый год Общества совпадает с календарным годом.

5.12. Генеральный директор Общества несет ответственность за соблюдение порядка ведения, достоверность учета и отчетности.

6. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ АКЦИОНЕРОВ. РЕЕСТР АКЦИОНЕРОВ

6.1. Каждая обыкновенная акция предоставляет ее владельцу акционеру одинаковый объем прав.

6.2. Акция не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты, если иное не установлено федеральным законодательством.

6.3. В случае неполной оплаты акции в установленные сроки акция поступает в распоряжение Общества, о чем в реестре акционеров Общества делается соответствующая запись. Деньги и (или) иное имущество, внесенные в оплату акции, по истечении установленного срока не возвращаются.

6.4. За неисполнение обязанности по оплате акций Общество может взыскать с недобросовестного акционера штраф в размере номинальной стоимости неоплаченных акций.

6.5. Акционер имеет право:

участвовать в управлении делами Общества, в том числе участвовать в Общих собраниях лично или через представителя, избирать и быть избранным на выборные должности в Обществе;

получать информацию о деятельности Общества и знакомиться с бухгалтерскими и иными документами в установленном законодательством и настоящим Уставом

продолжение Приложения 6

порядке;

принимать участие в распределении прибыли;

получать пропорционально количеству имеющихся у него акций долю прибыли (дивиденды), подлежащую распределению среди акционеров;

получать в случае ликвидации Общества часть имущества (или его денежный эквивалент) пропорционально количеству принадлежащих ему акций;

требовать и получать копии (выписки) протоколов и решений Общего собрания, а также копии решений других органов управления Общества;

6.6. Акционер обязан:

оплатить приобретаемые им акции в сроки и в порядке, установленные настоящим Уставом и действующим законодательством. Общее собрание вправе начислять акционеру дивиденды лишь с момента полной оплаты стоимости всех заявленных акций;

соблюдать требования Устава и выполнять решения органов управления Обществом, принятые в рамках их компетенции;

не разглашать сведения, отнесенные к коммерческой тайне.

6.7. Акционеры могут обладать другими правами и нести другие обязанности, предусмотренные настоящим Уставом или действующим законодательством.

6.8. Держателем реестра акционеров является Общество. По решению Общего собрания Общество вправе поручить ведение реестра акционеров специализированному регистратору.

6.9. Внесение записей в реестр акционеров и отказ от внесения записей осуществляются по основаниям и в порядке, установленным законом. Отказ от внесения записи в реестр акционеров может быть обжалован в суде.

6.10. По требованию акционера или номинального держателя акций Общество обязано подтвердить их права путем выдачи выписки из реестра акционеров.

7. УПРАВЛЕНИЕ ОБЩЕСТВОМ. ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ АКЦИОНЕРОВ

7.1. Высшим органом управления Общества является Общее собрание акционеров. Один раз в год Общество проводит годовое Общее собрание акционеров. Проводимые помимо годового Общие собрания акционеров являются внеочередными.

7.2. Годовое Общее собрание акционеров должно быть проведено в период с 1 марта по 30 июня в год, следующий за отчетным финансовым годом. На годовом Общем собрании акционеров решаются вопросы об избрании Генерального директора Общества, Ревизионной комиссии (Ревизора), утверждении Аудитора, рассматривается представляемый Генеральным директором годовой отчет Общества и другие документы. В пределах своей компетенции годовое Общее собрание акционеров вправе рассмотреть любой вопрос.

7.3. Вопросы, отнесенные к компетенции Общего собрания акционеров, не могут быть переданы на решение единоличному исполнительному органу Общества Генеральному директору.

7.4. Общее собрание акционеров не вправе принимать решения по вопросам, не включенным в повестку дня собрания, а также изменять повестку дня.

7.5. Общее собрание акционеров правомочно (имеет кворум), если в нем приняли участие акционеры (их представители), обладающие в совокупности более чем половиной голосов размещенных голосующих акций Общества.

7.6. Принявшими участие в Общем собрании акционеров считаются акционеры, зарегистрировавшиеся для участия в нем, и акционеры, бюллетени которых получены не позднее двух дней до даты проведения Общего собрания акционеров. Принявшими участие в

продолжение Приложения 6

Общем собрании акционеров, проводимом в форме заочного голосования (опросным путем), считаются акционеры, бюллетени которых получены до даты окончания приема бюллетеней.

7.7. Решение Общего собрания акционеров по вопросу, поставленному на голосование, принимается большинством голосов акционеров владельцев голосующих акций Общества, принимающих участие в собрании, если для принятия решения федеральными законами или настоящим Уставом не предусмотрено иное.

7.8. Решение о созыве годовых и внеочередных Общих собраний акционеров принимает Генеральный директор Общества. Генеральный директор Общества утверждает повестку дня и организует подготовку к проведению Общих собраний акционеров Общества. Генеральный директор Общества обязан известить акционеров о дате и месте проведения Общего собрания акционеров, повестке дня, обеспечить ознакомление акционеров с документами и материалами, выносимыми на рассмотрение Общего собрания акционеров, и осуществить другие необходимые действия.

7.9. Сообщение акционерам о проведении Общего собрания акционеров осуществляется путем направления им письменного уведомления или опубликования информации, которые должны содержать все необходимые сведения, предусмотренные Федеральным законом «Об акционерных обществах».

7.10. Сообщение о проведении Общего собрания акционеров должно быть сделано не позднее чем за 20 дней, а сообщение о проведении Общего собрания акционеров, повестка дня которого содержит вопрос о реорганизации Общества, не позднее чем за 30 дней до даты его проведения.

7.11. В указанные сроки сообщение о проведении Общего собрания акционеров должно быть направлено каждому лицу, указанному в списке лиц, имеющих право на участие в Общем собрании акционеров.

7.12. Подготовка к проведению Общего собрания акционеров, осуществляется в порядке и в сроки, устанавливаемые Федеральным законом «Об акционерных обществах», иным законодательством РФ, настоящим Уставом, а также Положением о порядке подготовки и ведения Общего собрания акционеров.

7.13. При подготовке Общего собрания акционерам должна быть обеспечена возможность ознакомиться с информацией и материалами в объеме не меньшем, чем предусмотрено законодательством РФ.

7.14. Собрание ведет Председатель, избираемый Обществом из числа присутствующих акционеров.

7.15. При отсутствии кворума для проведения годового Общего собрания акционеров должно быть проведено повторное Общее собрание акционеров с той же повесткой дня. При отсутствии кворума для проведения внеочередного Общего собрания акционеров может быть проведено повторное Общее собрание акционеров с той же повесткой дня.

7.16. Повторное Общее собрание акционеров правомочно (имеет кворум), если в нем приняли участие акционеры, обладающие в совокупности не менее чем 30 процентами голосов размещенных голосующих акций Общества.

7.17. Сообщение о проведении повторного Общего собрания акционеров осуществляется в соответствии с положениями настоящего Устава.

7.18. Внеочередные собрания проводятся по решению Генерального директора Общества на основании его собственной инициативы, требования Ревизионной комиссии (Ревизора), Аудитора Общества или акционеров (акционера), являющихся владельцами не менее чем 10 процентов голосующих акций Общества на дату предъявления требования.

7.19. Генеральный директор Общества не вправе вносить изменения в формулировки вопросов повестки дня, формулировки решений по таким вопросам и изменять предложенную форму проведения внеочередного Общего собрания акционеров, созываемого по требованию Ревизионной комиссии (Ревизора) Общества, Аудитора Общества или

продолжение Приложения 6

акционеров (акционера), являющихся владельцами не менее чем 10 процентов голосующих акций Общества.

7.20. Решение Генерального директора об отказе от созыва внеочередного Общего собрания акционеров может быть обжаловано в суде.

7.21. В случае, если в течение 10 (десяти) дней с даты предъявления требования Ревизионной комиссии (Ревизора), Аудитора Общества или акционера (акционеров), являющегося владельцем не менее, чем 10% (десятью процентами) голосующих акций Общества, не принято решение о созыве внеочередного Общего собрания акционеров или принято решение об отказе от его созыва, внеочередное Общее собрание может быть созвано лицами, требующими его созыва.

7.22. Внеочередное Общее собрание акционеров, созываемое по требованию Ревизионной комиссии (Ревизора) Общества, Аудитора Общества или акционеров (акционера), являющихся владельцами не менее чем 10 процентов голосующих акций Общества, должно быть проведено в течение 40 дней с момента представления требования о проведении внеочередного Общего собрания акционеров.

7.23. В течение пяти дней с даты предъявления требования Ревизионной комиссии (Ревизора) Общества, Аудитора Общества или акционеров (акционера), являющихся владельцами не менее чем 10 процентов голосующих акций Общества, о созыве внеочередного Общего собрания акционеров Генеральным директором Общества должно быть принято решение о созыве внеочередного Общего собрания акционеров либо об отказе в его созыве.

7.24. В случае, если в течение установленного срока Генеральный директор Общества не принял решение о созыве внеочередного Общего собрания акционеров или принял решение об отказе в его созыве, внеочередное Общее собрание акционеров может быть созвано органами и лицами, требующими его созыва. При этом органы и лица, созывающие внеочередное Общее собрание акционеров, обладают предусмотренными настоящим Уставом полномочиями, необходимыми для созыва и проведения Общего собрания акционеров.

7.25. Акционеры (акционер), являющиеся в совокупности владельцами не менее чем 2 процентов голосующих акций Общества, вправе внести вопросы в повестку дня Общего собрания акционеров и выдвинуть кандидатов в Ревизионную комиссию (Ревизоры), число которых не может превышать количественный состав соответствующего органа, а также кандидата на должность Генерального директора Общества. Такие предложения должны поступить в Общество не позднее чем через 30 дней после окончания финансового года.

7.26. Предложение о внесении вопросов в повестку дня Общего собрания акционеров и предложение о выдвижении кандидатов вносятся в письменной форме с указанием имени (наименования) представивших их акционеров (акционера), количества и категории (типа) принадлежащих им акций и должны быть подписаны акционерами (акционером).

7.27. Предложение о внесении вопросов в повестку дня общего собрания акционеров должно содержать формулировку каждого предлагаемого вопроса, а предложение о выдвижении кандидатов имя каждого предлагаемого кандидата, наименование органа, для избрания в который он предлагается, а также иные сведения о нем, предусмотренные внутренними документами Общества, определяющими порядок формирования соответствующих органов Общества. Предложение о внесении вопросов в повестку дня Общего собрания акционеров может содержать формулировку решения по каждому предлагаемому вопросу.

7.28. В случае если число акционеров Общества будет не более одного, все решения, отнесенные к компетенции Общего собрания, принимает единственный акционер Общества.

продолжение Приложения 6

8. ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР

8.1. Единоличным исполнительным органом Общества является Генеральный директор. Срок полномочий Генерального директора определяется заключаемым с ним контрактом. Генеральный директор избирается Общим собранием акционеров Общества.

8.2. К компетенции Генерального директора относятся все вопросы руководства текущей деятельностью Общества, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции Общего собрания акционеров.

8.3. Исполнительный орган Общества организует выполнение решений Общего собрания акционеров.

8.4. Генеральный директор без доверенности действует от имени Общества, представляет его интересы, совершает сделки от имени Общества, утверждает штатные расписания, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками Общества.

8.5. Права и обязанности Генерального директора по осуществлению руководства текущей деятельностью Общества определяются правовыми актами РФ, настоящим Уставом, Положением о Генеральном директоре, утверждаемым Общим собранием акционеров, и договором. Договор с Генеральным директором от имени Общества подписывает лицо, уполномоченное Общим собранием акционеров Общества.

8.6. По решению Общего собрания акционеров полномочия Генерального директора могут быть в любой момент прекращены.

9. ЛИКВИДАЦИЯ И РЕОРГАНИЗАЦИЯ

9.1. Общество может быть добровольно реорганизовано в порядке, предусмотренном законодательством РФ. Реорганизация Общества может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования. Если федеральными законами будут установлены иные формы реорганизации, Общество будет вправе реорганизоваться в указанных формах. При реорганизации вносятся соответствующие изменения в учредительные документы Общества.

9.2. Не позднее 30 дней с даты принятия решения о реорганизации, Общество в письменной форме уведомляет об этом своих кредиторов. Права кредиторов, возникающие в связи с реорганизацией Общества, определяются в соответствии с законодательством РФ.

9.3. Реорганизация Общества в соответствующих формах осуществляется в порядке, определяемом действующими правовыми нормами.

9.4. Общество может быть ликвидировано добровольно либо по решению суда по основаниям, предусмотренным гражданским законодательством РФ.

9.5. Ликвидация Общества влечет за собой его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам. Ликвидация Общества осуществляется в порядке, установленном Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом «Об акционерных обществах», другими законодательными актами, положениями настоящего Устава.

9.6. Решение о добровольной ликвидации Общества и назначении ликвидационной комиссии принимает Общее собрание акционеров. Вопрос о ликвидации Общества может быть внесен в повестку дня Общего собрания акционеров любым лицом, имеющим право вносить вопросы в повестку дня.

9.7. Общее собрание акционеров обязано незамедлительно письменно сообщить органу, осуществляющему государственную регистрацию, о принятии решения о

продолжение Приложения 6

ликвидации Общества для внесения в единый государственный реестр юридических лиц сведений о том, что Общество находится в процессе ликвидации.

9.8. Общее собрание акционеров устанавливает в соответствии с законодательством порядок и сроки ликвидации Общества и, по согласованию с органом, осуществляющим государственную регистрацию юридических лиц, назначает ликвидационную комиссию в составе Председателя и членов ликвидационной комиссии. Число членов ликвидационной комиссии, включая Председателя, не может быть менее двух.

9.9. С момента назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все полномочия по управлению делами Общества, в том числе по представлению Общества в суде. Все решения ликвидационной комиссии принимаются простым большинством голосов от общего числа членов комиссии. При равном количестве голосов, голос Председателя ликвидационной комиссии является решающим. Протоколы заседаний ликвидационной комиссии подписываются Председателем.

9.10. Председатель ликвидационной комиссии представляет Общество по всем вопросам, связанным с ликвидацией Общества, в отношениях с кредиторами, должниками Общества и с акционерами, а также с иными организациями, гражданами и государственными органами, выдает от имени Общества доверенности и осуществляет другие необходимые исполнительнораспорядительные функции.

9.11. Ликвидация Общества считается завершенной, а Общество прекратившим свое существование с момента внесения органом государственной регистрации соответствующей записи в единый государственный реестр юридических лиц.

9.12. Полномочия ликвидационной комиссии прекращаются с момента завершения ликвидации Общества.

При реорганизации или прекращении деятельности Общества все документы (управленческие, финансовохозяйственные, по личному составу и др.) передаются в соответствии с установленными правилами организацииправопреемнику. При отсутствии правопреемника документы постоянного хранения, имеющие научноисторическое значение, передаются на государственное хранение в соответствующую архивную организацию; документы по личному составу передаются на хранение в архивный орган, на территории которого находится Общество. Передача и упорядочение документов осуществляется силами и за счет средств Общества в соответствии с требованиями архивных органов.