РЕЦЕНЗИЯ
на дипломную работу студентки
ГОУВПО «Челябинский государственный университет»

Тема дипломной работы: «Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО «НТЦ «Таганай-Авто»)»
Актуальность темы дипломной работы обусловлена необходимостью оценки предприятия с точки зрения финансовой устойчивости для получения информации о его способности функционировать и развиваться в современных рыночных условиях, что в свою очередь способствует созданию репутации надежного и платежеспособного предприятия.
В данной работе на основе теоретических и методических подходов к анализу финансовой устойчивости были выявлены особенности финансового управления предприятием ООО «НТЦ «Таганай-Авто» и разработан комплекс мероприятий по повышению его финансовой независимости.
Прослеживается тщательная работа по каждому разделу рассматриваемой темы. Достигнута поставленная цель, полностью решены поставленные задачи.
Полнота охвата вопросов дипломного проекта достаточна.
Объем и качество исходных данных вполне соответствуют убедительному раскрытию темы.
Проработаны все относящиеся к теме источники от нормативно-законодательной базы с учетом последних ее изменений.
Использованный практический материал достоверен, сделанные выводы обоснованны, рекомендации имеют практическую значимость.
Работа написана с использованием экономико-математических методов, ЭВМ.
Работа обращает на себя внимание использование современных возможностей ЭВМ при оформлении выпускной квалификационной работы в целом, а также графиков и таблиц.
Представленные текстовые и табличные материалы дипломного проекта выполнены с помощью ПЭВМ. Качество представленных материалов свидетельствует о достаточном умении автора пользоваться текстовым редактором и табличным процессором: Microsoft Word и Excel, это говорит о высокой степени подготовленности автора для работы на ПЭВМ.
Работа имеет теоретическое значение, в ней полностью рассмотрен анализ финансовой устойчивости предприятия, что является одной из ключевых характеристик финансового состояния предприятия. Работа актуальна, полна, качественна.
Дипломная работа выполнена качественно с учетом всех требований ГОСТа.
Недостатки, имеющиеся в работе – неотображены критерии, определяющие поддержание финансовой устойчивости в условиях финансово-экономического кризиса.
Дипломная работа заслуживает оценки «отлично». Дипломник (автор) заслуживает присвоения квалификации «Экономист» по специальности «Финансы и кредит».

Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Челябинский государственный университет»
Миасский филиал
Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО «НТЦ «Таганай-Авто»)
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Содержание
Введение……………………………………………………………………………3
Глава 1. Теоретические аспекты финансовой устойчивости…………………..6
1.1. Содержание финансовой устойчивости…………………………………..6
1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость……………………12
1.3. Информационная база для анализа финансовой устойчивости………..19
Глава 2. Подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия………..31
2.1. Метод, основанный на расчете и оценке абсолютных и относительных показателей………………………………………………………………………..31
2.2. Методы, основанные на оценке баланса: матричный метод и метод балансовой модели………………………………………………………………40
2.3. Метод, основанный на построении баланса ликвидности и расчете относительных показателей платежеспособности…………………………….46
Глава 3. Пути повышения финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто»………………………………………………………………………………53
3.1. Оценка финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто»……..53
3.2. Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости общества………………………………………………………………………….64
3.3. Оценка эффективности мероприятий по повышению финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто……………………………………..81
Заключение……………………………………………………………………….88
Список литературы………………………………………………………………91
Приложения……………………………………………………………………..96

Введение
Финансово-экономический кризис является своеобразным «экзаменом» для коммерческих организаций; в условиях кризиса смогут функционировать только те хозяйствующие субъекты, руководство которых сумело адаптироваться к изменяющимся макро- и микроэкономическим показателям. В условиях кризиса увеличивается количество неплатежей, применения процедур банкротства. В этих условиях определение финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров.
В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров и особенно – будущих потенциальных инвесторов. И те, кто хотел и мог бы вложить свободные средства в развитие предпринимательства должны быть уверены в надежности, финансовом благополучии предприятий.
Актуальность темы дипломной работы «Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО «НТЦ «Таганай-Авто»)» обусловлена необходимость оценки предприятия с точки зрения финансовой устойчивости для получения информации о его способности функционировать и развиваться в современных рыночных условиях, что в свою очередь способствует созданию репутации надежного и платежеспособного предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов и рациональность покрытия активов источниками их финансирования.
Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.
Объектом исследования в дипломной работе является предприятие ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Предметом исследования является комплекс отношений связанных с формированием финансовой устойчивости предприятия.
Цель данной дипломной работы заключается в том, чтобы на основе теоретических и методических подходов к анализу финансовой устойчивости, выявить особенности финансового управления предприятием ООО «НТЦ «Таганай-Авто» и разработать комплекс мероприятий по повышению его финансовой независимости.
Для реализации поставленной цели ставятся следующие задачи:
1. Определить содержание экономической категории «финансовая устойчивость».
2. Проанализировать факторы, влияющие на финансовую устойчивость.
3. Обобщить теоретические подходы к методикам оценки финансовой устойчивости и осуществить оценку финансовой устойчивости на предприятии ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
4. Разработать мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия, и дать оценку их эффективности.
Первая глава данной дипломной работы посвящена теоретическим аспектам финансовой устойчивости предприятия. В данной главе освещена сущность финансовой устойчивости, как экономической категории; приведены основные факторы финансовой устойчивости предприятия, а также определена информационная база для анализа финансовой устойчивости.
Во второй главе представлены основные методики оценки финансовой устойчивости, а также коэффициенты, с помощью которых осуществляется эта оценка.
В третьей главе осуществлен подробный анализ финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» и сформулированы основные пути повышения финансовой устойчивости анализируемого предприятия, а также произведена оценка эффективности предложенных мероприятий.
При написании работы были использованы следующие методы исследования: горизонтальный и вертикальный метод, метод факторного анализа, метод сравнения, метод анализа.
Источником информации для данных методов является бухгалтерская отчетность и данные бухгалтерского учета за 2007-2008 год.
Методической основой исследования выступили законы Российской Федерации, нормативные акты и документы, монографии и учебная литература таких авторов, как Бочаров В.В., Гиляровская Л.Т., Грачев А.В., Ендовицкая А.В., Ионова А.Ф., Ковалев В.В., Савицкая Г.В., Селезнева Н.Н., и другие, а также периодические издания, а именно: «Финансовый менеджмент», «Финансы», «Экономический анализ» и другие публикации в периодической печати по рассматриваемой проблеме.

Внимание!
Диплом № 2188. Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ дипломной работы, цена оригинала 1000 рублей. Оформлен в программе Microsoft Word. 

Глава 1. Теоретические аспекты финансовой устойчивости
1.1. Содержание финансовой устойчивости
С начала 90-х годов XX в. российские предприятия были поставлены в принципиально иные условия функционирования — появилось конкурентное окружение, ушел в прошлое государственный заказ на производство продукции многих отраслей экономики, ответственность за результаты финансово-хозяйственной деятельности целиком легла на менеджмент, стал появляться класс собственников, значительно вырос риск неплатежей. В этой ситуации устойчивое развитие хозяйствующего субъекта стало зависеть от множества внутренних и внешних факторов. Многие экономические субъекты, успешно осуществлявшие свою деятель-ность до 90-х годов, не смогли приспособиться к новым условиям хозяйствования. Неспособность самостоятельно, без поддержки государства, осуществлять свою деятельность привела к падению эффективности используемого капитала, сокращению объемов производства неконкурентоспособной продукции, закрытию отдельных производств, и в конечном итоге, банкротству. К сожалению, лишь немногие организации сразу смогли адаптироваться к рынку. В этой связи, стремление хозяйствующих субъектов сохранить достигнутый уровень деятельности, получить различные конкурентные преимущества перед прочими фирмами, укрепить свой экономический потенциал, приумножить благосостояние собственников компании прямо стало зависеть от способности организации противостоять негативному воздействию внешней среды бизнеса и эффективно использовать все ее ограниченные ресурсы [15, с. 32].
Устойчивость организации, функционирующей в рыночной экономике, является одним из важнейших факторов оценки её конкурентоспособности.
Существует множество взглядов относительно содержания понятия устойчивости организации. Можно сказать, что в настоящее время не определено место финансовой устойчивости в системе различных показателей устойчивости организации (финансовая устойчивость, маркетинговая, производственная социальная). Поэтому, прежде чем дать четкое определение финансовой устойчивости, необходимо найти ее место среди других показателей устойчивости организации. Рассмотрим классификацию устойчивости в Приложении 1.
Помимо определения финансовой устойчивости в рамках системы ее частных и обобщающих показателей необходимо разобраться в самом понятии «финансовая устойчивость». Прежде чем дать определение финансовой устойчивости, необходимо обратиться к терминологической стороне этого вопроса. Так, В. Даль дает определение исходного понятия «устойчивость» от слова «устаивать, устоять против кого, чего — стоять твердо, выстоять, успешно противиться силе, выдержать, не уступить. Устойчивый, стойкий, крепкий, твердый, не шаткий». Другими словами, можно сказать, что устойчивость — это стойкость, неподверженность риску потерь и убытков, постоянность [15, с. 33].
С методической точки зрения устойчивость представляет собой свойство предприятия как экономической системы находиться в состоянии равновесия или функционировать в допустимых пределах, что позволяет сохранить основные его характеристики в неизменном виде в течение определенного времени и обеспечить устойчивость его развития [10, с. 130].
Различные науки дают разные определения устойчивости. Согласно экономико-математическому подходу, устойчивость определяется условиями, при которых система находится в состоянии равновесия или ее поведение не выходит за доступные пределы. Кибернетический подход связывает устойчивость с идеей инвариантности, которая состоит в том, что «хотя система в целом претерпевает последовательные изменения, некоторые ее свойства (инварианты) сохраняются неизменными».
На финансовую устойчивость влияют различные факторы – и внутренние и внешние, такие как производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; прочное положение предприятия на товарном рынке; высокий уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовых технологий; налаженность экономических связей с партнерами; ритмичность кругооборота средств; эффективность хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и другие.
Рассмотрим мнения различных авторов о сущности и содержании финансовой устойчивости.
В.В. Ковалев и О.Н. Волкова [21, с. 115] утверждают, что одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Следовательно, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Хотя, рассматривая анализ имущественного положения, В.В. Ковалев [20, с. 33] считает, что устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. С точки зрения М.В. Мельник — финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них поставки и услуги, формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств…
Л.И. Кравченко также не дает прямого определения финансовой устойчивости предприятия, а указывает на то, что устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется, прежде всего, постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, оп-тимальным объемом и структурой оборотных активов, их оборачи-ваемостью, ритмичным развитием выпуска продукции, товарооборота, ростом прибыли и т.д. [15, с. 38].
А.Д. Шеремет [31, с. 113] представляет финансовую устойчивость предприятия как определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. С ними соглашаются М.С. Абрютина и А.В. Грачев [15, с. 39] — финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. Они же выделяют и главный признак устойчивости — это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.
В свою очередь, Л.А. Богдановская, Г.Г. Виноградов утверждают, что понятие финансовой устойчивости предприятия связано тесно с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу. Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение различных нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, а при их недостаточности — заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций.
А.Д. Шеремет [31, с. 120] не дает формулировку определения, а считает, что разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.
В.М. Родионова и М.А. Федотова считают, что финансовая ус-тойчивость — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, позволяющее обеспечивать развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [15, с. 42]. Л.Л. Ермолович, Л.Г. Сивчик, Г.В. Толкач, И.В. Щитникова рассматривают финансовую устойчивость предприятия как степень покрытия внеоборотных активов капиталом и резервами, или капиталом, резервами и долгосрочными обязательствами и практически не уделяют финансовой устойчивости должного места в анализе финансового состояния предприятия.
В.В. Бочаров один из немногих, который не представляет финансовую устойчивость как группу характерных показателей, а дает формулировку определения финансовой устойчивости: финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении пла-тежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.
По мнению В.М. Родионовой, финансовая устойчивость — это наличие собственных оборотных средств, их сохранность, соотношение между собственными и заемными оборотными средствами характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, его положение на финансовом рынке, возможности дополнительной мобилизации финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг [15, с. 42].
Финансовая устойчивость — это целеполагающее свойство фи-нансового анализа, а поиск целеполагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания, утверждает Л.Т. Гиляровская [16, с. 148].
Многие зарубежные авторы подчеркивают, что финансовая ус-тойчивость организации определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. По их мнению, финансовую устойчивость целесообразно измерять показателями, характеризующими различные виды соотношения между собственными и заемными источниками средств, используемыми для формирования имущества, отраженного в активе баланса.
Наиболее подробно, на наш взгляд, раскрывает проблему финансовой устойчивости предприятия Г.В. Савицкая: «Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска».
Анализ различных точек зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость» показывает, что по исследуемой проблеме нет единого взгляда различных авторов. Не все авторы излагают свою формулировку понятия «финансовая устойчивость». Большинство из них представляют финансовую устойчивость более узко, чем следовало бы, выражая финансовую устойчивость одним или двумя показателями. Однако очевидно, что финансовая устойчивость — многомерное экономическое явление, следовательно, выражается системой показателей.
Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации, можно предложить следующее ее определение: Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта — это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства.
1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость
Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. На нее влияют различные причины – и внутренние и внешние, такие как: производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; прочное положение предприятия на товарном рынке; высокий уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовых технологий; налаженность экономических связей с партнерами; ритмичность кругооборота средств; эффективность хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и т. д. Такое разнообразие причин обуславливает разные грани самой устойчивости, которая может быть общей, финансовой, ценовой и т. д., а в зависимости от факторов, влияющих на нее – внутренней и внешней [13, с. 248].
Внутренняя устойчивость предприятия – это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции и такая ее динамика, при которой обеспечивается стабильно высокий результат функционирования предприятия. В основе достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов [13, с. 248].
Внешняя по отношению к предприятию устойчивость определяется стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны [12, c. 132].
Деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других применяемых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными. Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты жизнедеятельности предприятия: одни – положительно, другие – отрицательно. Отрицательное воздействие одних факторов способно снизить или даже свести на нет положительное влияние других.
В основу классификации факторов можно положить различные признаки [21, с. 112]:
1. По характеру:
— экономические;
— неэкономические (стихийные бедствия, аварии на производстве).
2. По видам факторов:
— внешние;
— внутренние.
3. По месту возникновения:
— международные;
— национальные;
— региональные.
4. По времени действия:
— постоянные;
— переменные;
— однократные.
5. По степени значимости (влияния):
— благоприятные;
— неблагоприятные.
6. По характеру воздействия:
— прямого воздействия;
— косвенного воздействия.
7. По возможности прогнозирования:
— прогнозируемые;
— непрогнозируемые.
8. По возможности контроля:
— управляемые;
— неуправляемые (внешние и непрогнозируемые).
Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние (рис. 1).
Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменения почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервной в целях повышения эффективности производства [21, с. 114].
Рис. 1 Внешние и внутренние факторы, оказывающие влияние на деятельность предприятия
Источник: рисунок автора, разработанный на основе аналитической информации
Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина затрат но и соотношение между постоянными и переменными издержками.
Для развития в такой системе как среда, необходимо стать ее элементом, влиться в процесс и технологию ее существования и развития, обрасти связями, быть гибкой модульной организацией, способной преодолевать угрозы и разделять риски и поэтому можно выделить еще один фактор, оказывающий влияние на финансовую устойчивость — диверсификация деятельности [51].
Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими [54]. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависят от качества управления текущими активами от того, сколько задействовано оборотных средств и каких именно, какова величина запасов и активов в денежной форме, и т.д. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятием лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности [39, с. 32].
Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно — та доля, которая направляется на развитие производства отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия [36, с. 4].
С точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими факторами также являются:
— отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
— структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;
— размер оплаченного уставного капитала;
— величина и структура издержек их динамика по сравнению с денежными доходами;
— состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.
Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии жизненного цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связано именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумением учитывать изменение внутренней и внешней среды [48].
Основные факторы внешней среды могут быть разделены на четыре группы [24, с. 113]:
— политические и правовые факторы. Различные факторы законодательного и государственного характера могут влиять на уровень существующих возможностей и угроз в деятельности организации: антимонопольное законодательство, денежно-кредитная политика, федеральные выборы, патентное законодательство;
— экономические факторы. На способность организации оставаться прибыльной непосредственное влияние оказывает общее здоровье и благополучие экономики, стадии развития экономического цикла. Макроэкономический климат в целом будет определять уровень возможностей достижения организациями своих экономических целей. Плохие экономические условия снизят спрос на товары, а более благоприятные — могут обеспечить предпосылки для его роста. При анализе внешней обстановки для некоторой конкретной организации требуется оценить ряд экономических показателей, таких как ставка процента, курсы обмена валют, темпы экономического роста, уровень инфляции и др.;
— социальные и культурные факторы формируют стиль нашей жизни, работы и оказывают влияние практически на все организации. Новые тенденции создают тип потребителя и вызывают потребность в других товарах, определяя новые стратегии организации;
— технологические факторы. Революционные технологические перемены и открытия представляют большие возможности и серьезные угрозы, воздействие которых менеджеры должны осознавать.
Особое значение для финансовой устойчивости предприятия имеет уровень, динамика и колебания платежеспособного спроса на его продукцию (услуги), ибо платежеспособный спрос предопределяет стабильность получения выручки. В свою очередь платежеспособный спрос зависит от состояния экономики уровня дохода потребителей — физических и юридических лиц — и цены на продукцию предприятия [25, с. 150].
Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятия, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств [54].
Таким образом, устойчивое функционирование предприятия – результат управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, влияющих на эффективность деятельности предприятия. Надо отметить, что устойчивость – процесс противодействия предприятия негативным внешним факторам, которые выводят его из состояния равновесия.
1.3. Информационная база для анализа финансовой устойчивости
Одним из требований современных условий бизнеса является создание информационной базы, которая учитывала бы требования национального, а также международных стандартов финансовой отчетности. Проблемой является то, что для многих компаний показатели доходов и прибылей, составленные по национальным стандартам и международным значительно отличаются. Такая разница имеет значительное влияние на принятие решений особенно иностранных инвесторов по поводу инвестирования средств в компанию. Потому формирование информационной базы анализа и контроля для обеспечения управления финансовыми ресурсами компаний является одним из приоритетных заданий в современных условиях [15, с. 56].
Проведение анализа финансовой устойчивости, ее оценка и про-гнозирование в рамках действующей организации опирается на мно-гочисленные источники финансовой, экономической, технологической, технической, социальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней бизнес-среде [19, с. 315]. Высокая роль получения объективных и достоверных данных объясняется пропорциональной зависимостью результатов анализа финансовой устой-чивости, т.е. качества сделанных выводов и разрабатываемых на этой основе рекомендаций от степени точности и полноты исходной ин-формации. По мнению Д.А. Ендовицкого и С.Н. Коменденко, «даже упрощенные методы принятия … решений, опирающиеся на точные исходные данные, обеспечивают более достоверные прогнозы, чем сложные дисконтные методы портфельного анализа, проводимые на основе приближенных данных»
Наибольший интерес аналитика в системе базы данных анализа финансовой устойчивости вызывает отчетность хозяйствующего субъекта. Между тем в Федеральном законе «О бухгалтерском учете», положениях по бухгалтерскому учету (ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации»), в текстах приказов Минфина России употребляется термин «бухгалтерская отчетность», в то время как в Гражданском кодексе (ст. 103) речь идет о «годовой финансовой отчетности». В Федеральном законе «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ ст. 88 называется «Бухгалтерский учет и финансовая отчетность». В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ внешнему управляющему предписывается обязанность «вести бухгалтерский, финансовый и статистический учет и отчетность».
Возникает закономерный и весьма актуальный вопрос: в чем разница между бухгалтерской и финансовой отчетностью организации? А.Н. Хорин справедливо считает, что «существенным отличием финансовой и бухгалтерской отчетности является характер раскрытия системных данных бухгалтерского учета, ориентированных на финансовые интересы лиц, полномочных принимать деловые решения». Следует уточнить и конкретизировать термин «отчетность» при помощи прилагательных (финансовая, налоговая, статистическая и т.д.), что позволит сосредоточить внимание пользователей на характере раскрываемых данных с точки зрения полезности отчетной информации в той или иной области экономических знаний. Так, финансовая отчетность призвана удовлетворять информационные запросы на бухгалтерскую информацию определенного круга пользователей (собственников, инвесторов и т.д.), в отличие от бухгалтерской, где круг пользователей чрезвычайно размыт [15, с. 49].
Между тем структура и содержание бухгалтерской и финансовой отчетности не обязательно должны существенно расходиться, ведь рекомендованные Минфином России формы бухгалтерской отчетности во многом отвечают информационным потребностям пользователей финансовой отчетности, поэтому частое отождествление терминов финансовая и бухгалтерская отчетность нельзя категорично рассматривать как недоразумение, описку или неточность [34, с. 73].
Основной информационной базой финансового анализа в целом и оценки его финансовой устойчивости, в частности, является бухгалтерская (финансовая) отчетность. Содержание отчетных форм достаточно подробно изложено в ПБУ 4/01. Минфин России традиционно раз в год выпускает приказы, которыми утверждает форматы отчетности и инструкции для их заполнения, единые для всех коммерческих организаций. В соответствии с ныне действующим приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67-н «О формах бухгалтерской отчетности» в состав годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческих организаций в РФ включаются [43, с. 27]:
1) Бухгалтерский баланс (форма № 1);
2) Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
3) Отчет об изменениях капитала (форма № 3);
4) Отчет о движении денежных средств (форма № 4);
5) Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).
Проведение оценки финансовой устойчивости организации на основе данных бухгалтерского баланса является весьма обоснованным, так как он содержит существенную информацию о финансовом состоянии организации. Также необходимо отметить, что бухгалтерский баланс является наиболее доступным информационным источником, что является весомым фактором [43, с. 28]. Так, например, в соответствии с Приказом Минфина России от 28.11.1996 N 101 «О порядке публикации бухгалтерской отчетности открытыми акционерными обществами» публикации в обязательном порядке подлежат лишь бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах (счет прибылей и убытков). В стабильной рыночной экономике и в условиях финансово-экономического кризиса бухгалтерский баланс как основная форма бухгалтерской отчетности является «визитной карточкой» хозяйствующего субъекта.
Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия.
Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.
Принципиальным для финансового анализа является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные.
Долгосрочные активы — это средства, которые используются в течение более чем одного отчётного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса «Внеоборотные активы» [40, с. 75].
Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) — это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором разделе актива [40, с. 75].
Очень важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность; материально-производственные запасы.
Наиболее ликвидная часть оборотных активов — денежные средства. К ним относятся: денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей.
Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных средств.
Следующая статья баланса — дебиторская задолженность, т.е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т.е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности [25, с. 76].
Материально-производственные запасы — это материальные активы, которые предназначены для: продажи в течение обычного делового цикла; производственного потребления внутри предприятия; производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции.
В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции.
Анализ статьи «Материально-производственные запасы» имеет большое значение для эффективного управления финансами.
Далее обобщим информацию об основных средствах предприятия и прочих внеоборотных активах. В этой группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.
Основные средства (активы) — это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средств начисляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела баланса включаются в отчётность по их первоначальной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж [25, с. 77].
Нематериальные активы — активы, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К неосязаемым активам относятся: патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, затраты на разработку программного обеспечения. На нематериальные активы начисляется износ, как и на другие средства, срок службы которых превышает один год [25, с. 77].
Долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.
В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования.
Выделяют следующие группы статей пассива: собственный капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства;
Краткосрочные обязательства — это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как: счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием краткосрочного займа; задолженность по налогам; задолженность по заработной плате; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде [25, с. 77].
Долгосрочные обязательства — это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.
Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал.
В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.
Уставный капитал — стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании [25, с. 79]. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации уставным капиталом обладают акционерные общества и другие коммерческие организации (общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью). Только в акционерных обществах (АО) уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров.
Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акционерное общество по своим обязательствам [19, с. 183].
Добавочный капитал — составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке — объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др. [19, с. 188].
Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учётной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль.
Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.
Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчётности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности [19, с. 215].
Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва [19, с. 215]. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников
Бухгалтерская отчетность предназначена для того, чтобы дать достоверное и полное представление о состоянии и динамике финансового положения организации и финансовых результатах ее деятельности. В бухгалтерскую отчетность включаются данные, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении [40, с. 75].
Кроме того, ряд организаций, независимо от отраслевой при-надлежности, включают в состав годового отчета пояснительную записку, в которой отражены основные результаты финансово-хозяйственной деятельности и причины их обусловившие, а также принятую хозяйствующим субъектом учетную политику [40, с. 75].
Объектом финансового анализа также может стать итоговая часть аудиторского заключения в хозяйствах, где проводилась аудиторская проверка по желанию хозяйствующего субъекта, либо в соответствие с действующим законодательством. Данный документ в целом свидетельствует о достоверности бухгалтерской отчетности и соответствии ее принятым стандартам [40, с. 75].
Вместе с тем бухгалтерская (финансовая) отчетность является важнейшим, но не единственным источником информации для анализа финансовой устойчивости. Для этих целей привлекается целый ряд разнообразной документации с большей или меньшей степенью значимости и информационных возможностей (Приложение 2).
Анализируя содержание Приложения 2, можно отметить, что сово-купность представленных источников совершенно неоднородна по своим информационно-аналитическим возможностям. Так, ряд документов, в частности, бухгалтерская, статистическая отчетность, аудиторское заключение, являются непосредственным объектом анализа финансовой устойчивости, востребованы на всех этапах проведения анализа с максимальной периодичностью и содержат данные, на основании которых (при проведении определенных аналитических процедур) можно сделать выводы об устойчивости финансового состояния организации достаточно быстро и с высокой степенью достоверности [15, с. 73]. Другие элементы представленной базы данных (маркетинговая информация, данные первичных документов и аналитического учета и др.) носят преимущественно вспомогательный и уточняющий характер и больше служат целям управленческого анализа. Использование этой информации целесообразно при проведении углубленного анализа финансовой устойчивости, а также в случаях неясности и многовариантности при толковании отдельных статей и разделов бухгалтерской (финансовой) отчетности. При этом ни в коем случае не следует умалять значения управленческой документации в системе документооборота хозяй-ствующего субъекта, однако в рамках исследуемой области данные источники носят весьма посредственный характер, а обращение к ним при анализе финансовой устойчивости не является систематическим и регулярным, а скорее эпизодическим, по мере необходимости [15, с. 73].
В этой связи необходимо сгруппировать представленные источники аналитической информации в зависимости от их информационных возможностей и степени востребованности при проведении анализа финансовой устойчивости на три уровня.
Документы первого уровня содержат совокупность данных, ока-зывающих непосредственное влияние на финансовую устойчивость организации, а, следовательно, потребность в них является постоянной, т.е. вне зависимости от стадии проведения анализа. Кроме того, содержание данной группы можно разделить на две подгруппы: информационная база первого порядка для проведения ретроспективного анализа финансовой устойчивости (типовые формы бухгалтерской отчетности, отдельные формы статистической отчетности, аналитическая и итоговая части аудиторского заключения); информационная база первого порядка для проведения перспективного анализа финансовой устойчивости (бюджеты, в их финансовой части; финансовая компонента производственно-финансового плана) [15, с. 78].
Документы второго уровня содержат совокупность данных, влияющих на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта. Потребность в них возникает в ряде случаев, в частности при: а) недостаточности документов первого порядка в силу объективных и субъективных причин для формирования достоверных выводов о финансовой устойчивости организации; б) необходимости повышения объемной и качественной составляющих анализа устойчивости финансового состояния предприятия. Сюда относят, регистры бухгалтерского учета; маркетинговую информацию; ряд других документов поясняющего и уточняющего характера по отношению к бухгалтерской (финансовой) отчетности (за исключением пояснительной записки) [15, с. 78].
Документы третьего уровня содержат совокупность данных технико-экономического, технологического, социального, внешнеэкономического характера, напрямую не влияющих на финансовую устойчивость организации, однако существенное колебание этих параметров при определенных условиях может оказать заметное влияние на финансовую устойчивость. Это обстоятельство обусловливает периодичность обращения аналитика к указанной информации, к которой, в частности, относят проектно-сметные документацию, технологические карты, нормативную информацию, штатное расписание, график отпусков персонала, котировки валют и т.п. [15, с. 79].
Между тем, говоря об источниках информации для анализа фи-нансовой устойчивости, нельзя не затронуть вопрос доступности необходимой документации для аналитика, ведь от этого зависит не только качество и объективность сделанных выводов и рекомендаций, но и сама возможность применения на практике современных аналитических методик. Известно, что всех пользователей отчетности можно поделить на внутренних и внешних. Наиболее полная, на наш взгляд, классификация пользователей и их интересов дана О.В. Ефимовой и М.В. Мельник. Так, внешние пользователи, по мнению этих авторов, делятся на: «1) тех, которым бухгалтерская (финансовая) отчетность передается в обязательном порядке…; 2) тех, которые используют бухгалтерскую (финансовую) отчетность для последующей ее обработки и применения…; 3) партнеров». К внутренним пользователям относятся акционеры, диктующие политику компании, т.е. обладатели крупных пакетов акций, имеющие беспрепятственный доступ к любой документации, менеджеры, работники. Естественно, что внутренним аналитикам, менеджерам, руководителям и иным управленческим кадрам доступен весь спектр финансовой и технико-экономической информации, имеющейся на предприятии, что дает основания полагать о преобладающем качестве выводов, сделанных на основе внутреннего анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта [15, с. 80].
Между тем, используя порядковую группировку базы данных, наряду с доступностью, определенный интерес представляет оценка полноты и объективности информационного обеспечения анализа финансовой устойчивости организации, что представлено в Приложении 3.
Таким образом, становится очевидным, что наибольшей степенью полноты и объективности отличаются источники второго и третьего порядка, т.е. те элементы базы данных анализа финансовой устойчивости, которые доступны пре-имущественно внутренним пользователям [15, с. 80]. Указанное обстоятельство предопределят необходимость повышения полноты и объективности бухгалтерской (финансовой) отчетности как важнейших условий осуществления качественного анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта внешними аналитиками, количество которых (равно, как и круг их интересов в условиях рыночных отношений) чрезвычайно велико. Одним из реальных шагов в данном направлении может стать повышение требований к раскрытию, уточнению и дополнению основных форм бухгалтерской отчетности с целью обеспечения достоверных результатов их анализа.
Глава 2. Подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость коммерческой организации отражает ее способность привлекать и рационально распределять финансовые ресурсы, как в текущем периоде, так и в долгосрочной перспективе [26, с. 113].
В научной и учебной литературе широко освещаются методические подходы к анализу финансовой устойчивости, которые условно можно подразделить на группы:
 методы, основанные на расчете и оценке абсолютных показателей;
 матричный метод;
 метод балансовой модели;
 метод, основанный на построении баланса ликвидности;
 методы, основанные на расчете и оценке относительных показателей – финансовых коэффициентов.
2.1. Метод, основанный на расчете и оценке абсолютных и относительных показателей
В первой группе методов одним из главных абсолютных показателей является собственный оборотный капитал (СОК), или собственные оборотные средства. Его сущность заключается в следующем. Собственный капитал организации является источником финансирования, прежде всего долгосрочных, то есть – внеоборотных активов. Это легко можно понять, рассматривая начальный этап функционирования организации, когда практически единственным источником финансовых ресурсов является уставный капитал. Он формируется за счет средств учредителей, и основная его часть направляется на создание материально-технической базы для осуществления деятельности: приобретение недвижимости, оборудования, транспортных средств, хозяйственного инвентаря и т.п. Другая часть вкладывается в текущую деятельность, то есть в оборотные активы и, прежде всего, в создание запасов сырья и материалов, необходимых для осуществления производственного процесса, а также минимального размера наличных денежных средств для совершения расчетов по текущим операциям. Именно эту часть собственного капитала, вложенную в оборотные активы, принято называть собственным оборотным капиталом, а его величина определяется следующим расчетом [29, с. 89]:
СОК = СК – ВОА, (2.1)
где СК – собственный капитал,
ВОА – внеоборотные активы.
Наличие, то есть положительная величина СОК (при превышении собственного капитала над внеоборотными активами), является одним из первых признаков той или иной степени финансовой устойчивости организации. А увеличение данного показателя в динамике свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости. Если же по итогам расчетов получена отрицательная величина (когда размер собственного капитала меньше суммы внеоборотных активов), то есть, выявлен дефицит собственного оборотного капитала, это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации, которая вынуждена потребности текущей деятельности финансировать за счет заемного капитала [29, с. 90].
В процессе анализа величину собственного капитала рекомендуется увеличить на суммы, отражаемые в балансе в разделе «Краткосрочные обязательства» по статьям «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов и платежей». Как было отмечено ранее, целесообразность такой корректировки объясняется следующим: средства, отражаемые по этим статьям, по своей сути относятся не к обязательствам, а являются частью собственных средств, которые в силу своего содержания в ближайшее время могут быть вовлечены в хозяйственный оборот, или зарезервированы организацией для осуществления расходов в предстоящих периодах.
Так, в соответствии с планом счетов по статье «Доходы будущих периодов» отражаются источники средств, полученных в отчетном периоде, но относящихся к будущим периодам (арендная плата, плата за оказанные данной организацией коммунальные услуги и т.п.), а также такие суммы, как: стоимость безвозмездно полученных ценностей, недостачи товарно-материальных ценностей, выявленные в отчетном периоде, разница между взыскиваемой с виновных лиц суммой недостач ТМЦ и их стоимостью по учетным ценам [25, с. 113].
По статье «Резервы предстоящих расходов и платежей» отражаются остатки средств, которые зарезервированы организацией согласно учетной политике для равномерного распределения расходов и их включения в себестоимость продукции (либо издержки обращения) отчетного периода, а также для определения их сумм, переходящих на следующий год. В состав средств по этой статье включаются резервы на предстоящую оплату отпусков работников, выплату вознаграждений за выслугу лет, на ремонт основных средств, гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание и другие [25, с. 114].
Таким образом, учитывая содержание этих статей, суммы по ним при определении величины собственного капитала рекомендуется прибавлять к итогу раздела «Капитал и резервы». Следовательно, величина собственного оборотного капитала будет также увеличена на эти суммы.
Для того, чтобы дать качественную оценку финансовой устойчивости, определяют степень обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их финансирования. В этом случае следует исходить из того, что при складывающихся неблагоприятных условиях основная деятельность предприятия, связанная с производством продукции, должна продолжаться. А покрытие временного дефицита денежных средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность, обеспечивается задержкой платежей по кредиторской задолженности [29, с. 91].
При применении данного метода используются следующие данные из бухгалтерского баланса:
— величина запасов и затрат, определяемая суммированием остатков запасов и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (ЗЗ);
— собственный оборотный капитал, исчисленный одним из приведенных выше методов (СОК);
— сумма долгосрочных обязательств (ДСО);
— сумма краткосрочных кредитов и займов (КСК).
На основе приведенных выше источников средств исчисляют два показателя [29, с. 92]:
— функционирующий капитал (ФК):
ФК = СОК + ДСО (2.2)
— общую величину нормальных источников средств (ОВИ):
ОВИ = ФК + КСК (2.3)
Последовательное сопоставление трех групп источников средств с величиной запасов и затрат позволяет сделать вывод о той или иной степени финансовой устойчивости организации, что иллюстрирует таблица 1.
Таблица 1.
Оценка финансовой устойчивости
Степень устойчивости Критерий оценки Вид трехкомпонен-
тной модели
Абсолютная СОК ≥ ЗЗ ( 1, 1, 1.)
Нормальная Если СОК < ЗЗ, то ФК должен быть ≥ ЗЗ ( 0, 1, 1.)
Неустойчивое состояние Если ФК <ЗЗ, то ОВИ должна быть ≥ ЗЗ ( 0, 0, 1.)
Кризисное состояние ОВИ < ЗЗ ( 0, 0, 0.)
Источник: таблица автора, разработанная на основе аналитической информации
1) Абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности [16, с. 148].
2) Нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия [16, с. 148].
3) Неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов [16, с. 150].
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.
4) Кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд [16, с. 151].
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором — величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Рассмотренный метод анализа финансовой устойчивости предприятия достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость [29, с. 92].
Учитывая комплексность и многогранность категории финансовой устойчивости, стоит отметить, что в ходе ее анализа применяются как абсолютные, так и относительные показатели (так называемые финансовые коэффициенты). Последние более предпочтительны при проведении анализа, поскольку позволяют упростить процесс сравнения данных за разные периоды или по разным организациям. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости опирается на сравнение их значений с какими-либо базовыми величинами, в роли которых могут выступать среднеотраслевые и среднерайонные данные, нормативные значения, информация за прошлые периоды. Т.А Дуброва и Н.П. Осипова ориентируются на следующие базовые величины [15, с. 118]:
 усредненные по временному ряду значения показателей по данному предприятию;
 среднеотраслевые значения показателей;
 значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;
 теоретически обоснованные или полученные в результате экс-пертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические, с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения относительных показателей.
Таким образом, преимуществом анализа коэффициентов финансовой устойчивости является возможность их пространственно-временного сопоставления, в то время как сравнение только абсолютных показателей в стоимостном выражении справедливо лишь в пространственном аспекте [15, с. 119].
Механизм расчета этих показателей и их сущность представлены в Приложении 4.
Оценка величины полученных коэффициентов требует учета отраслевой принадлежности, характера специализации и особенностей производства анализируемого предприятия, поскольку эти факторы в разной мере влияют на значения данных показателей. Так, у торговых организаций, как правило, коэффициент автономии существенно ниже 0,5 и, соответственно, коэффициент финансирования менее 1,0. У промышленных предприятий с длительным циклом производства, характерным для тяжелого машиностроения, коэффициенты автономии и финансовой устойчивости должны быть существенно больше нормативных [29, с. 94].
При использовании приведенных коэффициентов для анализа зачастую возникают трудности в формулировке общего вывода. Это связано с тем, что в динамике эти показатели могут изменяться разнонаправлено: например, коэффициент автономии может возрастать при одновременном уменьшении величины собственного оборотного капитала и, соответственно, коэффициента мобильности собственного капитала. Поэтому обоснованность выводов, с одной стороны, зависит от профессионализма аналитика, а с другой – от качества результатов углубленного анализа содержания показателей, имеющих неблагоприятную тенденцию. Так, уменьшение собственного оборотного капитала может быть связано с характером инвестиционной политики: при высокой цене заемного капитала приоритет в развитии материально-технической базы должен отдаваться собственным источникам средств, а в финансировании оборотных активов ведущая роль отводится краткосрочным обязательствам [29, с. 95].
В связи с этим остановимся более подробно на характеристике соотношения заемного и собственного капитала, называемого финансовый рычаг. Изменяя его величину в зависимости от сложившихся условий, организация может влиять на прибыль и рентабельность собственного капитала. Финансовый рычаг возникает в случаях привлечения заемного капитала (кредитов и займов) для реализации задач развития, если организация не располагает достаточным объемом собственных источников средств. Однако известно, что такие операции носят платный характер, а увеличение заемного капитала повышает финансовую зависимость организации, приводит к возрастанию ее финансовых рисков и повышению средневзвешенной стоимости капитала [12, с. 118].
Главными показателями, позволяющими оценивать эффективность привлечения заемного капитала, являются плечо финансового рычага и эффект финансового рычага.
Плечо финансового рычага (Кфр), отражает, как было отмечено выше, соотношение заемного и собственного капитала и показывает величину заемных источников средств, приходящихся на каждый рубль собственных (его расчет приведен ранее). Чем выше данное соотношение, тем дороже стоимость совокупного капитала: у организаций с более высоким значением этого показателя существенно меньше прибыли, чем у организаций с низким его значением, так как в этом случае выше затраты по обслуживанию задолженности по заемному капиталу и, соответственно, меньше величина прибыли до налогообложения и чистой [12, с. 120].
Эффект финансового рычага (ЭФР), который складывается как результат следующих соотношений [21, с. 140]:
1) Рентабельности инвестированного капитала (Ra), определяемой как отношение чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой стоимости капитала (активов):
Rа = ЧП : А (2.4)
2) Величины финансовых издержек по привлечению заемного капитала, косвенным измерителем которых может служить ставка процента за кредит (СП);
3) Изменения коэффициента налогообложения прибыли (Кн), величина которого 20%;
4) Величины плеча финансового рычага
Кфр = ЗК : СК (2.5)
Таким образом, величина эффекта операционного рычага определяется следующим образом:
ЭФР = (Rа – СП) ∙ (1 – Кн) *Кфр (2.6)
Этот эффект возникает в тех случаях, когда рентабельность капитала (Rа) выше ставки ссудного процента за кредит (СП), а его величина показывает на сколько процентов может увеличиться рентабельность собственного капитала за счет привлечения в оборот заемных средств [23, с. 312]. Эта величина зависит от трех факторов:
— разницы между рентабельностью инвестированного капитала и процентной ставкой за использование заемного (Rа – СП);
— сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии (Кн);
— величины плеча финансового рычага (Кфр).
Положительный эффект рычага возникает в тех случаях, когда два первых сомножителя приведенной выше формулы имеют положительное значение (более нуля) и, таким образом, разность между стоимостью заемного капитала и инвестированного позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях становится выгодным увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемного капитала [29, с. 95].
Если же произведение этих сомножителей дает отрицательную величину, то создается отрицательный эффект финансового рычага и, таким образом, происходит «проедание» собственного капитала, что приводит к тяжелым последствиям для организации. В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются обесцененными деньгами, что становится выгодным для ссудозаемщика [29, с. 95].
2.2. Методы, основанные на оценке баланса: матричный метод и метод балансовой модели
Матричный метод
В статье к.э.н. М.И. Литвина, рассматриваются некоторые возможности применения матричных методов оценки и анализа финансовых показателей, увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса.
Рассмотрим применение матричных методов, в частности, технологию матричного метода.
Как известно, матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений [25, с. 147]. Таким образом, применение ее для анализа финансовой устойчивости, тоже вполне оправдано.
Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали – статьи пассива (источники средств). Размерность матрицы бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса 42х35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по сокращенной форме баланса [25, с. 149].
В матрице баланса необходимо выделить четыре квадранта по следующей таблице:
Таблица 2.
Матрица для анализа финансовой устойчивости предприятия по методу к.э.н. М.И. Литвина
Актив Пассив
Внеоборотные средства Собственный капитал
Оборотные средства Обязательства
Источник: Лысенко, Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов / Д.В. Лысенко.- М.:ИНФРА-М, 2008.- С 147.
При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного капитала статьи актива баланса «Расчеты с учредителями» и «Убытки прошлых лет и отчетного года». Понадобятся также данные из отчета о финансовых результатах и их использовании [25, с. 150].
На основе выше перечисленных отчетных данных, надо составить четыре аналитические таблицы:
1. Матричный баланс на начало года.
2. Матричный баланс на конец года.
3. Разностный (динамический) матричный баланс за год.
4. Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.
Матричный балансы предприятия составляются по единой методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику – изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов).
Правила составления матричной модели для первых трех балансов [31, с. 312]:
1. Выбирается размер матрицы, статьи актива отражаются по горизонтали матрицы, статьи пассива – по вертикали.
2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса.
3. Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбираются источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия.
4. Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы.
Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы – подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия. Здесь следует исходить из круга финансовых прав и полномочий предоставленных предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных, собственных и заемных средств, хозяйственной целесообразности [25, с. 153].
Подбор источников средств проводится в названной последовательности и в пределах остатка средств (Приложение 5).
Схема матричного баланса представлена в Приложении 6.
Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для финансового анализа, следовательно, и для анализа финансовой устойчивости предприятия. С их помощью можно [24, с. 115]:
— определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пассива баланса (источники средств);
— рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования;
— рассчитать весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использования ресурсов предприятия;
— объективно оценить финансовое состояние предприятия, выяснить причины его изменения за отчетный период; установить параметры, характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).
Баланс денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на каком этапе требуется предприятию, а также дает наглядное представление о составе и структуре денежных доходов и расходов, факторах, повлиявших на изменение денежных остатков на счетах [24, с. 116].
При необходимости информация о доходах и расходах может быть расширена и детализирована по каждой статье.
Метод балансовой модели
Ответы на многие вопросы, связанные с финансовой устойчивостью предприятия также даёт метод «Балансовой модели», которая в условиях рынка имеет следующий вид [16, с. 212]:
F = Ез+Rq=Ис+Скк+Сдк+Ко+Rр, (2.7)
где F — основные средства и вложения;
Eз — запасы и затраты;
Rq — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;
Ис — источники собственных средств;
Cкк — краткосрочные кредиты и заемные средства;
Сдк — долгосрочные кредиты и заемные средства;
Ко — ссуды, непогашенные в срок;
Rp — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.
По сути дела, модель предлагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств.
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу [16, с. 214]:
Ез+Rq = [Ис+Сдк)-F]+[Cкк+Ко+Rp] (2.8)
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает внешним ее проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той ли иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности [13, с. 312].
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантированна тождественностью итогов актива и пассива баланса [21, с. 237].
Используемый в практике зарубежных фирм показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.
Чтобы снять финансовое напряжение, предприятиям необходимо выяснить причины изменений следующих статей материальных оборотных средств:
— производственные запасы;
— незавершенное производство;
— готовая продукция и товары.
В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей [16, с. 218].
1. Общая величина неплатежей:
— просроченная задолженность по ссудам банка;
— просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
— недоимки в бюджеты;
— прочие неплатежи, в том числе и по оплате труда.
2. Причины неплатежей:
— недостаток собственных оборотных средств;
— сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;
— товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями;
— товары на ответственно хранении у покупателя ввиду отказа от акцепта;
— иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученными ими ссудам;
— расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.
3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:
— временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);
— привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской)
— кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.
При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3 [16, с. 220].
2.3. Метод, основанный на построении баланса ликвидности и расчете относительных показателей платежеспособности
Как признают исследователи, платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости и означает способность (готовность) организации своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Для этого организация должна располагать достаточным количеством ликвидных активов, в том числе – платежных средств, по объему и качеству соответствующих срокам погашения обязательств [29, с. 96].
Одним из первых, наиболее простых методов, используемых при экспресс-анализе, является сопоставление общей величины оборотных активов с общей величиной краткосрочных обязательств. Для формального вывода о наличии некоторой степени платежеспособности достаточно, чтобы сумма оборотных активов превышала краткосрочные обязательства. Однако это превышение не является гарантией реальной возможности организации погасить эти обязательства, поскольку в составе оборотных активов значительную долю могут занимать низколиквидные активы: производственные запасы, остатки продукции, не пользующейся спросом, просроченная дебиторская задолженность [29, с. 97].
Таким образом, платежеспособность коммерческой организации в значительной мере определяется структурой ее оборотных активов с точки зрения их ликвидности, то есть способности превращаться в наличные денежные средства. Поэтому для анализа платежеспособности рекомендуется использовать метод, основанный на построении баланса ликвидности, в котором активы группируются по степени убывания их ликвидности, а источники средств (пассивы) группируют по степени возрастания сроков их оплаты. Сгруппированные по этим принципам активы и пассивы попарно сравнивают друг с другом, а результаты сопоставлений служат основой для выводов о платежеспособности организации [21, с. 318].
Данный аспект анализа финансового состояния представляет интерес, как для внешних, так и для внутренних пользователей информации. Использование данных управленческого учета при проведении внутреннего анализа повышает степень обоснованности выводов о платежеспособности организации. Особенности содержания баланса ликвидности при проведении внешнего и внутреннего анализа иллюстрирует Приложение 7.
Первые две пары соотношений (А1-П1 и А2-П2) позволяют оценить состояние оперативной платежеспособности (иногда называют – текущей, что не совсем правильно, так как не все оборотные активы приняты в расчет). При этом дефицит платежных средств по группе А1 может быть компенсирован их излишком по группе А2. Третья пара соотношений (А3-П3) используется для оценки перспективной платежеспособности. В целом, если по конкретной организации соблюдаются заданные нормативные соотношения по всем группам активов и пассивов, баланс такой организации признается абсолютно ликвидным, а сама организация – платежеспособной [29, с. 98].
Получению более точных оценок при проведении внутреннего анализа способствует дифференциация первых трех групп в соответствии со сроками превращения активов в денежные средства, а пассивов – в соответствии с реальными сроками их погашения [29, с. 98]. Например: до 3-х месяцев, до 6-ти месяцев, до 1 года, свыше 1 года. Особое значение это имеет для дебиторской и кредиторской задолженности. Кроме того, обоснованность оценок может быть повышена, если из состава оборотных активов исключить: сомнительную дебиторскую задолженность; авансы выданные, так как этот вид дебиторской задолженности в ближайшей перспективе ожидается к погашению не денежными средствами, а реальными товарными ценностями либо услугами; расходы будущих периодов, поскольку по своему содержанию они в значительной части относятся к труднореализуемым активам; суммы НДС по приобретенным ценностям, которые также правильнее отнести к труднореализуемым активам. Одновременно из состава краткосрочных обязательств (группы П1 и П2) рекомендуется исключить авансы полученные, так как этот вид задолженности при нормальном процессе деятельности организация также должна погасить не денежными средствами, а поставкой продукции (товаров), либо оказанием каких-либо услуг.
Важным абсолютным показателем, используемым для оценки платежеспособности учредителей организации, является величина чистых активов (ЧА). Они представляют собой часть активов организации, очищенную от обязательств, которая может распределяться среди участников уставного капитала после расчетов со всеми кредиторами (внешними и внутренними) [16, с. 318].
В соответствии с Гражданским Кодексом расчет этого показателя является обязательным для акционерных обществ, а сведения о величине чистых активов должны приводиться в справке к отчету об изменениях капитала (Ф.3) [1]. Порядок расчета и оценки чистых активов утвержден приказами Министерства Финансов РФ № 71 от 5.08.1996г. и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 149 от 5.08.1996 г. (с уточнением приказом МФ РФ № 10-н и ФК по РЦБ № 03-61 от 29.01.2003 г.).
Величина чистых активов определяется расчетом [29, с. 100]:
ЧА = АПР – ОПР, (2.9)
где АПР – активы, принимаемые к расчету,
ОПР – обязательства, принимаемые к расчету.
Активы, принимаемые к расчету, представляют собой денежное и неденежное имущество организации и включают в свой состав:
— внеоборотные активы за минусом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров; при этом в составе прочих внеоборотных активов в расчет принимается задолженность акционерного общества за проданное ему имущество;
— оборотные активы в составе запасов, НДС по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности за минусом задолженности участников по взносам в уставный капитал, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов.
При наличии у акционерного общества на конец года оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг соответствующие статьи баланса (дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые вложения) следует уменьшить на величину остатка этих резервов.
Обязательства, принимаемые к расчету, складываются из долгосрочных обязательств (раздел IV баланса) и краткосрочных обязательств (раздел V баланса) за минусом доходов будущих периодов [10, с. 212].
Определение стоимости чистых активов позволяет контролировать реальность Уставного капитала, то есть его наполняемость реальным имуществом. Согласно Гражданского Кодекса величина уставного капитала (УК) не должна превышать размеров чистых активов [1], то есть должно соблюдаться соотношение: ЧА ≥ УК.
Величина чистых активов отражает возможность организации рассчитаться по обязательствам участников уставного капитала. Итоги расчета и оценок служат основанием для принятия следующих решений [29, с. 101]:
1. Если по итогам второго и последующего финансового года ЧА ≤ УК, то организация обязана уменьшить уставный капитал и зарегистрировать этот факт в установленном законодательством порядке.
2. Если стоимость чистых активов меньше установленного законодательством минимального размера уставного капитала (для ОАО – 1000 МРОТ, для ЗАО – 100 МРОТ), то общество подлежит ликвидации в добровольном, либо судебном порядке.
3. В соответствии со статьями 43 и 73 ФЗ «Об акционерных обществах» предусмотрено, что общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям и осуществлять приобретение размещенных акций, если на этот момент стоимость чистых активов меньше совокупной оценки уставного капитала, резервного капитала и размера превышения над номиналом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций.
4. В соответствии с ГК РФ (ч.1, ст. 69) полученная полным товариществом прибыль не может распределяться между участниками до тех пор, пока стоимость чистых активов не превысит размера складочного капитала.
Также для оценки платежеспособности организации рассчитывают относительные показатели (коэффициенты), отражающие соотношение различных групп оборотных активов с краткосрочными обязательствами. Их в аналитической практике принято называть коэффициентами ликвидности или платежеспособности (Приложение 8).
При расчете коэффициента текущей ликвидности из состава оборотных активов рекомендуется исключать долгосрочную дебиторскую задолженность. Значение данного показателя главным образом зависит от длительности производственно-хозяйственного (операционного) цикла и структуры оборотных активов: чем продолжительнее цикл, тем, соответственно, выше должно быть значение коэффициента, считающееся приемлемым для данной отрасли и сферы деятельности. Так, для торговых организаций допустимо значение данного коэффициента в диапазоне 1 — 1,3, а для предприятий тяжелого машиностроения (турбиностроения, кораблестроения, самолетостроения и т.п.), у которых производственный процесс имеет продолжительность 1-2 года, величина коэффициента текущей ликвидности должна быть существенно выше 2 [29, с. 102].
Коэффициент критической ликвидности, имеющий значение менее единицы, является признаком высокого финансового риска. Его расчет и оценку рекомендуется осуществлять в условиях нормального функционирования организации, когда нет необходимости быстро решать вопрос о погашении текущих обязательств за счет срочной продажи важной части активов – запасов производственных ресурсов.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на конкретную дату. Его значение в диапазоне 0,2 – 0,25, свидетельствующее о готовности организации немедленно погасить не менее 20-25 процентов краткосрочных обязательств, признается нормальным для сложившейся рыночной экономики. А в современных условиях развития российской экономики, характеризующейся большими объемами взаимных неплатежей, данное значение пока остается лишь неким «эталоном» [29, с. 102].
В коэффициенте общей платежеспособности числа 0,5 и 0,3 являются весовыми коэффициентами, отражающими значимость групп активов и пассивов для оценки возможности их использования при погашении внешних (краткосрочных и долгосрочных) обязательств.
Приведенные выше коэффициенты имеют моментный характер: они исчисляются по состоянию на какую-либо отчетную дату. Для оценки платежеспособности организации за отчетный период можно воспользоваться данными формы № 4 «Отчета о движении денежных средств». В этом случае коэффициент платежеспособности за период (Кпл) исчисляется следующим образом [29, с. 103]:
Кпл = (ДСн + ДСп) ∕ ДСв, (2.10)
где ДСн – остаток денежных средств на начало периода,
ДСп – сумма денежных средств, поступивших за период,
ДСв – сумма денежных средств, выбывших за период.
Для положительных выводов о платежеспособности организации за отчетный период необходимо, чтобы Кпл ≥ 1 [29, с. 103].
Обобщая вышеизложенное, можно сказать, что рассмотренные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия имеют свои особенности (Приложение 9).
С нашей точки зрения, наиболее приемлемой концепцией оценки финансовой устойчивости российского предприятия в современных условиях является подход, основанный на расчете абсолютных и относительных показателях. Именно расчет и абсолютных и относительных показателей позволяет выявить внешние и внутренние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
Глава 3. Пути повышения финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
3.1. Оценка финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Оценим степень финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» за 2007 – 2008 года по следующему плану:
1) Анализ состава и структуры имущества ООО «НТЦ «Таганай-Авто»;
2) Анализ состава и структуры источников финансирования ООО «НТЦ «Таганай-Авто»;
3) Расчёт и анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто»;
4) Расчёт и анализ относительных показателей финансовой устойчивости (коэффициентов) ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Основными источниками информации при анализе финансовой устойчивости являются бухгалтерский баланс (форма № 1) (Приложения 10,12) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2) (Приложения 11,13).
Анализ состава и структуры имущества
ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, какой доход приносят активы. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия.
Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе (схема 1) и структуре (схема 2).
Схема 1. Динамика состава имущества ООО «НТЦ «Таганай-Авто», тыс. руб.
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
По схеме 1 можно проследить значительное увеличение в 2008 году общей стоимости активов ООО «НТЦ «Таганай-Авто», в том числе оборотных активов. Данное увеличение произошло за счет расширения масштабов деятельности предприятия, что требует дополнительного привлечения ресурсов (запасы сырья и материалов в 2008 году увеличились на 10193,5 тыс. руб., а структура их увеличилась на 20,31%) и, как следствие, приводит к увеличению объемов производства и отгрузки продукции.
Схема 2. Динамика структуры имущества ООО «НТЦ «Таганай-Авто», в процентах
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Схема 2 показывает снижение в 2008 году в структуре активов доли внеоборотных активов и соответственно увеличение доли оборотных активов.
Анализ структуры активов (Приложение 14) показал, что стоимость имущества в отчетном году составила 27684 тыс. руб. прирост составил 15256,5 тыс. руб. Прирост в структуре произошёл, в основном, за счет оборотных активов, а в частности за счёт увеличения сырья и материалов (они увеличились в отчетном году на 10193,5 тыс. руб., а структура их увеличилась на 20,31%), за счёт увеличения дебиторской задолженности (увеличилась в отчетном году на 5075 тыс. руб., а структура увеличилась на 4,97%). Также увеличилась доля основных средств на 697,5 тыс. руб. Увеличение общей стоимости активов, отражаемой по итогу баланса, называемому валютой, может быть следствием расширения масштабов деятельности, требующего дополнительного привлечения ресурсов (основных средств, запасов сырья и материалов, денежных средств) и, как следствие, приводящего к увеличению объемов производства и отгрузки продукции.
Анализ состава и структуры источников финансирования
ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Изучение величины, состава и распределения финансовых ресурсов, привлекаемых для осуществления деятельности организации, прежде всего, представляет интерес для внешних пользователей при оценке ими собственных рисков по поводу заключения сделок с ней.
Все источники средств по степени принадлежности организации подразделяются на две группы: собственные и заемные.
Также, как и при анализе активов предприятия, анализ источников финансирования следует начать с изучения их состава (схема 3) и структуры (схема 4).
Схема 3. Динамика состава источников средств ООО «НТЦ «Таганай-Авто», тыс. руб.
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
По схеме 3 можно проследить значительное увеличение в 2008 году нераспределенной прибыли. Увеличение кредиторской задолженности является признаком ухудшения финансового состояния, а именно – платежеспособности организации.
Схема 4. Динамика структуры источников финансирования ООО «НТЦ «Таганай-Авто», в процентах
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
По схеме 4 мы видим увеличение в структуре источников финансирования собственного капитала и значительное уменьшение краткосрочных кредитов и займов.
Структура пассива представлена в Приложении 15.
Положительная тенденция просматривается по статье нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). По сравнению с базисным периодом данный показатель возрос на 2723,5 тыс. руб. (структура данной статьи увеличилась на 6,64%). Наличие нераспределенной прибыли и увеличение ее роли в составе собственного капитала дает основание сделать вывод о том, что для данной организации характерен расширенный тип воспроизводства.
Кредиты и займы, полученные организацией, свидетельствуют о наличии определенной степени доверия к ней со стороны кредитных учреждений. Они значительно уменьшились (на 183 тыс. руб.).
Но существенное увеличение сумм и удельного веса кредиторской задолженности (на 12716 тыс. руб.) является признаком ухудшения финансового состояния, а именно – платежеспособности организации, что проявляется в задержке платежей по расчетам с контрагентами, бюджетом и др.
В целом, величина заемных средств значительно больше величины собственных средств, что позволяет сделать вывод о том, что финансовое состояние данного предприятия является нестабильным.
Расчёт и анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Одним из главных абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия является собственный оборотный капитал (СОК). Его сущность заключается в следующем. Собственный капитал организации является источником финансирования, прежде всего долгосрочных, то есть – внеоборотных активов. Это легко можно понять, рассматривая начальный этап функционирования организации, когда практически единственным источником финансовых ресурсов является уставный капитал. Он формируется за счет средств учредителей, и основная его часть направляется на создание материально-технической базы для осуществления деятельности: приобретение недвижимости, оборудования, транспортных средств, хозяйственного инвентаря и т.п. Другая часть вкладывается в текущую деятельность, то есть в оборотные активы и, прежде всего, в создание запасов сырья и материалов, необходимых для осуществления производственного процесса, а также минимального размера наличных денежных средств для совершения расчетов по текущим операциям. Именно эту часть собственного капитала, вложенную в оборотные активы, принято называть собственным оборотным капиталом.
Произведем расчет СОК по формуле СОК=СК-ВОА:
на конец 2007 года: СОК=1457-1862=-405 тыс. рублей;
на конец 2008 года: СОК=5451-2531=2920 тыс. рублей.
Т.к. по итогам расчетов на конец 2007 года получена отрицательная величина СОК (когда размер собственного капитала меньше суммы внеоборотных активов), то есть, выявлен дефицит собственного оборотного капитала, это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации, которая вынуждена потребности текущей деятельности финансировать за счет заемного капитала. Но в тоже время, уменьшение собственного оборотного капитала может быть связано с характером инвестиционной политики: при высокой цене заемного капитала приоритет в развитии материально-технической базы должен отдаваться собственным источникам средств, а в финансировании оборотных активов ведущая роль отводится краткосрочным обязательствам. На конец 2008 года величина СОК имеет положительное значение что, является одним из первых признаков той или иной степени финансовой устойчивости организации. А увеличение данного показателя в динамике свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости.
Для того, чтобы дать качественную оценку финансовой устойчивости, определяют степень обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их финансирования. В этом случае следует исходить из того, что при складывающихся неблагоприятных условиях основная деятельность предприятия, связанная с производством продукции, должна продолжаться. А покрытие временного дефицита денежных средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность, обеспечивается задержкой платежей по кредиторской задолженности.
При применении данного метода используются следующие данные из бухгалтерского баланса:
— величина запасов и затрат, определяемая суммированием остатков запасов и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (ЗЗ);
— собственный оборотный капитал (СОК);
— сумма долгосрочных обязательств (ДСО);
— сумма краткосрочных кредитов и займов (КСК).
На основе приведенных выше источников средств рассчитаем два показателя:
Функционирующий капитал ФК=СОК+ДСО:
на конец 2007 года: ФК=-405+2=-403 тыс. рублей;
на конец 2008 года: ФК=2920+0=2920 тыс. рублей.
Общая величина нормальных источников средств ОВИ=ФК+КСК:
на конец 2007 года: ОВИ=-403+20=-383 тыс. рублей;
на конец 2008 года: ОВИ=2920+0=2920 тыс. рублей.
Величина запасов и затрат:
на конец 2007 года составляет 6432 тыс. рублей;
на конец 2008 года составляет 21454 тыс. рублей.
Опираясь на таблицу 2 и последовательно сопоставляя три группы источников средств (СОК, ФК, ОВИ) с величиной запасов и затрат можно сделать вывод о том, что степень финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» находится в кризисном состоянии (ОВИ < ЗЗ). В кризисной ситуации организация прибегает к крайней мере – задержке платежей по своим текущим (краткосрочным) обязательствам, а именно: поставщикам — за отпущенные ими ценности, бюджету и внебюджетным фондам по налогам и платежам, своим работникам — по оплате их труда.
Расчёт и анализ относительных показателей финансовой устойчивости (коэффициентов) ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости позволяет характеризовать качественный состав источников средств, а также дает возможность оценить рациональность распределения этих источников.
Произведем расчет показателей финансовой устойчивости и для удобства анализа сгруппируем полученные данные в таблицу (Приложение 16).
Коэффициент автономии Кавт= СК/ВБ:
на конец 2007 года: Кавт=1457/17888=0,08;
на конец 2008 года: Кавт=5451/37532=0,15.
Коэффициент независимости отражает меру участия собственного капитала в финансировании деятельности. По итогам расчетов величина данного коэффициента ниже нормативного, значит, деятельность данной организации финансируется в основном за счет заемного капитала.
Коэффициент финансирования Кф=СК/ЗК:
на конец 2007 года: Кф=1457/16431=0,09;
на конец 2008 года: Кф= 5451/32081=0,17.
Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств. По данным расчетов можно сделать вывод, что на конец 2007 года только девять процентов от общего объема производства финансировалось за счет собственных средств. На конец 2008 года немного улучшилась и уже семнадцать процентов от общего объема производства финансировалось за счет собственных средств, но всё же величина данного коэффициента ниже нормативного значения.
Коэффициент финансового рычага Кфр=ЗК/СК:
на конец 2007 года: Кфр=16431/1457=11,28;
на конец 2008 года: Кфр=32081/5451=5,88.
Коэффициент финансового рычага показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. На конец 2008 года значение данного коэффициента гораздо ниже, чем на конец 2007 года. У организаций с более низким значением этого показателя существенно больше прибыли, так как в этом случае ниже затраты по обслуживанию задолженности по заемному капиталу и, соответственно, больше величина прибыли до налогообложения и чистой.
Скорость воспроизводства собственного капитала Тск=СК/ЧП:
на конец 2007 года: Тск=1457/1473=0,99;
на конец 2008 года: Тск=5451/3995=1,36.
Скорость воспроизводства собственного капитала показывает срок (число лет), в течение которого при данной сумме чистой прибыли (ЧП) собственный капитал сможет быть воспроизведен. Анализируя полученные значения, можно сказать, что на конец 2008 года срок воспроизводства собственного капитала увеличился, значит, предприятие должно затратить больше времени, чтобы воспроизвести собственный капитал.
Коэффициент качества заемного капитала Ккзк=КЗ/ЗК:
на конец 2007 года: Ккзк=16409/16431=1,00;
на конец 2008 года: Ккзк=32081/32081=1,00.
Коэффициент качества заемного капитала отражает удельный вес кредиторской задолженности в заемном капитале. Полученные значения говорят о том, что заёмный капитал общества полностью состоит из кредиторской задолженности.
Коэффициент мобильности собственного капитала Кмоб=СОК/СК:
на конец 2007 года: Кмоб=-405/1457=-0,28;
на конец 2008 года: Кмоб=2920/5451=0,54.
Коэффициент мобильности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала финансирует оборотные активы. На конец 2007
года коэффициент мобильности собственного капитала имеет отрицательное значение, значит, все оборотные активы, и часть внеоборотных активов финансируются за счет заемного капитала. На конец 2008 года наблюдается значительное улучшение данного показателя, его значение попадает в рамки нормативного (пятьдесят процентов собственного капитала финансирует оборотные активы).
Коэффициент финансовой устойчивости Кфу=(СК+ДСО)/ВБ:
на конец 2007 года: Кфу=(1457+2)/17888=0,08;
на конец 2008 года: Кфу=(5451+0)/37532=0,15.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников средств, используемых длительное время. На конец 2008 года значение данного показателя увеличилось по сравнению с 2007 годом.
Для наглядности анализа полученные данные оформим в виде схемы:
Схема 5. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Проанализировав состояние финансовой устойчивости ООО «НТЦ Таганай-Авто» можно сказать, что на конец 2008 года по всем показателям наблюдается положительная тенденция, уровень независимости от заемных источников финансирования в анализируемом предприятии растет, но все же финансовой состояние данного предприятия остается неустойчивым, что требует решения основных проблем в деятельности предприятия.
Таким образом, можно выявить следующие проблемы на ООО «НТЦ «Таганай-Авто»:
1. Высокий удельный вес в структуре оборотных активов запасов, что негативно отражается на финансовой независимости предприятия в связи с утяжелением структуры оборотных активов и необходимостью в связи с этим привлечения заемных источников финансирования;
2. Высокий уровень дебиторской задолженности предприятия, что особенно отрицательно сказывается на финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
3.2. Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости общества
Для повышения финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» рекомендуется осуществить следующие мероприятия:
1. Рекомендация по снижению уровня дебиторской задолженности путём проведения взаимозачета.
Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой деятельности любого предприятия. Слишком высокая доля «дебиторки» в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании. Разумное же использование коммерческого кредита способствует росту продаж, увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влияет на финансовые результаты компании.
Поскольку в настоящее время наблюдается кризисное состояние экономики страны, уменьшение дебиторской задолженности ООО «НТЦ «Таганай-Авто» является первоочередной задачей, чтобы обеспечить экономическую стабильность и финансовую устойчивость предприятия.
Дебиторская задолженность ООО «НТЦ «Таганай-Авто» в 2008 году увеличилась практически в три раза. Общая сумма дебиторской задолженности на конец 2008 года составила 11 286 000 рублей.
Одним из основных дебиторов ООО «НТЦ «Таганай-Авто» является ООО « ТД «Универсал», г. Челябинск. Задолженность данного предприятия на конец 2008 года составляет 4 886 000 рублей.
Из-за нехватки денежных средств ООО «ТД «Универсал» не может оплатить сумму своего долга.
Менеджер по продажам провел переговоры с ООО «ТД «Универсал», в ходе которых выяснилось, что данное предприятие с 2009 г. стало официальным представителем по Челябинской области компании, производящей вакуумные насосы марки «СВН-80».
Насос вакуумный марки «СВН-80» является комплектующей деталью вакуумных машин и автотопливозаправщиков, производимых ООО «НТЦ «Таганай-Авто» (Приложение 17).
ООО «ТД «Универсал» предложило заключить договор ООО «НТЦ «Таганай-Авто» на поставку насосов «СВН-80» в счет оплаты своего долга, т.е. произвести взаимозачет.
Руководство ООО «НТЦ «Таганай-Авто» рассмотрев данное предложение и сравнив цену, предлагаемую ООО «ТД «Универсал» с ценой, по которой ООО «НТЦ «Таганнай-Авто» приобретает данный вид комплектующих у ИП Хабирова, приняло решение о целесообразности заключения данного договора (таблица 3).
Таблица 3.
Рассмотрение возможности заключения договора с ООО «ТД «Универсал» на поставку вакуумных насосов «СВН-80»
Показатели Поставщик ИП Хабиров Поставщик ООО «ТД «Универсал»
Цена Насоса «СВН-80», с учетом доставки, руб. 37 000 33 800
Средняя себестоимость единицы продукции, руб. 404 186 400 986
Средняя цена единицы продукции, руб. 455 000 455 000
Среднее количество выпускаемой спецтехники в месяц 30 30
Валовая прибыль организации за месяц, руб. 1 524 420 1 620 420
Источник: таблица автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Таким образом, в течение пяти месяцев ООО «ТД «Универсал» полностью погасит свой долг в размере 4 886 000 рублей перед ООО «НТЦ «Таганай-Авто». Кроме того реализация данного мероприятия принесет дополнительную прибыль ООО «НТЦ «Таганай-Авто» в размере 96 000 рублей в месяц.
Таблица 4.
Эффект от реализации мероприятия по осуществлению взаимозачета с ООО «ТД «Универсал», руб.
Показатели
2008 год По итогам мероприятия
Дебиторская задолженность 11 286 000 6 400 000
Себестоимость продукции 145 498 000 144 354 960
Валовая прибыль организации 18 293 000 19 445 040
Источник: таблица автора, разработанная на основе расчетных данных
2. Рекомендация по снижению уровня дебиторской задолженности путем предоставления скидки наиболее значимым клиентам.
Одним из наиболее действенных инструментов, позволяющих максимизировать поток денежных средств и снизить риск возникновения просроченной дебиторской задолженности, является система скидок. Скидки можно предоставлять наиболее значимым клиентам, занимающим большой процент в объеме продаж. Таким образом, произведем оценку контрагентов, объединив всех дебиторов в три группы.
Оценка контрагентов производится на основании объема продаж клиенту (Приложение 18).
Таким образом, на основе данных Приложения 18, а также в зависимости от степени значимости того или иного дебитора для предприятия произведем деление всех дебиторов на три группы (таблица 5).
Таблица 5.
Распределение дебиторов ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Распределение клиентов Объем продаж, тыс. руб. Доля в объеме продаж, % Клиенты Доля в дебиторской задолженности, %
Группа 1 99 913 61 1,4,5,7,11 76
Группа 2 54 051 33 3,8,12,13,14,15,17 17
Группа 3 9 827 6 2,6,9,10,16,18 7
Итого: 163 791 100 100
Источник: таблица автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Более подробная характеристика каждой группы представлена в Приложении 19.
Таким образом, клиенты 1 группы обеспечивают 61% общего товарооборота компании и их доля в дебиторской задолженности составляет 76%. Этим покупателям, так называемым «золотым клиентам» для ООО «НТЦ «Таганай-Авто» и обеспечивающим предприятию наибольший объем продаж довольно эффективно предоставлять товарный кредит, а также скидку при осуществлении оплаты раньше срока.
Для того чтобы стимулировать более раннюю оплату поставленной продукции, можно рекомендовать предприятию ООО «НТЦ «Таганай-Авто» применить систему скидок к данной категории дебиторов, смысл которой состоит в том, что в договоры купли/продажи (либо в дополнительное соглашение) будет включена опция о скидке с цены при условии оплаты полученной продукции в достаточно сжатые сроки. Если покупатель не пользуется опцией, т. е. оплачивает товар с предусмотренной договором существенной отсрочкой платежа, у него на некоторое время появляется дополнительный источник средств, но этот источник уже не бесплатен, так как покупатель отказался от скидки.
Максимальная длительность отсрочки платежа на предприятии ООО «НТЦ «Таганай-Авто» — 32 дня.
Коб.дз= 163791/11286 = 11,51
Ппдз=365/11,51 = 32
В результате расчета различных комбинаций процента скидки, а также сроков оплаты наиболее оптимальной оказалась следующая комбинация: 1,5% скидка при оплате в 15-дневный срок при максимальной длительности отсрочки 32 дня.
Расчет размера скидки производится по формуле:
Максимально допустимый размер скидки = (ставка по кредиту:360)*период кредита = (17%:360)*32= 1,5%.
17% годовых – ставка по кредиту, предлагаемая миасским филиалом Сбербанка России, с которым ООО «НТЦ «Таганай-Авто» сотрудничает с 2005 года, проводя основные расчеты по текущей деятельности через данный филиал.
Предоставляя скидку за оплату партии поставки раньше срока, предприятие ООО «НТЦ «Таганай-Авто» рассчитывает на получение скидки от своих поставщиков за досрочную оплату по договору.
Таблица 6.
Реализация спецтехники ООО «НТЦ «Таганай-Авто» со скидкой
Предприятие Наименование продукции Кол-во, шт. Цена, за 1 шт., руб. Сумма договора, руб. Сумма скидки (1,5%) за партию Сумма к оплате за партию
ОАО
«Атлант-Авто» АТЗ-10, АТЗ-12, МВ-10
5
430 000
2 150 000
32 250
2 117 750
ООО «Приоритет» МВ-10 3 430 000 1 290 000
19 350
1 270 650
Итого 3 440 000 51 600 3 388 400
Источник: таблица автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Таким образом, скидка была предложена всем дебиторам 1 группы. В результате свое согласие дали ОАО «Атлант-Авто» и ООО «Приоритет», поскольку у указанных предприятий нет проблем с денежными средствами.
Совершенствуя кредитную политику, ООО «НТЦ «Таганай-Авто» удается сократить дебиторскую задолженность на 3 388 400 рублей. Полученные средства предполагается направить на снижение кредиторской задолженности предприятия перед поставщиком со скидкой. Это мероприятие позволит укрепить финансовую независимость предприятия.
Таблица 7.
Эффект от реализации мероприятия по внедрению системы скидок в ООО «НТЦ «Таганай-Авто», руб.
Показатели 2008 г. По итогам мероприятия
Дебиторская задолженность 6 400 000 3 011 600
Кредиторская задолженность 32 081 000 28 692 600
Источник: таблица автора, разработанная на основе расчетных данных
3. Практическая рекомендация по нормированию товарно-материальных запасов.
Одной их составляющих оборотного капитала предприятия являются производственные запасы, которые в свою очередь включают сырье и материалы, готовую продукцию, расходы будущих периодов.
Рациональное управление материально-производственными запасами возможно лишь при наличии действенного механизма их оценки и анализа.
Для ООО «НТЦ « Таганай-Авто» характерен рост запасов в 2008 году с 40% до 60% от общей суммы оборотных активов (схема 6).
Схема 6. Динамика структуры оборотных активов в 2008 году, %
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Управление запасами, сформированными за счет оборотного капитала, представляют сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджмента тесно переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Все эти задачи подчинены единой цели – обеспечение бесперебойности процесса производства и реализации продукции при минимуме затрат по обслуживанию запасов.
Управление запасами направлено на обеспечение бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции и минимизацию текущих затрат по их обслуживанию на предприятии. Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить уровень текущих затрат на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств реинвестируя их в другие активы.
Недостаток производственных запасов может привести к сбою в производсвенном процессе, излишки производственных запасов приводят к затовариванию складов, к росту издержек по их хранению, связанные со складскими расходами, с порчей, а такжеомертвлением денежных средств, авансированных в запасы. Увеличение остатков готовой продукции на складе также ведетк омертвлению оборотного капитала, нехватке денежных средств, увеличению потребности в кредитных ресурсах, росту кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, бюджету, работникам предприятия по оплате труда. Однако, с другой стороны недостаток запасов готовой продукции приводит к неполному удовлетворению поступающих заказов и как следствие, предприятие теряет выручку и прибыль.
Все запасы материалов и сырья целесообразно классифицировать по видам и объединить в группы так называемых ликвидных и неликвидных запасов.
К неликвидным запасам отнесем запасы сырья и материалов, которые предприятие ООО «НТЦ «Таганай-Авто» по ряду причин не использует больше в производстве.
Неликвиды образуются в результате неудовлетворительного планирования; прекращения выпуска продукции, для изготовления которой они предназначались; ухудшения качества товаров в процессе хранения, а также морального износа и замены более рациональными, прогрессивными видами материальных ресурсов. Такими причинами для ООО «НТЦ «Таганай-Авто» являются невозможность производства некоторых видов спецтехники (прекращение действия одобрения на производство данного вида спецтехники), вследствие чего снимается с повестки дня необходимость в использовании некоторых комплектующих и материалов; а также появление новых более современных и функциональных материалов.
Ликвидные разделим на две группы:
1. Сырье и материалы, используемые в производстве в течение длительного времени, то есть могут достаточно долго хранится на складе, не утратив своих свойств и качества.
2. Запасы сырья и материалов, используемые в производстве, но срок хранения которых ограничен небольшим промежутком времени, либо подвержены моральному износу по причине динамичного развития данной отрасли (Приложение 20).
Поскольку сырье и материалы группы 1 предприятие ООО «НТЦ «Таганай-Авто» будет использовать еще долгое время, поэтому острой необходимости в их нормировании нет. В то время как неликвидные запасы и 2 группа ликвидных требуют нормирования.
Для определния оптимального уровня производственных запасов ООО «НТЦ «Таганай-Авто»» необходимо провести нормирование материально-производственных запасов, то есть определении минимальной достаточной суммы запасов. Общий норматив материально-производственных запасов складывается из суммы нормативов сырья и материалов, готовой продукции, расходов будущих периодов.
Скорость оборота материальных оборотных средств характеризует уровень производственного потребления. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребности предприятия в оборотных средствах. Поэтому необходимо произвести расчет фактической потребности предприятия в оборотных средствах, авансируемых в запасы сырья.
Для расчета фактической потребности предприятия в оборотных средствах, авансируемых в запасы сырья, воспользуемся методом прямого счета.
Скорость оборота материальных оборотных средств характеризует уровень производственного потребления. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребности предприятия в оборотных средствах. Поэтому необходимо произвести расчет фактической потребности предприятия в оборотных средствах, авансируемых в запасы сырья.
Для расчета фактической потребности предприятия в оборотных средствах, авансируемых в запасы сырья, воспользуемся методом прямого счета.
Средняя норма оборотных средств на материалы в днях определяется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.
В норме оборотных средств по каждому виду материалов учитывается время пребывания в текущем (Т), страховом (С), транспортном (М), технологическом (А), а также в подготовительном запасе, необходимом для выгрузки, приемки, складирования материалов (Д) (таблица 8).
Таблица 8.
Расчет нормы оборотных средств по каждому виду материалов, в днях
Наименование сырья и материалов Норма запаса (в днях) Итого
Т С М А Д
Неликвидные запасы
Барабан заземления 12 5 1 2 1 21
Газораспределитель 14 6 1 3 2 26
Сталь лист нерж. 14 6 1 3 2 26
Ликвидные запасы (группа 2)
Ависта (ниппель) 12 4 1 2 1 20
Ависта (штуцер) 14 5 1 3 2 25
Вал карданный 11 4 1 2 1 19
Задвижка 15 6 2 3 3 29
Камлок 14 5 1 3 3 26
Клапан донный 11 4 1 2 1 19
Комплект УВТ 12 4 1 2 2 21
Кран 4-х ходовой 13 5 2 3 3 26
Кран А-50М 11 4 1 2 1 19
Лебедка передняя 14 5 2 3 2 26
Металлорукав 15 6 2 3 2 28
Насос КО 11 3 1 2 1 18
Насос СЦП 11 3 1 2 1 18
Насос СВН 11 3 1 2 1 18
Огнетушитель 14 5 2 3 2 26
Рукав 15 6 2 3 3 29
Счетчик жидкости 13 4 1 2 2 22
Установка компрессора 14 5 2 3 3 27
Фонарь боковой 12 3 1 2 2 20
Шланг 12 3 1 2 2 20
Источник: таблица автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Норматив собственных оборотных средств на материалы определяется как произведение стоимости однодневного расхода и нормы оборотных средств в днях. Рассчитаем потребность в каждом виде сырья и материалов (таблица 9).
Таблица 9.
Расчет потребности в каждом виде сырья и материалов
Наименование сырья и материалов Норма запаса (в днях) Среднесуточный расход материалов (руб.) Норматив (руб.)
Барабан заземления 21 650 13 650
Газораспределитель 26 550 14 300
Сталь лист нерж. 26 13 450 349 700
Итого неликвидных запасов: 377 650
Ависта (ниппель) 20 500 10 000
Ависта (штуцер) 25 200 5 000
Вал карданный 29 380 11 020
Задвижка 29 240 6 960
Камлок 26 1 450 37 700
Клапан донный 19 1 300 24 700
Комплект УВТ 21 1 400 29 400
Кран 4-х ходовой 26 1300 33 800
Кран А-50М 19 280 5 320
Лебедка передняя 26 15 350 399 100
Металлорукав 28 430 12 040
Насос КО 18 11 000 198 000
Насос СЦП 18 8 300 149 400
Насос СВН 18 11 000 198 000
Огнетушитель 26 150 3 900
Рукав 29 6 750 195 750
Счетчик жидкости 22 22 650 498 300
Установка компрессора 27 5 500 148 500
Фонарь боковой 20 600 12 000
Шланг 20 1 250 25 000
Итого ликвидных запасов (группа 2): 2 003 890
Источник: таблица автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Таким образом, в результате расчетов был получен норматив оборотных средств, вложенных в сырье и материалы.
По результатам расчета нормативов по видам сырья и материалов необходимо сопоставить фактическое наличие того или иного запаса и норматива (таблица 10). В результате проведенного анализа сравнения нормативного и фактического расхода запасов у предприятия наблюдается наличие неиспользуемого сырья и материалов, которое отвлекает из оборота материальные ресурсы и снижает темпы воспроизводства.
Таблица 10.
Соответствие фактического наличия материально-производственных запасов ООО «НТЦ «Таганай-Авто» нормативному значению, руб.
Показатели 2008 год Отклонение от норматива
Фактическое значение Нормативное значение
Неликвидные запасы сырья и материалов 1 663 435 377 650 +1 285 785
2 группа сырья и материалов 3 489 565 2 003 890 +1 485 675
Итого запасы: 5 153 000 2 381 540 +2 771 460
Источник: таблица автора, разработанная на основе расчетных данных
Таким образом, результатом реализации данного мероприятия является выявление на ООО «НТЦ «Таганай-Авто» сверхнормативных и излишних запасов, что приводит к омертвлению капитала в запасах, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижением прибыли.
В связи с этим ООО «НТЦ «Таганай-Авто» необходимо выявить резервы повышения эффективности управления материально-производственными запасами как элемента экономического потенциала производственного предприятия, что отразится на эффективности его функционировании в целом.
4. Рекомендация по снижению уровня материально-производственных запасов и основных средств ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
По итогам осуществления предыдущего мероприятия были рассчитаны нормативы запасов по элементам и выявлены излишки запасов на сумму 2 771 460 рублей к концу 2008 года.
Также в ходе проведения инвентаризации основных средств, было выявлено два токарных станка на сумму 547 000 рублей, не участвующих в производственном процессе, что приводит к омертвлению капитала, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижением прибыли.
Поэтому ООО «НТЦ «Таганай-Авто» необходимо снизить производственные запасы и основные средства до приемлемого уровня. Одним из механизмов снижения запасов и основных средств является стимулирование работы сотрудников отдела материально-технического снабжения ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Целесообразно ввести систему материального поощрения для сотрудников отдела снабжения, поскольку предприятию выгоднее премировать своего сотрудника, но существенно при этом снизить у себя уровень неликвидных запасов и размер оборотного капитала в целом.
На предприятии должно быть разработано Положение о порядке поощрения (наказания) сотрудников. В качестве критерия оценки работы должна быть заложена общая сумма снижения неликвидных запасов, либо запасов 2 группы. Но при снижении уровня запасов сырья и материалов премирование за это возможно только при обязательном обеспечении бесперебойности процесса производства по всем позициям, используемым при выпуске продукции.
Размер премии целесообразно установить в размере 1,5% от суммы, на которую менеджер снизил производственный запас, поскольку это наиболее оптимальный уровень в условиях кризисной ситуации и сложившейся инфляции в стране (таблица 11).
Сотрудникам отдела материально-технического снабжения удалось найти покупателей токарных станков и некоторых видов материалов, поскольку такие материалы, как сталь листовая нерж., счетчик жидкости, рукав, лебедка передняя используются на предприятиях, занимающихся производством аналогичной продукции (ООО «Энергомаш», ООО «Уральский завод спецтехники» и др.).
Таблица 11.
Расчет премии за реализацию излишков запасов сырья и материалов и продажи токарных станков
Ф.И.О. Сотрудника Наименование материала, основного средства Размер снижения уровня запасов, руб. Размер премии, руб. Выигрыш ООО «НТЦ «Таганай-Авто», руб.
Кочергин С.Ф. Станок токарный
Сталь лист нерж,
Счетчик жидкости,
Лебедка передняя 547 000+
642 000+
401 700+
418 000 30 130 1 978 570
Прусова Е.Л. Рукав
569 000 8 535 560 465
Итого: 2 577 700 38 665 2 616 365
Источник: таблица автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Таким образом, внедрение системы премирования сотрудников способствовало росту инициативы в управлении запасами, а также принесло выигрыш предприятию в размере 2 616 365 рублей. Данные средства также планируется потратить на снижение кредиторской задолженности перед поставщиками со скидкой.
Таблица 12.
Эффект от реализации мероприятия по снижению запасов материалов и продажи основных средств ООО «НТЦ «Таганай-Авто», руб.
Показатели 2008 год По итогам мероприятия
Основные средства 2 531 000 1 984 000
Сырье и материалы 21 454 000 19 423 300
Прочие доходы 4 267 000 6 883 365
Источник: таблица автора, разработанная на основе расчетных данных
5. Рекомендация по снижению уровня кредиторской задолженности.
С целью повышения финансовой устойчивости все высвобожденные средства за счет снижения материально-производственных запасов (2 000 240 рублей), продажи основных средств (538 795 рублей), а также снижения дебиторской задолженности (3 388 400 рублей) целесообразно направить на снижение кредиторской задолженности.
Поставщики ООО «НТЦ «Таганай-Авто», с которыми общество работает длительное время (ООО «Сталепромышленная компания», ИП Маркин, ООО «Петропласт», ЗАО «Кварт», ООО «Импульс») используют гибкую систему скидок для покупателей с объема, за досрочную оплату, и предлагают скидку в 1,5 % за досрочную оплату в течение 15 дней.
Рассмотрим предложения поставщиков по оплате предоставляемых услуг и продукции:
Вариант 1. Оплата через 15 дней с момента поставки – предоставляется скидка 1,5%.
Вариант 2. Оплата через 30 дней с момента поставки – оплата производится по цене договора.
Вариант 3. Оплата через 60 дней с момента поставки — оплата производится по цене договора плюс 3%.
Чтобы сделать правильный выбор необходимо сопоставить скидку с процентной ставкой банковского кредита за соответствующий срок.
Цена отказа от скидки=1,5/(100%-1,5%)*100*360/(60-15)=12,2%.
Таким образом, 12,2% меньше ставки банковского кредита (17%), предложения поставщиков по отсрочке платежа, которыми пользуется предприятие ООО «НТЦ «Таганай-Авто» являются менее выгодными, чем кредитование в миасском отделении Сберегательного банка под 17% годовых.
Но в связи с тем, что ООО «НТЦ «Таганай-Авто» не имеет возможности погасить кредиторскую задолженность перед поставщиками за счет получения кредита в коммерческом банке, то ООО «НТЦ «Таганай-Авто» рассчитывает погасить кредиторскую задолженность со скидкой 1,5%
Чтобы выявить, какой из предложенных поставщиками вариантов будет наиболее приемлем для предприятия ООО «НТЦ «Таганай-Авто», определим цену коммерческого кредита, предоставляемого поставщиками.
Для определения цены коммерческого кредита, предоставляемого поставщиками, воспользуемся формулой:
Цкк = (Пд * 360) / То, (3.1)
где Цкк – цена коммерческого кредита,
Пд – процент доплаты к первоначальной сумме (цене договора),
То – период предоставления отсрочки платежа за продукцию в днях.
Тогда цена коммерческого кредита при оплате через 60 дней с момента поставки составит: Цкк60 = 3% * 360 / 60-30 = 36%.
Далее проведем расчеты по предлагаемым поставщиками вариантам с учетом кредиторской задолженности в размере 6 017 700 рублей, при погашении которой возможно получение скидки в размере 1,5 %. При этом суммы к оплате составят:
Вариант 1. Оплата через 15 дней с момента поставки – предоставляется скидка 1,5%: 6 017 700 – 6 017 700 * 0,015 = 5 927 435 рублей.
Вариант 2. Оплата через 30 дней с момента поставки – оплата производится по цене договора — оплата составит 6 017 700 рублей.
Вариант 3. Оплата через 60 дней с момента поставки — оплата по цене договора плюс 3%: 6 017 700 + 6 017 700 * 0,03 = 6 198 231 рублей.
Наиболее выгоден вариант №1, так как он принесет предприятию экономию в размере: 90 265 рублей.
Таким образом, в результате внедрения мероприятий, за счет высвобожденных денежных средств от погашения дебиторской задолженности в размере 3 388 400 рублей, продажи части материально-производственных запасов в размере 2 000 240 рублей и продажи основных средств в размере 538 795 будет погашена кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Предложенные предприятию ООО «НТЦ «Таганай-Авто»» мероприятия позволят повысить финансовую устойчивость, поскольку облегчать структуру оборотных активов и улучшат платежную дисциплину.
3.3. Оценка эффективности мероприятий по повышению финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
В результате проведенных мероприятий было высвобождено средств на сумму 10 813 435 рублей. Эта сумма денежных средств была направлена на частичное погашение кредиторской задолженности ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Для оценки эффективности проведенных мероприятий необходимо сопоставить баланс за 2008 год и прогнозный баланс (Приложение 21).
По итогам прогнозного баланса, составленного на основе результатов предложенных мероприятий, можно проследить изменение структуры оборотных активов и как следствие структуры краткосрочных обязательств. Валюта баланса стала меньше на 10 814 тыс. рублей.
Сократились внеоборотные активы (статья основные средства) на 21,3%.
Оборотные активы предприятия сократились на 29,36%, также доля оборотного капитала в структуре актива баланса сократилась и составила 92,54%. Уменьшилась статья дебиторской задолженности на 73,32%, и уменьшилась доля ее в оборотных активах на 18,8% (Приложение 22).
В первую очередь, уменьшилась статья товарно-материальных запасов на 9,32%. Величина запасов приближена к нормативным значениям, что позволит избежать сбоев в производстве продукции, а также предотвратит наличие излишек запасов на складах и затоваривание продукцией.
Схема 7. Динамика состава имущества ООО «НТЦ «Таганай-Авто»,
тыс. руб.
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Анализ пассива баланса показал, что сократились краткосрочные обязательства на 33,71%. ООО «НТЦ «Таганай-Авто» сократило задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 10 814 тыс. рублей.
Величина собственного капитала предприятия не изменилась, однако удельный вес в общей структуре источников финансирования предприятия увеличился с 14,53% до 20,40%. Это связано в первую очередь со снижением доли кредиторской задолженности в структуре пассива баланса на 5,88%.
Таким образом, по итогам мероприятий произошли существенные изменения не только актива, но и пассива баланса, связанные со снижением заемного капитала на 10 814 тыс. рублей, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» (схема 8).
Схема 8. Эффективность мероприятий по снижению уровня кредиторской задолженности, тыс. руб.
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
В результате предложенных мероприятий произошло снижение средней себестоимости единицы продукции на 3200 рублей, что повлекло за собой увеличение валовой прибыли организации на 1143 тыс. рублей.
Себестоимость прогнозная =((404186 — 3200)*30)*12 = 144355 тыс. руб.;
Валовая прибыль прогнозная = 163791 — 144355 = 19436 тыс. руб.;
Чистая прибыль прогнозная = 19436 – 3735 – 9502 + 4267 – 4019 – 1309 = 5138 тыс. руб.
Схема 9. Динамика валовой и чистой прибыли, тыс. руб.
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Проанализируем абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости на основе прогнозного баланса и проследим их изменения.
Абсолютные показатели:
Произведем расчет СОК:
на конец 2008 года: СОК=5451-2531=2920 тыс. рублей;
прогноз: СОК=5451-1992=3459 тыс. рублей.
Функционирующий капитал ФК:
на конец 2008 года: ФК=2920+0=2920 тыс. рублей;
прогноз: ФК=3459+0=3459 тыс. рублей.
Общая величина нормальных источников средств ОВИ:
на конец 2008 года: ОВИ=2920+0=2920 тыс. рублей;
прогноз: ОВИ=3459+0=3459 тыс. рублей.
Схема 10. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Таким образом, в прогнозном периоде можно увидеть положительную тенденцию по всем абсолютным показателям финансовой устойчивости анализируемого предприятия (схема 10).
Относительные показатели:
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости позволяет характеризовать качественный состав источников средств, а также дает возможность оценить рациональность распределения этих источников.
Произведем расчет относительных показателей финансовой устойчивости и для удобства анализа сгруппируем полученные данные в таблицу (Приложение 23).
Коэффициент автономии Кавт:
на конец 2008 года: Кавт=5451/37532=0,15;
прогноз: Кавт=5451/26718=0,2.
По итогам расчетов величина данного коэффициента увеличилась, следовательно, увеличилась доля собственного капитала в финансировании деятельности данной организации.
Коэффициент финансирования Кф:
на конец 2008 года: Кф= 5451/32081=0,17;
прогноз: Кф= 5451/21267=0,25.
По данным расчетов можно сделать вывод, что на конец 2008 года семнадцать процентов от общего объема производства финансировалось за счет собственных средств. После проведенных мероприятий уже двадцать пять процентов от общего объема производства финансируется за счет собственных средств.
Коэффициент финансового рычага Кфр:
на конец 2008 года: Кфр=32081/5451=5,88;
прогноз: Кфр=21267/5451=3,9.
После проведенных мероприятий значение данного коэффициента гораздо ниже, чем в 2008 году. У организаций с более низким значением этого показателя существенно больше прибыли, так как в этом случае ниже затраты по обслуживанию задолженности по заемному капиталу и, соответственно, больше величина прибыли до налогообложения и чистой.
Скорость воспроизводства собственного капитала Тск:
на конец 2008 года: Тск=5451/3995=1,36;
прогноз: Тск=5451/5138=1,06.
Анализируя полученные значения, можно сказать, что после проведенных мероприятий срок воспроизводства собственного капитала уменьшился, значит, предприятие должно затратить меньше времени, чтобы воспроизвести собственный капитал.
Коэффициент качества заемного капитала Ккзк:
на конец 2008 года: Ккзк=32081/32081=1,00;
прогноз: Ккзк=21267/21267=1,00.
Полученные значения говорят о том, что заёмный капитал общества полностью состоит из кредиторской задолженности.
Коэффициент мобильности собственного капитала Кмоб:
на конец 2008 года: Кмоб=2920/5451=0,54;
прогноз: Кмоб=3459/5451=0,63.
После проведенных мероприятий наблюдается улучшение данного показателя, (шестьдесят три процента собственного капитала финансирует оборотные активы).
Коэффициент финансовой устойчивости Кфу:
на конец 2008 года: Кфу=(5451+0)/37532=0,15;
прогноз: Кфу=(5451+0)/26718=0,2.
Прогнозное значение данного показателя увеличилось по сравнению с 2008 годом. Данная тенденция является положительной для кредиторов и инвесторов.
Таким образом, можно увидеть положительную тенденцию по многим показателям финансовой устойчивости анализируемого предприятия (схема 11).
Схема 11. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
Источник: схема автора, разработанная на основе финансово-экономической информации ООО «НТЦ «Таганай-Авто»
Таким образом, в прогнозном периоде прослеживается тенденция снижения уровня финансовой зависимости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» от кредиторов, увеличение доли собственных источников средств. Следовательно, можно сделать вывод, что внедрение практических рекомендаций целесообразно для повышения финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Заключение
В дипломной работе «Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО «НТЦ «Таганай-Авто»)» на основе теоретических и методических подходов к анализу финансовой устойчивости были выявлены особенности финансового управления предприятием ООО «НТЦ «Таганай-Авто» и разработан комплекс мероприятий по повышению его финансовой независимости.
Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации, можно предложить следующее ее определение: Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта — это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства.
В работе были рассмотрены различные методики определения финансовой устойчивости предприятия. С нашей точки зрения, наиболее приемлемой концепцией оценки финансовой устойчивости российского предприятия в современных условиях является подход, основанный на расчете абсолютных и относительных показателях. Именно расчет и абсолютных и относительных показателей позволяет выявить внешние и внутренние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
Проанализировав состояние финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» были выявлены следующие проблемы:
1. Высокий удельный вес в структуре оборотных активов запасов, что негативно отражается на финансовой независимости предприятия в связи с утяжелением структуры оборотных активов и необходимостью в связи с этим привлечения заемных источников финансирования;
2. Высокий уровень дебиторской задолженности предприятия, что особенно отрицательно сказывается на финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование активов предприятия. Поэтому в процессе анализа финансовой устойчивости вопросам регулирования дебиторской задолженности и уровня материально-производственных запасов, уделяется основное внимание. Были предложены следующие пути решения выявленных проблем:
1. Снижение уровня дебиторской задолженности:
1) По соглашению сторон был заключен договор с дебитором ООО «ТД «Универсал» на поставку комплектующих, что позволило провести взаимозачет. Таким образом, в течение пяти месяцев ООО «ТД «Универсал» полностью погасило свой долг в размере 4 886 000 рублей перед ООО «НТЦ «Таганай-Авто». Кроме того реализация данного мероприятия принесла дополнительную прибыль ООО «НТЦ «Таганай-Авто» в размере 96 000 рублей в месяц.
2) Совершенствуя кредитную политику, путем введения системы скидок для наиболее значимых покупателей, ООО «НТЦ «Таганай-Авто» удалось сократить дебиторскую задолженность на 3 388 400 рублей. Полученные средства были направлены на снижение кредиторской задолженности предприятия ООО «НТЦ «Таганай-Авто» перед поставщиком со скидкой.
2. Снижение уровня материально-производственных запасов и основных средств:
1) Путем нормирования материально-производственных запасов были выявлены на ООО «НТЦ «Таганай-Авто» сверхнормативные и излишние запасы, что приводит к омертвлению капитала в запасах, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижением прибыли.
2) В ходе проведения инвентаризации основных средств, было выявлено два токарных станка на сумму 547 000 рублей, не участвующих в производственном процессе, что также приводит к омертвлению капитала, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижением прибыли.
3) Внедрение системы премирования сотрудников способствовало росту инициативы в управлении активами, а также принесло выигрыш предприятию в размере 2 616 365 рублей. Данные средства также планируется потратить на снижение кредиторской задолженности перед поставщиками со скидкой.
3. Снижение уровня кредиторской задолженности:
С целью повышения финансовой устойчивости все высвобожденные средства за счет снижения материально-производственных запасов, продажи основных средств, а также снижения дебиторской задолженности были направлены на снижение кредиторской задолженности.
Для оценки эффективности проведенных мероприятий был составлен прогнозный баланс, на основе которого проведен анализ финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Исходя из полученных результатов, можно увидеть, что в прогнозном периоде прослеживается тенденция снижения уровня финансовой зависимости ООО «НТЦ «Таганай-Авто» от кредиторов, увеличение доли собственных источников средств. Следовательно, можно сделать вывод, что внедрение практических рекомендаций целесообразно для повышения финансовой устойчивости ООО «НТЦ «Таганай-Авто».
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской федерации часть 1: офиц. текст принят Гос. Думой Фед. Собр. РФ 29 окт. 1994 г. // Консультант плюс.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации часть 1: офиц. текст принят Гос. Думой Фед. Собр. РФ 16 июля 1998 г. // Консультант плюс.
3. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21 ноября 1996 № 129 – ФЗ // Консультант плюс.
4. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от от 8 ноября 1998 № 6 – ФЗ // Консультант плюс.
5. Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон от 8 февраля 1998 № 14-ФЗ // Консультант Плюс.
6. Методические положения по оценке финансового состояния организаций и установлению неудовлетворительной структуры баланса: распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ от 12 августа 1994 № 31-р // Консультант плюс.
7. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации: приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 № 16 // Консультант плюс.
8. Методические рекомендации по формам бухгалтерской отчетности предприятий, организаций: приказ Министерства Финансов РФ от 13 января 2000 № 4н // Консультант плюс.
9. Большой экономический словарь / сост. А.Б. Борисов. – М.: Кн. Мир, 2000. – 892 с.
10. Банк, В.Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина.- М.: ТК Велби, Проспект, 2006.- 344 с.
11. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс / И.А. Бланк. – Киев: Ника-Центр, 2006. – 305с.
12. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Т.Б. Бердникова.- М.: ИНФРА-М,- 2007.- 215с.
13. Васильева, Л.С. Финансовый анализ : учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская.- М.: КНОРУС, 2006.- 544 с.
14. Веснин, В.Р. Менеджмент: учебник / В.Р. Веснин.-3-е изд, перераб. и доп..- М.: ТК Велби, Проспект, 2006.- 504 с.
15. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учеб. пособие для вузов / Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.- 159с.
16. Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л.Т. Гиляровская и др..- М.: ТК Велби, Проспект, 2006.- 360с.
17. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: практикум / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 3-е изд., перераб. – М.: ИКЦ «Дело и Сервис», 2008. – 144 с.
18. Ионова, А.Ф. Финансовый анализ: учебник / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева.- М.: ТК Велби, Проспект, 2006.- 624 с.
19. Ионова, А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие для вузов / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева.- 2-е изд., перераб. и доп..- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.- 639 с.
20. Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента: учебник / В.В. Ковалев.- М.: ТК Велби, Проспект, 2008.- 448 с.
21. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова.- М.: ТК Велби, Проспект, 2006.- 424 с.
22. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): учебник / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. -М.:ТК Велби, Проспект, 2006.- 352 с.
23. Костирко, Р.О. Финансовый анализ: учеб. пособие / Р.О. Костирко.- Харьков: Фактор, 2007.- 784 с.
24. Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия : учеб. пособие / Г.Н. Лиференко.- М.: Экзамен, 2007.- 160 с.
25. Лысенко, Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов / Д.В. Лысенко.- М.:ИНФРА-М, 2008.- 320 с.
26. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учебник / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко.-М.-2007.- 265 с.
27. Новашина, Т.С. Финансовый менеджмент / Т.С. Новашина; под ред. Т.С. Новашиной.- М.: Московская финн-пром. Академия, 2006.- 255 с.
28. Сергеев, И.В. Экономика организации (предприятия): учеб. пособие / И.В. Сергеев.- 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2008.- 576 с.
29. Танашева, О.Г. Экономический анализ: учеб. пособие / О.Г. Танашева. — Челябинск: Челябинский государственный университет, 2008. – 170 с.
30. Финансовый менеджмент: учебник для вузов /под ред. Г.Б. Поляка.- 2-е изд., перераб. и доп..- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 527 с.
31. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности / А.Д. Шеремет.- М.: ИНФРА-М, 2006.- 415 с.
32. Глазунов, М.И. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основе данных бухгалтерского баланса / М.И. Глазунов // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. — №21. – С.58 – 65.
33. Кован, С.Е. Финансовая устойчивость предприятия и её оценка для предупреждения его банкротства / С.Е. Кован // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. — № 15. – С.52 – 59.
34. Кондрабаева, Е.А. Концептуальные основы составления финансовой отчетности / Е.А. Кондрабаева // Бухгалтерский учет. – 2008. — №18. – С.72 – 74.
35. Левшин, Г.В. Анализ финансовой устойчивости организации с использованием различных критериев оценки / Г.В. Левшин // Экономический анализ: теория и практика. — 2008. — № 4. — С.58 — 64.
36. Любушин, Н.П. Анализ финансовой устойчивости организаций вертикально интегрированных структур управления с использованием данных управленческого учета / Н.П. Любушин, Г.В. Левшин // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – №5. – С.2 — 7.
37. Макаров, А.С. К проблеме выбора критериев анализа состоятельности организации / А.С. Макаров // Экономический анализ: теория и практика. — 2008. — №23. — С.26 — 33.
38. Новрузов, Б. Ликвидность и финансовая устойчивость: взгляните на свой бизнес / Б. Новрузов // Консультанат плюс.
39. Панина, И.В. Риски существенного искажения финансовой отчетности хозяйствующего субъекта / И.В. Панина // Экономический анализ: теория и практика. — 2007. — № 8. — С.31 — 38.
40. Сосина, И.Н. Прогнозная отчетность в условиях рыночной экономики / И.Н. Сосина // Бухгалтерский учет. – 2009. — №8. – С.74 – 77.
41. Спицкий, А.В. Управление финансами предприятия / А.В. Спицкий // Финансовый менеджмент. – 2008. – №1. — С.29 — 31.
42. Усачев, Г.Г. Финансовая устойчивость организации и критерии структуры пассивов / Г.Г. Усачев // Экономический анализ. – 2009. — №17. – С.62 – 70.
43. Филатова, Р.Ф. Взаимоувязка показателей форм бухгалтерской отчетности / Р.Ф. Филатова // Бухгалтерский учет. – 2008. — №24. – С.25 – 31.
44. Филобокова, Л.Ю. Неформальные методы прогнозирования финансовой устойчивости малых предприятий / Л.Ю. Филобокова // Экономический анализ: теория и практика. — 2008. — №9. — С.18 — 21.
45. Черняева, И.В. Концепция финансовой устойчивости отечественных товаропроизводителей / И.В. Черняева // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. — № 16. – С.17 – 20.
46. Черняева, И.В. Новые подходы к диагностике финансовой состоятельности коммерческой организации / И.В. Черняева // Экономический анализ: теория и практика. — 2008. — №17. — С.54 — 57.
47. Васина, А. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости российских предприятий [Электронный ресурс] / А. Васина. – Режим доступа: http:/
48. Грачев, А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии [Электронный ресурс] / А.В. Грачев. – Режим доступа: http:/
49. Крейнина, М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений [Электронный ресурс] / М.Н. Крейнина. –