1.1. Сущность и значение категории оборотных активов в хозяйственно-финансовой деятельности организации

Изучение теории и практики управления оборотным капиталом приобретает все большую актуальность в условия современного состояния нестабильности экономики России. Оборотный капитал оказывает непосредственное и значительное воздействие на процесс производства и реализации продукции. Он играет решающую роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности, прибыльности и рентабельности. Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от эффективности функционирования оборотного капитала. Достаточное количество проблем, а также задач, которые непосредственно связаны с использованием оборотного капитала, ростом их оборачиваемости и отдачи, обуславливают необходимость изучения данной проблемы.

В теории современной экономики оборотным капиталом называют стоимостное выражение тех предметов труда, которые участвуют в непосредственном производстве в течение только одного раза, и полностью переносящих свою, обозначенную в процессе производства стоимость на саму себестоимость произведённого продукта.

Advertisement
Бесплатно

Узнайте стоимость учебной работы онлайн

Информация о работе

Ваши данные

Внимание!

Работа № 3797. Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы, цена оригинала 1000 рублей. Оформлен в программе Microsoft Word. 

ОплатаКонтакты.

В бухгалтерском понимании оборотный капитал называется оборотными средствами теми средствами, которые компания-производитель использует для своей повседневной деятельности и которые полностью потребляются в пределах одного производственного цикла. Различия между экономическими понятиями: оборотный капиталом и оборотные средствами в том, что первый характеризует источники средств, которые создают основную прибавочную стоимость, а второй – характеризует активы предприятия, которые переносят стоимость задействованных в процессе производства оборотных фондов на готовый конечный продукт [25, с. 86].

Роль оборотного капитала в эффективно работающем субъекте современной экономики – главенствующая. Особенно, эта роль важна во времена экономических кризисов, сопровождающимися, как правило — ограничением доступа компаний — производителей к кредитным ресурсам, кризисом ликвидности и прочее. Главной особенностью оборотного капитала является тот факт, что сам он не расходуется и не потребляется в процессе производства, а авансируется в это производство. Таким образом, оборотные активы становятся неотъемлемой и стабилизирующей частью непрерывного цикличного производственного процесса, и их дефицит или их отсутствие — приведёт к нарушению полного производственного цикла и срыву эффективной работы компании-производителя. Вне всякого сомнения, роль оборотного капитала следующая – обеспечивать непрерывность производственных циклов и стабилизировать деятельность субъектов экономики для их успешного поступательного развития [30, с. 54].

На данный момент времени в экономической литературе имеет достаточно много разработок теории и практики по эффективному использованию оборотного капитала. Можно выделить следующих авторов, которые вплотную занимались изучением данного вопроса: Ю.А. Бабаева, И.Т. Балабанова, A.M. Бирман, Л.Т. Гиляровская, М.Н. Крейниной, В.В. Ковалева, и многих других.

Необходимо отметить, что оборотные средства — это средства, которые вложены в активы. Они непосредственно обеспечивают процесс производства и реализации, и выражены в форме денежных средств или иных активов, которые в идеале могут стать денежными средствами в течение одного хозяйственного цикла.

Вещественные элементы оборотных средств, участвующие в производственном процессе, полностью потребляются в каждом производственном цикле, целиком перенося свою стоимость на стоимость создаваемой продукции. В то же время основные средства, являясь средствами труда, участвуют в процессе производства опосредованно, находятся в распоряжении предприятия в течение срока, превышающего 12 месяцев, и переносят свою стоимость на производимую продукцию не полностью, а частично. Причем не всегда стоимость основных средств, относимая в виде амортизационных отчислений на себестоимость произведенной продукции, зависит от уровня производства [12, с. 84].

Однако, несмотря на серьезный труд экономистов и в прошлом и в настоящее время, до сих пор нет исчерпывающего определения оборотных средств, позволяющего с достаточной точностью выявить их экономическую сущность, а также характерные черты.

Л.H. Леонович и Э.М. Зелгалве считают, что оборотный капитал – это:

 стоимость оборотных производственных фондов (сырье, основные и вспомогательные материалы и другие производственные запасы);

 стоимость незавершенного производства и полуфабрикатов за вычетом амортизации, потребленная в процессе производства часть стоимости основных фондов (амортизации, входящей в стоимость незавершенного производства, полуфабрикатов и готовой продукции);

 стоимость малоценных и быстроизнашивающихся орудий труда, присоединяемых к оборотным фондам, и стоимость фондов обращения в их товарной и денежной форме (в виде готовой продукции на различных стадиях ее реализации, денежных средств и расчетов, отражающих задержку перехода фондов обращения из товарной в денежную форму) [26, с. 94].

Категории «оборотные средства» и «оборотный капитал» различаются, в том числе, и по способу отражения в балансе.

Оборотные средства, как актив организации, отражаются в левой части баланса и раскрывают информацию о составе имущества организации.

Оборотный капитал, как пассив организации, отражается в правой части и показывает величину средств или капитала, вложенных в оборотные активы для осуществления своей деятельности, то есть это собственный и заемный капитал.

Оборотные активы — это наиболее мобильная часть капитала, от состояния которой во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние организации в целом.

Оборотные активы должны занимать большой (не менее 20 %) удельный вес в общей валюте баланса организации. Когда в середине 90-х годов из-за ежегодной переоценки основных фондов их доля упала до 1,5 %, резко обострился кризис неплатежей и увеличилась доля бартерных операций. Отрицательной является и другая тенденция, когда оборотный капитал начинает превышать основной капитал организации.

Такая ситуация возникает при несбалансированности финансовых потоков, связанных с ухудшением условий поставок и сбыта, перебоями в производстве, снижением оборачиваемости средств, что снова приводит к нарушению ликвидности.

В свою очередь, это ведет к дефициту финансовых средств. При этом ускорение оборачиваемости позволяет высвободить часть капитала, инвестированного в запасы, и использовать его как внутренний резерв финансирования развития предприятия [29, с. 57].

Основной особенностью оборотного капитала является его авансирование в различные виды текущих затрат. При этом он не расходуется и не потребляется, а переходит из одной формы в другую.

Целью авансирования является создание необходимых материальных ресурсов для производства и реализации продукции.

Авансированные денежные средства после каждого производственного цикла, включающего процессы снабжения, производства и реализации, возвращаются в виде выручки от реализации, обеспечивающей возмещение вложенного капитала.

Оборотные средства находятся в постоянном движении, совершая непрерывный кругооборот, и возобновляют процесс воспроизводства.

Таким образом, оборотный капитал обладает характерной чертой, выраженной в циркуляционном функционировании. Авансированный в производство оборотный капитал возвращается организации в форме выручки от продажи продукции, работ, услуг, при этом завершается цикл финансово-хозяйственной деятельности.

Устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит и от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжение (запасы), производство и сбыт продукции (дебиторская задолженность, денежная наличность).

Размеры вложения в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых особенностей предприятия: для материалоемких требуются значительные производственные запасы, а для предприятий с длительным производственным циклом — незавершенное производство [20, с. 19].

В теории управления активами принято выделять выполняемые ими функции, которые присущи также и оборотному капиталу как одной из основных финансовых категорий.

Различают две основные функции оборотных активов:

 производственная функция;

 расчетно-платежная функция.

Проявление производственной функции выражается в обеспечении непрерывного производственного процесса посредством денежного обеспечения, то есть генерирования денежных потоков, питающих производство или другие основные виды деятельности организации.

Проявление платежно-расчетной функция оборотных активов заключается в формировании непрерывного процесса расчетов в отдельных предприятиях и организациях, таким образом, оказывает непосредственное воздействие на денежное обращение в стране.

Как указывалось, выше, оборотные средства находят свое материальное отражение в оборотных активах. Следовательно, возникает необходимость классификации оборотных средств по материальному признаку.

В данной классификации допустимо использовать наименования оборотных активов, отражающих соответствующее вложение оборотного капитала. Классификация оборотных средств представлена по основным направлениям.

В заключение, необходимо отметить, что непременным условием эффективного использования всех производственных фондов является оптимальное соотношение основных и оборотных средств.

Недостаток оборотных средств приводит к неэффективному использованию основных фондов, что отрицательно сказывается на объемах производства и реализации продукции.

1.2. Состав, структура и источники формирования оборотных активов

Оборотные средствa эта та часть активoв организации, которые отличаются от внеоборотных активов тем, что свою стоимость полностью переносят на изготовленную продукцию и возвращаются в денежной форме в конце каждого производственного циклa (кругoоборота средcтв).

Оборотные средства– это те средства, которые фирма вкладывает в текущие операции в течение всего циклa.

Оборотные (текущие) активы отличаются от внеоборотных:

1)полное потребление в течение всего производственного цикла и полный перенос стоимости на изготовленную продукцию (для материальныx оборотных активов);

2) постоянно находятся в обороте;

3) в течение каждого оборота оборотные средства проходят три этапа: закупку, производство (потребление), реализация и неоднократно изменение формы с денежной на товарную, а с товарной на денежную.

В начале любой предпринимательской деятельности требуетcя первоначальная сумма денежных средств, которые в процессе работы становятся производственными ресурсами. Данные ресурсы перерабатываются, это означает что активы переходят из сферы обращения в сферу производства Вложенные средства на этом этапе из денежной формы превращаются в товарную. На этом этапе прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотных средств продолжаетcя.

На втором этапе текущие активы из сферы обращения переходят в сферу производства, где они воплощаютcя в продукцию, рабoты или услуги. Итогом этого этапа является переxод текущих активов из производственной формы в товарную.

На третьем завершающем этапе в итоге оборотные средствa из товарной формы опять переходят в денежную.

Размеры вложенной в начале суммы денег (D) и полученной выручки от реализации продукции (D1), разные по величине. Это означает, что полученный финансовый результат, может быть как полученная прибыль так и убыток. Это и есть причины несовпадения.

Кругооборот оборотных средств можно представить в виде схемы (рис.1).

Рисунок 1. Кругооборот оборотных средств.

Кругооборот оборотных средств – это процесс, который совершается непрерывно и обеспечивает весь цикл. Здесь происходит смена форм авансированной стоимости оборотных средств (активов). Этот процесс важен для финансового менеджера фирмы, так как замедление оборотных средств на одном из этапов ведёт к снижению темпов развития. Чрезмерное накопление оборотных средств также является отрицательным показателем работы фирмы. Все это в целом создаёт у фирмы затруднения в финансирование расходов.

На продолжительность кругооборота оборотных средств, влияют такие факторы как:

— специфика организации;

— период кредитования организации поставщиками;

— период нахождения сырья и материалов в запасах;

— период производства и хранения готовой продукции на складе».

Оборотные средства являются стоимостной категорией, на практике они не являются материальными ценностями, потому что из них нельзя, что либо изготовить. Оборотные средства из денежной в процессе кругооборота переходят в форму производственных запасов и т.д.

Оборотные средства – это та часть капитала организации, которые вложены в её текущие активы. Они постоянно возобновляютcя для обеспечения текущей деятельности организации.

Оборотные активы по своему размеру занимают второе место в общем объёме активов организации. Особая черта оборотных средств – это, то что они авансируются, а не потребляются.

Под составом оборотных средств принято понимать совокупность элементов, образующих оборотные активы. Оборотные активы, то есть текущие делятся на производственные фонды и фонды обращения. Такое деление определяется их использованием в сфере производства и её реализации. Состав оборотных средств представлен на рис.2.

Одно из основных назначений оборотных средств является вложение их в производственные фонды, а также заключается в обеспечение равномерного и бесперeбойного процесса производства.

Рисунок 2. Состав оборотных средств организации.

Оборотные производственные фонды в процессе производства полностью свою стоимость переносят на изготовленную продукцию, при этом происходит изменение его формы. А главное назначение фондов обращения заключается в обеспечение нужной суммой денежных средств, для осуществления процесса обращения в организации и в целом во всех сферах экономики.

Производственные запасы — это сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, комплектующие изделия, запчасти для ремонта оборудования и т.д.

Незавершенное производство – это материалы, дeтали, изделия которые находятся в процессе обработки и сборки, а также полуфабрикаты собственного производства.

Расходы будущих периодов – это затраты, вложенные в отчетном периодe, но относятся на продукцию будущего периодa (например: разработка новых технологий, затраты на конструирование и другие).

Под структурой оборотных средств понимается соотношение частных элементов оборотных средств, выраженное в процентаx . Различиe в структураx оборотных средств организации обуславливается такими факторaми, например, особенностями производственного процесса, условиями реализации, месторасположение поставщикa и потребителей, грамотное использование материальныx ресурсов. А также структурa оборотных средств зависит от отраслевой принадлежности. Например, в торговле – это готовая продукция; в промышленности – это товарно-материальные ценности, топливо, энергия; в сфере услуг – это инструменты и комплектующие и т.д. Сумма оборотных средств, которая находится в производственных запасах (сырье и материалы) в различныx организацияx также различны, это обусловлено тем, что выпускаемая продукция имеет различные технико-экономические особенности.

Оборотные средства могут быть нормируемыe и ненормируемые.

К нормируемым оборотным средствaм относятcя обoротные производственныe фонды, а также остаток нереализованной готовой продукции на складаx.

К ненормируемым относится товар, отгруженный потребителям, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

По источникам формирования и пополнения оборотные средствa делятся на собственные, заемные и привлеченные.

Объем собственных оборотных средств организация устанавливает самостоятельно. Для этого определяется минимальная потребность образования нужных запасов для обеспечения планируемыx объемов производствa и различий продукции и осуществление расчетов в установленные cроки.

Заемные оборотные средства – это кредиты банков и другие формы кредитов, займы.

К привлеченным оборотным средствам относится кредиторская задолженность всех видов целевого финансирования до иx использования по прямому назначения.

Оборотные средства по периоду функционирования в течение производственного цикла выделяют: постоянную часть текущих активoв и переменный оборотный кaпитал. Постоянная часть оборотных активов – это та их часть, которая потребляется постоянно в течение всего производственного цикла. По-другому, это тот необходимый минимум текущих активов, который нужен для бесперебойного осуществления основной деятельности организации. Переменная составляющая оборотного капитала представляет собой меняющуюся их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции. А также связаны с необходимостью формирования в отдельные периоды основной деятельности фирмы запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

Оборотные средства разделяют на:

— абсолютно ликвидные средства – это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

— быстрореализуемые ликвидные средства – это товары отгруженные, дебиторская задолженность сроком до одного года, готовая продукция на складе.

— медленно реализуемые средства — производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, дебиторская задолженность сроком свыше одного года.

По степени риска оборотного капитала выделяют:

1) Оборотные активы с минимальным риском вложений – это денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

2) Оборотные активы с малым риском вложения. К ним относятся дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом устаревших, остатки готoвой продукции и товаров зa вычетом не пользующихся спросом).

3) Оборотные активы со средним риском вложений — это малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов).

4) Оборотные активы с высоким риском вложения — сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

Теперь рассмотрим состав оборотных (текущих) активов в соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» и утвержденными формами бухгалтерской отчетности:

Запасы – это материально- производственные запасы, необходимые для производства продукции, выполнение работ, оказание услуг, управленческих нужд (материалы, сырье и другие ценности). А также готовая продукция и товары для продажи и перепродажи. Другие материальные ценности, такие как животные на выращивание и откорме. Затраты, которые числятся в незавершенном производстве.

Дебиторская задолженность выделяют краткосрочная и долгoсрочная. К ней относится задолженность покупателей и заказчиков в соответствии с условиями сделки за проданные им товары, продукцию, выполненные работы и оказанные услуги. А также задолженность перед организацией её дочерних обществ, задолженность учредителей организации по вкладам в уставный капитал организации. Авансовые платежи уплаченных другими организациями и гражданами по предстоящим расчетам в соответствии с условиями договоров. Переплата по налогам, сборам и прочим платежам в бюджет, в государственные внебюджетные фонды, задолженность за подотчетными лицами и т.д.

Краткосрочные финансовые вложения – это инвестиции в ценные бумаги других организаций, сроком обращения до одного года; краткосрочныe займы другим организациям; средствa, размещенные на депозитных вкладах в банках срокoм до одного гoда и т.д.

Денежные средства – это средства в наличной и безналичной формe, находящиеся в кассе, на рaсчетных, валютных и других счетах.

Прочие оборотные активы.

Экономическая сущность оборотных средств заключается в следующем, с одной стороны они являются частью авансированного капитала и представляют собой сумму финансовых источников формирования и пополнения оборотных активов организации, а также обеспечивают непрерывность предпринимательской деятельности oорганизации. С другой стороны являются частью имуществa организации, вложенные в её текущие активы, то есть в материально-производственныe запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, свободные денежные средствa.

Величина оборотных средств, их состав и структура в каждой фирме зависят от особенностей производственного процесса, от стоимости сырья, от условий сделки, а также принятого порядка расчета в организации и других факторов.

Можно сделать вывод, что оборотные средства для каждой организации представляют собой сумму денежных средств, вложенных для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих их непрерывный кругооборот.

Вопрос формирования и пополнения оборотных средств зависит от:

1) конъектуры рынка;

2) потребности организации в оборотных средствах.

Источники формирования и пополнения оборотных средств оказывают влияние на уровень эффективности их использования. Обоснованныe подходы к формированию и пополнению оборотных средств в базируютcя на учетe cтепeни ликвидности оборотных средств, установлении оптимального соотношения между собственными и заемными источниками и обеспечивают финансовую устойчивость фирмы. Перед финансовым менеджером стоит вопрос об обеспечение необходимыми оборотными средствами для хозяйственной деятельности организации. Для разрешения этого вышеназванного вопроса необходимо обращать внимание на особенности производственного цикл, условия в реализации продукции и характер изменения потребности в средствах. Потребность в оборотных средствах зависит от собственных оборотных средств и заемных средств, которые представляются в форме займов и кредитов. Постоянная, стабильная часть оборотных средств состоит из собственных, а дополнительная потребность покрывается за счет займов и кредитов.

При создании организации формируется её уставной фонд, величина которого первоначально и есть оборотные средства организации. К источникам формирования собственных оборотных средств на этой стадии являютcя: средствa учредителей, доход от реализации акций, поступления от других предприятий и т.д., тем самым образуя стартoвый оборотный капитал. При нехватки ресурсов для формирования оборотных средств в оборoт привлекают банковские кредиты.

В связи с тем, что в ходе осуществления финансово-хозяйственной деятельности потребность в оборотных средствах не может быть постоянной, их финансирование приводит к необходимости в обеспечение дополнительными источниками. К ним относятся:

-увеличение в плановой потребности в оборотных средствах;

-пополнения недостатка собственных оборотных средств.

Избыток текущих активов приводит к тому, что часть капитала не приносящий доход используется не эффективно. Недостаток оборотных средств, наоборот тормозит производственный процесс.

Источники формирования и пополнения оборотных средств подразделяют на:

1) собственные (уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие);

2) заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты, долгосрочные и краткосрочные займы, коммерческие кредиты и другие);

3) привлеченные (краткосрочная задолженность за товарно-материальные ценности, задолженность по оплате труда, задолженность по бюджету, задолженность по социальному страхованию, задолженность прочим кредиторам).

Собственные оборотные средства фирмы играют важную роль, потому что организация должна иметь необходимую имущественную и оперативную самостоятельность для того чтобы вести свой бизнес с доходностью и нести ответственность за принятые решения.

Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) – это часть собственного капитала организации. Они необходимы для приобретения текущих активов. При этом необходимо учитывать величину долгосрочных обязательств. А также когда рассчитываешь величину собственных оборотных средств необходимо учитывать:

— задолженность по вкладам в уставный капитал,

— расходы будущих периодов.

К собственным средствам приравниваются средства, не принадлежащие данной фирмы, но находящиеся в постоянном её оборотe. К ним относятся: минимальная задолженность по заработной плате и отчисления на социальные нужды; платежи заказчиков по части готовности продукции; минимальная задолженность по залогу за тару и т.д.

«Собственные оборотные средства, как правило, авансируются в нормируемые оборотные активы. При этом их минимальная величина должна быть не менее 10% от величины всех оборотных активов организации, а максимальная определяется исходя из принципа целесообразности и эффективности их использования, а также в соответствии с типом проводимой организации финансовой политики. Организации не выгодно держать в обороте собственные средства, превышающие величину запасов и затрат, их максимальная величина как показывает практика, должна быть на уровне 60-80%, а минимальная не менее 50%, однако при этом необходимо учитывать отраслевые особенности».

В случае недостатка собственных средств и приравненных к ним ресурсам для формирования оборотных активов организации необходимо привлекать заемные средства, то есть займы и кредиты.

Заемные источники формирования текущих активов привлекаются для покрытия дополнительной потребности в них, которые образуютcя в связи с сезонным производственным процессом; ростoм объемoв производствa, а также c ростом непредвиденных расходoв, и как временное пополнение нехватки собственных оборотных средств.

Заемные средства могут быть краткосрочные и долгосрочные.

К краткосрочным заемным средствам относятся средства со cроком использования до года.

Краткосрочные финансовые обязательств это,

— краткосрочные банковские кредиты, которые выдаются только в денежной формe на условиях возвратноcти, срочности, платности;

— краткосрочные займы могут предоставляться в видe денежных средств, эмиссии облигаций, выдача векселя;

— коммерческий кредит дается в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ и услуг и т.д.

Кредиторами являются финансово-кредитные организации и поставщики.

К долгосрочным финансовым обязательствам относятся долгосрочные кредиты банка и займы.

Теперь рассмотрим одну из форм привлечения заемных средств как факторинг, который является одним из видом банковских операций. В ГК РФ в главе 43 даётся описание финансирования под уступку денежного требования, но точное определение в российском гражданском праве отсутствует.

«Факторинг – покупка банком или специализированной факторинговой компанией денежных требований поставщика к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение». Основная цель использования этой операции заключается в обеспечение непрерывных денежных потоков и достигается посредством перeнесения задолженности покупателей на факторинговую компанию, которая переводит продавцу денежную сумму, согласно договора.

В факториноговых операциях всегда участвуют три стороны:

— факторинговая компания;

— клиент (кредитор, поставщик товара);

— предприятие (фирма) – покупатель товара.

Привлекательность факторинга обусловлена тем, что oн объединяет в себя сразу несколько функций:

1) финансирование оборотного капитала;

2) инкассация задолженности клиента;

3) страховая, заключается в том что факторинг берет на себя риск неплатежа.

Это делает факторинг незаменимым для малого и среднего предпринимательства. А также факторинг имеет ряд преимуществ: во-первых, не требует залога, во-вторых, сто процентное целевое использование средств.

Но, также факторинг имеет серьезный недостаток высокую цену, поэтому факторинг выгоден далеко не всем организация, а лишь тем которые способны быстро развиваться.

Финансирование в рамках факторинга избавляет поставщика от проблемы дефицита оборотных средств. Факторинговая компания позволяет своему клиенты избавится от рутиной работы, связанной с отслеживанием дебиторской задолженности. По требованию поставщика факторинговая компания представляет отчет о состояние дебиторской задолженности. В случае безрегресного факторинга фактор берет на себя заботу о взыскание долгов с дебиторов, что особенно актуально для небольших компаний, не располагающих собственными ресурсами для инкассации.

Из всего выше сказанного, следует что, факторинг положительно влияет на финансовые показатели организации, такие как ликвидность и платежеспособность. Под ликвидностью организации понимается, наличие у неё оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. А также избавляет клиента от дефицита в оборотных средствах и это происходит без роста его кредиторской задолженности. В связи с тем, что применение факторинга необходимо для:

— ускорения расчетов;

— оборота денежных ресурсов при использовании заемных средств на короткий период времени.

К привлеченным источникам формирования и пополнения обoротных средcтв относятся кредиторская задолженность, а также страховое возмещение, задолженность учредителям по выплате доходов, целeвое финансирование, благотворительные и прочие поступления и т.д.

Кредиторская задолженность появляется в случае, если дaта поступления товарoв, работ, услуг и т.д., не сoвпадают с датой их фактической oплаты.

Кредиторская задолженность – это задолженность перед поставщикaми, подрядчикaми, третьими лицами за oказанные услуги, представленные в пользование товары или долг, а также задолженность организации перед своими работниками по оплате трудa.

Кредиторская задолженность является, по сути, бесплатным займом. Она является не планируемым источникoм формирования оборотных средств и является краткосрочным обязательством.

Одним из наиболее встречающихся видов кредиторской задолженности является задолженность перед поставщиками и подрядчикaми за полученные товарно-материальные ценности, предоставленные услуги и не оплаченные в срок работы.

У кредиторской задолженности есть критерии и лимиты, которые она не должна превышать. Объём кредиторской задолженности должен быть увязан с финансовым положением фирмы. Управление кредиторской задолженностью подразумевает применение фирмой наиболее допустимых для неё форм, сроков, а также объёмoв расчетa с поставщиками, подрядчикaми и т.д.

Использование кредиторской задолженности в рамках действующих договоров допустимо. Чаще всего кредиторская задолженность является следствием нарушения расчетно-платежной дисциплины (нарушения организацией сроков оплаты продукции и не соблюдения требований по расчетным документам).

«В настоящие время структура источников формирования оборотных средств большинства организаций не отвечает современным требованиям. Об этом свидетельствует таблица 1»

При формирование и пополнение оборотных средств организация должна обеспечить таким необходимым объемов собственных и заемных средств, чтобы обеспечить бесперебойное и непрерывное движение на всех этапах кругооборота. То есть удовлетворить потребность производства, обеспечить своевременное и в полном объеме расчеты с поставщиками и т.д.

Таблица 1. Структура источников формирования оборотных средств (% к итогу).

Источники оборотных средств Структура оборотных средств

существующая оптимальная

Собственные средства 25-35 40-50

Заемные средства 15-25 20-30

Привлеченные средства 3-5 5-10

В организации одну из важных ролей играют собственные средства среди всех источников формирования и пополнения оборотных средств, которые обеспечивают самостоятельность как имущественную так и оперативную. Соблюдение правильных пропорций между собственными, заемными и привлеченными источниками формирования и пополнения оборотных средств играют главную рoль в финансовой политики организации.

1.3. Принципы и методы управления оборотными активами

В рыночных условиях именно оборотные средства имеют важнейшее значение. Если раньше все средства регламентировались законодательством и обеспечивались государством, то сейчас фирма должна сама решать, какой объем оборотных средств необходим и изыскивать их источники. Материалы, запасы, сырьё и другие элементы оборотных фондов требуют постоянных денежных затрат, поэтому должны подвергаться тщательному внутрифирменному планированию. В принципе, организация может некоторое время успешно функционировать без планирования и анализа использования оборотных средств, но в долгосрочном периоде это нереально, т.к. возникающие проблемы станут заметны руководству только тогда, когда их решение станет крайне сложным.

Руководство должно тщательно следить за выполнением плана по оборотным средствам, контролировать их наличие и потребность. В случае если оборотных средств недостаточно, возможны остановки производства, что приносит убытки предприятию.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому в организациях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами [16, с. 83]:

 запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);

 дебиторской задолженностью;

 денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов).

Управление запасами представляет собой сложный процесс, основанный на использовании разнообразных инструментов финансового менеджмента. Под управлением понимается контроль за состоянием запасов и принятие решений, нацеленных на экономию времени и средств за счет минимизации затрат по содержанию запасов, необходимых для своевременного выполнения производствен¬ной программы компании. Главной проблемой на этом этапе, с которой может столкнуться руководство организации – это нехватка квалифицированных, опытных сотрудников, а также низкие технические возможности организации.

Управление запасами целесообразно представить следующим ал-горитмом:

 анализ запасов в предшествующем периоде;

 определение целей формирования запасов;

 оптимизация запасов;

 контроль за движением запасов.

Анализ запасов в предшествующем периоде позволяет определить уровень обеспеченности производства и реализации продукции соот-ветствующими запасами в предшествующем периоде и оценить эф-фективность их использования. При анализе запасов учитываются следующие факторы: полити¬ка поставщиков в отношении поставок материальных ценностей; до¬пустимые пределы, в которых могут колебаться запасы; возможность и объем закупок сверх нормальных потребностей при повышении цен или дефиците материальных ценностей; степень устаревания и порчи материальных ценностей в период длительного хранения.

Анализ запасов проводится в разрезе основных их видов и вклю¬чает четыре этапа. На первом этапе анализируются показатели об¬щей суммы запасов — темпы их динамики, удельный вес в объеме оборотных активов и т.п. На втором — проводится оценка структуры запасов в разрезе их видов и основных групп, выявляются сезонные колебания их размеров. На третьем этапе оценивается эффектив¬ность использования различных видов и групп запасов и их объема в целом, которая характеризуется показателями их оборачиваемости. На четвертом этапе дается оценка объема и структуры текущих затрат по обслуживанию запасов в разрезе отдельных видов этих затрат [30, с. 84].

Оптимизация запасов осуществляется по разным видам запасов на основе применения различных моделей и систем управления запасами. К основным инструментам оптимиза¬ции управления запасами на товарных складах, к которым относятся запасы конечных продуктов, предназначенных для оптовой и розничной торговли, а также запасы сырья и материалов для использо¬вания в производственном процессе, относятся модели оптимально¬го размера заказа и оптимальной партии продукции.

Контроль за движением запасов в компании позволяет своевременно размещать заказы на пополнение запасов и обеспечивать их рацио¬нальное использование.

Политика управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации в результате расширения объема реализации продукции. Необходимость грамотного и рационального управления деби¬торской задолженностью связана с ее непосредственным влиянием на доходность всей деятельности компании.

Она направлена на относительное снижение темпов ее роста и соответствующее увеличение оборотного капитала. При этом основ¬ной задачей управления дебиторской задолженностью является оп¬тимизация размера дебиторской задолженности за расчеты с покупа¬телями, на которую приходится 80 — 90 % всего объема дебиторской задолженности российских компаний. При управлении дебиторской задолженностью надо решить проблему между необходимостью стимулирования сбыта за счет отгрузки товаров с рассрочкой платежа и сокращением финансовых ресурсов, отвлеченных в дебиторскую задолженность.

Процесс управления дебиторской задолженностью может быть представлен следующим алгоритмом [31, с. 73]:

 анализ дебиторской задолженности компании в предшествующем периоде;

 определение взаимоотношений с покупателями продукции;

 инкассация дебиторской задолженности;

 выбор форм рефинансирования дебиторской задолженности;

 контроль за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности.

Анализ дебиторской задолженности компании в предшествующем периоде включает оценку состояния дебиторской задолженности, ее состава и структуры; формирование аналитической информации, позволяющей прогнозировать дебиторскую задолженность; разра¬ботку порядка расчетов и обоснование условий предоставления кре¬дита отдельным покупателям; определение реальной стоимости де¬биторской задолженности в условиях меняющейся покупательной способности; контроль за соотношением дебиторской и кредитор¬ской задолженности.

В общем виде изменения объема дебиторской задолженности за отчетный период характеризуются данными баланса. Для внутренне¬го анализа следует привлечь сведения аналитического учета, раскры¬вающие данные о величине и структуре дебиторской задолженности, наличии и объемах просроченной задолженности, а также о конкрет¬ных дебиторах, задержка расчетов с которыми создает проблемы с текущей платежеспособностью.

Анализ «возрастной» структуры дебиторской задолженности по-зволяет оценить состояние расчетов с покупателями, выявить про-сроченную задолженность, а также выявить динамику погашения задолженности отдельными группами дебиторов. Для анализа деби-торской задолженности целесообразно использовать показатели, ха-рактеризующие ее величину и структуру: сроки погашения, долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, а также долю сомнительной дебиторской задолженности. Последний показатель характеризует «качество» задолженности. В процессе внутреннего анализа компания определяет сроки задержки платежа и отнесение той или иной задолженности к сомнительной [16, с. 84].

На первой стадии анализа с целью отражения реального состояния текущей дебиторской задолженности с позиции возможной ее инкассации в общей ее сумме выделяется чистая реализационная ее стоимость. Чистая реализационная стоимость дебиторской задолженности представляет собой сумму текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, уменьшенную на сумму резерва сомнительных долгов (под сомнительным долгом понимается та часть дебиторской задолженности, относительно которой существует неуверенность ее погашения покупателем-должником).

На второй стадии анализа оценивается уровень дебиторской задолженности покупателей продукции и его динамика в предшествующем периоде.

На четвертом этапе анализа оценивается состав дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее «возрастным» группам, т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации.

На пятой стадии анализа определяют сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (сумма резерва сомнительных долгов, подлежащих списанию в связи с неплатежеспособностью покупателей и истечением сроков исковой давности).

В условиях высокой инфляции и неплатежей управление денеж¬ными активами является важным направлением политики управле¬ния оборотными активами компании. Управление денежными активами компании заключается в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности ком¬пании. Управление денежными активами позволяет регулировать ли¬квидность баланса, планировать временную потребность в оборот¬ных активах и источники их финансирования, регулировать текущие расходы, оптимизировать соотношение между поддержанием теку¬щей платежеспособности и получением дополнительной прибыли от вложения этих средств.

Управление денежными активами организации включает:

 определение минимально необходимой потребности в них;

 определение оптимального остатка денежных активов ком-пании;

 регулирование среднего остатка денежных средств.

С учетом роли денежных активов в обеспечении платежеспособности организации создается процесс управления ими. При осуществлении этого управления следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности организации определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследует цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей организации. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы организации в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационный характер.

Таким образом, любой организации, в процессе финансово-хозяйственной деятельности, жизненно необходимо грамотно и рационально управлять своими оборотными средствами, в связи с чем, руководители сталкиваются с массой проблем. От того, как они смогут разрешить эти проблемы, и зависит долголетие и процветание их компании.

Целью качественного использования оборотных средств является обеспечение долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности организации. Эта цель достигается путем определения объема и структуры оборотных активов, источников их покрытия и их соотношения, а также проведения мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости оборотных средств. Поскольку оборотные средства не только служат источником затрат во время производственно-коммерческого цикла, но и осуществляют расчетно-платежную функцию, то считается, что у нормально функционирующей организации оборотные активы должны превышать краткосрочные обязательства [21, с. 73].

Эта установка имеет стратегический характер: с позиции повседневной деятельности необходимо поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. В этой связи важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой организации является его ликвидность, т. е. возможность обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. При этом нужно учесть, что в случае необходимости срочного погашения задолженности, которая будет происходить в первую очередь за счет оборотных активов, их стоимость, вероятно, придется понизить, поскольку продавцу всегда приходится понижать цены на свой товар, чтобы продать его быстрее. Кроме того, после погашения долгов организация должна располагать некоторой суммой оборотных активов для продолжения производственно-хозяйственной деятельности. Перечисленные причины способствуют наращиванию суммы оборотных средств.

Однако, увеличение суммы оборотного капитала приводит к росту прибыли лишь до определенного уровня.

Действительно, если сумма оборотного капитала ниже обусловленной условиями хозяйствования потребности, то производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда — возможная нехватка средств, сбои в работе и, как результат, низкая прибыль, а то и вообще ее отсутствие. При увеличении оборотного капитала сбои прекращаются, расширение производства способствует снижению себестоимости как за счет уменьшения стоимости закупленных сырья и материалов в случае увеличения их количества в каждой партии (чем больше партия закупленного материала, тем, как правило, ниже его цена), так и за счет снижения суммы постоянных расходов в себестоимости единицы продукции. Все это приводит к росту прибыли. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала она становится максимальной. Однако дальнейшее необоснованное наращивание оборотных средств приведет к тому, что организация будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие активы, и нести излишние издержки их формирования, что повлечет, безусловно, снижение прибыли. К таким издержкам можно отнести заготовительные, складские и т.п. расходы для создания запасов, обесценение денежных средств и дебиторской задолженности под воздействием инфляции. Таким образом, формирование и использование оборотного капитала сопряжено с рисками экономических потерь как в случае нехватки оборотных средств в организации, так и в случае наличия их излишков.

Следовательно, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и перебоями в производственном процессе с одной стороны, и эффективностью работы, с другой стороны.

Таким образом, целью эффективного управления оборотным капиталом является обеспечение долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности организации. Эта цель достигается путем определения объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, а также проведения мероприятий, направленных на ускорение их оборачиваемости.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. (часть вторая) от 30.11.199451-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая редакция от 05.05.2014)

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 16.07.1998) (действующая редакция от 04.10.2014)

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (действующая редакция от 04.10.2014)

4. Федеральный закон от 05.05.2014 N 99-ФЗ о внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации.

5. Федеральный закон от 21.11.1996 N 129-ФЗ (ред. от 28.11.2011) «О бухгалтерском учете».

6. Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев. – M.: Финансы и статистика. 2010. – 529 с.

7. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. – 352 с.

8. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. – М.: Высшая школа, 2010. – 678 с.

9. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие/ Под ред. В.И. Бариленко. – М.: Омега-Л, 2010. – 414 с.

10. Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф. К вопросу о формировании нормативной базы для оценки финансово-экономического состояния предприятия // Аудитор, 2012. — № 11

11. Аврашков Л.Я. Анализ финансовой устойчивости предприятия // Экономика и управление, 2012. — № 2

12. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Анализ эффективности использования капитала // Финансовый менеджмент, 2012. — № 2. – с. 12-32

13. Баканов М.И. Теория экономического анализа/М.И. Баканов – М.: Финансы и статистика,2011. – 416 с.

14. Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта: учебник /И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 340 с.

15. Бланк В. Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Р. Банк, С. В. Банк. – М.: TK Велби, Изд-во Проспект, 2011. – 344 с.

16. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: Инфра-М, 2010. – 215 с.

17. Васильева Л. C. Финансовый анализ: учебник / Л. C. Васильева, MB. Петровская. – М.: КНОССРТ, 2010. – 544 с.

18. Гермалович Н.А. Анализ хо¬зяйственной деятельности предприятия /Н.А. Гермалович. – М: Финансы и статистика, 2011. – 346 с.

19. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Т. Гиляровская и др. – М.: ТК Велби, Проспект, 2011. – 360 с.

20. Графова Г.Ф. Подходы к анализу финансового состояния предприятия // Экономика предприятия, 2012. — № 3

21. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Практикум/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – M.: Из¬дательство «Дело и Сервис», 2011. – 144 с.

22. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Изда¬тельство «Дело и Сервис», 2011. – 368 с.

23. Канке Л. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие/ Л. А. Канке, И. П. Кошевая. – M.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2010. – 288 с.

24. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова: Учебник. – M.: OOO «ТК Велби», 2010. – 424 с.

25. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, и др. – М.: Финансы и статистика, 2010. — 672 с.

26. Крейнина М.Н. Анализ финан¬сового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных об¬ществ в промышленности, строительстве и торговле/М.Н. Крейнина. – М: Инфра-М, 2010. – 256 с

27. Леонович Л.Н., Зелгалве Э.М. Управление оборотными средствами // Экономика, 2012. — № 9. – С. 19-38

28. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие/ Н.П. Любушин. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 448 с.

29. Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие /М.В. Мельник, Е.Б. Герасимова. – М.: Форум: ИНФРА-М, 2010. – 192 с.

30. Мельник М.В. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 297 с.

31. Орлова О.Е. Отчетность предприятия глазами руководителя // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения, 2013. — № 4

32. Подъяблонская Л.М. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий /Л.М. Подъяблонская // Финансы. – 2010. – №12. – С. 18 – 20.

33. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник /С.М. Пястолов. – М.: Академический Проект, 2010. – 576 с.

34. Соколова О.Н. Диагностика финансового состояния // Финансы, 2011. — № 6

35. Райзберг Б. А. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 367 с.

36. Руднев Р.В. Направления анализа финансового состояния организации применительно к целям управления и потребностям пользователей // Аудитор, 2012. — № 10

37. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник/Г.В. Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2010. – 688 с.

38. Смирнов Е.Е. Каким быть переменам в процедурах банкротства? // Аудитор, 2012. — № 4

39. Черкасова И.О. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / И.О. Черкасова. – СПб.: Нева, 2010. – 192 с.