Глава 1 Основные проблемы кредитной сферы КНР
1.1 Структура банковской системы КНР
Для начала мы рассмотрим тот фактор, что на территории Китайской Народной Республики присутствует процесс на примере двухуровневой банковской системы.
На первом уровне находится центральный банк, а на втором — государственные коммерческие и политические банки и обширная сеть акционерных коммерческих банков.
Функциями центрального банка наделен Народный банк Китая. Народный банк Китая (НБК) был создан 1 декабря 1948 г. на базе слияния Народного банка Северного Китая, Народного Бэйхайского банка и Северо-Западного крестьянского банка. Изначально на НБК были возложены следующие функции: выполнение операций государственного казначейства; контроль над частными кредитами; размещение государственных займов; контроль

Advertisement
Бесплатно

Узнайте стоимость учебной работы онлайн

Информация о работе

Ваши данные

над операциями с иностранной валютой и драгоценными металлами.
Эта система со временем претерпела ряд изменений. Наиболее существенным стало то, что с сентября 1983 г. в соответствии с решением Центрального народного правительства — Государственного совета КНР (Госсовет) — НБК выполняет функции центрального банка КНР и не занимается промышленно-торговыми кредитами и сбережениями.
Его капитал полностью контролируется государством и является государственной собственностью. Работой НБК руководит директор. Вопрос о его выборе решается высшим законодательным органом КНР — Всекитайским собранием народных представителей (ВСНП) по представлению премьера Госсовета. В перерывах между сессиями ВСНП решение принимается его Постоянным комитетом (ПК). В этом случае назначение на должность директора НБК и освобождение от нее осуществляет Председатель КНР. НБК управляет денежной политикой государства, применяя следующие регуляторы:
-формирование установленных пропорций требований отчислений в депозитный резервный фонд от кредитно-денежных организаций;
-определение базовой процентной ставки центрального банка;
-осуществление переучета векселей кредитно-денежных организаций, открывших счета в НБК;
-предоставление кредитов коммерческим банкам;
-покупка и продажа на открытом рынке облигаций государственного займа, других правительственных облигаций и валюты.
Как уже отмечалось, НБК управляет государственной казной и может по поручению финансовых ведомств Госсовета начать эмиссию и реализацию кредитно-денежным организациям облигаций государственного займа и других правительственных облигаций, а также, при наличии потребности, он может открывать счета кредитно-денежным организациям, но не должен производить овердрафт по их счетам. НБК организует систему расчетов между кредитно-денежными организациями и предоставляет услуги по осуществлению расчетов. При этом конкретные методы расчетов определяются НБК. Кроме того, в соответствии с потребностями реализации денежной политики НБК может принимать решения по объемам, срокам, процентным ставкам и формам кредитования коммерческими банками (срок кредита при этом не должен превышать одного года).
НБК регулирует деятельность кредитно-денежных организаций и осуществляет надзор за их операциями. Он рассматривает вопросы создания, преобразования, прекращения деятельности кредитно- денежных организаций и утверждает перечень проводимых ими операций, а также осуществляет руководство и контроль в отношении кредитно-денежных операций государственных банков.
Реализуя свои контрольные полномочия, НБК имеет право:
-проводить ревизию, проверку и контроль кредитно-денежных организаций по вопросам состояния депозитов, кредитов, расчетов, безнадежных долгов;
-осуществлять проверку и контроль в том случае, если кредитно- денежные организации повышают или понижают процентную ставку по депозитам или кредитам, нарушая установленные нормативы;
-требовать от кредитно-денежных организаций предоставления в установленном порядке данных об активах и пассивах, доходах и убытках и других сведений и материалов финансово-учетного характера.
В числе многочисленных полномочий НБК особого внимания заслуживает так называемое принятие управления коммерческим банком.
Если коммерческий банк находится в кризисном состоянии или под угрозой кризиса доверия, серьезно влияющего на интересы вкладчиков, то НБК может принять на себя управление данным банком.
Принимая на себя управление коммерческим банком, НБК начинает проводить по отношению к нему необходимые меры, призванные защитить интересы вкладчиков и восстановить способность коммерческого банка к нормальному хозяйствованию. Вопрос о принятии управления решает НБК, он также оповещает о решении и организует его исполнение. Реализация такого управления осуществляется со дня принятия соответствующего решения. По завершении срока управления он может быть продлен по решению НБК (при этом максимальный срок управления не должен превышать двух лет).
Принятие управления прекращается либо по истечении установленного решением НБК срока управления, либо после восстановления способности коммерческого банка к нормальной хозяйственной деятельности, либо при слиянии коммерческого банка или объявлении его банкротом в соответствии с законом до истечения срока управления. Коммерческие банки (КБ) Китая можно разделить на две большие группы: КБ, расположенные на материковой части Китая, и коммерческие банки, расположенные на территории Сянгана.
Сянган, более известный за его пределами как Гонконг, был захвачен Великобританией после опиумной войны 1840 г., и на протяжении более 100 лет Сянган, Цзюлун и Новая территория являлись колонией этого государства.
После воссоединения 1 июля 1997 г. Сянгана с Китаем с определенными оговорками можно сказать о том, что банковская система Китая пополнилась и банками, расположенными на территории Сянгана.
Но при этом необходимо помнить о том, что согласно ст. 5 Основного закона об особом административном районе Сянган, принятого на третьей сессии Всекитайского собрания народных представителей седьмого созыва 4 апреля 1990 г., в Сянгане сохранено право частной собственности.
В особом административном районе Сянган нет центрального банка. Отсутствует и валютный контроль. Капитал перемещается без каких-либо ограничений. Банковские проценты устанавливаются Банковской ассоциацией Сянгана с учетом мнения правительства Сянгана. Право денежной эмиссии принадлежит правительству Сянгана, которое назначает банки, правомочные осуществлять эмиссию гонконгского доллара. Для получения права эмиссии банку необходимо иметь стопроцентный резервный фонд в долларах США.
В соответствии с законодательством КНР учреждение коммерческого банка осуществляется после рассмотрения этого вопроса НБК и утверждения им конкретного решения. Без этих процедур никаким организациям и отдельным лицам не разрешается заниматься привлечением общественных депозитов и другими операциями, входящими в компетенцию КБ, при этом организации не имеют права использовать слово «банк» в своем названии.
В настоящее время минимальный объем уставного капитала, необходимый для учреждения коммерческого банка, составляет 1 млрд юаней, для городского коммерческого банка — 100 млн юаней, для сельского кооперативного банка — 50 млн юаней. Уставный капитал должен быть фактически внесенным капиталом. Народный банк Китая может регулировать минимальный объем уставного капитала, но только в сторону увеличения вышеуказанных сумм.
В вопросах определения организационных форм и организационной структуры, равно как и при разделении и слияниях КБ, применяются положения Закона КНР от 29 декабря 1993 г. «О компаниях». При этом раздел и слияния КБ должны рассматриваться и утверждаться НБК.
В пределах территории КНР коммерческим банкам запрещается:
-заниматься поручительскими инвестициями и операциями с акциями;
-осуществлять инвестиции в недвижимость, не предназначенную для собственных нужд;
-вкладывать средства в небанковские кредитно-денежные организации и предприятия. Последняя мера призвана способствовать сосредоточению усилий КБ на улучшении качества традиционных для них операций.
При краткосрочном межфилиальном и межбанковском кредитовании банки должны соблюдать установленные НБК сроки, не превышающие четырех месяцев. При этом запрещено использовать средства, полученные по межфилиальному краткосрочному кредитованию, для кредитования основных фондов или осуществления инвестиций. При проведении операций с депозитами КБ должен предлагать процентную ставку в пределах норматива НБК, производить отчисления в резервный фонд НБК и создавать фонд обеспечения обязательных платежей.
По законодательству КНР при кредитовании КБ должны соблюдать установленные пропорции между активами и пассивами; по коэффициенту достаточности капитала (не ниже 8%); по соотношению между остатками кредитов и остатками депозитов (не выше 75%); по соотношению между остатком ликвидных активов и ликвидных пассивов (не ниже 25%); помимо этого остаток кредитов одному и тому же заемщику не должен превышать 10% собственного капитала КБ.
В банковскую систему Китая также входят кредитные кооперативы (КК) и городские кооперативные банки.
КК — это финансовые организации, главными задачами которых являются прием депозитов и предоставление кредитов находящимся в городах и сельской местности мелким компаниям, ведение расчетов между ними, а также прием вкладов населения. В зависимости от местонахождения КК подразделяются на городские и сельские. К началу 1995 г. число КК в КНР составило около 5000 единиц. Они располагали 156,2 млрд юаней, привлеченных в виде сбережений, а их кредитные фонды составляли 95,7 млрд юаней, что сделало их важным элементом банковской системы КНР.
Тем не менее ограниченные финансовые возможности некоторых КК не позволяли удовлетворить потребности растущего городского хозяйства, и большинство КК были объединены в городские кооперативные банки.
Создание банков, основанных на аккумулировании средств КК, следует рассматривать как меру, способствующую совершенствованию банковской системы КНР. Городские кооперативные банки играют ведущую роль в создании местных финансовых структур и позволяют повысить уровень поддержки развития региональной экономики. Если государственные и коммерческие банки работают с крупными и средними предприятиями, то городские кооперативные банки должны обслуживать главным образом средние и мелкие предприятия, торговые фирмы и промышленные предприятия местного значения. Сфера их операций ограничена конкретным городом.
Городские кооперативные банки учреждаются на долевой основе. Держателями их капитала являются население, предприятия с капиталом менее 1 млн юаней, а также государство в лице местных органов власти. При этом общее число участников банковского кооператива должно быть не менее 20, а общий размер капитала — не менее 50 млн юаней.
После образования КНР первыми шагами новой власти стали национализация крупнейших банков и создание на их основе государственных банков. Банковская система Китая строилась исходя из задачи организации во главе пирамиды различных банков единого централизованного государственного банка с разветвленной сетью отделений, способного сосредоточить не только эмиссию денег, но и основную часть всех кредитных и расчетных операций в стране.
С трансформацией НБК в центральный банк КНР функции кредитования народного хозяйства были переданы специализированным государственным банкам: Сельскохозяйственному банку, Народному строительному банку, Банку Китая и Торгово-промышленному банку. В течение 1994—1995 гг. эти государственные банки были переведены в разряд коммерческих банков.
В 1994 г. были созданы три специализированных государственных банка: Государственный банк развития, Банк развития деревни и Экспортно-импортный кредитный банк, основной задачей которых стало предоставление так называемых политических, т.е. льготных, кредитов.
Эти банки не конкурируют с коммерческими банками, поскольку их кредитные ресурсы формируются не за счет прямого привлечения сберегательных депозитов, а путем выделения им бюджетных средств, займов НБК и эмиссии собственных облигаций.
Банковская система КНР — один из самых динамичных элементов экономики этого государства. При этом, несмотря на многочисленные нововведения, ее характерной особенностью является неизменно жесткий контроль над деятельностью КБ, осуществляемый государством через НБК.
Среди последних изменений в банковской системе КНР следует назвать прежде всего превращение с целью активизации конкуренции государственных банков в банки коммерческие, а также увеличение количества городских кооперативных банков.
На территории Китая ведут активную деятельность и иностранные банки, а также их отделения. Традиционно они играют заметную роль в банковской системе Китая. В первые годы существования Китайской Народной Республики всего четырем отделениям зарубежных банков, которые располагались в Шанхае, был предоставлен легальный статус, позволивший им сохранить свое присутствие в стране, впрочем, почти символическое.
С 1979 г. иностранным банкам было разрешено создавать представительства в специальных экономических зонах: в Пекине и ряде других городов. Однако банковские представительства могли заниматься только рыночными исследованиями, консалтингом, экономическим анализом, содействием в установлении контактов с китайскими властями, производителями и потребителями, но никак не банковской деятельностью.
По мере расширения присутствия иностранных банков возникла необходимость в разработке соответствующей нормативно-правовой базы. В июне 1991 г. НБК утвердил порядок создания представительств иностранных банков, а 7 января 1994 г. Государственный совет КНР принял Положение КНР «Об управлении финансово-кредитными учреждениями с участием иностранного капитала». В частности, был установлен минимальный размер активов иностранного банка для открытия отделения на территории Китая, были определены масштабы и круг разрешенных им банковских операций.
Наибольшее количество иностранных банков учреждается в районах концентрации предприятий с иностранными инвестициями. Так, доля иностранных банков, действующих в районе Шанхая, составляет 43% общих активов иностранных банков в Китае, 45% кредитов и 40% депозитов в валюте. При этом лидируют среди них японские банки.
Замечания к параграфу 1
Анализ формирования банковской системы не включает ряд категорий банков, а именно акционерные коммерческие банки (13 банков, в основном провинциального уровня, которые сейчас являются важной частью банковской системы), городские коммерческие банки (именно они сейчас являются основой банковской системы городов), а также сельские кооперативные и коммерческие банки). Нет также информации о том, какова их доля в совокупном объеме активов, депозитов и кредитов.
1.2 Проблемы кредитования КНР
В КНР не ищут легких путей финансового оздоровления, быстрых и популярных решений. Наоборот, руководство банковской системы подчеркивает сложность стоящих перед ней проблем и необходимость тщательно выверенной, научно обоснованной практической политики, постепенных и последовательных преобразований.
Реформы середины 1990-х гг. в Китае, завершенные так называемой мягкой посадкой, положили начало периоду финансовой стабилизации. Однако за успехи пришлось заплатить определенную цену. Отчасти это было связано с тем, что к середине 1990-х гг. КНР подошла с довольно высокими ставками процента по депозитам и кредитам и очень небольшой разницей между ними. Именно это во многом определило накопление «плохих» долгов, с одной стороны, при сохранении доверия населения к банковской системе — с другой.
Цель денежной политики центрального банка была определена как «поддержание стабильной покупательной способности денег в целях содействия экономическому росту страны». То есть в законодательном порядке в КНР был закреплен приоритет борьбы с инфляцией и экономического роста перед другими макроэкономическими целями.
Важное отличие НБК от центральных банков во многих других странах состоит в подчиненности Госсовету. Согласно ст. 5 «Закона о Народном банке Китая» НБК «представляет на утверждение Госсовета и затем исполняет решения относительно годовых объемов денежной эмиссии, учетной ставки, валютного курса и по другим важным вопросам, определяемым Госсоветом».
При разработке денежной политики большое внимание уделялось классическому набору показателей (уровень безработицы, инфляции и темп экономического роста) в их взаимосвязи. Известно, что, когда уровень безработицы высокий, рабочих мест недостаточно и их трудно найти, общество неэффективно использует трудовые ресурсы. Слишком высокий темп инфляции обесценивает денежные ресурсы, однако считается, что контролируемая инфляция в пределах 1—3% в год может быть полезной, так как стимулирует инвестиции и экономический рост.
Кроме макроэкономических переменных (инфляция, безработица и экономический рост), процентные ставки по кредитам и депозитам, дефицит государственного бюджета и равновесие платежного баланса также являются важными показателями функционирования экономики страны. Все эти показатели неизменно находились под пристальным вниманием китайских реформаторов в ходе адаптации китайской экономики к условиям рынка во второй половине 1990-х гг. Остаются в центре внимания они и в наши дни.
В 1998 г. был сделан очередной важный шаг по реформированию кредитно-денежной системы. Народный банк Китая отказался от жесткого контроля кредитной политики коммерческих банков, предоставив им право самим определять кого, когда и в каком объеме кредитовать (были сняты верхние лимиты кредитования одного предприятия). Одновременно была реорганизована структура центрального банка. До 1994 г. Народный банк Китая размещал свои учреждения в соответствии с административным делением страны. Углубление экономических реформ потребовало изменений в этом направлении. Для устранения влияния руководства провинций на отделения центрального банка в 1998 г. были ликвидированы провинциальные отделения НБК и созданы 9 межпровинциальных отделений.
Кроме того, с 1996 г. в КНР начала снижаться процентная ставка, и в 1998 г. она достигла 5,22% по срочным годовым вкладам (в дальнейшем ставка процента снижалась еще четыре раза). В июне 1999 г. НБК в очередной (седьмой) раз снизил годовую ставку по депозитам с 3,78 до 2,25% и кредитам с 6,39 до 5,58%1. Также была снижена (с 13 до 8, а затем и до 6%) норма отчислений банков в фонд обязательных резервов. В феврале 2002 г. ставка процента по срочным (годовым) вкладам населения была снижена с 2,25% до 1,98% (с учетом налога, введенного на доходы от вкладов, она фактически составила 1,58%), кредиты стали отпускаться под 5,31% (вместо 5,58%).
Финансовый кризис 1997— 1998 гг. в странах Юго-Восточной и Восточной Азии показал Пекину определенные преимущества сложившейся практики. Сохранив жесткую организацию и высокий уровень координации с хозяйственной и внешнеэкономической политикой, денежно-кредитная система КНР достаточно легко перенесла кризис. В то же время обозначилась новая важная проблема. С середины 1990-х гг. в страну стал в очень значительных объемах поступать иностранный капитал. Это требовало согласования внутренней денежной политики с растущим притоком капитала и состоянием валютного рынка.
Однако не реформы сами по себе, а именно проблемы финансирования процесса развития и обеспечения динамичного экономического роста страны были главной задачей банковской системы Китая в 1980-1990-е гг. Во многом эта задача решалась за счет развития товарно-денежной экономики. О масштабах насыщения деньгами первоначально полунатурального хозяйства можно судить по следующим цифрам.
В 1978 г. агрегат МО составлял в КНР лишь 6%, М1 — 26, а М2 — 32% от ВВП. В I квартале 2003 г. агрегат М2 вырос до 19,4 трлн юаней (на 18,5%), М1 достиг 7,1 (20,1%), МО-1,7 трлн юаней (10,1%). При этом прирост ВВП Китая в первом полугодии 2003 г. составил 8,2%.
Это рискованное, на первый взгляд, увеличение денежной массы. Избыточная денежная масса несколько раз (1985,1988,1994 гг.) превращалась в навес, который реально угрожал инфляционным взрывом, обострением социальной ситуации, срывом реформ. Для предотвращения этой угрозы не раз требовалось принятие радикальных мер, нередко выходивших за рамки традиционных методов денежного регулирования. При этом широко использовались административные и пропагандистские меры. Их эффективность во многом опиралась на высокий уровень доверия населения к власти и ее финансовым институтам. Достаточно заметить, что с 1990 по 2003 г. общая сумма депозитов населения увеличилась почти в 12 раз и составила свыше 90% ВВП.
Важно, что деятельность правительства КНР и Народного банка Китая, направленная на рост денежной массы, сочеталась с увеличением денежных доходов населения. За 24 года реформ (1979— 2002 гг.) общенациональный фонд номинальной заработной платы возрос в 19,8 раза. Средняя заработная плата городского населения выросла почти в 15 раз, а доходы в деревне — примерно в 21 раз.
Фактически вклады индексировались в соответствии с инфляцией. Кроме того, периодически применялись жесткие меры, направленные на предотвращение роста цен в секторе недвижимости. Этот комплекс мер включал откладывание потребительского спроса за счет целевых вкладов на приобретение товаров длительного пользования, регулирование денежных доходов и эмиссии, изъятие из обращения временно свободных денежных средств через сберегательные вклады и ценные бумаги, позволил сдержать рост цен и предотвратить скачок в развитии инфляции. Согласно официальным данным, в городах цены на потребительские товары выросли в 2,6 раза, а в сельской местности — в 2,5 раза (1986-1995 гг.)
После 1997 г. КНР вступила в период стабилизации внутренних цен, которую некоторые китайские экономисты определяют как «слабую дефляцию», указывая на то, что против этого явления никаких мер не принималось.
В 2002 г. индекс потребительских цен в КНР вновь снизился на 0,8%, что не назовешь серьезной дефляцией, тем более что ценовая ситуация может измениться в 2003 г. В сводке о денежной политике в I квартале (от 14 мая 2003 г.) Народный банк Китая прогнозирует продолжение повышения общего уровня товарных цен в стране в ближайший период. В I квартале 2003 г. в большинстве районов страны цены на товары начали повышаться. Уровень потребительских цен возрос на 0,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года. В апреле 2003 г. общий уровень розничных цен вырос на 1,6% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Цены на продукцию сельского хозяйства возросли на 0,3%, на уголь, горючее и электричество — на 13, на продукцию обрабатывающей промышленности — на 0,6%. По данным аналитиков НБК, продолжение повышения общего уровня цен на товары и некоторые услуги объясняется следующими факторами: благоприятной макроэкономической ситуацией, сохранением быстрых темпов роста денежной массы, превышением спроса на средства производства над их предложением.
Таким образом, вряд ли можно говорить о сколько-нибудь серьезной дефляции в КНР. Просто ценовые изменения в китайском хозяйстве имели на рубеже веков явную тенденцию к сокращению амплитуды колебаний, т.е. имеет место стабилизация цен.
Замечания к параграфу 2
Вы рассматриваете здесь проблемы кредитования в конкретный период, а именно 90-е годы. Но общей статистики по объемам и динамике кредитования за этот период нет, также непонятно, какие банки и почему обеспечивали основной объем кредитов. С моей точки зрения, слишком большое внимание отдано проблеме роста цен и инфляционным процессам. Это уводит нас в сторону от проблемы кредитования, которая в этот период была связана с «большой четверкой», которые в свою очередь могли и должны были кредитовать исключительно государственный сектор. А мы должны отталкиваться от этого, чтобы перейти к параграфу 3, где рассказывается о том, как в китайской банковской системе впервые возникла проблема плохих долгов и как она решалась.
1.3 Проблема плохих долгов в период 90-х гг. и результаты ее решения
Мнения разделились. Часть аналитиков полагают, что тревогу бить не стоит, «плохие» долги можно просто списать, по крайней мере если речь идет о долгах крупных банках.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Их можно продать компаниям по управлению активами. Другие эксперты, правда, придерживаются иного мнения, более пессимистичного. Они предупреждают, что большая часть долгов принадлежит местным органам управления и долги эти гораздо хуже, чем можно представить.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Для начала необходимо понять, какие долги вообще стали «плохими» и какие продолжат ухудшаться.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Вообще в Китае выделяют три вида займов, по которым возникли проблемы в последние годы: банковские кредиты, кредиты трастовым компаниям и кредиты от компаний нефинансового сектора.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Проблемные займы по трастовым долгам и долгам нефинансовых организаций в основном решались с помощью местных органов управления, а банковские кредиты выкупались на средства министерства финансов. Причем стоит отметить, что если помощь трастовым компаниям составила миллиарды юаней, то по банковским проблемам сумма помощи в период с 2011 по 2013 гг. превысила 1,5 трлн юаней.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Второй момент, который необходимо рассмотреть, — насколько успешно смогут центральное правительство и местные органы управления справляться с дальнейшим ростом «плохих кредитов».
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Согласно докладу Национального аудиторского ведомства, если местные органы власти имеют повышенную долговую нагрузку и даже испытали проблемы с налоговыми поступлениями, то центральное правительство сохраняет достаточно небольшой дефицит.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
То, как Минфин действует с проблемными долгами, не несет дополнительной нагрузки на бюджет, по крайней мере до тех пор, пока остается вероятность, что выкупленные долги могут заработать. Худшее, что может произойти в данной ситуации, — власти решат ограничит кредитование. А большая часть неработающих долгов просто будет списана, а взамен будут выпущены облигации, которые продадут банкам. Изменится структура долга.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
На самом деле, большая часть выкупленных проблемных долгов уже никогда не восстанавливается. Таким образом, центральные и местные власти прямо или косвенно сталкиваются с этой проблемой.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Третий важный момент — насколько проблема «плохих» долгов подрывает финансовое положение местного и центрального правительства. Финансовое здоровье местных органов власти уже и так пошатнулось. Они испытывают нехватку доходов.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Пять крупнейших банков КНР за первые шесть месяцев списали «плохих» долгов на сумму 22,1 млрд юаней ($3,65 млрд), что в три раза выше прошлогоднего показателя за тот же период. В 2011 году десять крупнейших банков списали на 29% больше, чем в предыдущем году — 486,5 млрд юаней ($79,3 млрд).
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Это тревожный факт, полагают эксперты, опрошенные «Газетой.Ru». «Проблема «плохих» долгов в Китае начала образовываться еще несколько десятилетий назад. И это напрямую связано с тем, как устроена банковская система», — считает доцент кафедры мировой экономики НИУ ВШЭ Петр Мозиас.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
По мнению эксперта, данная проблема объясняется тесной связью между банками и государством в лице административных органов, а также государственными и квази государственными предприятиями».
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Большинство долгов образовалось не на центральном, а на локальном уровне. Одновременно, начиная с 2006 года, китайские банки кредитовали планово-убыточные предприятия.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
В итоге с 2010 года все больше таких предприятий заявляли о невозможности расплатиться по взятым на себя обязательствам.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Замедление темпов роста ВВП Китая заставляет власти применять новые меры по отлаживанию банковского сектора экономики, а также готовить его к продолжению торможения экономики в 2014 году.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
В апреле этого года правительство Китая уже приняло ряд жестких мер, направленных на сокращение плохих долгов на балансах банков, а также заставило финансовые институты увеличить размер резервных средств.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Долговые проблемы банков уже начали сказываться на китайском межбанковском рынке. Выросшие процентные ставки по краткосрочным займам заставляют инвесторов проявлять осторожность, а официальная позиция китайских властей, подтвердивших через государственное информационное агентство «Синьхуа» курс на ужесточение аудита выдаваемых местным властям кредитов, добавляет скептицизма.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
На фоне новостей о списании «плохих» долгов акции китайских банков, имеющих существенный вес в азиатских индексах, упали, утащив с собой региональные биржи, которые закрыли торги в отрицательной зоне. Европейские инвесторы также подхватили «азиатский грипп», начав коррекцию после двухнедельного продолжительного роста.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Сегменты кредитования и недвижимости по-прежнему сохраняют сильные позиции, однако опасения в отношении перегрева этих рынков и образования на них «пузырей» могут вынудить Народный банк Китая (НБК, ЦБ страны) ужесточить денежно-кредитную политику, что, скорее всего, скажется и на темпах роста.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Эффект на банковскую систему и кредитование ожидается ограниченным, при условии что государство задействует рычаги влияния, поддерживающие кредитование реального сектора.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Известно, что китайские коммерческие банки так или иначе контролируются государством.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
По оценкам Всемирного Банка, непосредственно государственное присутствие в капитале банковской системы составляет 67%. Но при этом эффективный контроль еще шире, так как государство/партия могут назначать топ-менеджеров и членов совета директоров. Кроме того, присутствие государства велико и в других финансовых отраслях, сопряженных с банковской системой: в страховании – более 80% контроля, трастовых компаниях – более 85%, компаниях, торгующих на фондовом рынке – более 60%.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Благодаря государственному контролю над финансовой системой классическая спираль падения стоимости активов в кризис не сможет раскрутиться в полную силу.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Рыночные индикаторы говорят о том, что банки чувствуют себя достаточно надежно — межбанковские ставки остаются на низком уровне, несмотря на панику на фондовом рынке. Но в долгосрочном периоде вмешательство государства в функционирование банков усугубит проблему скрытых плохих долгов.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Влияние на благосостояние домохозяйств также не выглядит значительным. Число индивидуальных инвесторов в Китае не превышает 90 миллионов. По оценкам HSBC, акции составляют менее 15% от активов домохозяйств, а участвуют в торговле на фондовом рынке менее 10% домохозяйств.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Влияние на финансирование предприятий также будет незначительно. Объемы финансирования путем выпуска акций в Китае в 10-20 раз меньше, чем через традиционное банковское кредитование.

Введение
На момент рассмотрения темы дипломной работы приходим к тому что современный Китай не что иное а достаточно динамично развивающееся государство, и является мощным политическим центром. На сегодняшний момент, который занимает шестую строчку в перечислении на примере списка достаточно крупных экономик планеты и четвертую по объему внешней торговли.
Рассмотренная кредитная система является достаточно значимой сферой деятельности на примере национального хозяйства. Практическая роль при этом определяется тем, что имеет фактор дальнейшего управления в рассматриваемом государстве системой на примере платежей и расчетов.
Но имеет место для присутствия исторических причин в структуре финансирования при развитии Китая, которая доминирует присутствующим факторам на примере банковского кредитования при этом на примере Китая является в достаточной мере, так называемым основным каналом на примере финансового посредничества в процессе сбережений и в том числе инвестиций.
Кредитная система — одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. Развитие банков, товарного производства и обращения шло параллельно и тесно переплеталось. При этом банки, проводя денежные расчеты, кредитуя хозяйство, выступая посредниками в перераспределении капиталов, существенно повышают общую эффективность производства, способствуют росту производительности общественного труда.
Обеспечения нормального, устойчивого, без инфляционных взрывов товарно-денежного обращения, централизации распыленных в обществе финансовых средств и повышения качества капитала, стабильного обеспечения средствами перспективных, особенно имеющих стратегическое значение, проектов — одни из важнейших (и чрезвычайно сложных) задач стоящих перед современным Китаем.
Сегодня, в условиях развитых товарных и финансовых рынков, структура банковской системы резко усложняется. Появляются новые виды финансовых учреждений, новые кредитные учреждения, инструменты и методы обслуживания клиентуры.
Предметом данной работы является кредитная система.
Объектом — кредитная система КНР.
Материалы и методы исследования. Материал исследования — кредитная система в КНР. Методы исследования — статистические, аналитические методы.
Теоретическая новизна и значимость работы заключаются в исследовании банковской системы КНР и ее зависимости от мирового финансового кризиса.
Практическая значимость состоит в том, что зная все недостатки настоящего состояния финансирования банковской можно грамотно подобрать пути развития и реформирования финансово-экономических механизмов банковской деятельности.
Структура дипломной работы выглядит следующим образом: введение, две главы, заключение, список использованной литературы.
Глава 1 Основные проблемы кредитной сферы КНР
1.1 Структура банковской системы КНР
Банковская система КНР имеет два уровня, которые будут рассмотрены в данной работе.
На первом уровне находится центральный банк, а на втором — государственные коммерческие и политические банки и обширная сеть акционерных коммерческих банков.
Функциями центрального банка наделен Народный банк Китая. Народный банк Китая (НБК) был создан 1 декабря 1948 г. на базе слияния Народного банка Северного Китая, Народного Бэйхайского банка и Северо-Западного крестьянского банка. Изначально на НБК были возложены следующие функции: выполнение операций государственного казначейства; контроль над частными кредитами; размещение государственных займов; контроль над операциями с иностранной валютой и драгоценными металлами.
Эта система со временем претерпела ряд изменений. Наиболее существенным стало то, что с сентября 1983 г. в соответствии с решением Центрального народного правительства — Государственного совета КНР (Госсовет) — НБК выполняет функции центрального банка КНР и не занимается промышленно-торговыми кредитами и сбережениями.
Его капитал полностью контролируется государством и является государственной собственностью. Работой НБК руководит директор. Вопрос о его выборе решается высшим законодательным органом КНР — Всекитайским собранием народных представителей (ВСНП) по представлению премьера Госсовета. В перерывах между сессиями ВСНП решение принимается его Постоянным комитетом (ПК). В этом случае назначение на должность директора НБК и освобождение от нее осуществляет Председатель КНР.
.
Как уже отмечалось, НБК управляет государственной казной и может по поручению финансовых ведомств Госсовета начать эмиссию и реализацию кредитно-денежным организациям облигаций государственного займа и других правительственных облигаций, а также, при наличии потребности, он может открывать счета кредитно-денежным организациям, но не должен производить овердрафт по их счетам. НБК организует систему расчетов между кредитно-денежными организациями и предоставляет услуги по осуществлению этих расчетов. При этом конкретные методы расчетов определяются НБК. Кроме того, в соответствии с потребностями реализации денежной политики НБК может принимать решения по объемам, срокам, процентным ставкам и формам кредитования коммерческими банками (срок кредита при этом не должен превышать одного года).
НБК регулирует деятельность кредитно-денежных организаций и осуществляет надзор за их операциями. Он рассматривает вопросы создания, преобразования, прекращения деятельности кредитно- денежных организаций и утверждает перечень проводимых ими операций, а также осуществляет руководство и контроль в отношении кредитно-денежных операций государственных банков.
Реализуя свои контрольные полномочия, НБК имеет право:
-проводить ревизию, проверку и контроль кредитно-денежных организаций по вопросам состояния депозитов, кредитов, расчетов, безнадежных долгов;
-осуществлять проверку и контроль в том случае, если кредитно- денежные организации повышают или понижают процентную ставку по депозитам или кредитам, нарушая установленные нормативы;
-требовать от кредитно-денежных организаций предоставления в установленном порядке данных об активах и пассивах, доходах и убытках и других сведений и материалов финансово-учетного характера.
В числе многочисленных полномочий НБК особого внимания заслуживает так называемое принятие управления коммерческим банком.
Если коммерческий банк находится в кризисном состоянии или под угрозой кризиса доверия, серьезно влияющего на интересы вкладчиков, то НБК может принять на себя управление данным банком.
Принятие управления прекращается либо по истечении установленного решением НБК срока управления, либо после восстановления способности коммерческого банка к нормальной хозяйственной деятельности, либо при слиянии коммерческого банка или объявлении его банкротом в соответствии с законом до истечения срока управления.
Так же следует отметить, что в специальном административном районе Сянган нет центрального банка. Отсутствует и валютный контроль. Капитал перемещается без каких-либо ограничений. Банковские проценты устанавливаются Банковской ассоциацией Сянгана с учетом мнения правительства Сянгана. Право денежной эмиссии принадлежит правительству Сянгана, которое в свою очередь назначает банки, правомочные осуществлять эмиссию гонконгского доллара. Одним из условий для получения права эмиссии является стопроцентный резервный фонд банка в долларах США.
В настоящее время в КНР была сформирована система КБ, в которой гармонично существуют пять типов банков, включая государственные коммерческие, акционерные коммерческие, государственные политические, городские коммерческие и сельские кооперативные, коммерческие банки.
Лидирующее положение в данной системе занимают четыре крупных государственных коммерческих банка: Банк Китая, Китайский строительный банк, Промышленно-коммерческий банк Китая и Сельскохозяйственный банк Китая. Вышеуказанные государственные банки играют особую роль в механизме трансмиссии денежной политики, в выполнении национальных программ развития и обслуживании государства., осуществляя порядка 75% всех операций на банковском рынке КНР. Все они подлежат государственному контролю и управлению, даже не смотря на то, что частично являются акционерными банками.
На следующем вниз уровне банковской системы мы видим в Китае 13 так называемых акционерных коммерческих банков (АКБ), которые раньше так и назывались – second tier commercial banks (т.е. коммерческие банки второго эшелона). В их число входят — Банк коммуникаций, Промышленный банк CITIC, Банк Гуанда, Китайский инвестиционный банк, Банк Хуася, Шанхайский банк развития Пудун, Шэньчжэньский банк развития, Фуцзяньский банк развития, Коммерческий банк (Чжаошан), Банк Миньшэн и др.. Они были созданы во второй половине 80-х гг. для обслуживания предприятий с иностранным капиталом. АКБ уже не являются полностью государственными, именно с таких банков в Китае начался процесс акционирования банков. А именно, в 1996 г. акционерный коммерческий банк Гуанда впервые продал часть своих акций Азиатскому банку развития, что положило начало процессу либерализации банковской сферы КНР. В сравнении с «большой четверкой АКБ имеют более высокие темпы роста приема депозитов и выдачи кредитов, а также более высокие показатели эффективности управления.
Для финансирования политически важных проектов, в осуществлении которых принимает участие государство, в 1994 году были учреждены 3 специализированных так называемых политических банка: Государственный банк развития, Банк развития сельского хозяйства Китая и Экпортно-импортный банк Китая. Эти банки являются государственными коммерческими учреждениями и подчиняются непосредственно Госсовету КНР. Они не могут принимать депозиты от населения, а занимаются кредитованием долгосрочных коммерчески невыгодных, но социально значимых программ и объектов. Источником финансовых средств политических банков, главным образом, являются бюджетные ассигнования, правительственные кредиты, выпущенные под правительственные гарантии, внутренние и внешние займы, а также, в небольших объемах, кредиты международных финансовых организаций. При этом государственные дотации в первую очередь получают аграрный сектор и крупные промышленные предприятия.
Городские коммерческие банки (115) начали создаваться с середины 1990-х гг. Такого рода банки учреждались местными правительствами на долевой основе, их деятельность была ограничена рамками конкретного города, то есть они не могли открывать свои филиалы в других городах. Однако уже к 2005 г. наиболее успешные банки таких городов, как Пекин, Шанхай, Сиань, Ханьчжоу и др. получили разрешение на создание филиалов в других городах и выпуск облигационных займов. Одним из самых успешных оказался Пекинский банки. Городские коммерческие банки достаточно небольшие по масштабам, и их роль в городской экономике пока недостаточна, однако она растет, за последние годы также наблюдается рост частного капитала в активах таких банков, данный показатель вырос до 45%.
Сельские кооперативные и коммерческие банки, сельско-поселковые банки создаются на основе объединения сельских кредитных кооперативов в уездных городах, а так же привлечения частного капитала, функционировавшего в теневой экономике. Данные преобразования начались с 2003 г. и проводится Комитетом по контролю и управлению банковской деятельностью, в дальнейшем управление этими банками планируется передать властям провинциального уровня. В дальнейшем планируется все сельские кооперативные банки преобразовать в сельские коммерческие банки, увеличить число банков в сельской местности, а также привлечь в них национальный и частный капитал. Помимо этого, Правительство КНР уделяет особое внимание созданию сельско-поселковых банков, так как именно они должны стать основным учреждением, кредитующим крестьян и малые предприятия в поселках, волостях и деревнях, именно дефицит кредитов является одни из основных барьеров развития экономики сельских районов.
Банковская система КНР — один из самых динамичных элементов экономики этого государства. При этом, несмотря на многочисленные нововведения, ее характерной особенностью является неизменно жесткий контроль над деятельностью КБ, осуществляемый государством через НБК.
Среди последних изменений в банковской системе КНР следует назвать прежде всего превращение с целью активизации конкуренции государственных банков в банки коммерческие, а также увеличение количества городских и сельских коммерческих банков.
На территории Китая ведут активную деятельность и иностранные банки, а также их отделения. Традиционно они играют заметную роль в банковской системе Китая. В первые годы существования Китайской Народной Республики всего четырем отделениям зарубежных банков, которые находились в Шанхае: гонконгский Банк Восточной Азии, сингапурская Заграничная китайская банковская корпорация, и два британских банка (Гонконг-Шанхайская банковская корпорация, Стэндэрт Чартэрэд банк) был предоставлен легальный статус, позволивший им сохранить свое присутствие в стране, впрочем, почти символическое.
С 1979 г. иностранным банкам было разрешено создавать представительства в специальных экономических зонах: в Пекине и ряде других городов. Однако банковские представительства могли заниматься только рыночными исследованиями, консалтингом, экономическим анализом, содействием в установлении контактов с китайскими властями, производителями и потребителями, но никак не коммерческой деятельностью.
По мере расширения присутствия иностранных банков возникла необходимость в разработке соответствующей нормативно-правовой базы. В июне 1991 г. НБК утвердил порядок создания представительств иностранных банков, а 7 января 1994 г. Государственный совет КНР принял Положение КНР «Об управлении финансово-кредитными учреждениями с участием иностранного капитала». В частности, был установлен минимальный размер активов иностранного банка для открытия отделения на территории Китая, были определены масштабы и круг разрешенных им банковских операций.
Наибольшее количество иностранных банков учреждается в районах концентрации предприятий с иностранными инвестициями — экономических зонах, районе Шанхая, провинции Гуандун. Так, доля иностранных банков, действующих в районе Шанхая, составляет 43% общих активов иностранных банков в Китае, 45% кредитов и 40% депозитов в валюте. При этом лидируют среди них японские банки.
1.2 Проблемы кредитования КНР
В КНР не ищут легких путей финансового оздоровления, быстрых и популярных решений. Наоборот, руководство банковской системы подчеркивает сложность стоящих перед ней проблем и необходимость тщательно выверенной, научно обоснованной практической политики, постепенных и последовательных преобразований.
Реформы середины 1990-х гг. в Китае, завершенные так называемой мягкой посадкой, положили начало периоду финансовой стабилизации. Однако за успехи пришлось заплатить определенную цену. Отчасти это было связано с тем, что к середине 1990-х гг. КНР подошла с довольно высокими ставками процента по депозитам и кредитам и очень небольшой разницей между ними. Именно это во многом определило накопление «плохих» долгов, с одной стороны, при сохранении доверия населения к банковской системе — с другой.
Цель денежной политики НБК была определена как «поддержание стабильной покупательной способности денег в целях содействия экономическому росту страны». То есть в законодательном порядке в КНР был закреплен приоритет борьбы с инфляцией и экономического роста перед другими макроэкономическими целями. Важное отличие НБК от центральных банков во многих других странах состоит в подчиненности Госсовету. Согласно ст. 5 «Закона о Народном банке Китая» НБК «представляет на утверждение Госсовета и затем исполняет решения относительно годовых объемов денежной эмиссии, учетной ставки, валютного курса и по другим важным вопросам, определяемым Госсоветом».
При разработке денежной политики большое внимание уделялось классическому набору показателей (уровень безработицы, инфляции и темп экономического роста) в их взаимосвязи. Известно, что, когда уровень безработицы высокий, рабочих мест недостаточно и их трудно найти, общество неэффективно использует трудовые ресурсы. Слишком высокий темп инфляции обесценивает денежные ресурсы, однако считается, что контролируемая инфляция в пределах 1—3% в год может быть полезной, так как стимулирует инвестиции и экономический рост.
Кроме макроэкономических переменных (инфляция, безработица и экономический рост), процентные ставки по кредитам и депозитам, дефицит государственного бюджета и равновесие платежного баланса также являются важными показателями функционирования экономики страны. Все эти показатели неизменно находились под пристальным вниманием китайских реформаторов в ходе адаптации китайской экономики к условиям рынка во второй половине 1990-х гг. Остаются в центре внимания они и в наши дни.
В 1998 г. был сделан очередной важный шаг по реформированию кредитно-денежной системы. Народный банк Китая отказался от жесткого контроля кредитной политики коммерческих банков, предоставив им право самим определять кого, когда и в каком объеме кредитовать (были сняты верхние лимиты кредитования одного предприятия). Одновременно была реорганизована структура центрального банка. До 1994 г. Народный банк Китая размещал свои учреждения в соответствии с административным делением страны. Углубление экономических реформ потребовало изменений в этом направлении. Для устранения влияния руководства провинций на отделения центрального банка в 1998 г. были ликвидированы провинциальные отделения НБК и созданы 9 межпровинциальных отделений.
Кроме того, с 1996 г. в КНР начала снижаться процентная ставка, и в 1998 г. она достигла 5,22% по срочным годовым вкладам (в дальнейшем ставка процента снижалась еще четыре раза). В июне 1999 г. НБК в очередной (седьмой) раз снизил годовую ставку по депозитам с 3,78 до 2,25% и кредитам с 6,39 до 5,58%1. Также была снижена (с 13 до 8, а затем и до 6%) норма отчислений банков в фонд обязательных резервов. В феврале 2002 г. ставка процента по срочным (годовым) вкладам населения была снижена с 2,25% до 1,98% (с учетом налога, введенного на доходы от вкладов, она фактически составила 1,58%), кредиты стали отпускаться под 5,31% (вместо 5,58%).
Финансовый кризис 1997— 1998 гг. в странах Юго-Восточной и Восточной Азии показал Пекину определенные преимущества сложившейся практики. Сохранив жесткую организацию и высокий уровень координации с хозяйственной и внешнеэкономической политикой, денежно-кредитная система КНР достаточно легко перенесла кризис. В то же время обозначилась новая важная проблема. С середины 1990-х гг. в страну стал в очень значительных объемах поступать иностранный капитал. Это требовало согласования внутренней денежной политики с растущим притоком капитала и состоянием валютного рынка.
Однако не реформы сами по себе, а именно проблемы финансирования процесса развития и обеспечения динамичного экономического роста страны были главной задачей банковской системы Китая в 1980-1990-е гг. Во многом эта задача решалась за счет развития товарно-денежной экономики. О масштабах насыщения деньгами первоначально полунатурального хозяйства можно судить по следующим цифрам.
В 1978 г. агрегат МО составлял в КНР лишь 6%, М1 — 26, а М2 — 32% от ВВП. В I квартале 2003 г. агрегат М2 вырос до 19,4 трлн юаней (на 18,5%), М1 достиг 7,1 (20,1%), МО-1,7 трлн юаней (10,1%). При этом прирост ВВП Китая в первом полугодии 2003 г. составил 8,2%.
Это рискованное, на первый взгляд, увеличение денежной массы. Избыточная денежная масса несколько раз (1985,1988,1994 гг.) превращалась в навес, который реально угрожал инфляционным взрывом, обострением социальной ситуации, срывом реформ. Для предотвращения этой угрозы не раз требовалось принятие радикальных мер, нередко выходивших за рамки традиционных методов денежного регулирования. При этом широко использовались административные и пропагандистские меры. Их эффективность во многом опиралась на высокий уровень доверия населения к власти и ее финансовым институтам. Достаточно заметить, что с 1990 по 2003 г. общая сумма депозитов населения увеличилась почти в 12 раз и составила свыше 90% ВВП.
Фактически вклады индексировались в соответствии с инфляцией. Кроме того, периодически применялись жесткие меры, направленные на предотвращение роста цен в секторе недвижимости. Этот комплекс мер включал откладывание потребительского спроса за счет целевых вкладов на приобретение товаров длительного пользования, регулирование денежных доходов и эмиссии, изъятие из обращения временно свободных денежных средств через сберегательные вклады и ценные бумаги, позволил сдержать рост цен и предотвратить скачок в развитии инфляции. Согласно официальным данным, в городах цены на потребительские товары выросли в 2,6 раза, а в сельской местности — в 2,5 раза (1986-1995 гг.)
После 1997 г. КНР вступила в период стабилизации внутренних цен, которую некоторые китайские экономисты определяют как «слабую дефляцию», указывая на то, что против этого явления никаких мер не принималось.
Кредитование предприятий включает в себя следующие виды: кредитование на приобретение оборотных и основных средств, кредитование слияний и поглощений, кредитование предприятий для приобретения недвижимости, долевая ссуда (выдаваемая заемщику со стороны нескольких банков), торговое финансирование, вексельный учетный кредит (то особенная форма краткосрочного кредитования, когда услуги и товары оплачиваются векселями, полученными в банковском учреждении.) и т. д.
Что касается объемов кредитования, то показатели показывают рост и нередко оказываются выше тех, которые прогнозировались специалистами. Более полную картину изменения ситуации в кредитной сфере даст анализ роста объемов кредитования к ВВП и денежной массе. Для сравнения возьмем данные различных лет с 1990 по 2002 год и современный период (с 2006 по 2013 годы).
Таблица 1.Сравнение показателей объема кредитования к ВВП и росту денежной массы в разные годы в период с 1990 по 2002 годы (в трлн. юаней)
Рисунок 1. Динамика изменения соотношения показателей объема кредитования к ВВП и росту денежной массы в разные годы в период с 1990 по 2002 год
Приведенные данные позволяют сделать следующий вывод: в этот период времени наблюдается тенденция непрерывного роста всех показателей: ВВП, объем кредитования, агрегаты денежной массы М0, М1, М2.
Таким образом, можно отметить, что в настоящее время китайские банки ведут активную работу в сфере кредитования как физических, так и юридических лиц, расширяют сеть своих филиалов, предлагая клиентам различные кредитные продукты, что позволяет последним подобрать наиболее подходящий и выгодный вариант. Причем кредиты выдаются как в юанях, так и в иностранной валюте. Объемы кредитования находятся на достаточно высокой отметке, но за последние полгода был отмечен особый всплеск, но во избежание кризисных явлений правительство приняло меры для сдерживания объемов кредитования.
Если еже говорить о ценовых изменениях в китайском хозяйстве, то на рубеже веков наблюдался процесс дефляции, однако присутствовала явная тенденция к сокращению амплитуды колебаний, т.е. имеет место стабилизация цен.
1.3 Проблема плохих долгов в период 90-х гг. и результаты ее решения
Чаще все под понятием плохие долги подразумеваются плохие долги банков. Плохие, или проблемные, долги — кредиты, выданные банками, по которым задерживаются выплаты основного долга и процентов по нему. Однако к плохим также могут относиться долги, возврат которых маловероятен или невозможен. Согласно версии российского ЦБ все кредиты можно разделить на 5 категорий качества, среди которых плохие долги занимают предпоследнее место.
Все кредиты по версии ЦБ делятся на 5 категорий качества:
I — высшая, в которую входят стандартные кредиты, кредитный риск практически отсутствует;
II — нестандартные кредиты, умеренный кредитный риск, ссуда может обесцениться на 1–20 %;
III — сомнительные кредиты, значительный кредитный риск, вероятность обесценения ссуды на 21–50 %;
IV — проблемные кредиты, высокий кредитный риск, ссуда может обесцениться на 51–100 %;
V — безнадежные кредиты, вероятность возврата которых полностью отсутствует.
В Китае проблема плохих долгов начала формироваться еще в 1980-х гг., однако власти принялись за решение данной проблемы только во второй середине 1990-х г. Причиной тому послужила необходимость проведения в банковском секторе достаточно радикальных реформ, и правительство КНР приступило к разработке политики решения проблемы плохих долгов, обозначив ее как главную среди проблем банковской сферы КНР.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Второй момент, который необходимо рассмотреть, — насколько успешно смогут центральное правительство и местные органы управления справляться с дальнейшим ростом «плохих кредитов».
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Согласно докладу Национального аудиторского ведомства, если местные органы власти имеют повышенную долговую нагрузку и даже испытали проблемы с налоговыми поступлениями, то центральное правительство сохраняет достаточно небольшой дефицит.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
То, как Минфин действует с проблемными долгами, не несет дополнительной нагрузки на бюджет, по крайней мере до тех пор, пока остается вероятность, что выкупленные долги могут заработать. Худшее, что может произойти в данной ситуации, — власти решат ограничит кредитование. А большая часть неработающих долгов просто будет списана, а взамен будут выпущены облигации, которые продадут банкам. Изменится структура долга.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
На самом деле, большая часть выкупленных проблемных долгов уже никогда не восстанавливается. Таким образом, центральные и местные власти прямо или косвенно сталкиваются с этой проблемой.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Третий важный момент — насколько проблема «плохих» долгов подрывает финансовое положение местного и центрального правительства. Финансовое здоровье местных органов власти уже и так пошатнулось. Они испытывают нехватку доходов.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Пять крупнейших банков КНР за шесть месяцев списали «плохих» долгов на сумму 22,1 млрд юаней ($3,65 млрд), что в три раза выше прошлогоднего показателя за тот же период. В 2011 году десять крупнейших банков списали на 29% больше, чем в предыдущем году — 486,5 млрд юаней ($79,3 млрд).
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Проблема «плохих» долгов в Китае начала образовываться еще в 1990-х гг. и напрямую связана с тем, как устроена банковская система. Данная проблема объясняется тесной связью между банками и государством в лице административных органов, а также государственными и квазигосударственными предприятиями.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Большинство долгов образовалось не на центральном, а на локальном уровне, а китайские банки, в свою очередь, кредитовали немалое количество планово-убыточных предприятий.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
В итоге с 2010 года все больше таких предприятий заявляли о невозможности расплатиться по взятым на себя обязательствам.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Замедление темпов роста ВВП Китая заставляет власти применять новые меры по отлаживанию банковского сектора экономики, а также готовить его к продолжению торможения экономики в 2014 году.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
В апреле этого года правительство Китая уже приняло ряд жестких мер, направленных на сокращение плохих долгов на балансах банков, а также заставило финансовые институты увеличить размер резервных средств.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Долговые проблемы банков уже начали сказываться на китайском межбанковском рынке. Выросшие процентные ставки по краткосрочным займам заставляют инвесторов проявлять осторожность, а официальная позиция китайских властей, подтвердивших через государственное информационное агентство «Синьхуа» курс на ужесточение аудита выдаваемых местным властям кредитов, добавляет скептицизма.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
На фоне новостей о списании «плохих» долгов акции китайских банков, имеющих существенный вес в азиатских индексах, упали, утащив с собой региональные биржи, которые закрыли торги в отрицательной зоне. Европейские инвесторы также подхватили «азиатский грипп», начав коррекцию после двухнедельного продолжительного роста.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Сегменты кредитования и недвижимости по-прежнему сохраняют сильные позиции, однако опасения в отношении перегрева этих рынков и образования на них «пузырей» могут вынудить Народный банк Китая (НБК, ЦБ страны) ужесточить денежно-кредитную политику, что, скорее всего, скажется и на темпах роста.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Эффект на банковскую систему и кредитование ожидается ограниченным, при условии что государство задействует рычаги влияния, поддерживающие кредитование реального сектора.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Известно, что китайские коммерческие банки так или иначе контролируются государством.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
По оценкам Всемирного Банка, непосредственно государственное присутствие в капитале банковской системы составляет 67%. Но при этом эффективный контроль еще шире, так как государство/партия могут назначать топ-менеджеров и членов совета директоров. Кроме того, присутствие государства велико и в других финансовых отраслях, сопряженных с банковской системой: в страховании – более 80% контроля, трастовых компаниях – более 85%, компаниях, торгующих на фондовом рынке – более 60%.
Важнейшим условием реструктуризации банков являлось решение проблемы плохих долгов. Как основные источники капитала для предприятий, банки несут финансовые риски, связанные с невыполнением предприятиями обязательств по кредитам. Эти риски выражаются в плохих долгах. Так как к середине 90-х гг. государственные коммерческие банки накопили огромное количество невозвращенных предприятиями долгов, то НБК и Министерство финансов, чтобы поддержать стабильность кредитно-финансовой системы, поставили под жесткий контроль предложение банковских кредитов. Особенно усилился контроль над кредитными рисками коммерческих банков после азиатского финансового кризиса.
Сохранение в течение многих лет в банковской сфере монопольного положения «большой четверки», которая в соответствии с политикой правительства кредитовала исключительно крупные государственные предприятия независимо от надежности заемщиков и эффективности их хозяйствования, привела к возникновению проблемы плохих долгов. С этой проблемой на разных стадиях перехода к рынку столкнулось большинство стран с переходной экономикой. Ее главная причина заключается в том, что деятельность банков, называющихся коммерческими, на деле является непосредственным продолжением функций правительства.
В Китае проблема плохих долгов возникла в 1980-е гг., но только во второй половине 1990-х гг., когда перед банковским сектором встала необходимость проведения достаточно радикальных реформ, правительство приступило к выработке политики решения проблемы плохих долгов, обозначив ее как главную проблему банковской сферы на современном этапе.
Дать точную оценку масштабов плохих долгов, накопленных банковской системой Китая, достаточно сложно. Основная масса плохих долгов была накоплена четырьмя государственными коммерческими банками к середине 1990-х гг. Осознав эту проблему, правительство приняло решение о создании политических банков, которые должны были осуществлять некоммерческое кредитование. По официальным китайским данным, объем плохих долгов государственных коммерческих банков, на которые приходилась основная масса плохих долгов, составил в 1999 г. 26% совокупных активов. В процессе подготовки к акционированию большой банковской четверки в период 1999-2006 гг. правительство осуществило огромные валютные вливания в эти банки для улучшения структуры их активов. Реформа банковской системы в 2000-х гг. способствовала повышению эффективности банковской системы, что в частности, отразилось на уменьшении уровня плохих долгов. Из большой четверки наиболее высокий уровень плохих долгов сохранился у Сельскохозяйственного банка.
Уровень плохих долгов акционерных коммерческих банков снизился с 16% в 2001 г. до 4,2% в 2005 г.; у политических банков – с 21,4% до 4,3%, в сельских кооперативах данный показатель снизился с 47,1% до 17,5%. В 2008 г. уровень плохих долгов Промышленно-торгового банка, Банка Китая, Строительного банка, Сельскохозяйственного банка и Банка коммуникаций снизился соответственно до 2,37%, 2,58%, 2,17%, 4% и 1,75%, а средний показатель плохих долгов основных китайских банков оценивался в 5,02%. В 2010 г., по данным официальной статистики, объем плохих долгов составил 483 млрд. юаней или 1,48% банковских активов.
Оценки зарубежных экспертов значительно отличаются от официальной китайской статистики. По расчетам наиболее известных специалистов по банковскому сектору Китая Н. Ларди и Дж. Уолкера, в конце 1990-х гг. удельный вес плохих долгов в банковских балансах достигал 50%. К началу 2006 г. по сообщениям Financial Times, объем плохих долгов всех банков достиг 900 млрд. дол., превысив объем валютных резервов на тот период. При этом задолженность «большой четверки» оценивалась в 358 млрд. дол., этот показатель был в 2 раза выше данных официальной статистики. В 2007 г., по оценкам западных экспертов, уровень плохих долгов все еще составлял 10-15% банковских активов. Одной из важных причин плохих долгов являлся более низкий уровень требований к заемщикам китайских банков по сравнению с иностранными банками. Значительные расхождения в западной и китайской статистике объяснялись, в том числе, за счет разных методик подсчета долгового бремени китайских банков. В настоящее время Китай перешел на международную систему оценки банковских долгов, однако разница в оценках западных и китайских экономистов продолжает сохраняться.
Следует отметить, что до последнего времени уровень плохих долгов у Китая был больше, чем в Таиланде, Малайзии, Индонезии и других странах Азии, где в 1997 г. разразился финансовый кризис. В числе причин, которые сформировали столь значительный объем плохих долгов в банковском секторе Китая, экономисты называют:
— вмешательство в работу банков органов государственного управления, как на уровне центрального, так и местных правительств;
— правительственная поддержка государственных предприятий, как основных объектов кредитования;
-структурная политика правительства, в результате которой происходило закрытие и слияние предприятий во многих отраслях, прежде всего в тяжелой промышленности;
-низкий уровень управления банковскими активами.
Все имеющиеся причины, по существу, можно сгруппировать в две основные группы: проблемы незавершенности реформирования государственных предприятий и пороки кредитно-финансовой системы. Государственные органы власти оказывали прямое вмешательство в оперативную деятельность банков с целью кредитования убыточных предприятий и приоритетных с точки зрения правительства проектов.
Благодаря государственному контролю над финансовой системой классическая спираль падения стоимости активов в кризис не сможет раскрутиться в полную силу.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Рыночные индикаторы говорят о том, что банки чувствуют себя достаточно надежно — межбанковские ставки остаются на низком уровне, несмотря на панику на фондовом рынке. Но в долгосрочном периоде вмешательство государства в функционирование банков усугубит проблему скрытых плохих долгов.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Влияние на благосостояние домохозяйств также не выглядит значительным. Число индивидуальных инвесторов в Китае не превышает 90 миллионов. По оценкам HSBC, акции составляют менее 15% от активов домохозяйств, а участвуют в торговле на фондовом рынке менее 10% домохозяйств.
Китайская Народная Республика является на данный момент рассмотрения заявленной темы достаточно динамично развивающимся государством, на примере мощного политического центра.
Влияние на финансирование предприятий также будет незначительно. Объемы финансирования путем выпуска акций в Китае в 10-20 раз меньше, чем через традиционное банковское кредитование.
Глава 2 Анализ современной структуры банковской системы КНР
2.1 Современная банковская система КНР
Кредитование — один из главных финансовых инструментов коммерческого банка, один из главных его активов. Китайские банки не исключение — они также активно выдают кредиты на различные нужды различным кредиторам. Согласно статистике, обнародованной Народным банком Китая, на конец июня 2012 года общая сумма кредитов в юанях и иностранной валюте, выданной китайскими банками составляет 63 триллиона 300 миллиардов юаней, в юанях было выдано 59 триллионов 600 миллиардов, а в иностранной валюте — 582 миллиарда 300 миллионов долларов.
Кредитование предприятий включает в себя следующие виды: кредитование на приобретение оборотных и основных средств, кредитование слияний и поглощений, кредитование предприятий для приобретения недвижимости, долевая ссуда (выдаваемая заемщику со стороны нескольких банков), торговое финансирование, вексельный учетный кредит (то особенная форма краткосрочного кредитования, когда услуги и товары оплачиваются векселями, полученными в банковском учреждении.) и т. д. Можно отметить, количество кредитных продуктов для бизнеса в китайских банках не отстает в своем разнообразии от своих зарубежных коллег
Рисунок 2. Динамика изменения соотношения показателей объема кредитования к ВВП и росту денежной массы в период с 2006 по 2013 год
Из приведенных данных следует, что в целом тенденция стремительного роста всех рассматриваемых показателей сохранилась в данном периоде. Однако, агрегат М0, отражающий количество наличных денег в обращении, рос не так быстро, как остальные. В то же время следует отметить колоссальное увеличение агрегата М2, отражающего сумму наличных денег в обращении и безналичных средств.
Рисунок 3. Объём нового кредитования в Китае
Как видно на графике, самый большой объем выданных кредитов в КНР наблюдался в период с 2009 по 2010 годы, а затем наблюдается достаточно продолжительный период снижения показателя. После выхода позитивных данных по кредитам аналитики заговорили о снижении угрозы замедления экономики Китая. Ранее уже публиковались достаточно сильные данные по торговому балансу страны, что также заставляет пересмотреть пессимистичные прогнозы экспертов. Тем не менее, проблема заключается в том, что власти Поднебесной стремятся ограничить чрезмерный рост кредитования, при этом сохранив приемлемый вклад финансового сектора в ВВП. «Но, согласно последним данным, опубликованным Народным Банком Китая, общий объем кредитования в КНР сократился в марте 2014 года на 19 % в годовом исчислении до 2,07 трлн. юаней ($ 333 млрд.)».
«Экономисты прогнозировали падение кредитования до 1,85 трлн. юаней. В марте 2013 года общий объем кредитования в КНР составлял 2,55 трлн. юаней, сообщает «Финмаркет» Объем новых кредитов в юанях составил 1,05 трлн. юаней, что незначительно превысило ожидания на уровне 1 трлн. юаней. Индикатор денежной массы M2 вырос на минимальные с мая 2001 года 12,1 % относительно марта прошлого года. В то же время большинство аналитиков ожидали повышения на 13 %. В феврале подъем составлял индикатора 13,3 %.
Власти КНР активно пытаются сдерживать рост кредитования, чтобы предотвратить дестабилизацию финансовой системы. При этом перед правительством стоит задача зафиксировать повышение ВВП страны на 7,5 % по итогам 2014 года».
Таким образом, можно отметить, что в настоящее время китайские банки ведут активную работу в сфере кредитования как физических, так и юридических лиц, предлагая своим клиентам различные кредитные продукты, что позволяет последним подобрать наиболее подходящий и выгодный вариант. Причем кредиты выдаются как в юанях, так и в иностранной валюте. Объемы кредитования находятся на достаточно высокой отметке, но за последние полгода был отмечен особый всплеск, но во избежание кризисных явлений правительство приняло меры для сдерживания объемов кредитования.
2.2 Кредитный пузырь
Несколько месяцев назад вышло исследование Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) Inclusive finance, которое, на мой взгляд, очень важно для характеристики нынешней ситуации в Китае. Уровень кредитов частному сектору в КНР уже близок к средним уровням ОЭСР, а капитализация фондового рынка (Шанхайской и Гонконгской бирж) на летнем пике сравнялась с капитализацией фондового рынка США (которая, в свою очередь, в 1,5 раза превышает среднюю по ОЭСР).
К какому выводу пришло исследование для стран ОЭСР? После достижения определенного порогового значения в процентах ВВП дальнейший рост размеров банковского сектора и капитализации фондового рынка перестает вносить положительный вклад в экономический рост и начинает его тормозить. Точка перелома для банковского сектора – 60% ВВП. Сейчас в Европе это порядка 120%. Для фондового рынка точка перелома – около 90% ВВП, а среднее значение по ОЭСР ниже этой пороговой величины. Китай эти пороговые значения сильно превысил. С учетом того, что это менее развитая страна, и размеры кредитов, и размеры фондового рынка в Китае должны быть значительно меньше, чем в среднем по ОЭСР, и с высокой вероятностью нынешний уровень развития финансового сектора начинает вносить отрицательный вклад в темпы экономического роста.
События последних семи лет указывают именно на это. С 2008 по 2014 г. доля кредитов частному сектору в Китае выросла со 100 до 140% ВВП. Кредитная экспансия была задумана для ускорения или как минимум поддержания после кризисного роста, но получилось наоборот – к 2014 г. темпы роста резко замедлились и упали в 2 раза с предкризисного максимума.
Нынешние ожидания того, что Китайский центробанк снизит нормы резервирования, банки переключатся с финансирования инвестиционного сектора на финансирование потребительского кредита и это поддержит экономический рост, слабо согласуются с данными ОЭСР. По оценкам ОЭСР, наиболее сильный отрицательный вклад в прирост ВВП при таких уровнях кредитования вносят именно кредиты населению, потребительские кредиты.
Вообще, доля банковских активов в целом в Китае уже порядка 250% ВВП, и это очень много даже по меркам крупной развитой страны. Банковские офшоры типа Швейцарии, имеющие еще более высокий уровень банковских активов по отношению к ВВП и обслуживающие в основном внешний мир, сравнивать с Китаем неправомерно.
Китайские власти попытались замедлить кредитование через официальные банки, которые давали кредиты в том числе крупным государственным предприятиям. В результате прирост кредитов ушел в неформальные банки, где, возможно, довольно велик уровень проблемных ссуд, в том числе связанных с рынком недвижимости и финансированием городских корпораций инвестиционного развития. Последняя из перечисленных категорий проблемных кредитов составляет, по некоторым оценкам, порядка 20% ВВП. Неформальный банковский сектор плохо регулируется, но китайцы уже не могут его свернуть. Сложность состоит еще и в том, что китайские власти намеренно не хотят его сокращать, потому что он обеспечивает более эффективное перераспределение кредитных ресурсов, чем формальный банковский сектор. Последний часто не может выдавать кредиты «на расстоянии вытянутой руки». Он вынужден кредитовать неэффективные крупные предприятия, в том числе в секторах, столкнувшихся с перепроизводством (таких, как черная металлургия). Неформальный банковский сектор гораздо более придирчив к качеству заемщиков. Он отбирает заемщиков более придирчиво, и китайские власти хотели бы сохранить его как основу будущего полноценного рыночного банковского сектора, где формируется более жесткая культура работы с кредитными рисками.
При таком избыточном объеме поступления кредитных ресурсов исчерпывается пул эффективных проектов и предельная полезность инвестиций падает. Все большая часть кредитных ресурсов вытесняется из реального в финансовый сектор и создает пузыри в различных его сегментах, что тоже не ускоряет рост экономики, но создает риски серьезного замедления, когда пузырь лопается. Именно так избыточные деньги сперва перекочевали в рынок акций, а когда он обвалился, часть активов перетекла в рынок облигаций, который тоже вошел в стадию перегрева. Рынок недвижимости крайне перегрет уже довольно давно, и эта проблема заслуживает дополнительных комментариев.
Потребительское кредитование в долгосрочной перспективе снижает итоговый уровень текущего потребления. Пока размер выдаваемых кредитов опережает размер их возврата, включая процентные платежи, потребительские кредиты действительно увеличивают потребление – все хорошо, это едущий велосипед. В России, например, так было 3–4 года назад. Но как только выплаты по кредитам начинают превышать новые кредиты, их вклад в рост потребления становится отрицательным. В России это происходит как раз сейчас: по итогам I квартала 2015 г. необходимость возврата больших объемов кредитов и рост процентных ставок уменьшили расходы на потребление на 10%.
Для Китая характерна еще одна особенность: здесь одна из наиболее высоких в мире доля розничных инвесторов. Эти инвесторы перекредитованы, у них большое кредитное плечо, оно в абсолютном объеме немногим меньше, чем в Америке, но в относительном – выше. В Китае рекордная доля розничных инвесторов, которая торгует на бирже хотя бы раз в месяц – 81%. В результате фондовый рынок Китая особенно неустойчив, это усугубляет глубину взлетов и падений котировок. Это все было бы менее проблемно, если бы речь шла только о фондовом рынке. Но параллельно существуют три проблемы: фондового рынка, кредитного рынка и рынка недвижимости.
Международные сопоставления указывают на тесную положительную связь между обеспеченностью жильем и ВВП на душу населения по паритету покупательной способности (ППС). При низких доходах семьи не в состоянии выделить достаточно средств на покупку или аренду жилья большей площади, даже если оно предлагается на рынке по минимальной цене в расчете на квадратный метр.
Две большие страны – США и Китай – имеют уровень обеспеченности жильем существенно выше тренда. США долгое время были лидером по избыточности обеспеченности жильем по сравнению с уровнем доходов населения. Этот пузырь лопнул в 2008 г. с тяжелыми последствиями для мировой экономики. В Китае похожий по масштабам пузырь раздулся за последние 15 лет. Темпы роста инвестиций в недвижимость долгие годы сильно превышали темпы роста ВВП. В итоге инвестиции в недвижимость достигли сверхвысокого по мировым меркам уровня в 15% ВВП. За последние 15 лет в Китае был построен жилищный фонд, по площади сопоставимый со всем жилфондом ЕС. Обеспеченность жильем на душу населения в Китае почти такая же, как в Японии, хотя среднедушевые доходы в Японии примерно в 4 раза выше. Обеспеченность жильем в Китае на четверть выше, чем в России, хотя среднедушевые доходы населения по паритету покупательной способности примерно в два с половиной раза ниже. Реально китайское население при таких объемах предложения жилья просто не в состоянии его покупать.
Средний китаец, чтобы заработать себе квартиру площадью 100 кв. м, например, в Шанхае или Пекине, должен работать порядка 40 лет. В Москве квартиру такого же размера средняя семья в состоянии купить примерно за 25 лет – и даже эта цена большинству семей не по карману. Не случайно продажи нового жилья и новое строительство в Китае прекратили рост, а объемы незаселенного жилья, напротив, продолжают расти очень быстро.
Таким образом, Китай имеет дело с тройным пузырем. В последнее время появились как минимум два исследования, которые посвящены ретроспективному анализу пузырей на кредитных и других рынках, одно на промежутке 140 лет, другое – 400 лет. Исследование аналитиков Федерального резервного банка Сан-Франциско продемонстрировало, к чему в среднем приводит пузырь на рынке недвижимости или на фондовом рынке в сочетании с большим кредитным плечом. Такой пузырь приводит к гораздо более серьезным последствиям, чем пузырь без кредитного плеча: разница в масштабах падения ВВП в среднем составляет примерно 2 раза. Пузырь на фондовом рынке в сочетании с избыточным кредитом роняет ВВП в среднем на 12% накопленным итогом, пузырь на жилищном рынке в сочетании с избыточным кредитом – на 25% накопленным итогом. Кредитные пузыри углубляют падение, потому что ведут к большему числу банкротов. В чисто фондовых кризисах, при которых акционеры теряют часть капитала, банкротства эмитентов акций случаются гораздо реже.
Пожалуй, только один существенный момент смягчает ситуацию в Китае по сравнению с США накануне кризиса 2008 г.: в Китае кредит дается только под 70% стоимости жилья, 30% из своих сбережений, а уровень сбережений очень высокий, и семьи могут позволить себе такие взносы. Поэтому банкротства могут начаться не на уровне домохозяйств, а на уровне инвестиционных корпораций городского развития. Там объемы плохих ссуд потенциально составляют до 20% ВВП. Многие госпредприятия тоже окажутся в сложном положении – прежде всего из-за торможения спроса на инвестиционные товары, но с ними будут иметь дело прежде всего госбанки. В итоге можно ожидать, что относительно низкая задолженность центральных властей в Китае существенно возрастет и поднимется сразу на пару десятков процентов ВВП. Центральному правительству придется брать на себя долги местных властей, отчасти долги банков, которые кредитовали предприятия, не подлежащие с точки зрения властей закрытию. Разумеется, это наихудший сценарий, не факт, что он обязательно реализуется. Но вероятность этого кризиса исходя из международных бенчмарков и последних исследований выше, чем склонны считать многие рыночные аналитики.
Даже если пузырь не лопнет, темпы роста Китая в любом случае будут замедляться, и во многом это связано с динамикой трудоспособного населения. Примерно через 10 лет темпы роста в любом случае должны будут снизиться до 3–4% в год, как это происходило в Корее, на Тайване и многих других странах по достижении такого зрелого уровня развития.
2.3 Решение проблемы кредитного пузыря
КНР вливает триллионы юаней в свою экономику, стимулируя рост промышленности и внутренний спрос. Эксперты опасаются, что на китайском рынке надуваются «пузыри», которые рано или поздно изнутри подорвут экономическое благополучие Поднебесной.
Стремительное развитие КНР уже давно перестало быть «экономическим чудом». Как показал кризис, для успешного функционирования экономики вполне достаточно продуманных действий властей. Впрочем, некоторые эксперты сомневаются в том, что Китаю удастся выйти «сухим из воды». Например, министр финансов РФ Алексей Кудрин уверен, что Поднебесная еще столкнется с проблемами, вызванными ошеломительно быстрым развитием. «Пекин сегодня стимулирует госпрограммы, не чувствуя конечных рисков. Поэтому ссылаться на быстрый рост экономики КНР не стоит», — такое мнение Кудрин высказал в конце ноября.
Мнение главы российского Минфина совпадает с оценками аналитиков BNP Paribas. Как напоминают экономисты, для стимулирования экономики Народный банк Китая с сентября 2008 года 5 раз сокращал процентные ставки, в результате чего в этом году было выдано кредитов более чем на $1,3 трлн. Благодаря этому фондовый индекс Shanghai Composite вырос на 83% с начала года, а в октябре цены на жилье в крупных городах страны росли самыми высокими темпами за последние 14 месяцев. По этим признакам многие эксперты сравнивают Китай с Японией, которая в период 1980-х годов прибегла к аналогичным мерам для стимулирования кредитного рынка. Тогда фондовый индекс Nikkei 225 увеличился в 6 раз, а цены на недвижимость в Токио выросли в 4 раза. Кредитный бум привел к эффекту «мыльного пузыря», который в 1990 году «лопнул», что в итоге привело к нулевому росту экономики страны на протяжении последующих десяти лет. Председатель правления финансовой группы Morgan Stanley Asia Стивен Роач считает, что Китаю следует учесть печальный опыт Японии и пересмотреть фискальную политику по отношению к отдельным отраслям.
Меры, принятые КНР для предотвращения кризиса, действительно впечатляют. Это в первую очередь повышение спроса на внутреннем рынке, а также увеличение государственных денежных кредитов. Во многом благодаря антикризисным госпрограммам, в III квартале текущего года экономика КНР выросла на 8,9%, во втором и первом кварталах этот показатель составил 7,9% и 6,1% соответственно. В целом рост за 2009 год прогнозируется на уровне более 8%.
Представления обывателей о китайской экономике основаны на устойчивом мифе о ее неизменной зависимости от экспорта. Возможно, это связано с тем, что мировой рынок действительно заполнен китайскими товарами, а в СМИ постоянно муссируются скандалы, связанные с низким качеством, запретом или растаможкой товаров «made in China». Вопреки этому стереотипу, рост экономики КНР за последние годы по большей части основан на капитальных инвестициях, направленных на модернизацию и реконструкцию предприятий, развитие инфраструктуры страны и повышение качества производимой продукции. При этом на китайский экспорт в последние годы приходилось не более 25% от общего роста экономики. Если раньше правительство Китая выделяло средства на повышение качества экспортной продукции, то в этом году инвестиции были переориентированы на формирование и повышении спроса на внутреннем рынке КНР. На эти цели было выделено 4 трлн юаней ($585 млрд).
Китай давно борется за повышение качества жизни населения и за создание среднего класса. Кризис в каком-то смысле предоставил стране возможность и время для достижения этих целей. Государство начало активно вовлекать 800 млн человек, проживающих в сельских районах, в так называемую «игру в общество потребления». В городах население уже давно участвует в гонке за приобретение новых благ, но при этом китайское общество в целом еще хранит память недавних тяжелых временах до начала эпохи реформ. Это выражается, в частности, в стремлении китайцев экономить на определенных вещах. Многие, даже состоятельные жители КНР, питаются очень скромно, но при этом ездят на дорогой машине и пользуются самой последней моделью сотового телефона. То, что скрыто от публики, не требует лишних затрат, но в обществе свое лицо никак нельзя терять.
При таких особенностях китайского менталитета «расшевелить» 800 млн человек в китайской глубинке и заставить их активно приобретать новые товары — весьма непростая задача. Между тем правительство поставило цель за 2 года открыть как минимум по одному магазину даже в самых глухих уголках Китая. В программу поддержания сельских районов стоимостью $3 млрд также входит развитие рынков и магазинов для создания рабочих мест и стимулирования потребления. Крестьянам по всей стране были предложены субсидии в размере 13% от стоимости приобретения бытовой техники из определенного списка: телевизоров, холодильников, стиральных машин и сотовых телефонов. Таким образом, китайские производители техники и электроники смогут избежать проблемы перепроизводства и реализовать до половины всей продукции в 2009 году. На конец ноября в рамках этой кампании было реализовано около 27 млн товаров, а общий доход от продаж составил 120 млрд юаней ($17,6 млрд). По данным Министерства коммерции КНР, на конец октября внутреннее потребление выросло на 16,2%, основную часть роста обеспечило сельское население.
Для поддержания китайского автопрома правительство страны в 2 раза снизило налог на приобретение новых машин с объемом двигателя менее 1,6 литров. Если раньше нужно было заплатить 10% от стоимости автомобиля, то теперь налог составляет всего 5%. «Благодаря новым правилам, при покупке автомобиля я сэкономила на налоге почти 8 тыс. юаней ($1,2 тыс.)», — говорит жительница Пекина Яо Сун. Как и многие китайцы со средним достатком, она не хотела упускать такую возможность, и купила Volkswagen Polo шанхайского производства.
Государственные меры сразу принесли ощутимые результаты, в первый же день продажи китайских автомобилей выросли вдвое, пик роста пришелся на октябрь. Во время празднования 60-летия КНР в октябре этого года было продано на 72,5% больше машин по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По прогнозам Китайской ассоциации пассажирских автомобилей, общие продажи авто в этом году составят 13,5 млн машин, что на 44% больше, чем в 2008 году.
Воодушевленный высокими показателями от принятых мер, Китайский комитет по развитию и реформам планирует продлить действие налоговых льгот на покупку автомобилей на весь 2010 год. Кроме того, снижение налога будет применяться и к автомобилям с объемом двигателя более 1,6 литров. Несмотря на это, специалисты считают, что рост продаж станет более умеренным и в будущем году составит 10-15%.
Помимо решения внутренних проблем, Китай не забывает о закреплении своих ролевых позиций на мировом рынке и заботится о выравнивании баланса внешней торговли. Поскольку политика государственного стимулирования экономики привела к увеличению денежных запасов, Пекин охотно кредитует отдельные страны с расчетом на будущее и приобретает сырьевые компании в развивающихся странах. Так, например, в ноябре на форуме по китайско-африканскому сотрудничеству премьер-министр КНР Вэнь Цзябао заявил о намерении Китая выделить странам Африки кредит на $10 млрд. В дальнейшем эти страны смогут отдавать долги своими природными ресурсами, интересующими Китай в первую очередь.
Еще $10 млрд КНР выделит на создание инвестиционного фонда для развития инфраструктуры в странах Юго-Восточной Азии. Кроме того, Пекин планирует выделить странам АСЕАН кредиты на общую сумму $15 млрд. Таким образом, КНР гарантирует наличие средств у этих стран для покупки своей же экспортной продукции. С этой же целью Китай продолжает финансировать госдолг США. По данным на сентябрь 2009 года, КНР остается крупнейшим кредитором США и обеспечивает более 23% американского внешнего долга в размере почти $800 млрд.
Россия тоже получает от Китая финансовую помощь. Так, КНР выдала банку ВТБ кредит на $500 млн для поддержания импорта товаров из Китая. Еще $25 млрд от китайских инвесторов привлекли «Роснефть» и «Транснефть», которые используют средства на рефинансирование своей задолженности и достраивание нефтепровода ВСТО-2. Отдавать долг российские нефтяники будут в течение 20 лет нефтью, по 15 млн тонн в год.
Впрочем, сами китайские экономисты тоже признают, что в экономике КНР сохраняется риск появления «мыльного пузыря». В середине ноября советник Центробанка КНР Фань Ган обратил внимание коллег на опасность инфляции и возникновения «пузырей» на рынках недвижимости и сырья в Китае. В связи с этим правительство Поднебесной уже приняло по меры по сокращению мощностей в отраслях производства стали и цемента. Кроме того, было введено ограничение на перевод средств между банковскими счетами и конвертацию «горячих денег» — спекулятивных капиталов, с помощью которых иностранные и китайские фирмы пытаются заработать сверхприбыли на росте цен на недвижимость и повышении процентных ставок по депозитам в юанях.
Впрочем, по прогнозу BNP Paribas, несмотря на сложности и противоречия, с которыми сталкивается экономика КНР, в 2010 году у Поднебесной прекрасные шансы на рост и бурное развитие.
Список литературы: