Глава 1 Основные понятия рынка Forex

1.1 История возникновения рынка Forex

15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил решение об отмене свободной конвертируемости доллара в золото (отказался от золотого стандарта), отказавшись таким образом в одностороннем порядке от выполнения Бреттон-Вудских соглашений (согласно которым доллар обеспечивался золотом, а все остальные валюты долларом).
В декабре 1971 года в Вашингтоне было достигнуто Смитсоновское соглашение, по которому вместо 1 % колебаний курса валюты относительно доллара США стали допускаться колебания в 4,5 % (на 9 % для недолларовых валютных пар). Это разрушило систему устойчивых валютных курсов и стало кульминационным событием в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы. На смену пришла Ямайская валютная система, принципы которой были заложены в марте 1971 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее развитых государств некоммунистического блока.
Суть произошедших изменений сводилась к более свободной политике в отношении цен на золото. Если ранее курсы валют были устойчивы в силу действия золотого стандарта, то после таких решений плавающий курс золота привёл к неизбежным колебаниям курсов обмена между валютами. Это породило относительно новую область деятельности — валютную торговлю, когда курс обмена начал зависеть не только от золотого эквивалента валюты, но и, подобно любому товару, от рыночного спроса/предложения на неё .
Достаточно быстро наметился ряд проблем, для обсуждения которых в 1975 году президент Франции Валери Жискар д’Эстен и канцлер ФРГ Гельмут Шмидт (оба — бывшие министры финансов) предложили главам других ведущих государств Запада собраться в узком неофициальном кругу для общения с глазу на глаз. Первый саммит «Большой семёрки» (тогда ещё только из шести участников) прошёл в Рамбуйе с участием США, ФРГ, Великобритании, Франции, Италии и Японии (в 1976 году к работе клуба присоединилась Канада, с 1998 по 2014 годы членом клуба была Россия). Одной из основных тем обсуждения была структурное преобразование международной валютной системы.
8 января 1976 года на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстон (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу

Advertisement
Бесплатно

Узнайте стоимость учебной работы онлайн

Информация о работе

Ваши данные

МВФ. Система заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Многие страны фактически отказались от привязки национальной валюты к доллару или к золоту. Однако лишь в 1978 году МВФ официально разрешил такой отказ. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валюты.
В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от принципа определения покупательной способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт). Деньги стран-участниц соглашения перестали иметь официальное золотое содержание, обмен начал происходить на свободном валютном рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным ценам.
Становление системы плавающих курсов привело к трём существенным итогам:
Импортёры, экспортёры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валюты могут сказаться на финансовых результатах их работы как с положительной, так и с отрицательной стороны.
Центральные банки получили возможность оказывать воздействие на курсы национальной валюты и влиять на экономическую ситуацию в стране рыночными методами, а не только административными.
Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение валютного курса в ту или иную сторону.

1.2 Отличительные особенности рынка FOREX

Существует большое количество финансовых рынков. но самым масштабным и высокоразвитым однозначно является именно рынок Форекс. Главным его преимуществом является высокая ликвидность. Однако помимо высокой ликвидности валютный рынок обладает и особенностями функционирования, отличающими его от фондовых или товарных рынков.
Высокая ликвидность.
Суточный оборот денежных средств на рынке Форекс превосходит в пятьдесят раз суточный объем продаж всем известной фондовой биржи Нью-Йорка, что в денежном эквиваленте представляет около полутора триллионов долларов США. Пространство Форекс обеспечивает своим агентам такие условия, которые позволяют проводить крупные сделки с одинаковой котировкой рынка, а также дает возможность закупать большие объемы активов по одной и той же стоимости. Такая политика не дает крупным компаниям диктовать свои условия и влиять на ход торговли.
Высокая ликвидность Форекс дает возможность без проблем открывать и закрывать позиции с минимальной разницей между курсами продажи и покупки валют, поскольку на рынке всегда в большом количестве присутствуют и продавцы, и покупатели. Проявлением ликвидности рынка является также плавность курса, что особенно важно в условиях кризиса, ведь колебания курса валют непрерывны, а это абсолютно не свойственно рынку ценных бумаг, где цена открытия и закрытия могут значительно отличаться.
Функционирование 24 часа в сутки.
Рынок Форекс активно функционирует в любое время суток, позволяя размещать ордера и заключать сделки непрерывно. На все происходящие новости и события в мире трейдер имеет возможность реагировать мгновенно, приняв решение, заключить или отклонить текущую сделку. Форекс дает такую возможность, в отличие от большинства других рынков, где открытие торгов приводит всех к одной отправной точке и превращает торги в настоящие бега. Очень важно использовать имеющуюся информацию в выгодный момент времени, а не когда появится техническая возможность.
Невысокая стоимость сделок.
Рынок Форекс обеспечивает выгодные условия и лояльную финансовую среду проведения сделок, которая заключается в отсутствии комиссионных сборов при заключении биржевых контрактов. Рыночный спрэд (разница между покупкой и продажей) имеет небольшое значение за счет того, что сведены к минимуму затраты на оформление сделки и движения валютных потоков.
Беспрепятственность деятельности.
Рынок Форекс не накладывает никаких ограничений ни на деятельность трейдера, ни на ценовую политику – ценовые показатели формируются только под влиянием спроса и предложения. Это является признаком формирования сильных трендов и залогом прибыльности потенциальных сделок. Курс также не подвержен никакому влиянию, в отличие от биржевых торгов, где при наступлении оговоренных условий, торги тормозятся. На рынке Форекс торговая деятельность беспрепятственная и непрерывная.

Маржинальная торговля.
Рынок Форекс поддерживает торги, в том числе, и по маржинальной схеме. В том случае, если сделка прошла удачно, прибыль может в несколько раз превысить первоначально вложенную сумму. Рынок Форекс позволяет не располагать фактическим наличием оперируемых денежных сумм, что сказывается на себестоимости сделок и дает большую свободу в действиях с валютой, таких как обмен или открытие позиции покупкой или продажей на усмотрение трейдера.
Отсутствие «бычьего» или «медвежьего рынка».
Понятие «медвежий рынок» предполагает наличие на рынке тенденции к спаду цен, что считается рисковым и невыгодным для заключения сделок. Поскольку на Форекс происходит две операции: и покупка, и продажа одновременно, то само понятие «медвежий рынок» или «бычий рынок» не применимо, так как прибыльные сделки возможны при любом тренде: и возрастающем, и убывающем.
Очень высокая динамичность.
На рынке Форекс преумножить свои валютные активы можно за очень короткий промежуток времени, иногда достаточно нескольких минут. Все операции проходят в реальных временных промежутках. В эпоху стремительной и скоротечной жизни рынок Форекс полностью соответствует ее темпам , где события развиваются мгновенно, но это не делает их более рисковыми, чем сделки на других рынках. Наоборот, возможные краткосрочные сделки привлекают дополнительных участников рынка, благодаря чему их численность постоянно высока, что поддерживает ликвидность, а в совокупности с бесперебойной работой и свободой действий — уменьшает риск.
Доступный выбор инструментов.
Для осуществления операций на рынке Форекс организован достаточно богатый выбор финансовых инструментов, а также не один десяток валют с ликвидными показателями. В зависимости от темпов своей работы трейдер подбирает инструменты, которые его устраивают. Освоить и использовать в работе несколько инструментов одновременно по силам каждому трейдеру.
1.2 Терминология рынка FOREX
В настоящее время в теории и на практике функционирования мирового валютного рынка существует большое многообразие подходов к определению основных категорий и понятий. Анализ показал, что понятия, используемые разными исследователями могут отличаться друг от друга.
Валютный рынок- система устойчивых экономических и организационных отношений по операциям купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах или совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.
Валютные операции — контракты агентов валютного рынка по купле- продаже, расчётам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Основную долю валютных операций составляют текущие конверсионные операции и депозитно-кредитные.
Депозитные операции — совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент. Депозитные операции делятся на операции по размещению средств ~ заимствование в иностранной валюте (кредиты) и операции по привлечению денежных средств ~ заимствование в иностранной валюте (депозиты).
Конверсионные операции — это сделки агентов валютного рынка по обмену оговоренной суммы денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции делятся на спот-операции и форвардные операции.
Спот-операции или текущие конверсионные операции — совершение сделок (обмен валюты) по текущей рыночной цене. При этом возможен как вариант реальной поставки валюта (стандартно — на второй рабочий день), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной торговле.
Форвардные конверсионные операции. Форвардный контракт заключается с банком, при этом тот обязуется в установленный срок обменять определенное количество валюты по фиксированной цене. При осуществлении любой сделки следует различать дату заключения сделки и дату исполнения сделки, т.е. физическое перемещение денежных средств — дата валютирования. Различие между двумя группами конверсионных операций заключается в дате валютирования. В международной практике принято, что текущие конверсионные операции осуществляются с датой валютирования на 2 рабочий день после дня заключения сделки. При форвардной операции сделка заключаются сегодня, а дата валютирования (выполнения контракта) определенный срок в будущем.
Валютные свопы — комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Другими инструментами валютного рынка являются фьючерсы и опционы.
Фьючерсы имеют стандартные сроки поставки и фиксированные размеры количества валюты, и могут покупаться и продаваться как обычные ценные бумаги.
Опционы ослабляют обязательства одной из сторон. Если при заключении форвардного или фьючерсного контракта вы обязаны продать или купить определенное количество валюты в определенный срок, то опцион дает вам право на такую сделку, и вы можете отказаться от ее проведения.
Валютная система — форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.
Валютный курс — цена денежной единицы данной национальной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны.
Валютный паритет — законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса.
Котировка — то же, что и валютный курс, однако, имеется в виду текущий спот-курс. Различают прямую и обратную котировки. Прямая котировка определяет цену иностранной валюты в том или ином количестве отечественной валюты. Обратная котировка — определяет, сколько единиц отечественной валюты содержит единица иностранной. Обычно котировка состоит из двух цен — покупки или бид (по которой банк покупает валюту) и продажи или оффер (по которой банк валюту продает). Котировка обычно состоит из пяти цифр.
Спред — разница между курсами покупки и продажи. Это комиссия банка. Так, если на рынке наличной валюты спред составляет от 200 до 1000 пунктов и более, то на межбанковском рынке спред обычно редко превышает 5 пунктов. Короткая позиция- позиция, открытая на продажу валюты. Термин возник при торговле на фондовой бирже. Известно, что цены на акции растут медленнее, чем падают, что напрямую связано с невысокой ликвидностью ценных бумаг. Следовательно, игра на понижение, то есть продажа, может принести те же деньги за более короткий период времени.
Длинная позиция — позиция, открытая на покупку.
Ордер — приказ, отдаваемый брокеру. Различают два основных вида ордеров: Стоп-ордер (приказ закрыть убыточную позицию при достижении ценой какого-либо уровня), лимит-ордер (приказ закрыть прибыльную позицию при достижении ценой какого-либо уровня).
Брокер — посредник на валютном рынке, заключающий сделки от имени, по поручению и за счет клиента. Брокер получает вознаграждение по договоренности или по таксе, установленной банком или биржевым комитетом Дилер — физическое или юридическое лицо, осуществляющее сделки от своего имени и за свой счет. Получает прибыль, складывающуюся из разницы между курсами покупки и продажи.
Маржа — подразделяется на зарезервированную и свободную маржу. В сумме они составляют торговый счет. Зарезервированная маржа появляется при открытии позиции в качестве обеспечения кредитования банком всей сделки. Свободная маржа увеличивается или уменьшается в зависимости от текущей прибыльности или убыточности сделки.
Рычаг — отношение зарезервированной маржи к сумме контракта. (Обычно это 100 000 USD).
Тренд — устойчивая тенденция движения валютного курса. Разделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

Глава 2. Участники и технология торгов на рынке Forex
2.1. Экономическая структура рынка FOREX
Условно структуру рынка разделяют:
1. Операторы рынка. Входят центральные банки государств мира. Отличаются высоким уровнем надежности, но для трейдинга необходимо наличие крупных счетов.
2. Коммерческие банки. Конвертируют активы клиентов или совершают конверсионные операции, преследуя собственные интересы и принимая важные экономические решения.
3. Инвестиционные компании. Принимают инвестиции для увеличения торгового оборота, создавая мощное движение внутри рынка.
4. Брокерские организации. Представляют собой субъект, основная цель которого систематическое получение прибыли. Являются посредниками между частными лицами и валютной биржей. Часть доходов поступает от обучения новичков, продажи обучающих материалов.
5. Частные лица. С развитием брокерских услуг физические лица активно совершают торговые операции.
До 1971 года в мире действовала Бреттон-Вудская система конвертируемости валют (принцип золотого стандарта). Данная система основывалась на том, что курс американского доллара был прочно привязан к определенному колличеству золота, а валюты других государств были привязаны к стоимости доллара. Каждая выпускаемая денежная единица могла беспрепятственно обменяться на определенное колличество золота. Вследствие чего валютные курсы были фиксированными, что являлось надежной защитой при взаиморасчетах между разными государствами. Такая система давала возможность быстро восстанавливать разрушенную послевоенную международную экономику.
В 1971 году «золотой стандарт» был отменен и цена на золото приобрела плавающий характер, что само-собой привело к неустойчивым курсам остальных валют мира. Именно благодаря отмене золотого стандарта зародилась новая финансовая сфера – международная валютная торговля.
Для совершения регулируемых операций с валютой в Чикаго была создана специализированная биржа IMM (International Monetary Market) – международный валютный рынок. Она является филиалом Чикагской товарной биржи CME (на данный момент крупнейшая в мире фьючерсная биржа). И по сей день на этой бирже проводятся реальные сделки с различными валютными парами.
Так называемый рынок форекс, который известен большинству, был сформирован намного позже. Не так давно, в 2000 году, президентом США был подписан закон об оптимизации фьючерсной торговли (CFMA). Фактически, со вступления закона в силу, началась новая эра международной валютной торговли. В данном законе были разъяснены новые правила внебиржевой торговли финансовыми инструментами — OTC (over the counter). Но это абсолютно не значит, что вдруг появился реальный, так называемый, рынок форекс.
Благодаря активной рекламе, нацеленной на широкую аудиторию, дилинговые форекс центры прочно закрепили в умах обывателей такое понятие, как межбанковский рынок форекс. Под этим подразумевается то, что рынок форекс – это некая межбанковская биржа, и любой желающий, открывший «копеечный» счет в дилинговом центре, может подключиться к нему через интернет и зарабатывает на нем. Давайте же разберемся в том, как в действительности устроен так называемый «межбанковский форекс» и каким образом мировой объем валютных операций распределяется между его участниками:
1. 55% от объема всех валютных сделок в мире составляют операции между центральными банками государств. Т.е., происходит реальный обмен валюты одного государства на валюту другого государства. С помощью таких операций национальные банки регулируют монетарную политику государства.
2. От 35%-40% от общего объема происходит за счет крупных хэдж фондов, транснациональных корпораций, государственных организаций и пенсионных фондов, которые хэджируют валютные риски. Например, некая американская компания, выпускающая бытовую технику, закупает комплектующие детали у китайского производителя. Расчет с поставщиками она производит в китайских юанях. Когда компания заключает долгосрочный контракт на поставку комплектующих с Китаем, она берет на себя риск того, что курс юаня по отношению к доллару может значительно вырасти и цена контракта (выраженная в долларах) увеличится, хотя в юанях она останется неизменой. Таким образом, компания вынуждена защищать себя покупкой деривативов (фьючерсов) на китайскую валюту.
3. Остальные 2%-5% от мировых валютных оборотов разделяют между собой мелкие банки, небольшие инвестиционные компании, «маркет мейкеры» и, так называемые дилинговые форекс центры (Retail Forex). Все они зарабатывают на разнице курсов. Именно данный сегмент рынка является тем форексом, который доступен каждой домохозяйке и каждому школьнику. Именно это преподносится частному мелкому трейдеру, как самый крупный и самый капитализированный рынок в мире. На самом же деле, от общего мирового оборота для Retail Forex остается не так уж и много (2%-5%)

2.2 Виды анализа рынка FOREX
Для правильной, а значит, прибыльной работы на любом финансовом рынке необходимо уметь прогнозировать движение цен. При прогнозировании любого финансового рынка используются фундаментальный и технический анализ.
Основное отличие фундаментального анализа forex от технического анализа заключается в том, что фундаментальный анализ основывается на положении: цены валют на рынке forex являются отражением спроса и предложения, которые в свою очередь зависят от фундаментальных факторов экономики.
• Последователи же технического анализа утверждают, что причину в изменениях валютных курсов вообще не стоит искать и достаточно анализировать сами цены. Предполагается, что невозможно найти причину изменения цен, до того как рынок сам уже успеет включить ее в цену. Технический анализ в большинстве случаев занимается более короткими интервалами времени, от минутных до недельных. На этих интервалах таймфреймах фундаментальный анализ, за исключением одной его разновидности (торговли на новостях) практически бесполезен, поскольку сами фундаментальные данные обычно выходят раз в неделю, месяц, квартал.
Однако если целью анализа является прогнозирование среднесрочных и долгосрочных прогнозов на рынке Forex, то здесь уже становится необходимо проводить исследования, касающиеся внутренних, глубинных причин изменения валютных курсов. Только такой тип анализа даст возможность оценить перспективы динамики спроса и предложения на валюты. Кроме того, такой подход даст инвестору возможность не рассматривать краткосрочные колебания – рыночный шум.
Основной недостаток фундаментального анализа forex – его сложность. Достаточно просто при необходимых навыках проследить 10-20 взаимосвязей, вызванных как следствие изменения одного единственного фундаментального показателя, но в случае, когда самих фундаментальных показателей оказывается 50 только по одной стране, у каждого из которых есть свои причинно-следственные связи и многие из этих связей противоречат друг другу или являются рефлексивными, тогда вам уже понадобится небольшой научно-исследовательский центр. По этой причине фундаментальным анализом forex при принятии решений пользуются по различным оценкам 10-20% трейдеров, и большая часть из них владеет им поверхностно.
Кроме того, как говорилось выше, фундаментальный анализ практически бесполезен для краткосрочной торговли, а значит, его использование накладывает ограничения на объем ваших средств. Вам просто может не хватить денег на текущие убытки по открытой позиции в несколько фигур (или установку далеких стоп-приказов), которые возможны при торговле на среднесрочных трендах.
Показатели, влияющие на рынок forex и формирующие спрос и предложение на валюту, весьма условно можно разделить на несколько групп:
— показатели движения торгового и инвестиционного капитала- характеризуют, каков был и может быть спрос и предложение на валюту со стороны институтов, осуществляющих экспортно-импортные операции.
торговый баланс;
баланс текущих счетов;
баланс капитальных счетов;
платежный баланс.
-показатели, характеризующие состояние финансового рынка страны- характеризуют потенциальную и текущую рентабельность вложений инвестиционных институтов в активы, номинированные в национальной валюте, а соответственно и текущий или потенциальный спрос на эту валюту со стороны инвесторов в фондовые активы и активы с постоянным доходом (банковские депозиты, государственные и корпоративные облигации).
динамика фондовых индексов;
сумма размещенных облигаций казначейства США и ставка и динамика объема и ставки размещения;
динамика доходности по среднесрочным и долгосрочным государственным ценным бумагам;
динамика процентных ставок на межбанковском кредитном рынке;
динамика ставок по ипотечным кредитам;
-агрегированные макроэкономические показатели- характеризуют состояние экономики страны в целом, динамику экономического роста и возможные макроэкономические перекосы.
Валовой Внутренний Продукт
объем и динамика государственных расходов
объем и динамика поступлений в бюджет страны
дефицит / профицит бюджета страны
совокупное потребление
совокупные частные инвестиции
уровень личных сбережений
объем экспорта
объем импорта
безработица
-показатели динамики производства и торговли- характеризуют состояние и перспективы развития производственного и торгового сектора экономики страны, включая: внутренний спрос в стране и готовность компаний и частных лиц тратить деньги, уровень развития промышленного производства и его динамику, потенциальный внутренний спрос на национальную валюту со стороны потребителей.
индекс промышленного производства;
индекс использования производственных мощностей;
объем промышленных заказов;
промышленные запасы;
заказы на товары длительного пользования;
розничные продажи;
объем коммерческого кредита;
объем кредитов под недвижимость;
объем выданных потребительских кредитов;
-показатели трудовой статистики- характеризуют сектор рабочей силы, его состояние и динамику и косвенно показывают будущий потенциал спроса со стороны потребителей на товары и услуги, а также оптимизм потребителей в отношении будущего.
Производительности труда;
Различные показатели изменения количества занятых и безработных;
-показатели инфляции- характеризуют текущее и потенциальное инфляционное давление на экономику, а, следовательно, и потенциальное инфляционное на валюту, влияют на решения относительно кредитно-денежной политики государства, например, изменение ставок рефинансирования.
индекс потребительских цен
индекс промышленных цен
дефлятор цен валового внутреннего продукта
индекс потребительских энергетических цен
индекс цен экспорт
индекс цен на импорт
средняя почасовая заработная плата
индекс стоимости рабочей силы (расходов компаний на оплату труда сотрудников)
динамика цен на нефть
— индикаторы кредитно-денежного регулирования экономики-показатели денежно-кредитной политики являются, по всей видимости, одними из самых важных. Они показывают, какую политику в условиях данного этапа экономического цикла собирается проводить правительство и какие методы для этого использует. К этим показателям относятся: нормы обязательного резервирования, ставка (ставки) рефинансирования, показали операций министерства финансов или центрального банка на открытом рынке, изменения в денежных агрегатах.
учетная ставка ЦБ;
планируемые объемы размещения и погашения государственных ценных бумаг;
планируемые объемы привлечения или погашения правительством внешних кредитов (динамика государственного долга);
-показатели предложения денег (денежная масса) : M1, M2, M3- индикаторы делового цикла, а также индексы экономической (деловой и потребительской) активности и оптимизма.
Индикаторы делового цикла строятся в основном на основе средней динамики набора других показателей различных секторов экономики. Индексы активности и оптимизма — обычно опросные показатели, которые выражают уверенность инвесторов, потребителей или других групп экономических агентов относительно своего текущего положения, и своего будущего. Например, уверенность в будущем потребителей, косвенно указывает, будут ли они покупать товары длительного пользования, будут ли пользоваться кредитами и готовы ли они в целом тратить деньги, вместо того чтобы откладывать их, а уверенность в будущем компаний напрямую будет влиять на их активность в отношении инвестиций в расширение бизнеса.
Обычно такие индексы опережают экономический цикл на период от месяца до года. В среднем 3-6 месяцев.
индекс опережающих экономических индикаторов,
индекс совпадающих экономических индикаторов,
индекс запаздывающих экономических индикаторов,
индекс делового оптимизма менеджеров по закупкам
индекс делового оптимизма менеджеров предприятий сферы услуг
индекс потребительского доверия (оптимизма)
индекс делового доверия (оптимизма)
-показатели строительной отрасли- считается что строительство, точнее строительный цикл, в целом опережает общий деловой цикл, поэтому показатели строительства используются в качестве опережающих индикаторов.
количество строящихся домов;
количество выданных разрешений на строительство;
продажи новых домов;
продажи не новых домов;
расходы на строительство;
Анализ фундаментальных показателей применяется для принятия двух видов решений:
1.Решений о долгосрочных инвестициях в валюту той или иной страны.
2.Решений по торговле на новостях.
В процессе принятия решений необходимо анализировать, учитывая следующие факторы:
1.Что и каким образом он измеряет, на основе каких данных он рассчитывается, какова волатильность(изменчивость) при его выходе, в каких единицах он рассчитывается (номинальные единицы, динамика по сравнению с предыдущим периодом или к какому-то периоду в прошлом).
2. К какому классу относится показатель (опережающий по отношению к экономическому циклу, запаздывающий или совпадающий).
3. Какова периодичность и время выхода показателя.
4. Публикуется ли он один раз или существуют также его предварительные, и окончательные, пересмотренные значения.
5. Каковы диапазоны колебания показателя в разные периоды экономического цикла страны, а также максимальные и минимальные значения за весь исторический период.
6. Каково его основное влияние на другие фундаментальные показатели.
7. Какие фундаментальные показатели оказывают на него критическое влияние.
Технический анализ на Forex подразделяется на 2 типа аналитики: математический и графический, о графическом анализе мы поговорим более подробно.
Графический технический анализ валютного рынка Форекс.
Графический анализ базируется на простом предположении: если в прошлом поведение биржевых цен отражалось на графиках в виде фигур или свечных комбинаций, за которыми следовал разворот тенденции или ее продолжение, то и впредь они будут говорить об аналогичном поведении цены — о развороте или продолжении тенденции.
Информация о фигурах, комбинациях свечей и других графических инструментах непрерывно накапливалась и систематизировалась с того момента, как открылись товарные и фондовые биржи. Сегодня в распоряжении трейдеров есть мощный аналитический инструментарий для прогнозирования поведения цен на валютном рынке, вместе с тем технический анализ на Forex продолжает прирастать новой информацией и совершенствовать свои методы.
Ключевое понятие технического анализа — тренд.
Термином тренд обозначается текущее направление рынка, устоявшееся направленное движение цены, отраженное на графике. Тренд может быть восходящим и нисходящим: «восходящий тренд» характеризуется общим направленным движением цены вверх и подорожанием базовой валюты, если цена снижается и базовая валюта дешевеет — это «нисходящий тренд».
Информацию о скорости роста или падения цены можно получить, проанализировав короткие движения против предполагаемого тренда (коррекции).
Фундаментальным инструментом технического анализа является трендовая линия. На растущем рынке линия выстраивается по двум минимумам ценового графика, на понижающемся — по двум максимумам. Трендовые линии, соединяющие минимумы или максимумы ценовых колебаний, также называют линиями поддержки/сопротивления.
На рисунке представлен восходящий тренд: на графике цена как бы опирается на линию поддержки и карабкается вверх. Для трейдера это сигнал к покупке валюты: при сохранении тенденции базовая валюта, приобретенная сейчас, подорожает, и трейдер сможет заработать на ее продаже. Нисходящий тренд сигнализирует о том, что пришло время продавать валюту, поскольку ее цена продолжит падать.
При закрытии позиции на дне рынка (т.е. при покупке валюты на ценовом минимуме), трейдер имеет высокие шансы на получение прибыли.
На практике цена редко движется по прямой линии, чаще ее движение бывает зигзагообразным. Это говорит о колебании цен в примерно одинаковом темпе: на рынке доминируют то «быки», то «медведи». В таком случае цена движется в канале. Модель этого процесса представлена на рисунке( см. Приложение 2)
Построение канала не представляет особой сложности: за основу берется линия поддержки на восходящем тренде или линия сопротивления на нисходящем. К ней добавляется параллельная линия, проведенная через самый большой High на восходящем рынке или через самый низкий Low— на нисходящем. В результате получаем на графике канал, в котором движется цена.
Как может быть интерпретирована информация, полученная с помощью линий поддержки/сопротивления или канала? Подойдя вплотную к любой из перечисленных линий, цена встречает препятствие, преодолеть которое сможет только тогда, когда достаточное количество игроков начнут работать в одном направлении. Толчком к этому могут стать значимые политические или экономические события, которые вызовут бурную реакцию рынка. В таком случае высока вероятность прорыва линий поддержки/сопротивления, канала или другой графической фигуры и перелома тенденции в результате активного движения цены.
Уровни поддержки и сопротивления в техническом анализе на Форекс. В биржевой торговле большую роль играют психологические уровни поддержки и сопротивления. Увидеть их на графике(см. Приложение 3) можно, если провести через показатели ценового минимума или максимума не наклонную линию, а горизонталь. Психологическая сила этих уровней достаточно высока для того, чтобы цена могла совершить разворот, так и не преодолев их.
Графические фигуры в техническом анализе на Форекс.
Количество возможных конфигураций фигур велико, но не безгранично, поэтому, приложив небольшое усилие, Вы сможете их запомнить.
Выделяют 3 типа возможных графических конфигураций:
Фигуры продолжения тенденции
Фигуры разворота тенденции
Фигуры неопределенности
Фигуры продолжения тенденции Зигзаг, Флаг, Вымпел — говорят о том, что существующая тенденция, скорее всего продолжится.
Фигуры разворота сигнализируют трейдеру о необходимости быть готовым к смене тренда на противоположный. Само по себе наличие тенденции определить нетрудно, гораздо труднее спрогнозировать ее изменение.
Разворотные графические фигуры Двойная вершина, Двойное дно, Тройная вершина, Блюдце, Голова и плечи — помогут своевременно войти в рынок в сторону, противоположную первоначальному тренду, избежать потерь и повысить результативность торговли.
Фигуры неопределенности занимают особое положение на рынке: они свидетельствуют о скорых изменениях, но не позволяют определить, будет это разворот тренда, или предыдущий тренд продолжит развитие. Обнаружив эти фигуры, трейдер не входит в рынок и закрывает открытые позиции.

2.3 Анализ деятельности основных участников рынка FOREX
Участниками валютного рынка выступают коммерческие и Центральные банки, валютные брокерские агентства, международные корпорации, торговые компании, инвестиционные фонды, частные инвесторы.
Основные участники валютного рынка — это коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от имени других участников рынка (экспортеры, импортеры, арбитраж и пр.).
Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты. Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки. Это такие банки, как Deutsche Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank и другие. К услугам банков и небанковских финансовых институтов обращаются и индивидуальные участники валютного рынка, например, туристы, путешествующие за пределами своей страны; лица, получающие денежные переводы от родственников, проживающих за границей; частные инвесторы, вкладывающие капитал в иностранную экономику. К основным участникам международного валютного рынка помимо крупных банков, фактически формирующих валютные курсы, относят также финансовые и брокерские компании, инвестиционные, пенсионные и другие фонды. Они и делают основную «погоду» на рынке. Кроме того, в последнее время возросла роль центральных банков, в задачи которых входит валютное регулирование на внешних рынках: предотвращение резких скачков курсов национальных валют с целью недопущения экономических кризисов, поддержания торгового и платежного балансов и так далее. И наконец, на рынке работают мелкие и средние инвесторы, целью которых является получение прибыли за счет изменения курсов валют. Участие мелких и средних инвесторов стало возможно благодаря посреднической деятельности дилинговых компаний. Во многих странах средние и мелкие инвесторы имеют выход на мировой валютный рынок, используя в своих операциях суммы от 10 тысяч долларов США. В функцию валютных брокерских фирм входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты, и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. Брокерская фирма, обладающая информацией о курсах и ставках, является местом, где формируется реальный валютный курс и реальные процентные ставки по уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Центральные банки выступают на валютных рынках двояким образом. Прежде всего, они являются участниками рынка, имеющими подобно коммерческим банкам собственные интересы. Другой задачей центральных банков является обеспечение устойчивости собственной валюты не только внутри страны, но и в отношениях с другими валютами. Поэтому они участвуют в операциях на валютных рынках для защиты собственной валюты. Центральные банки стран, входящих в валютные системы, обязаны поддерживать в твердо установленных границах курсы своей валюты относительно других стран, входящих в данную систему. При необходимости с помощью операций купли-продажи валюты они должны восстанавливать курсовые соотношения. В их функции входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США -Федеральная Резервная Система (FED). Далее за ним следует центральный банк Германии — Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и Великобритании — Банк Англии (Bank of England). Рассмотрим их подробнее. Федеральная резервная система США.
Как и другие центральные банки, Федеральная резервная система США оказывает влияние на валютный рынок тремя традиционными способами:
1.изменением учетной ставки;
2. инструментами финансового рынка и
3. посредством валютных операций.
Что касается валютных операций, наиболее действенными являются соглашения об обратном выкупе (repurchase agreements), предусматривающие обратную продажу системой тех же самых купленных ранее у клиентов валют по той же цене в обусловленное время в будущем (обычно в течение 15 дней) и с определенной процентной ставкой. Объем сделки по такому соглашению соответствует объему временного вливания резервов в банковскую систему. Влияние на валютный рынок осуществляется с тем, чтобы сделать доллар более слабым. Соглашение об обратном выкупе может накладывать обязательства либо на клиента, либо на систему. Согласованные договоры о купле-продаже (matched sale-purchase agreements) противоположны соглашениям об обратном выкупе. Выполняя согласованный договор о купле-продаже, федеральная система продает валюту с целью ее немедленной доставки дилеру или зарубежному центральному банку, соглашаясь выкупить эту валюту обратно по той же цене в обусловленное время в будущем (обычно в течение 7 дней). Такой договор направлен на временный сброс резервов. Объем сделки по такому соглашению соответствует объему временного сброса резервов. Влияние на рынок направлено при этом на то, чтобы сделать доллар более сильным. Основные центральные банки работают на валютном рынке большим числом способов нежели просто интервенция на открытом рынке. К числу их операций относятся размещение денег в других центральных банках или международных агентствах. Кроме того, Федеральная резервная система, начиная с 1962 г., заключила ряд соглашений с другими центральными банками о валютном обмене. Например, для оказания помощи союзникам по войне против оккупации Ираком Кувейта в 1990-1991 гг., Бундесбанк и Японский банк размещали деньги в Федеральной системе. Через другие центральные банки производятся также американские взносы во Всемирный банк и Организацию Объединенных Наций. Интервенции на валютном рынке со стороны казначейства и Федеральной резервной системы США направлены на обеспечение упорядоченности на рынке или регулирование обменных курсов. Они не направлены на то, чтобы влиять на состояние финансовых резервов. Известны два вида валютных интервенций: неприкрытая (naked intervention) и стерильная (sterilized). Неприкрытая, или нестерильная интервенция связана исключительно с валютной торговлей. Все, что происходит при этом, — это покупка или продажа Федеральной системой долларов за иностранную валюту. Помимо влияния на валютный рынок, при этом имеет место изменение финансовой ситуации из -притока или оттока денег. Заметное изменение финансовых потоков вызывает необходимость корректировать размер выплат по дивидендам, менять цены и вносить другие поправки на всех уровнях экономики. Поэтому влияние неприкрытой валютной интервенции является долговременным. Стерильная интервенция нейтральна, с точки зрения ее влияния на денежные поступления. Поскольку не многие центральные банки испытывают желание, чтобы их интервенции на валютных рынках влияли на все стороны экономики, стерильная интервенция является предпочтительной. То же относится и к Федеральной резервной системе. Стерильная интервенция включает в себя дополнительную меру в рамках первоначальной валютной сделки. Эта мера заключается в продаже государственных ценных бумаг, компенсирующей прирост резервов из интервенции. Это легче понять, если представить себе, что центральный банк намерен финансировать валютную сделку за счет продажи определенного количества государственных ценных бумаг. Поскольку стерильная интервенция влияет лишь на уровень спроса и предложения отдельной валюты, ее эффект является кратковременным или среднесрочным.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) был основан 1 июня 1988 г. для управления обращением евро. В период подготовки к третьему этапу образования экономического и финансового союза (вводу в обращение единой европейской валюты 1 января 1 999 г.) он был ответственным за проведение финансовой политики ЕС. ЕЦБ, являющийся независимым юридическим лицом, руководит деятельностью своих отдельных членов, таких как немецкий Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), Французский банк (Banque de France) и Итальянский банк (Ufficio Italiano dei Cambi). Соответствующие органы ЕЦБ управляют Европейской системой центральных банков, задачей которых является контроль над денежным обращением, проведение валютных операций, накопление и обслуживание валютных резервов государств — Европейского Союза и обеспечение нормального функционирования расчётных Европейского финансового института (ЕФИ). В связи с последствиями Второй мировой войны как Германии, так и Японии была оказана помощь по созданию новых финансовых систем. Обе эти страны создали центральные банки, полностью аналогичные Федеральной резервной системе. Постепенно их функции были сведены к удовлетворению внутренних потребностей и эти банки стали заметно отличаться от их начального аналога. Центральный банк Германии, известный как Бундесбанк, явился, в свою очередь, моделью при создании ЕЦБ. Бундесбанк был абсолютно независимым учреждением, задачей которого было обеспечивать стабильность денежной единицы, понижать уровень инфляции и управлять денежными потоками. Гиперинфляция, имевшая место в Германии после первой мировой войны, подготовила благоприятные экономические и политические условия для возникновения фашизма и начала второй мировой войны. Согласно своему Уставу, Бундесбанк обязан предотвращать появление подобного экономического хаоса. Банк Японии (the Bank of Japan) начал свое развитие от исходной модели Федеральной резервной системы как независимое учреждение. Хотя его правление полностью ответственно за финансовую политику, предлагаемые им изменения подлежат утверждению министерством финансов. Банк выпускает ежеквартальные экономические обзоры (танкан) — аналог американской «Бежевой книги», отражающей состояние экономики. Содержание танкана не обязательно приводит к автоматическим изменениям в финансовой политике. Вообще говоря, недостаточная независимость центрального банка поощряет инфляцию. В данном случае, это не касается Японии, однако имеются другие примеры того, как те или иные подходы при проведении финансовой или экономической политики могут приводить к противоположным результатам в различных ситуациях. Банк Англии (the Bank of England) можно охарактеризовать как менее независимый центральный банк, поскольку правительство может отвергать его решения. История этого банка не была легкой. Все же, несмотря на то, что уровень инфляции в Великобритании оставался высоким вплоть до 1991 г., выражаясь в середине 80-х годов двузначными цифрами процентов роста, Английскому банку удалось успешно доказать всему миру свою способность направлять движение фунта, повторяя действия обменного валютного механизма (ОВМ). После присоединения к ОВМ в конце 90-х годов банк проявил мастерство в удержании фунта в пределах 6 процентов разрешенного уровня относительно немецкой марки, хотя пребывание фунта в ОВМ было не долгим. Противоречие между искусственно поддерживаемой высокой учетной ставкой участников ОВМ и слабостью британской экономики вызвали массовую распродажу фунта в сентябре 1992 г. Банк Франции (the Bank of France) несет совместную ответственность с министерством финансов при проведении внутренней финансовой политики. Ее главными целями является борьба с ростом инфляции и соблюдение внешних обязательств. Франция оказалась в числе основных участников валютного рынка после опустошительного кризиса ОВМ в июле 1993 г., когда французский франк пал жертвой событий на этом рынке. Банк Италии (the Bank of Italy) осуществляет финансовую политику, финансовое посредничество и валютные операции. Подобно другим центральным банкам бывшей Европейской монетарной системы, банк Италии изменил свои внутренние задачи после кризиса ОВМ. Вместе с Бундесбанком и Французским банком банк Италии является в настоящее время частью Европейской системы центральных банков. Банк Канады (the Bank of Canada) является независимым центральным банком, успешно управляющим своей валютой. Благодаря развитым экономическим отношениям между Канадой и Соединенными Штатами, канадский доллар тесно привязан к доллару США. Канадский банк чаще других центральных банков «Большой семерки» осуществляет интервенции для поддержки своего доллара. Банк изменил свою интервенционную политику в 1999 г. после того как обнаружил, что применявшийся им ранее механический прием интервенции в размере 50 млн. долларов США по твердой цене предыдущего закрытия не дал ожидаемого результата. По статистике около 2/3 сделок приходится на банки, 20% — на иные финансовые инструменты и 16% — на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора20 характерен высокий уровень географической концентрации: в 1996 г. в Нью- Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных транзакций рынка, а в Лондоне — 68%. На рынке присутствует множество продавцов и покупателей безналичной валюты, которые в каждый данный момент заключают сделки по одинаковому курсу. Ключевую роль играет информированность рынка о текущем уровне валютного курса. Раньше сделки по обмену валют совершались в основном на валютных биржах. С развитием современных средств связи и телекоммуникаций, заключение сделок стало возможно из дилинговых залов по техническим видам связи. При этом стало возможным заключать сделки между разными финансовыми центрами, находящимися в разных часовых поясах. Банки и компании, являющие участниками валютного рынка, делятся по степени влияния на валютные курсы и процентные ставки на 2 группы: — Маркет-мейкеры (market makers) — крупные банки и финансовые компании, определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих операций в общем объеме рынка. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками, являющими пользователями рынка, т.о. маркет-мейкеры котируют цену (make price). — Маркет-юзеры (market users) — мелкие банки и финансовые компании, использующие для своих операций тот курс, который для них устанавливает маркет-мейкеры. Данные участники рынка не являются активными игроками на рынках, хотя совокупный объем их операций на рынке может быть довольно большим, но доля каждого из них незначительна. Маркет-юзеры берут ту цену (take price), которую им дает маркет-мейкер. Еще одна категория участников, которые не смотрят на цену и прибыль, которую они могли бы получить от операций на валютном рынке, — это хеджеры. Они озабочены риском изменения валютного курса в неблагоприятную для них сторону и страхуются от этой возможной неприятности. По существу, если брать экономику в целом, хеджеры, в число которых входят производители и потребители различных товарно-сырьевых групп, занимаются прежде всего вопросами их приобретения или продажи. В качестве товара могут выступать финансовые ресурсы, финансовые инструменты и продукты. В этом случае продавцы и покупатели тоже страхуются (хеджируются) от различных финансовых рисков, в том числе связанных с неблагоприятными изменениями валютных курсов на момент поставки. Хеджер, применительно к валютному рынку — это юридическое или физическое лицо, которое оказывается в ситуации, когда ему предстоит реально получить или проплатить какую-то сумму в иностранной валюте в будущем; при этом данное лицо стремится избежать риска неблагоприятного изменения валютного курса на момент поставки, то есть того, что сумма, исчисленная к получению в другой валюте, может оказаться ниже, а к проплате — выше расчетной
2.4 Технологии торгов на рынке FOREX
На Forex возможен как вариант реальной поставки валюты (стандартно- на второй рабочий день после заключения сделки), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной (рычаговой) торговле. Основная идея маржинальной торговли заключается в том, что спекулятивные интересы на Forex можно удовлетворить, не осуществляя реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы по перемещению денег и дает возможность, имея небольшой счет, открывать позиции как покупкой, так и продажей другой валюты. При открытии позиции реальной поставки валюты не происходит, а частник, открывший позицию, вносит страховой депозит (маржа), который служит гарантией компенсации возможных потерь. После закрытия позиции страховой депозит возвращается, и происходит расчёт прибыли и потерь, которые обычно эквивалентны по размеру страховому депозиту. В отличие от валютных операций с реальной поставкой или реальным обменом валюты, при маржинальной торговле каждая операция имеет обязательно два этапа: покупка (продажа) валюты по одной цене, а затем продажа (покупка) валюты по другой цене, что называется открытием позиции и закрытием позиции соответственно. Строгие правила маржинальной системы торговли предохраняют фирмы, предоставляющие такие услуги, от потерь. Т.е. клиент никогда не сможет потерять при операциях с валютами сумму больше своего счета. Для этого фирма постоянно рассчитывает текущее состояние открытых позиций. Если открытая позиция приносит временные убытки, то их размер сравнивается со счетом клиента. В случае, когда временные потери приближаются по своим размерам к размеру счета клиента, то клиент обязан либо закрыть позиции и реально взять на себя убытки, либо увеличить свой счет внесением дополнительных средств. Наличие рычага позволяет не только существенно приумножить возможные прибыли, но и в такой же степени увеличивает размер возможных потерь. Любое лицо для получения доступа к валютному или любому другому рынку должно обладать начальным капиталом. Этот начальный капитал зачисляется на персональный счет будущего трейдера. Когда на Ваше имя открыт счет в одной из множества брокерских контор, становится возможным заключение сделки на покупку или продажу активов, в данном случае валюты. Итак, сумма на счету, называемая также балансом, не изменяется с течением времени до тех пор, пока трейдер не откроет позицию, то есть не заключит сделку по одной из валютных пар (самые распространенные — четыре валютные пары). Автоматически при заключении сделки счёт переходит из статического состояния в динамическое. Со счета вне зависимости от исхода сделки сразу при ее заключении снимаются комиссионные в пользу брокерского дома. Также к издержкам по сделке добавляется разница между курсом покупки и продажи, то есть спред. Это доход банка, через который работает брокерский дом. С учетом этого счет сразу уменьшается на комиссионные брокеру и спред. Если сразу же после открытия сделки закрыть ее, то это будет означать уменьшение торгового баланса на сумму этих расходов. Сумма расходов по сделке может уменьшаться, если курс валют пошел согласно расчётам трейдера или расти, если курс идет не в сторону открытой позиции. С развитием событий счет может оказаться с плавающей прибылью или с плавающим убытком. Иначе говоря, прибыль или убыток по сделке изменяются с изменением курсов валют. Прибыль или убыток фиксируются и перестают быть «плавающими» при закрытии позиции. Счет получает новый баланс.
Маржа — залог, резервируемый брокерской конторой в счет использования финансового рычага. Стандартной суммой контрактов по валютным парам являются Основные валютные пары и минимальный размер контракта Курс Размер контракта EUR/USD 10 ‘000 EUR USD/СНF 10 ‘000 USD USD/JPY 10 ‘000 USD GBP/USD 10 ‘000 GBP.
Для открытия позиции по одной из стандартных валютных пар на счете резервируется сумма задействованной маржи, которая вносится за каждую открытую позицию зависит от общего количества открытых лотов. Лотом называется стандартный контракт на валютном рынке. При увеличении количества открытых позиций растет и сумма маржи, которую на время удержания открытой позиции необходимо зарезервировать. Это связано с тем, что риск с ростом открытых позиций также растет и может возникнуть ситуация, когда денег на счету попросту не хватит для покрытия убыточных позиций. Размеры лотов для потового и фьючерсного валютных рынков имеют одинаковые размеры, являются стандартными для всех участников валютного рынка и определяют размер контракта (размер плеча). Если вычесть из текущей суммы счета залог, то мы получим величину свободных средств на счете или свободной маржи. Если растет прибыль по сделке, то и величина свободной маржи увеличивается, если же по сделке идет убыток, то свободная маржа уменьшается и в случае, когда свободной маржи не остается используется зарезервированная маржа. Когда же и зарезервированная маржа уменьшается до уровня в 70%, наступает ситуация, называемая margin call, то есть убыточная сделка закрывается автоматически и остаток залога возвращается на счет трейдера. В случае сильного неблагоприятного движения курса брокеру может не удастся закрыть позицию точно при достижении данного уровня, тогда на счет трейдеру возвращается менее 70% от зарезервированной маржи, так как часть его ушла на покрытие сильного негативного движения валютного курса. Расчёты прибыли и убытков по сделкам осуществляются по формулам: для валют с прямой котировкой (EUR, GBP): (1.1) для валют с обратной котировкой (CHF, JPY): (1.2) где P(L) (Profit(Loss)) — прибыли/убыток; SP (Sell Price) — цена продажи; ВР (Buy Price) — цена покупки; СР (Close Price) — цена закрытия позиции;29 CS (Contract Size) — размер плеча; NoL(Number of Lots) — количество лотов; Com (Commission) — комиссионные; BI — банковский интерес. Комиссионное вознаграждение взимается брокерской конторой за каждую открытую позицию. Однако, в последнее время в связи с усилением конкуренции на рынке брокерских услуг, комиссионные сборы стали нулевыми. Прибыль брокерских домов теперь составляет часть спреда. При переносе открытых позиций на следующий торговый день банк взимает или начисляет банковский интерес. Он связан с тем, что при маржинальной торговле производится кредитование банком клиента. Кредит выдается под обеспечение маржи (залога) в любой из пяти основных валют. Банковский интерес связан с тем, что существует разница в величине процентных ставок в этих странах. Также приведенные выше формулы помогают рассчитать стоимость одного пункта изменения цены. Для валют с прямыми котировками один пункт стоит 10 долл. США, для валют с обратной котировкой стоимость одного пункта будет все время меняться в зависимости от курса валюты. Ценообразование на рынке Forex складывается под воздействием спроса и предложения, что зафиксировано Ямайской конференцией. Спрос и предложение является тем механизмом, который определяет точку равновесия рынка: оптимальную цену и оптимальный объем. Если на обычном товарном рынке спрос определяет предложение, то на валютном рынке предложение и есть спрос. То есть предложение одной валюты есть спрос на другую. За спросом стоит стремление потребителей удовлетворить свои желания и потребности. За предложением стоит стремление производителей получить прибыль, выпуская товары или предоставляя услуги, которые удовлетворяют желания потребителей. Потребитель стремится удовлетворить свои потребности по минимально возможной цене, а30 производитель не может опустить цену ниже издержек производства. Спрос на иностранную валюту появляется тогда, когда у резидентов страны возникает необходимость оплатить импорт товаров и услуг, покупку иностранных активов за границей или долги в иностранной валюте. Данные сделки отражаются по дебету платежного баланса и записываются со знаком минус, как влекущие утечку капитала из страны. Вид кривой спроса определяется тем, что при падении курса иностранной валюты иностранные товары становятся дешевле и объемы продаж растут, что, в свою очередь, ведет к повышению спроса на иностранную валюту Источниками предложения иностранной валюты являются все те же операции, но уже нерезидентов. Вид кривой предложения объясняется тем, что падение национальной валюты (или относительное укрепление иностранной валюты) приводит к снижению цен в иностранной валюте экспортируемых из страны товаров и повышению на них спроса за границей, что ведет к повышению спроса на национальную валюту, то есть увеличению предложения иностранной валюты. Спрос и предложение на рынке валюты Всегда происходит борьба за цену между потребителями и производителями в результате определяется оптимальная цена. Цена равновесия или рыночная цена валюты — это обменный курс, при котором предложение валюты на валютном рынке равно спросу на него. Своеобразие рынка валют заключается в том, что цена национальной валюты зависит от состояния экономики страны, и наоборот, изменение цены на такую валюту оказывает чрезвычайно сильное влияние на экономику. В дальнейшем при анализе рынка валют будем использовать следующие правила: при увеличении спроса на валюту ее цена растет; при уменьшении спроса — падает; при увеличении предложения валюты ее цена падает; при уменьшении предложения — растет. Таким образом, находясь свободным от внешнего контроля, т.е. в условиях независимости от возможных волюнтаристических и непредсказуемых решений правительства и при наличии свободной конкуренции, рынок за счет борьбы спроса и предложения самостоятельно находит оптимальные и равновесные цены
2.5. Влияние международного экономического кризиса на торги рынка FOREX
Что же происходит на рынке Форекс в период мирового финансового кризиса? На сегодняшний день ситуация следующая: тенденции к совершению сделок, несмотря на всемирную финансовую нестабильность (а в некоторых странах и кризис экономики) не уменьшаются, а даже напротив — возрастают. А главной и неоспоримой причиной, вызывающей такой интерес трейдеров к торговле на рынке Forex, является факт стремительно развертывающихся событий в мире, транслирующихся в финансовых новостях, которые и вызывают непредсказуемые колебания валютных курсов.
В период финансового кризиса форекс-трейдера даже привлекают условия торговли: когда курс одной валюты падает, другая наоборот становится крепче.
Самые неблагоприятные новости по одной валюте являются благоприятными для другой. Именно поэтому на рынке Forex укрепляются более стабильные позиции трейдеров, поскольку намного проще в такой ситуации определить правильные моменты входа в рынок, а возникающие устойчивые тренды являются способствуют успешной и стабильной торговле на рынке Forex.
Что же касается крупных игроков рынка — финансовых организаций, брокеров и банков — их постигла совсем другая участь. Крупные банки находятся в тяжелом положении, а банки, занимающиеся кредитованием, в особенности ипотечным кредитованием, в труднейшем положении. Трейдеры-индивидуалы, напротив, используют сложившуюся на сегодняшний день ситуацию для точного входа в рынок, а возникающие устойчивые тренды — для успешной торговли.
Низкие процентные ставки сделали кредиты привлекательными для широких слоев населения. Огромное количество выданных кредитов заемщикам (иногда и неплатежеспособным) на самом деле являлось настоящей «бомбой», которая в один прекрасный день взорвалась и, как следствие, — кризис. Финансовый кризис вызван низкой привлекаемостью средств из зарубежья, огромным количеством выданных кредитов и осторожным инвестированием средств. Центробанки вынуждены вливать миллиарды долларов для поддержания работы кредитного механизма. В период кризиса центробанки уменьшают учетные ставки для повышения деловой активности.
Банковская система переживает кризис ликвидности. Выражаясь другими словами, у банков практически не осталось оперативных денежных средств. Именно поэтому сегодня увеличиваются процентные ставки по кредитам, которые будут расти и дальше, вплоть до стабилизации ситуации на международной арене.
На фондовом рынке крах, акции обесцениваются, а трейдеры рынка Forex продолжают успешно торговать… В свою очередь, падение национальных фондовых индексов приводит к падению национальных валют — а форекс трейдеру это только на пользу. Объяснение этому — стабильность рынка Forex.
Единственный но немаловажный минус торговли на рынке Forex в период финансового кризиса — это стремительная активность событий, которая вынуждает форекс-трейдера проявлять бдительность, изворотливость в торговле и более высокую оперативность. В условиях кризиса рынок форекс требует более агрессивных и динамичных действий от трейдеров.
Благодаря выросшим рискам на рынке Forex, трейдерам рекомендуется перейти к более мелким временным интервалам в торговле, чем раньше. Наиболее выгодной в условиях кризиса является именно внутридневная форекс торговля, а не открытие долгих позиций.
Также в условиях кризиса растет роль более упрощенного подхода к оценке ситуации на рынке форекс — фундаментального анализа. Трейдерам рекомендуется принимать во внимание падение национальных фондовых индексов как причину ослабления национальной валюты.
Безусловно, немаловажными факторами, сопутствующими успешному результату сделки является высокая скорость интернет-подключения, а также качество услуг дилингового центра и клиент-менеджера.