СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ..3
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ5
1.1 Сущность и функции денежно-кредитной политики5
1.2 Принципы денежно-кредитной политики……. …..8
1.3 Цели и методы денежно-кредитной политики……10
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ…..23
2.1 Цели деятельности и инструменты денежно-кредитной политики Банка России……23
2.2Влияние денежно – кредитной политики ЦБ РФ на деятельность банков.39
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …45
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……47
ПРИЛОЖЕНИЯ….50

Работа № 4170. Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы, цена оригинала 1000 рублей. Оформлен в программе Microsoft Word.

Оплата. Контакты

ВВЕДЕНИЕ
В рыночной экономике имеется ряд социально-экономических проблем которые сам рынок не в силах решить и поэтому требуется государственное вмешательство. В мире не существует ни одной страны экономика которой функционировала бы только за счет рыночного механизма наряду с ним всегда используется и механизм государственного регулирования экономики.
Денежно-кредитная политика является одним из направлений единой финансовой политики государства действие которой направлено на сдерживание инфляции и обеспечение эффективной занятости населения достижение

Advertisement
Бесплатно

Узнайте стоимость учебной работы онлайн

Информация о работе

Ваши данные

экономического роста. Она служит важнейшим инструментом целенаправленного вмешательства государства в экономику страны.
В настоящее время деятельность Центрального Банка Российской Федерации имеет огромное значение ведь именно от его эффективного функционирования и правильно выбранных методов с помощью которых он осуществляет свою деятельность и зависит стабильность экономики дальнейший рост экономического потенциала страны ну и конечно же укрепление позиций на международном рынке.
Директивными документами определено что основной целью деятельности Банка России в долгосрочном периоде является снижение инфляции до уровня который не препятствовал бы экономическому росту.
В настоящее время в России экономическая ситуация и обстановка в денежном секторе является достаточной сложной Правительство Министерство финансов и Банк России вынуждены действовать в условиях недостаточности денежной массы недооценки финансовых активов и активного платежного баланса. Поэтому тема дипломной работы является актуальной т.к. именно от того как Россия будет строить свою денежно-кредитную политику насыщать экономику деньгами возвращая им роль всеобщего средства обращения платежа и накопления изживать суррогаты и иностранную валюту из внутреннего национального оборота будет зависеть ее будущее.
Целью данной дипломной работы является исследование особенностей денежно-кредитной политики России проводимой Центральным Банком изучение методов и инструментов с помощью которых она осуществляется и выявление сильных и слабых сторон денежно-кредитной политики нашей страны также ее влияние на коммерческие банки.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи
1. Рассмотреть теоретические аспекты денежно-кредитной политики определить ее цели методы и инструменты реализации
2. Показать основные направления и инструменты денежно-кредитной политики России.
3. Изучить перспективы развития инструментов денежно – кредитного регулирования
4. Показать влияние денежно – кредитной политики ЦБРФ на деятельность коммерческих банков.
Объектом изучения является денежно-кредитная политика проводимая Центральным Банком Российской Федерации.
Предметом изучения являются цели денежно-кредитной политики ее основные методы и инструменты а также проблемы возникающие при ее реализации.
Информационной базой при написании дипломной работы получила
статистические данные Банка России нормативно правовые акты РФ по исследуемой проблеме.

ГЛАВА 1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Сущность и функции денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика – это главный метод государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения благоприятных условий для развития рыночной экономики. Без проведения правильной денежно-кредитной политики экономика не будет эффективно функционировать.
Денежно-кредитная политика — это комбинация целей и средств с помощью которых ее носитель т.е. как правило — центральный банк страны посредством регулирования предложения денег а также спроса на деньги и кредит стремится достигнуть целей общей экономической политики.
То есть денежно-кредитная политика — это комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита которые направленны на смену денежной массы в обращении. Она призвана регулировать экономический рост сдерживать инфляцию обеспечивать высокий уровень занятости и выравнивать платежный баланс.
На макроуровне денежно-кредитная политика — это совокупность мер которую проводит Центральный Банк в области денежного обращения и кредитных отношений для того чтобы направить макроэкономические процессы в сторону развития.
Центральный Банк Российской Федерации является основным проводником денежно-кредитной политики. Он влияет на валютный курс общий объем ликвидности банковской системы и ставку процента. Денедно – кредитная политика представляет собой элемент экономической политики государства и прямо определяется приоритетами правительства. Правительство всегда четко определяет взаимоотношение с Центральным Банком по поводу проведения денежно-кредитной политики. Обычно правительство согласовывает с Центральным Банком только общую макроэкономическую политику так как оно ограничено в своих действиях и не может влиять на его повседневную деятельность.
Стратегическая и текущая денежно-кредитная политика
1 Стратегическая денежно-кредитная политика формирует и определяет основные принципы денежно-кредитного регулирования страны и денежную систему а также является главным преимуществом парламента и правительства. Чаще всего цели стратегической денежно-кредитной политики прописаны в законе о центральном банке страны например ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации» но они могут быть уточнены в различных указах предписаниях и других законах. В основном в качестве важной цели выбирается стабильность денежного обращения и постоянный курс национальной валюты. Но существуют и другие цели стратегической денежно-кредитной политики например такие как поддержание ликвидности коммерческих банков страны увеличение денежной массы или объемов кредита в рамках ожидаемой величины экономического роста.
2 Текущая денежно-кредитная политика – это определенный комплекс целей и средств которые предназначены для того чтобы регулировать экономические процессы. Текущая монетарная политика уничтожает в денежном секторе различные помехи и импульсы которые возникают в денежном реальном секторах и в области психологии общества. Именно такая денежно-кредитная политика достигает своих целей путем манипулирования денежной массой проведением кредитной и процентной политики.[7 c. 37]
Денежно-кредитная политика может быть направлена или на стимулирование кредита и денежной эмиссии или на их сдерживание. В условиях увеличения безработицы и падения производства центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем снижения нормы процента и расширения кредита. А экономический подъем наоборот часто сопровождается «биржевой горячкой» ростом цен спекуляцией несоответствием в экономике. Центральные банки в таких условиях стремятся предотвратить «перегрев» ситуации при помощи повышения процента ограничения кредита сдерживания эмиссии платежных средств и т.п.
Государственное регулирование кредитно-денежной сферы ведется по таким направлениям как
— контроль над банковской системой
— управление государственным долгом
— регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии.
Объектом денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. А в качестве субъекта денежно-кредитной политики являются Центральный банк который выполняет функцию проводника и коммерческие банки.
В зависимости от характера экономических отношений определяется роль каждого из субъектов. Для реализации как общих так и индивидуальных интересов субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на денежные потоки то есть объекты с помощью имеющихся у них монетарных инструментов.
Совершенствование системы финансового посредничества в экономике.[6 с. 58]
Центральный Банк является проводником денежно-кредитной политики. Он призван выполнять следующие функции
— регулирующую
— контролирующую
— информационно-исследовательскую.
Регулирующая функция заключается в регулировании денежной массы в обращении за счет уменьшения или увеличения наличной и безналичной эмиссии регулирования государством процента который взимается банками при выдаче займов и учете векселей проведения валютной политики и политики минимальных резервов. Контролирующая и регулирующая функции очень тесно связаны. Получая информацию о состоянии того или иного банка контролирующая функция определяет соответствие требованиям к качественному составу банковской системы т.е. осуществляет процедуру допуска кредитных институтов на национальный банковский рынок.
Научно-исследовательская функция заключается в том что центральный банк проанализировав и опубликовав информацию о ситуации которая сложилась в денежно-кредитной сфере оперативно реагирует на различные экономические процессы. От того как проанализирована информация зависит какое направление денежно-кредитной политики выберет Центральный Банк. Данная функция включает в себя также и консультационную функцию.
Очень часто функции центрального банка переплетаются и переходят одна в другую если того требует решение какой-либо поставленной задачи.
1.2 Принципы денежно-кредитной политики
На современном этапе в основе денежно-кредитной политики большинства стран лежит принцип «компенсационного регулирования» который является основой двух противоположных комплексов мероприятий которые применяются на различных фазах экономического цикла.
И так к принципам денежно-кредитной политики относят
— принципы экспансии стимулирование кредитных операций снижение нормы процента нагнетание в платежный оборот дополнительных денежных средств
— принципы рестрикции ограничение кредитных операций повышение уровня процентных ставок торможение темпов роста денежной массы в обращении.
Рассмотрим подробнее эти направления денежно-кредитной политики государства
— проведение экспансионистской или расширительной политики направленной на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. Центральный Банк в зависимости от экономической ситуации осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков а так же и для заемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства и растет безработица то он проводит политику дешевых денег которая делает кредиты дешевыми и доступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег что ведет к снижению процентной ставки и соответственно должно стимулировать рост инвестиций и деловой активности а также реального Валового Национального Продукта. Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них тогда банки снижают процентную ставку чтобы привлечь заемщиков. Это в основном проявляется в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства а домашние хозяйства — покупать потребительские товары. Таким образом происходит увеличение спроса на товарном рынке и создаются предпосылки для экономического роста. Такая политика проводится в период застоя.
— проведение рестриктивной или ограничительной политики которая направлена на увеличение процентной ставки. Центральный банк при росте инфляции проводит политику дорогих денег и это ведет к подорожанию кредита и делает его малодоступным. В таком случае происходит увеличение учетной ставки увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке и рост резервной нормы. С одной стороны высокие процентные ставки подталкивают владельцев денег больше сберегать их а с другой стороны сокращают число желающих брать их в ссуду. В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темпов экономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами осуществленными для привлечения средств. Процентная ставка как известно зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли а процентная ставка не изменилась то и банки и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики когда деньги нужны всем процентные ставки будут расти.
1.3 Цели и методы денежно-кредитной политики
Охрана и предоставление стабильности рубля является главной функцией Банка России в согласовании со статьей 75 Конституции Российской Федерации и главной целью денежно-кредитной политики в согласовании со статьей 34.1 Федерального закона 86-ФЗ от 10.07.2002 «О Центральном банке Российской Федерации». В данном Законе о Банке России эта задача конкретизирована а непосредственно отмечено то что охрана и предоставление стабильности рубля добивается с помощью укрепления стоимостной устойчивости в этом количестве с целью развития обстоятельств выровненного и стабильного финансового подъема. Таким образом предоставление стабильности государственной денежной единицы никак не обозначает фиксацию ее направления согласно взаимоотношению к иным денежным единицам в конкретной степени а добивается с помощью сбережения покупательной возможности рубля в таком случае имеется с помощью предоставления стоимостной устойчивости.
Обеспечение стоимостной устойчивости предполагает результат и сохранение стабильно — невысокой инфляции. Создавая наиболее прогнозируемую сферу с целью долговременного планирования и принятия финансовых заключений а кроме того снабжая сохранение доходов жителей ценовая устойчивость содействует росту доверия к государственной денежной единице формирует требование с целью подъема вложений и структурных изменений в экономике. Таким образом стабильно невысокая инфляция способствует увеличению благополучия российских граждан в таком случае имеется достижение окончательной цели государственной экономической политики.[8 c.49]
Цель согласно инфляции установлена для индекса потребительской стоимости измеренного за месяц по отношению к соответствующему месяцу прошлого года. Так как меры денежно-кредитной политики принимаемые в настоящем проявляют воздействие в увеличение стоимости в будущем – на горизонте до двух лет определенный целенаправленный уровень инфляции обусловливается в среднесрочную перспективу то есть на следующие два – три года. Данный уровень вводится Банком России в содействии с Правительством Российской Федерации. С одной стороны ценовая устойчивость подразумевает что целенаправленный уровень инфляции никак не должен быть высоким. С другой стороны для того чтобы избежать дефляции что приводит к уменьшению экономического роста побуждая население откладывать расходы на следующий день а предприятия – уменьшать производство целенаправленный уровень инфляции не должен быть очень низким. В России в потребительской корзине существенную часть захватывают продовольственные товары цены на которое традиционно отличаются высокой волатильностью а также товары и услуги цены на которые в значительной степени зависят от административных решений и колебаний курса рубля. С учетом этого а также принимая во внимание опыт других стран с развивающимися рынками цель по инфляции установлена на уровне 4. Центральный Банк России планирует уменьшить темпы прироста потребительских цен до 4 в 2017 году и в последующем сохранять их возле этого уровня.
Для достижения поставленной цели по инфляции Банк России влияет в первую очередь на цену денег в экономике – процентные ставки. Это влияние исполняется через ключевую ставку которая вводится Советом директоров Банка России на регулярной основе. Решения согласно денежно-кредитной политике принимаются Банком России независимо от иных органов государственной власти что закреплено в Законе о Банке России.
Важным обстоятельством эффективного влияния денежно-кредитной политики на экономику через управление процентными ставками является плавающий валютный курс. Выступая встроенным стабилизатором плавающий валютный курс дает возможность экономике приспособиться к изменению внешних условий. Банк России следует системе плавающего валютного курса то есть не выполняет валютных интервенций в целях укрепления курса никак не мешая развитию направленностей в динамике курса рубля обусловленных воздействием базовых макроэкономических факторов. Курс рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на внутреннем валютном рынке.
Системе воздействия ключевой ставки на инфляцию или трансмиссионная система денежно-кредитной политики представляет собой процесс постепенного распространения соответствующего сигнала Банка России о сохранении или изменении ключевой ставки и будущей ее траектории от сегментов финансового рынка на реальный сектор экономики и в результате на инфляцию. Изменение уровня ключевой ставки передастся в экономику согласно разным каналам процентному кредитному валютному каналу цен активов.[10 c.96]
На первом этапе работы трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики сигнал от ключевой ставки передается ставкам в сегменте «овернайт» денежного рынка в котором состоит кредитно-депозитные сделки на срок 1 день. Сближение ставок в данном сегменте с ключевой ставкой является операционной целью денежно-кредитной политики для достижения которой Банк России применяет операционную процедуру.
За изменением ставок в краткосрочном сегменте денежного рынка следует изменение ставок на долговом рынке довольно быстро в среднесрочном сегменте медленнее – в долгосрочном сегменте. С определенным лагом в зависимости от ситуации в финансовом секторе импульс переходит и ставкам по кредитам и депозитам банков физическим лицам и нефинансовым предприятиям. При этом как правило в периоды уменьшения ставок денежного рынка банки начинают снижать депозитные ставки быстрее чем кредитные а в периоды увеличения наоборотв первую очередь повышают кредитные ставки. Для экономических агентов это означает изменение условий принятия решений о потреблении сбережении инвестировании производстве что в свою очередь оказывает воздействие на динамику цен. При других равных условиях снижение процентных ставок стимулирует кредитование способствует росту потребления приводит к росту инвестиций однако инфляционное давление при этом может повышаться. Высокие процентные ставки наоборот способствуют росту сбережений и ограничивают кредитование и инвестиционную динамичность но ослабляют инфляционное давление.
Изменение уровня ключевой ставки также влияет на другие финансовые показатели валютный курс цены финансовых активов цены акций цены на недвижимость. Таким образом повышение ключевой ставки способствует увеличению привлекательности вложений в национальной валюте и ее укреплению однако оно же ведет к росту стоимости заемных ресурсов и сдерживает активность на финансовом рынке и рынке недвижимости.
В процентных ставках согласно долгосрочным договорам всегда заложены инфляционные ожидания. Банк России ориентируется на то что со временем по мере снижения инфляции и инфляционных ожиданий долгосрочные ставки по кредитам будут снижаться обеспечивая поддержку экономическому росту. В условиях невысоких инфляционных ожиданий долгосрочные ставки будут стабильно формироваться также на невысоком уровне что является одним из значимых преимуществ режима таргетирования инфляции в рамках которого Центральный Банк России осуществит денежно-кредитную политику.[15 c.46]
Изменение ключевой ставки оказывает влияние на экономику не сразу а с учетом описанной выше длинной цепочки взаимосвязей с течением времени на горизонте до двух лет. В наибольшей степени результат мер денежно-кредитной политики выражается через год или полтора. Поэтому решения согласно ключевой ставке базируется на среднесрочном мониторинге макроэкономического развития который содержит динамику подобных показателей как потребление инвестиции экспорт импорт инфляция и другие показатели. Мониторинг создается в базе модельных расчетов и экспертных мнений. Помимо этого Банк России обсуждает экономическую ситуацию и мониторинги с органами государственной власти также проводящими экономическую политику обеспечивая согласованность мониторингов макроэкономического развития.
Центральный банк России при принятии решения об уровне ключевой ставки рассматривает допустимые сценарии развития ситуации в экономике и подбирает наилучшую траекторию снижения инфляции вплоть до целевого уровня которая сформируется при конкретной траектории изменения ключевой ставки. Центральный Банк России предусматривает способности российской экономики а также влияние принимаемого решения на финансовую стабильность. Банк России не реагирует на текущее ускорение или замедление инфляции в случае если влияние потребовавших его факторов станет исчерпано в среднесрочной перспективе и инфляция дойдет до целевого уровня в отсутствии принятия дополнительных мер. Прогнозируемое устойчивое и длительное отклонение темпов роста потребительских цен от цели в среднесрочной перспективе является снованием для изменения ключевой ставки. Такой подход при принятии решения позволяет исключить ненужной волатильности экономических показателей.
Центральный Банк России улучшает качество экономического анализа и прогнозирования в том числе продолжает улучшать модельный инструмент и внутренние операции принятия решений применяет передовой опыт иных центральных банков и международных организаций. Банк России обсуждает с экспертным сообществом применяемые подходы и методы прогнозирования а также постоянно публикует собственные мониторинги и оценки делая лучше представление принимаемых решений.
Центральный Банк России рассматривает информационный канал как еще один значительный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. При принятии решений экономические агенты во многом рассчитывают на собственные ожидания относительно последующего изменения цен а также относительно динамики краткосрочных процентных ставок и других экономических индикаторов. Таким образом ожидания экономических агентов оказывают значительное влияние на инфляцию в частности и на экономику в целом. По этой причине Банк России при реализации денежно-кредитной политики стремится формировать предсказуемую экономическую среду не только с помощью конкретных ориентиров и поддержания ценовой стабильности но также придерживаясь принципу информационной открытости. Постоянное выявление информации о целях содержании и итогах принимаемых мер пояснение широкой общественности характера инфляционных процессов в России и способностей влияния на них увеличивают ясность проводимой политики способствуют увеличению эффективности реализации денежно-кредитной политики.[16 c.28]
Банк России при проведении денежно-кредитной политики следует стратегии таргетирования инфляции которая характеризуется следующими принципами главной целью денежно-кредитной политики является ценовая стабильность целевой уровень инфляции четко обозначен и объявлен в условиях режима плавающего курса основное воздействие денежно-кредитной политики на экономику осуществляется через процентные ставки решения согласно денежно-кредитной политике принимаются на основе анализа широкого круга макроэкономических показателей и их мониторинга при этом Банк России стремится формировать четкие ориентиры для населения и бизнеса в том числе путем увеличения информационной открытости.
Методы денежно-кредитной политики
Методы денежно-кредитной политики — это совокупность способов инструментов воздействия субъектов денежно-кредитной политики на объекты денежно-кредитной политики для достижения поставленных целей. Классифицировать методы денежно-кредитной политики государства можно по различным признакам например в зависимости от связи метода с поставленной целью различают прямые и косвенные методы.
1 Прямые методы являются административными мерами которые внесены в различных директивных документах Центрального Банка которые касаются объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Примерами количественного контроля могут послужить лимиты роста кредитования и привлечение депозитов а максимальные размеры ставок по кредитам или депозитам могут быть примером мер контроля в области процентных ставок.
С точки зрения контроля Центрального Банка за денежным предложением и спросом на деньги количественными и качественными переменными денежно-кредитной политики максимальным объемом и ценой кредитов и депозитов использование данных методов дает наиболее быстрый результат. При их использовании ументшаются временные лаги денежно-кредитной политики.
2 Прямые методы денежно-кредитной политики. С помощью их Центральный Банк имеет возможность влиять на распределение ссуд денежные агрегаты и издержки заимствований. Такие методы являются наиболее привлекательными для государственных органов потому что он являются методами регулирования и перераспределения денежных ресурсов и играют очень важную роль в условиях экономического кризиса. Данные методы относительно просты в применении требуют меньших затрат и последствия их применения наиболее предсказуемы.
Однако у прямых методов денежно-кредитной политики имеются и свои минусы. Они проявляют довольно грубое влияние на деятельность субъектов денежного рынка так как затрагивают основы их экономической деятельности. Вместе с этим данные методы могут идти в противоречие с микроэкономическими интересами кредитных организаций могут привести к неэффективному распределению кредитных ресурсов а также ограничивать межбанковскую конкурентную борьбу и мешать возникновению новых финансово устойчивых институтов на банковском рынке.
Кроме этого следует принимать во внимание то что являясь частью общей экономической политики проводимой государством денежно-кредитная политика оказывает большое влияние в целом на воспроизводственный процесс в национальной экономике. И при применении прямых методов которые направлены в частности на сдерживание инфляции может появиться несколько отрицательных последствий имеющих общеэкономический характер. [20 c.39]
Также необходимо учитывать что в случае когда прямы методы воздействия на участников денежного рынка «неблагоприятно» влияют на их хозяйственную деятельность с точки зрения микроэкономики они могут вызвать отток финансовых ресурсов за рубеж или в «теневую экономику» страны. Кроме этого прямые методы могут вызвать усиление коррупции в денежной сфере а также усиление бюрократических факторов.
Из этого следует что негативных последствий применения прямых методов в условиях рынка зачастую значительно больше чем положительных так как они деформируют весь рыночный механизм.
В отличие от прямых методов денежно-кредитной политики косвенные методы влияют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов за счет рыночных механизмов они имеют более длительный временной лаг их применение не вызывает деформации рынка но последствия от применения таких методов намного меньше предсказуемы. Эффективность применения данных методов регулирования имеет тесную связь со степенью развития денежного рынка. Как правило к косвенным методам денежно-кредитной политики Центральный Банк переходит при повышении степени независимости собственных функций в экономике.
Кроме прямых и косвенных методов денежно-кредитной политики выделяют общие и селективные методы.
Общие методы денежно-кредитной политики влияют на денежный рынок в целом они носят преимущественно косвенный характер.
Селективные методы в отличие от общих чаще всего имеют директивный характер и регулируют отдельные виды кредита. С помощью данных методов могут решаться частные задачи например ограничение в выдаче ссуд отдельным банкам либо ограничение выдачи некоторых видов ссуд. При использовании данных методов Центральный Банк тем самым сохраняет за собой функции которые не свойственны рыночной экономике он централизованно перераспределяет кредитные ресурсы что значительно искажает рыночные цены и распределение ресурсов. Селекционные методы сдерживают конкурентную борьбу на финансовых рынках так как к отдельно взятому банку применяются персональные меры контроля. Кроме того проявляет искажающее воздействие на рынок и кредитный контроль за отдельными видами банков например за такими банками которые реализуют кредитование определенных отраслей или регионов.
На практике селективные методы денежно-кредитной политики применяются при проведении экономической политики которая проводится на стадии циклического спада в условиях когда резко нарушена пропорция воспроизводства.
Методы денежно-кредитной политики также можно различить и по объекту воздействия. Это такие методы которые воздействуют на денежное предложение и методы которые регулируют спрос на денежном рынке.
Предложение денег — это денежная масса которая находится в обращении и формируется из определенных денежных агрегатов. Методы влияния на денежное предложение зависят от того какие цели поставлены в рамках денежно-кредитной политики данной страны.
В случае когда цель денежно-кредитной политики заключается в поддержании количества денег в обращении на постоянном уровне Центральный Банк выполняет жесткую рестрикционную политику которая осуществляется в большей степени методами количественных ограничений.
В случае если же цель денежно-кредитной политики государства стоит в поддержании зафиксированной ставки процента для сдерживания либо наоборот стимулирования вложений то тогда проводится гибкая денежно-кредитная политика. В этом случае урегулирование денежного предложения станет допускать колебания денежной массы в связи с изменением ставки процента.
Исполняя роль объекта денежно-кредитной политики спрос на деньги создается из спроса на деньги как средства сохранения стоимости и спроса на деньги как средства обращения.
Спрос на деньги как средство обращения находится в прямо пропорциональной зависимости от уровня номинального Валового Внутреннего Продукта. Чем больше доход в обществе чем больше совершается сделок и чем выше уровень цен тем больше требуется наличных средств на реализацию экономических сделок в рамках национальной экономики. Из этого следует что ставка процента никак не влияет на операционный спрос на деньги.
Спрос на деньги как средство стоимости находится в обратной пропорциональной зависимости от того какую величину имеет номинальная ставка процента. Потому что когда человек владеет денежными средствами в наличной форме и в форме чеков и вкладов которые не приносят ему проценты в таком случае возникают определенные альтернативные издержки по сравнению с использованием сбережений в виде ценных бумаг. Чем выше ставка процента тем ниже курс ценных бумаг больше спрос на них и ниже спрос на наличные деньги и наоборот. Таким образом получается что общий спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента и объема номинального валового национального продукта ВНП.
В зависимости от того какие причины вызывают изменение спроса на деньги и денежное предложение могут меняться методы денежно-кредитной политики.
В зависимости от того какой из объектов считается приоритетным спрос или предложение денежных средств процентная ставка либо количество денежных средств и выбираются методы денежно-кредитной политики. А выбор ценностей объектов денежно-кредитной политики в свою очередь зависит от того что больше влияет на экономику — спрос на деньги или их предложение а фактически — процентная ставка или количество денег.
Инструменты денежно-кредитной политики представляют собой средства способы воздействия Центрального Банка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно-кредитной политики. С помощью набора конкретных инструментов осуществляется влияние субъектов денежно-кредитной политики на ее объекты.
В мировой экономической практике центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитной политики изменение норматива обязательных резервов процентная политика центрального банка рефинансирование кредитных организаций операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами.[4 c.37]
Как правило в качестве неотъемлемого элемента денежно-кредитной политики рассматривают обязательные резервы. Обязательные резервы устанавливаются для достижения таких целей как
— воздействия на спрос банков на резервы
— содействия стабилизации краткосрочных процентных ставок
-стабилизации и повышения предсказуемости денежного мультипликатора. А нормы обязательных резервов необходимы для того чтобы регулировать денежную массу в обращении.
Центральный Банк России с помощью нормы обязательного резерва изменяет как денежную массу так и на ссудный процент который оказывает воздействие на прибыльность тех или иных ценных бумаг. Из этого следует что обязательные резервы позволяют оперативно влиять на финансовую ситуацию в стране.
В настоящее время главным инструментом денежно-кредитной политики в мировой экономической практике являются операции на открытом рынке. Такой инструмент считают более гибким способом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков. Центральный банк реализует приобретает согласно установленному курсу высоколиквидные ценные бумаги в том числе и государственные которые формируют внутренний долг страны за свой счет на открытом рынке. Отличительная черта данного инструмента в том что центральный банк может оказывать рыночное влияние на объем свободных ресурсов которые имеются у коммерческих банков что стимулирует либо сокращение либо расширение кредитных вложений в экономику в тоже время влияя на ликвидность банков соответственно понижая или повышая ее. Подобное влияние осуществляется с помощью изменения центральным банком стоимости покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг на открытом рынке.
Таким образом можно сделать вывод что денежно-кредитная политика представляет собой совокупность созданных центральным банком вместе с правительством мероприятий в области организации денежных и кредитных отношений в стране. Окончательные цели денежно-кредитной политики
— низкий уровень инфляции
— стабильный уровень цен
— устойчивый платежный баланс
— низкий уровень безработицы.
Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии либо на их ограничение. Владея такими средствами как процентной политикой центрального банка и операциями на открытом рынке изменение нормы обязательных резервов центральный эмиссионный банк может оказывать определяющее влияние на денежное обращение а через его посредство — на реальный валовый национальный продукт индекс цен и занятость.
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКОВ
2.1 Цели деятельности и инструменты денежно-кредитной политики Банка России
Центральный банк РФ является главным банком РФ. Банк действует на основании Закона о Банке России. В соответствии с этим Законом уставный капитал и иное его имущество является федеральной собственностью. Банк России осуществляет полномочия по владению пользованию и распоряжению им включая золотовалютные резервы.
Коллегиальным органом Банка России является Национальный банковский совет 12 человек состоящий из представителей Совета Федерации РФ Государственной Думы Президента РФ и Правительства РФ. В его состав входит также Председатель Банка России. Члены Национального банковского совета за исключением Председателя Банка России не работают в Банке России на постоянной основе и не получают плату за эту деятельность. В компетенцию Совета входят рассмотрение годового отчета Банка России утверждение общего объема расходов на содержание его служащих на их пенсионное обеспечение страхование жизни и медицинское страхование рассмотрение вопросов совершенствования банковской системы РФ проекта основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики решение вопросов связанных с участием Банка России в капиталах кредитных организаций назначение главного аудитора Банка и др. Национальный банковский совет ежеквартально рассматривает информацию Совета директоров по основным вопросам деятельности Банка России.
Совет директоров Банка России разрабатывает и реализует основные направления единой государственной денежно – кредитной политики осуществляет руководство деятельностью Банка России и управление им. Он принимает решения о создании реорганизации и ликвидации организаций Банка России его участия в капиталах организаций обеспечивающих деятельность учреждений организаций и служащих Банка России о купле – продаже недвижимости необходимой для Банка России и его организаций и т.п. В состав Совета директоров входят Председатель Банка России и 12 членов. Банк России подотчетен Государственной Думе. Это выражается в том что он ежегодно не позднее 15 мая представляет ей годовой отчет утвержденный Советом директоров а кроме того именно Государственная Дума назначает Председателя Банка России и членов Совета директоров сроком на 4 года.
Банк России образует единую централизованную систему с вертикальной структурой управления куда входят центральный аппарат территориальные учреждения расчетно – кассовые центры вычислительные центры полевые учреждения учебные заведения и другие предприятия и организации в том числе подразделения безопасности необходимые для осуществления деятельности Банка России. Центральный аппарат состоит из 23 департаментов которые можно подразделить на департаменты обеспечивающие реализацию основных функций Банка России и департаменты сопровождающие деятельность его самого. Территориальное
учреждение – обособленное подразделение Банка России осуществляющее на территории субъекта РФ часть его функций в соответствии с Положением о территориальных учреждениях Банка России и другими нормативными актами. Как правило они создаются на территориях субъектов РФ по решению Совета Директоров Банка России они могут организовываться и в пределах экономических районов объединяющих территории нескольких субъектов РФ. Следует отметить что Национальные банки республик в составе РФ являются территориальными учреждениями Банка России. У них нет статуса юридического лица они не имеют права принимать решения носящие нормативный характер а также выдавать гарантии и поручительства вексельные и другие обязательства без разрешения Совета директоров.
Расчетно – кассовые центры — структурные подразделения в составе территориальных учреждений Банка России. Их задачи и функции определяются Типовым положением о РКЦ Банка России утвержденным Советом директоров. Основной целью деятельности РКЦ является обеспечение эффективного надежного и безопасного функционирования платежной системы РФ поэтому основная его функция – осуществление расчетов между кредитными организациями. В расчетную сеть Банка России входит 931 РКЦ.
Полевые учреждения Банка России являются воинскими учреждениями и руководствуются в своей деятельности воинскими уставами они предназначены для банковского обслуживания воинских частей учреждений и организаций Министерства обороны РФ а также иных государственных органов и юридических лиц обеспечивающих безопасность РФ и физических лиц проживающих на территории объектов обслуживаемых полевыми учреждениями в тех случаях когда создание и функционирование территориальных учреждений Банка России невозможно.
Как организация созданная для осуществления управленческих функций Банк России имеет 3 основные цели деятельности закрепленные в законе.
1.Защита и обеспечение устойчивости рубля в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам
2.Развитие и укрепление банковской системы РФ
3.Обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.
Реализация функций и полномочий представленных Банку России для достижения этих целей превращают его в орган монетарной власти орган банковского регулирования и надзора расчетный центр банковской системы.
Как орган монетарной власти Банк России осуществляет следующие функции
— разрабатывает и проводит единую государственную денежно – кредитную политику направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля
— организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль
— определяет порядок проведения расчетов с иностранными государствами а также с юридическими и физическими лицами
— осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами
— устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю
— принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и организует его составление
— проводит анализ и прогнозирование состояния экономики РФ в целом и по регионам прежде всего денежно – кредитных валютно – финансовых ценовых отношений реализуя при этом задачу снижения инфляционных ожиданий публикует соответствующие материалы и статистические данные.
Реализация денежно – кредитной политики целиком возложена на Банк России. В части ее реализации закон регламентирует инструменты и методы которыми может пользоваться Банк России в том числе установление ставок процента по собственным операциям нормативы обязательных резервов депонируемых в Банке России
Операции на открытом рынке рефинансирование банков валютные интервенции установление ориентиров роста денежной массы прямые количественные ограничения эмиссия облигаций от своего имени.
Процентная политика Банка России используется для воздействия на рыночные ставки процента в целях укрепления национальной валюты. Он может устанавливать одну или несколько ставок процента по различным видам операций или проводить процентную политику банка без их фиксации.
Ставки процента Банка России – это минимальные ставки по которым он осуществляет свои операции. Особенностью процесса их регулирования в экономике в настоящее время является то что Банк России не оказывает непосредственного воздействия на рыночные ставки процента в частности на ставки по операциям банков со своими клиентами которые определяются количеством денег в обращении эффективностью посреднической деятельности банковской системы развитием и стабильным функционированием финансовых рынков. Влияние Банка России на уровень ставок процента осуществляется в основном посредством регулирования денежного предложения принятия мер по повышению устойчивости и эффективности банковской системы. В этих условиях ставка рефинансирования Банка России является для коммерческих банков лишь ориентиром индикатором отражающим характер проводимой денежно – кредитной политики. Ставка рефинансирования Банка России оказывает опосредованное влияние на уровень ссудного процента и в связи с тем что в пределах официальной ставки проценты за кредит банка относятся на затраты а сверх этой величины выплачиваются из прибыли. Коммерческие банки заключая кредитные договоры не должны ориентироваться исключительно на ставку рефинансирования банка России. Устанавливаемые ими ставки процента по кредитам реально определяются стоимостью привлеченных ресурсов уровнем прочих расходов банка уровнем кредитных рисков планируемой нормой прибыли.
Операции на открытом рынке – это операции по купле – продаже Банком России государственных облигаций казначейских векселей и прочих государственных ценных бумаг краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров Банка России. Покупая у коммерческих банков ценные бумаги Банк России высвобождает их ликвидность и расширяет возможности для кредитования. Банк России в настоящее время применяет для операций на открытом рынке исключительно государственные ценные бумаги – ГКО и ОФЗ.
Рефинансирование коммерческих банков – это кредитование Банком России кредитных организаций в том числе учет и переучет векселей. Банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам для пополнения их ликвидности и расширения ресурсной базы. Составной частью проводимой Банком России политики рефинансирования является его депозитные операции с кредитными организациями. Их цель – изъятие излишней ликвидности банковской системы путем привлечения на депозитные счета а Банке России свободных денежных средств кредитных организаций. Существует несколько вариантов этих операции
— проведение депозитных аукционов
-осуществление депозитных операций по фиксированной ставке процента
— прием в депозит средств банков заключивших с Банком России Генеральной соглашение о проведении депозитных операций в валюте РФ с использованием системы «рейтерс – дилинг»
— прием в депозит средств банков на основе отдельного соглашения определяющего условия депозита.
Банк России оставляет за собой право выбирать банки – контрагенты с которыми он осуществляет депозитные операции а также приостанавливать действия Генерального соглашения на неопределенный срок без предварительного уведомления последнего по причине невыполнения банком обязательных резервных требований Банка России при наличии просроченной задолженности по кредитам последнего и по другим причинам[25 c.115].
Инструменты денежно-кредитной политики Банка России.
Денежно-кредитная политика центрального банка — это совокупность государственных мероприятий регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы рынка ссудных капиталов порядок с целью достижения ряда общеэкономических целей стабилизации цен темпов укрепления денежной единицы.безналичных расчетов экономического роста
Цели денежно – кредитной политики государства
 Сдерживание инфляции
 Обеспечение полной занятости
 Смягчение циклических колебаний в экономике
 Регулирование темпов экономического роста
 Обеспечение устойчивости платежного баланса [12 с. 5-10].
Денежно-кредитная политика Банка России нацелена на результативное регулирование денежного оборота и проявляет существенное воздействие на социально-экономическое развитие государства. Как правило выделяют такие цели денежно-кредитного регулирования как
— стабилизация уровня цен
— стимулирование роста экономики
— достижение целевого уровня занятости
— обеспечение устойчивой ставки процента на денежном рынке и рынке капитала
— устойчивое развитие валютного рынка.
В Законе «О Центральном банке РФ» в качестве основных инструментов и методов денежно-кредитной политики указаны
1 процентные ставки по операциям Банка России
2 обязательные резервные требования
3 операции на открытом рынке
4 рефинансирование кредитных организаций
5 установление ориентиров роста денежной массы
6 прямые количественные ограничения
7 валютные интервенции
8 эмиссия облигаций от своего имени [3].
Кроме этого в статье 35 данного Закона говорится что могут быть и другие инструменты установленные Банком России. Современной и общемировой тенденцией в области ДКР считается развитие так называемых «нетрадиционных» инструментов. Примерами таких инструментов являются меры количественных послаблений то есть покупка центральным банком долгосрочных ценных бумаг и меры кредитных послаблений то есть выделение ликвидности вторичным кредитным рынкам или кредиты со стороны ЦБ корпорациям. Систематизированная классификация методов и инструментов ДКП представлена на рис. 1. Приложение 1.
Кроме этого можно также выделить что в последнее время распространенным методом влияния со стороны ЦБ на участников банковской системы является осуществление переговоров и консультаций механизм «руководящего окна».
Рассмотрим как менялись инструменты денежно – кредитной политики ЦБРФ с 2011г. по 2016 г..
Денежно-кредитная политика воздействует на экономику через процентные ставки основным ее параметром является ключевая ставка Банка России. Ввиду распределенного во времени характера действия денежно-кредитной политики на экономику Банк России при принятии решений исходит из прогноза развития экономики и оценки рисков для достижения цели по инфляции на среднесрочном временном горизонте а также учитывает возможные риски для устойчивости экономического роста и для финансовой стабильности.
Рассмотрим процентные ставки по операциям Банка России с 2011-2016гг.
Процентные ставки по операциям Банка России 2011г. представлена в таблице 1. Приложение 2.
Процентные ставки по операциям Банка России 2012г. представлена в таблице 2. Приложение 3.
Таким образом из таблиц 12 следует что уровень ставки рефинансирования с 26.12.11-8 и процентные ставки по операциям Банка России пока остаются без изменений. Это обусловлено сохранением низких темпов инфляции и улучшением экономической ситуации в стране. Складывающийся уровень ставок денежного рынка рассматривается как приемлемый на ближайшие месяцы. При этом Банк России продолжит мониторинг инфляционных рисков. Кроме этого ЦБРФ приступает к проведению депозитных аукционов на срок 1 неделя. С 18.06.12 ставка по ним составляет 475 годовых.
Процентные ставки по операциям Банка России 2013г. представлена в таблице 3. Приложение 4.
Как представлено в таблице 3 процентная ставка по операциям предоставления кредитов обеспеченных золотом по фиксированным процентным ставкам на срок от 2 до 365 дней будет установлена на уровне 70 годовых с 03.02.2014. Процентная ставка по операциям предоставления кредитов обеспеченных нерыночными активами или поручительствами по фиксированным процентным ставкам на срок от 2 до 365 дней будет установлена на уровне 725 годовых с 03.02.2014. Проведение операций на ежедневной основе будет прекращено с 01.02.2014. Операции РЕПО на аукционной основе на сроки от 1 до 6 дней будут использоваться в качестве инструмента «тонкой настройки». Кредиты предоставляемые по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. Процентная ставка установлена с 15.07.2013. Проведение операций будет приостановлено с 01.02.2014.
Процентные ставки по операциям Банка России 2014г. представлена в таблице 4. Приложение 5.
По данным таблицы 4 можно сделать вывод что с 30.06.2014 по 15.12.2014 кредиты на срок до 90 дней предоставлялись по фиксированной процентной ставке на срок от 91 до 549 дней — по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. С 16.12.2014 кредиты на срок от 2 до 549 дней предоставляются по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. До 30.06.2014 кредиты предоставлялись на срок от 2 до 365 дней. Кредиты предоставляемые по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. Аукционы проводятся нерегулярно. До 16.10.2014 кредиты предоставлялись на срок 12 месяцев. Максимальная процентная ставка по депозитным аукционам на сроки от 1 до 6 дней установлена с 17.02.2014.
Процентные ставки по операциям Банка России 2015г. представлена в таблице 5. Приложение 6.
Рассмотрев таблицу 5 можно сделать вывод что с 30.06.2014 по 15.12.2014 кредиты на срок до 90 дней предоставлялись по фиксированной процентной ставке на срок от 91 до 549 дней — по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. С 16.12.2014 кредиты на срок от 2 до 549 дней предоставляются по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. До 30.06.2014 кредиты предоставлялись на срок от 2 до 365 дней. Кредиты предоставляемые по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. Аукционы проводятся нерегулярно. До 16.10.2014 кредиты предоставлялись на срок 12 месяцев. Максимальная процентная ставка по депозитным аукционам на сроки от 1 до 6 дней установлена с 17.02.2014. Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 года приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается.
Процентные ставки по операциям Банка России 2016г. представлена в таблице 6. Приложение 7. [26]
По данным таблицы 6 кредиты предоставляемые по плавающей процентной ставке привязанной к уровню ключевой ставки Банка России. Проведение аукционов приостановлено с 1.07.2016. Значение ставки рефинансирования Банка России с 01.01.2016 года приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается. В дальнейшем изменение ставки рефинансирования будет происходить одновременно с изменением ключевой ставки Банка России на ту же величину. С 28.10.2016 года Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку которая будет действовать с 19.09.2016г – 1000 годовых. Срок действия ключевой ставки 1000 продлен до 16.12.2016.
Норма обязательных резервов устанавливает величину гарантийного фонда коммерческого банка который надежно выполняет его обязательства перед клиентами. Используется центральным банком как инструмент регулирования деятельности коммерческих банков. Обязательные резервные требования представлены в таблице 7.
Таблица 7. Обязательные резервные требования.[26]
Совет директоров Банка России 25 ноября 2016 года принял решение об установлении с 1 января 2017 года нормативов обязательных резервов долгосрочным обязательствам кредитных организаций перед юридическими лицами-нерезидентами и долгосрочным иным обязательствам со сроком не менее трех лет на уровне действующих нормативов по соответствующим категориям обязательств. Расчетные небанковские кредитные организации небанковские кредитные организации осуществляющие депозитно-кредитные операции небанковские кредитные организации имеющие право на осуществление переводов денежных средств без открытия банковских счетов и связанных с ними иных банковских операций.
Рассмотрим хронологию изменения нормативов обязательных резервов таблица8. Приложение 8.[26]
И так можно сказать что изменение нормы обязательных резервов – это один из главных инструментов который использует ЦБРФ при осуществлении денежно – кредитной политики. Использование этого инструмента предполагает регулирование величины беспроцентных депозитов коммерческих банков которые хранятся на счетах в главном банке сраны. ЦБРФ может принимать решение о понижении или повышении нормы обязательных резервовдля коммерческих банков.
Валютная интервенция вмешательство – это один из инструментов денежно – кредитной политики ЦБРФ направленный на сдерживание нежелательного падения или укрепления национальной валюты при котором Центральный банк осуществляет продажу или покупку на открытом рынке крупных партий иностранной валюты за национальную тем самым укрепляя либо сбивая ее курс. Центробанк продает или покупает те валюты на стоимость которых хочет оказать влияние.
Данные по интервенциям Банка России на внутреннем валютном рынке ежемесячно с 2011 -2016гг. представлены в таблице 9. Приложение 9.
Из таблицы следует что проведение целевых интервенций направлено на нейтрализацию устойчивых ожиданий участников внутреннего валютного рынка относительно изменения обменного курса рубля которые формируются под влиянием сложившейся внешнеэкономической коньюктуры. Валютные интервенции которые совершает Банк России сверх установленного целевого объема осуществляются в целях сглаживания колебанийобменного курса рубля не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов.[26]
Банк России проводит активную информационную политику разъясняя причины и ожидаемые результаты своих решений в области денежно — кредитной политики понимание которых широкой общественностью имеет большое значение для повышения действенности мер Банка России.
Меры денежно – кредитного регулирования оформляются в виде денежно – кредитной политики.
Денежно – кредитная политика является составной частью экономической политики государства главные стратегические цели которой – повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. Режим таргетирования или режим денежно – кредитной политики – правила по которым денежные власти осуществляют денежно – кредитную политику.
Основным методом регулирования объема денежной массы является изменение процентных ставок. При превышении фактического роста денежной массы над целевым ЦБ должен повысить процентную ставку и наоборот. Самое незначительное изменение темпов роста денежной массы влияет на множество фокторов например на процентные ставки цены объем производства занятость.
Грамотное управление денежной массой является одной из основных задач формирования денежно – кредитной политики которая направлена на поддержание ценовой стабильности и долгосрочного устойчивого экономического роста.
Рассмотрим показатели структуры денежной массы за 2011 – 2016 гг. которые являютя основными макроэкономическими индикаторами.
Таблица 10. Динамика и структура денежной массы.[26]
Таким образом по данным таблицы 10 можно сделать вывод в анализируемом периоде наблюдается увеличение всех показателей денежный агрегат М0 растет т.е. происходит увеличение объема наличных денег выпущенных ЦБРФ. Денежный агрегат М2 также имеет тенденцию к росту. Это связано не только с увеличением объема наличных денегв обращении но и с ростом объема депозитов населения и предприятий на расчетных счетах в коммерческих банках.
Денежно — кредитное регулирование особенно в режиме инфляционного таргетирования оказывает влияние на базовые макроэкономические показатели. Так в настоящее время показатель уровня инфляции считается ключевой целью денежно-кредитной политики Центробанка России. В свете последних изменений экономической политики государства согласованная деятельность монетарного Банк России и финансового Минфин регуляторов должна быть направлена на увеличение темпов роста экономики ВВП.
Инфляция может расти и тогда когда дисбаланс на рынке товара или услуги возникает по причине недостаточного предложения например из-за неурожая ограничений на ввоз продукции из-за рубежа действий монополиста.
Инфляция может быть вызвана ростом издержек на производство и реализацию единицы продукции – из-за удорожания сырья материалов комплектующих повышения расходов предприятий на заработную плату налоги процентные платежи и других затрат. Повышение издержек может привести также и к снижению объемов производства и далее к формированию дополнительного проинфляционного давления из-за недостаточного предложения.[12 c.59]
Рост цен на импортируемые компоненты затрат может быть обусловлен как повышением мировых цен так и снижением курса национальной валюты. Кроме того ослабление национальной валюты может напрямую влиять на цены конечной ввозимой из-за рубежа продукции. Общее воздействие изменения обменного курса на динамику цен называют «эффектом переноса» и часто рассматривают как отдельный фактор инфляции.
Экономическая теория выделяет как особый фактор инфляционные ожидания – предположения относительно уровня будущей инфляции формируемые субъектами экономики. Ожидаемый уровень инфляции учитывается производителями при принятии решений касающихся установления цен на их собственную продукцию ставок заработной платы определения объемов производства и инвестиций. Инфляционные ожидания домохозяйств влияют на их решения о том какую часть средств имеющихся в их распоряжении направить на сбережение а какую – на потребление. Решения экономических субъектов влияют на спрос и предложение товаров и услуг и в конечном счете на инфляцию.
Высокая инфляция означает понижение покупательной способности доходов всех экономических субъектов что негативно отражается на спросе экономическом росте уровне жизни населения настроениях в обществе. Обесценение доходов сужает возможности и подрывает стимулы к сбережению что препятствует формированию устойчивой финансовой основы для инвестирования. Кроме того высокой инфляции сопутствует повышенная неопределенность которая затрудняет принятие решений экономическими субъектами. Все вместе это отрицательно влияет на сбережения потребление производство инвестиции и в целом – на условия для устойчивого развития экономики.
По данным Центрального Банка РФ инфляция на ноябрь 2016 года составляет 58 цель по инфляции устанавливается для показателя инфляции отражающего темп прироста потребительских цен к соответствующему месяцу предыдущего года – 40.[26]
Таким образом можно сказать что указанное регулирование должно постоянно пересматриваться и обновляться с учетом действующих реалий. Данную необходимость в наше время показывает присутствие серьезных проблем в финансовой сфере России.
2.2 Влияние денежно – кредитной политики ЦБРФ на деятельность банков
Значительное воздействие на кредитные ресурсы коммерческих банков на их возможности предоставлять ссуды оказывает изменение нормы обязательных резервов. Повышение ее означает что большая часть банковских средств «заморожена» на счетах центрального банка и не может использоваться коммерческими банками для выдачи кредита. В результате сокращаются банковские ссуды и денежная масса в обращении повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских резервов ведет к расширению банковских кредитов и денежной массы к снижению рыночного процента.
В странах с развитым рынком ценных бумаг наиболее распространенным методом денежно-кредитного регулирования являются операции на открытом рынке которые влияют на деятельность коммерческих банков через объем имеющихся у них ресурсов. Если центральный банк продает ценные бумаги на открытом рынке а коммерческие банки их покупают то ресурсы последних и соответственно их возможности предоставлять ссуды клиентам уменьшаются.
Это приводит к сокращению денежной массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные бумаги на рынке у коммерческих банков центральный банк предоставляет им дополнительные ресурсы расширяет их возможности по выдаче ссуд. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковских ресурсов процентных ставок и курса государственных ценных бумаг.
Для регулирования краткосрочных процентных ставок традиционно применяются операции центрального банка с векселями казначейскими и коммерческими и краткосрочными государственными облигациями. Продажа их ограничивает наличность денежного рынка и ведет к повышению рыночных ставок процента. Если центральный банк не желает допускать увеличения рыночной нормы процента то он оказывает поддержку банкам покупая у них краткосрочные ценные бумаги и векселя по текущим рыночным ставкам.
Традиционным средством регулирования долгосрочных процентных ставок служат операции центрального банка с долгосрочными государственными обязательствами с фиксированным процентом. Покупка таких обязательств центральным банком вызывает повышение их рыночного курса в результате расширения спроса на них. Увеличение цены облигаций означает снижение их фактической доходности которая определяется отношением суммы купонного дохода по облигации к ее рыночному курсу.
Уменьшение фактической доходности долгосрочных облигаций приводит к снижению долгосрочных процентных ставок на рынке. Продажа облигаций центральным банком на открытом рынке вызывает падение их курса и повышение доходности облигаций а значит и долгосрочных процентных ставок. Кроме того купля-продажа ценных бумаг оказывает влияние на процентные ставки через расширение или ограничение банковских ресурсов.
Денежно-кредитную политику следует рассматривать в широком и узком смысле. В широком смысле она направлена на борьбу с инфляцией и безработицей на достижение стабильных темпов экономического развития через регулирование денежной массы в обращении ликвидности банковской системы долгосрочных процентных ставок.
В узком смысле такая политика направлена на достижение оптимального валютного курса с помощью валютной интервенции изменения ставки центрального банка и других методов регулирования краткосрочных процентных ставок. Под валютной интервенцией понимается политика купли-продажи центральным банком иностранной валюты за национальную на валютном рынке.[13 c.26]
Когда центральный банк продает или покупает иностранную валюту в обмен на национальную то меняется соотношение спроса и предложения на иностранную валюту и соответственно изменяется курс национальной валюты. Если например Банк России продает доллары на валютной бирже то предложение долларов увеличивается и соответственно курс их понижается а курс рубля повышается. При скупке долларов их курс растет.
Денежно-кредитное регулирование экономики Российской Федерации осуществляется Банком России путем изменения норм обязательных резервов процентных ставок по кредитам и депозитам проведения операций с ценными бумагами установления экономических нормативов для банков. В целях воздействия на ликвидность банковской системы Банк России рефинансирует банки путем предоставления им краткосрочных кредитов и принимая в депозит средства банков по фиксированной ставке.
Банк России устанавливает следующие экономические нормативы для банков
-минимальный размер уставного капитала
-предельное соотношение между размером уставного капитала банка и суммой его активов с учетом оценки риска
-показатели ликвидности банка в виде нормативного соотношения между активами и обязательствами банка с учетом срока их погашения а также возможности реализации активов
— максимальный размер риска на одного заемщика в виде определенного процента от общей суммы капитала банка при расчете максимального риска в понятие риска включается вся сумма требований банка к этому заемщику а также выданные по его поручению обязательства
-размеры валютного и курсового рисков
-нормативы использования собственных средств банков для приобретения акций юридических лиц.
Принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу по данным ЦБ
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 — 2016 годов подготовлены в соответствии со статьей 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации Банке России» и информируют общественность о целях стоящих перед Банком России в этой области макроэкономического регулирования инструментах и условиях достижения целей.
В трехлетний период Банк России завершил переход к таргетированию инфляции на основе установления це­левого интервала изменения индекса потре­бительских цен ИПЦ. В ближайшие годы денежно-кредитная политика Банка России будет сосредоточена на последовательном снижении инфляции а в более отдаленной перспективе – на поддержании стабильно низких темпов роста цен стабильности цен. Такая политика способствует обеспечению устойчивого экономического роста и повышению благосостояния населения.
В рамках выбранной стратегии ставится задача снизить инфляцию до 4 – 5 в годовом выражении в 2016 году.
Реализация денежно-кредитной политики будет проходить в условиях гибкого курсообразования. При этом Банк России сохранит свое присутствие на валютном рынке исключительно с целью сглаживания избыточной волатильности валютного курса не оказывая влияния на тенденции в его динамике формируемые фундаментальны­ми факторами. Это позволит избежать рисков для стабильности российской финансовой системы вследствие чрезмерно резких колебаний валютного курса и в то же время поможет адаптации экономических агентов к работе в условиях практически свободно плавающего валютного курса.
Последовательное сокращение прямого вмешательства Банка России в процессы курсообразования означает уменьшение влияния операций по купле-продаже Банком России иностранной валюты на внутреннем рынке на формирование ликвидности банковского сектора. В связи с этим политика управления процентными ставками становится ключевой в процессе денежно-кредитного регулирования.
В качестве операционного ориентира процентной политики Банк России использует краткосрочную процентную ставку рынка межбанковских кредитов. Ее изменение передает сигнал участникам рынка об ужесточении или смягчении денежно-кредитной политики и влияет на средне- и долгосрочные процентные ставки. Тем самым происходит необходимое для воздействия на инфляцию изменение спроса в экономике.
Решения в области процентной политики Банк России будет принимать как пра­вило на ежемесячной основе. Поскольку воздействие мер денежно-кредитной политики на динамику инфляции распределяется во времени при принятии решений Банк России будет ориентироваться на оценки ожидаемой траектории инфляции. Принимаемые решения будут опираться на широкий анализ рисков для достижения цели.
Из проведенного исследования можно сказать что денежно-кредитная и надзорная политика Центрального банка осуществляется с целью таргетирования инфляции и регулирования банковского сектора. Проблемы при осуществлении операций по регулированию являются ограничения доступа коммерческих банков к сфере кредитования требованиями Центрального банка. Прогнозирование развития денежно-кредитного регулирования затруднено из-за большой зависимости от величины ключевой ставки которая по прогнозам может снизится до 6 к концу 2017 года.
Таким образом на основе проведенного исследования можно сделать вывод что в современных условиях требуются новые источники долгосрочного финансирования кредитных организаций и механизмы гарантирующие вложение банками получаемых ресурсов в кредитование реального сектора. Для развития кредитования реального сектора экономики следует минимизировать условия побуждающие банки приоритетно развивать потребительское кредитование. Центральному банку с помощью своей денежно-кредитной политики необходимо стимулировать участие коммерческих банков в структурных преобразованиях в экономике. Денежно-кредитная политика должна стать более независимой от мало продуманных действий правительства чем раньше. В конечном итоге целью должна стать политика стимулирования кредитования реального сектора.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.Федеральный закон от 02.12.1990 395-1 действ.ред. от 2016 «О банках и банковской деятельности».
2.Федеральный закон О Центральном банке Российской Федерации Банке России от 10.07.2002 N 86-ФЗ действующая редакция 2016.
3.Федеральный закон от 13.10.2008 173-ФЗ действ.ред. от 2016 «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации».
4.Положение Банка России от 09.08.2013 404-П «О проведении Банком России депозитных операций с кредитными организациями» зарегистрировано в Минюсте России 21.10.2013 30229.
5.Приказ Банка России от 15.01.2014 ОД-18 «Об организации проведения Банком России депозитных операций с кредитными организациями».
6.Банки и банковское дело Учебник 3-е изд. под.ред. В.А. Боровковой. – М Юрайт-Издат 2014. – 626 с.
7.Банковская система в современной экономике учеб.пособие ред. О.И. Лаврушин. — М. КноРус 2014. – 353 с.
8.Банковские операции Учебное пособие для средн. проф. образования Коробова Г. Г. Нестеренко Е. А. Карпова Р. А. Коробов Ю. И. — М. Магистр НИЦ ИНФРА-М 2015. — 448 с.
9.Банковские риски учеб.пособие Н.И. Валенцева [и др.] – М. КноРус 2013. – 232 с.
Приложение 1